ФРС США СОХРАНИЛА СТАВКУ НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ

После двухкратного повышения базовой ставки в течение трех месяцев американский регулятор взял тайм-аут по крайней мере до следующего заседания. Вместе с тем, как отмечают эксперты, сигналы о возможном ужесточении политики ФРС на следующих заседаниях будут играть против рубля.

Руководство ФРС США по итогам двухдневного заседания приняло решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 0,75–1% годовых, сообщается на сайте регулятора.

«Принимая во внимание ожидаемые показатели по рынку труда и инфляции, комитет решил сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 0,75–1%. Курс монетарной политики остается стимулирующим», — сообщает ФРС в коммюнике. «Изменение базовой ставки будет зависеть от экономических перспектив», — отмечает регулятор.

В коммюнике, опубликованном на сайте ФРС 3 мая, отмечается, что рынок труда продолжает насыщаться на фоне замедления экономической активности. В последние месяцы средний рост занятости оставался на высоком уровне, уровень безработицы снизился. Расходы домашних хозяйств выросли незначительно, а фундаментальные факторы, лежащие в основе продолжающегося роста потребления, оставались стабильными.

Уровень инфляции постепенно приближается к долгосрочной цели ФРС, которая находится на уровне 2%. Комитет ожидает расширения экономической активности и стабилизации инфляции на целевом уровне вследствие постепенного корректирования денежно-кредитной политики.

Сохранение базовой ставки на прежнем уровне предсказывали большинство участников рынка. Согласно данным CME Group (группа Чикагской товарной биржи), эксперты оценивали вероятность сохранения ставки на майском заседании в 95,2%. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, 91 аналитик единодушно проголосовал за сохранение ставки на прежнем уровне.

Первое повышение ставки после длительного перерыва произошло 14 декабря 2015 года, когда ФРС приняла решение повысить ставку на 0,25 п.п., следующее повышение на 0,25 п.п. было через год, в декабре 2016-го. В марте 2017 года ФРС снова повысила ставку на 0,25 п.п. на фоне сильных макроэкономических показателей.

Аналитики единогласно утверждают, что решение ФРС уже заложено в цены активов и не окажет сильного влияния на рынок. Вместе с тем главное внимание игроков будет обращено на сопутствующие комментарии.

«Сохранение базовой ставки на прежнем уровне при «сбалансированном» пресс-релизе никак не повлияет на российский рынок. К тому же сейчас на рынке наблюдаются существенные продажи из-за «Роснефти» (которая подала иск к АФК «Система». — РБК), на фоне которых можно не заметить влияние решения ФРС», — отмечает Надоршин. С ним согласен Кочетков, который отмечает, что «очередные споры с участием «Роснефти» не добавляют привлекательности [российским] финансовым активам».

По мнению Надоршина, оказать влияние на российский рынок может только комментарий, содержащий явный сигнал о более (или, наоборот, менее) агрессивном повышении. В случае сигнала о более агрессивном повышении ставки рубль, скорее всего, подешевеет. Если пресс-релиз будет достаточно нейтральным, то никакой реакции на рынках не последует.

«Если комментарии будут достаточно мягкими и дающими инвесторам возможность переоценить вероятность повышения ставок на ближайших заседаниях в сторону снижения, спрос на высокорисковые активы, в том числе и на российские, включая рубль, вырастет, что приведет к их росту», — считает Зварич.