ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №121/959)

 ПРОВЕРЬ СВОЙ БАНК

Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски.

Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций.
 

Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.

 

ВКЛАДЧИКАМ "ЮГРЫ" УДАЛОСЬ СФОРМИРОВАТЬ КОМИТЕТ КРЕДИТОРОВ

16.07.2019

Кредиторам "Югры" удалось собрать комитет кредиторов, передает корреспондент.

Накануне.RU

Собрание состоялось накануне в Москве. Его участниками стали 2189 человек, что составляет 42,19% от общего числа кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов. Добавим, что в этот раз АСВ провело сразу два собрания. Первое - с кворумом 50% было признано несостоявшимся, но следом за ним состоялось собрание с кворумом 30% - и оно было признано правомочным.

По итогам голосования, в комитет кредиторов вошли: лидер союза вкладчиков Николай Николаев, а также Николай Шевченко, Павел Медведев, Юрий Ермаков и Илья Щеголев.

Напомним, на последнем собрании вкладчикам банка "Югра" удалось собрать кворум, однако, комитет кредиторов так и не был сформирован. Кредиторам не удалось достичь между собой согласия и избрать персональный состав комитета из числа внесенных ими в список для голосования 28 кандидатов, включавший независимых кандидатов, имеющих большой практический опыт в области финансового аудита и защиты интересов кредиторов финансовых организаций. Отметим, что первая попытка вкладчиков избрать состав комитета кредиторов состоялась в конце декабря 2018 г.

Ранее, суд признал "Югру" банкротом в сентябре 2018 года. До этого ЦБ ввел там временную администрацию, а затем отозвал лицензию у банка. На сегодняшний день обязательства "Югры" составляют порядка 199,3 млрд руб., из которых более 16 млрд руб. деньги "превышенцев" - физических лиц, которые держали на вкладе сумму, превышающую застрахованный лимит.

В апреле под домашний арест был отправлен мажоритарный акционер банка Алексей Хотин. Он является фигурантом уголовного дела, возбужденного по факту хищения денег банка в сумме 7,5 млрд руб.

«НАКАНУНЕ.RU»

ДВА БАНКА НА ОДНОГО ФИНАНСИСТА

16.07.2019

Вице-президента ПЧРБ арестовали за махинации в банке «Таурус» по справке из ФСБ.

Обвинение в особо крупном мошенничестве (ч. 4 ст. 159 УК) по делу банка «Таурус» его бывшему вице-президенту Дмитрию Меркулову ГСУ СКР предъявило в марте 2017 года, но об избрании ему меры пресечения следователи не ходатайствовали. Арестовали финансиста еще в январе 2017 года по делу ПЧРБ, где он работал после отзыва у «Тауруса» лицензии в 2015 году.

По версии того же ГСУ СКР, господин Меркулов, действуя совместно с владельцем кредитного учреждения Романом Поповым и его заместителем Ольгой Арсентьевой (проживают за границей), участвовал в растрате (ч. 4 ст. 160 УК) средств ПЧРБ. Сначала вице-президент Меркулов, считает следствие, по заниженной стоимости продал долю банка в ООО «Вектра», являющемся управляющей компанией ООО «Вектра — Актив недвижимость», а позже якобы также за бесценок реализовал помещения банка в центре Москвы. Следствие, как и представители АСВ, считало, что банк от этих двух сделок потерял более 2 млрд руб., однако защите удалось добиться сокращения предполагаемого ущерба ПЧРБ, в свое время финансировавшего «Национальный фронт» Марин Ле Пен и размещавшего активы ЦБ Ирана, до 400 млн руб.

Симоновский райсуд Москвы, который в феврале этого года приступил к слушаниям по делу, из-за ошибок, допущенных следствием, счел его неподсудным, вернув в Генпрокуратуру, а та направила материалы в СКР. Ранее, отметим, так же поступил Никулинский райсуд. При этом арест банкиру был продлен на срок свыше двух лет. Очевидно, опасаясь, что очередное продление может не состояться, следствие обратилось в Басманный райсуд с новым арестом господина Меркулова, теперь уже по первоначальному делу банка «Таурус». Суд удовлетворил просьбу СКР, но Мосгорсуд отменил это решение из-за процессуальных нарушений. Вчера ходатайство было рассмотрено заново. Как рассказал “Ъ” адвокат экс-банкира Сергей Старовойтов, требование об аресте мотивировалось тяжестью предъявленного обвинения, а также справкой оперативника ФСБ 2017 года, которую приобщили к делу. В ней речь шла о разговоре господина Меркулова со своей матерью, которой он сообщил о вызове на допрос к следователю, с которого может и не вернуться (тогда финансист и был задержан), а также поинтересовался лекарствами из Израиля. На основании записи разговора был сделан вывод о том, что банкир собирается сбежать в Израиль, отметил защитник. В результате господина Меркулова арестовали до 6 августа.

По данным следователей СКР, еще в 2014–2015 годах группа злоумышленников выкупила «Таурус» у его прежнего владельца, после чего целенаправленно выводила из него деньги, а после отзыва лицензии пыталась похитить у АСВ порядка 500 млн руб. путем создания фиктивных вкладчиков, имеющих право на страховое возмещение. Это уголовное дело еще расследуется, а до суда дошли лишь эпизоды.

По ним признавшие свою вину бизнесмены Игорь Рич и Наталья Норимова получили в особом порядке по четыре года. При этом дело основных фигурантов — экс-председателя правления «Тауруса» Андрея Подгорнова и Агустина Моралеса Эскомильи, являвшегося теневым владельцем банка, сейчас слушается в Тверском райсуде.

«КОММЕРСАНТЪ»

ЦБ: «ДЫРА» В КАПИТАЛЕ ТРОЙКА-Д БАНКА НА ДАТУ БАНКРОТСТВА СОСТАВИЛА 5,1 МЛРД РУБЛЕЙ

15.07.2019

Нехватка активов Тройка-Д Банка, чья лицензия была отозвана 17 апреля этого года, для исполнения обязательств перед кредиторами на момент признания банка банкротом составляет 5,142 млрд рублей, следует из материалов ЦБ.

Согласно данным сводного отчета временной администрации, опубликованного на сайте регулятора, активы банка на 3 июля 2019 года оцениваются в сумму порядка 3,839 млрд рублей, обязательства — почти в 8,981 млрд.

Арбитражный суд Москвы 3 июля этого года принял решение о признании Тройка-Д Банка банкротом.

Тройка-Д Банк лишился лицензии 17 апреля этого года. Объясняя это решение, ЦБ в числе прочего указывал, что кредитная организация не обеспечивала своевременное представление в уполномоченный орган достоверной информации по операциям, подлежащим обязательному контролю, а также систематически занижала величину необходимых к формированию резервов и завышала стоимость имущества в целях улучшения финансовых показателей и сокрытия своего реального финансового положения. В деятельности Тройка-Д Банка имели место недобросовестные действия по выводу активов с ущербом для интересов кредиторов и вкладчиков.

«Дыру» в капитале Тройка-Д Банка на момент отзыва его лицензии Центробанк оценил в 3,9 млрд рублей.

«BANKI.RU»

NEW STREAM ПОДХВАТИЛ ИНТЕРПРОМБАНК

16.07.2019

Арест одного из основных акционеров Интерпромбанка (ИПБ) Дмитрия Мазурова может создать дополнительные риски для кредитной организации. К ряду компаний, бравших крупные кредиты в банке и связанных с группой New Stream, уже поданы иски о банкротстве.

Состоявшемуся 15 июля аресту Дмитрия Мазурова предшествовал ряд негативных для Интерпромбанка событий. В частности, 12 июля агентство АКРА снизило рейтинг банка до уровня B– (низкий уровень кредитоспособности) с негативным прогнозом. Агентство выразило беспокойство из-за «существенно ухудшившегося» качества кредитного портфеля банка. Эти долги в основном приходятся на компании нефтяной отрасли, аффилированные с акционерами и их партнерами, отметили в АКРА. Moody’s еще в конце июня снизило рейтинг ИПБ до уровня Caa1 (высокий кредитный риск).

Агентство отметило «крайне высокую концентрацию кредитов» заемщикам, связанным с банкротящимся Антипинским НПЗ, и неясные перспективы возврата долгов.

ИПБ занимает 123-е место по величине активов (31,3 млрд руб.). Основным акционером (19,56% акций) до недавнего времени был совладелец New Stream Дмитрий Мазуров, который владел банком как напрямую, так и через Антипинский НПЗ. В мае этого года доля господина Мазурова в НПЗ перешла за долги Сбербанку, а доля в ИПБ сократилась до 17,25%. Основным акционером банка стал бизнесмен Исраил Якубов (17,82%). Согласно отчетности по МСФО за первый квартал, кредитный портфель ИПБ составляет 22,5 млрд руб. Кредиты на сумму 11 млрд руб. сам банк относит к ссудам со средним риском (вероятность дефолта составляет 10–50%). Кредиты еще на 1,5 млрд руб.— высокорискованные (вероятность дефолта составляет 50–100%).

Как выяснил “Ъ”, компании, имеющие крупные залоги в ИПБ, уже столкнулись с исками о банкротстве. При этом ряд клиентов банка были связанны прямо или косвенно с бизнесом акционеров.

Одним из них является компания «АНПЗ-Продукт», имеющая в банке залог на 0,4 млрд руб. Ее совладельцем выступает Антипинский НПЗ, а сама она опосредованно является миноритарным акционером ИПБ. 12 июля Арбитражный суд Тюменской области принял к рассмотрению иск Московского кредитного банка (МКБ) о признании «АНПЗ-Продукт» банкротом из-за просроченной задолженности на 4,6 млрд руб.

Также имущество на сумму свыше 0,7 млрд руб. заложил Марийский НПЗ, который после выбытия Антипинского НПЗ стал основным активом New Stream. Компания «Нью петрол Тюмень», которая входит в New Stream и реализует продукцию Антипинского НПЗ через свою сеть АЗС, имеет пять залогов в ИПБ с залоговой стоимостью 210 млн руб. каждый.

Торгующая маслами компания «Тоталойл» заложила имущество на 0,5 млрд руб. МКБ несколько недель назад также подал в суд иск о банкротстве этих трех клиентов ИПБ. Общая стоимость залогов перечисленных клиентов составляет около 7,5 млрд руб. Среди других клиентов — компания «Тутта», которая, согласно Единой информационной системе нотариата, имеет семь действующих залогов в банке на 4,9 млрд руб. В конце июня «Тутта» получила иск от банка «Уссури» о банкротстве.

Пресс-служба ИПБ утверждает, что информация о залогах «неактуальна».

По словам банка, с начала 2019 года риск на нефтяную отрасль снижен в кредитном портфеле на 40%, а все негативные последствия ухудшения финансового положения Антипинского НПЗ для деятельности ряда заемщиков уже отражены в капитале. Ситуацию с господином Мазуровым в банке в понедельник не стали комментировать.

Эксперты считают, что арест Дмитрия Мазурова несет для банка дополнительные риски. «Риски, связанные с недостатками корпоративного управления, в том числе риск ключевой персоны, частично были учтены при недавнем понижении рейтингов ИПБ»,— поясняет аналитик Moody’s Семен Исаков. При этом, как считает начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий, арест конечного бенефициара может привести к негативным последствиям для банка. «В критической ситуации клиенты зачастую перестают обслуживать технические кредиты,— отмечает Максим Осадчий.— В результате ЦБ может предписать банку создать дополнительные резервы». Кроме того, по его словам, арест акционера может привести к оттоку из банка клиентских средств.

«КОММЕРСАНТЪ»

АЛЬФА-БАНК: «ТИНЬКОФФ» И «ЯНДЕКС» ВЫИГРАЛИ БЫ ОТ ОБЪЕДИНЕНИЯ

15.07.2019

Аналитики оценили сделку, которую предложил Олег Тиньков.

Слияние «Яндекса» и «Тинькофф» поможет бизнесу обеих компаний: банк приобретет дополнительных клиентов, а интернет-холдинг интегрирует в свою обширную цифровую экосистему кредитные и финансовые услуги для пользователей, указано в отчете Альфа-банка («Ведомости» с ним ознакомились). В случае «развода» со Сбербанком «Тинькофф», в том числе благодаря ставке на интернет-развитие, может стать лучшим партнером для «Яндекса», добавляют авторы отчета.

Аналитики Альфа-банка указывают на возможные переговоры между компаниями, но в качестве доказательства приводят только диалог основателей банка Олега Тинькова и «Яндекса» Аркадия Воложа на сессии Санкт-Петербургского международного экономического форума в июне. Тиньков предложил Воложу объединиться: «Сберу» мало не покажется, и капитализация такой компании сразу будет более $20 млрд. Потому что самые талантливые люди работают в этих двух компаниях». Волож тогда Тинькову по существу не ответил, лишь поинтересовался, готов ли он сам работать в объединенной компании. После сессии Волож отшутился в ответ на вопрос «Ведомостей» о возможных переговорах: «Ради такого случая мы готовы возродить проект «Яндекс.Пиво» и выпускать его вместе с Тиньковым».

Вчера представитель «Яндекса» напомнил о возможном сотрудничестве с Тиньковым по выпуску пива и сообщил, что планов объединения поисковика и банка пока нет. Представитель «Тинькофф банка» заявил, что компания не комментирует «абстрактные упражнения инвестаналитиков», обсуждать возможное слияние с поисковиком он отказался.

Упражнения в самом деле абстрактны, признает банк: «Данные прогнозы являются исключительно анализом различных сценариев развития событий, ранее прозвучавших публично, и не основаны на инсайдерской информации, – подчеркивает пресс-служба Альфа-банка. – Это аналитика для клиентов по закрытой подписке, не являющаяся официальным обзором банка». Соавтор отчета Анна Курбатова от комментариев воздержалась.

«Яндекс» – крупнейшая интернет-компания в России, основа ее бизнеса – размещение рекламы в поисковой выдаче, других сервисах и на сайтах партнеров. В последние годы «Яндекс» активно развивает потребительские сервисы – такси, доставку еды, продажу билетов в кино и на концерты, подписку на сериалы и музыку, онлайн-торговлю.

Сейчас партнер поисковика в финансовых и розничных проектах – Сбербанк: он владеет 75% минус 1 акция сервиса «Яндекс.Деньги» и 45% акций «Яндекс.Маркета». Недавно The Bell сообщил, что партнеры недовольны друг другом и могут разделить бизнес. Представители «Яндекса» и Сбербанка это опровергли. Получить комментарий в Сбербанке вчера вечером не удалось.

Несмотря на быстрое увеличение кредитного порфеля, «Тинькофф» все еще остается очень маленьким банком – у него около 10 млн клиентов, доступ к 60 млн пользователей «Яндекса» позволит быстрее привлекать клиентов, указывают аналитики Альфа-банка. Также «Тинькофф» может стать партнером «Яндекса» по обработке в сервисах интернет-компании.

Единственной проблемой возможного партнерства аналитики Альфа-банка называют характер Тинькова: «Это амбициозный независимый предприниматель, поэтому тандем с [управляющим директором «Яндекса»] Тиграном Худавердяном может складываться нелегко». Это единственная часть отчета, которую прокомментировал Тиньков (в своем Instagram): «Я не являюсь управленцем и не занимаюсь операциями в «Тинькофф». Я занимаюсь стратегическими вещами на уровне совета директоров, не управляю бизнесом и крайне редко вообще [бываю] в офисе».

Наиболее вероятный сценарий слияния – покупка «Яндексом» за денежные средства части пакета Тинькова в TCS Group – именно бумаги этой компании, владеющей банком и «Тинькофф страхованием», торгуются на Лондонской бирже (LSE) – и/или покупка части акций группы, которые находятся в свободном обращении, и/или выкуп всех акций в свободном обращении с последующим уходом TCS c биржи, перечисляют аналитики Альфа-банка. Скорее всего, «Яндекс» захочет получить 20–25% TCS, что при премии в 25% к текущей капитализации компании может обойтись «Яндексу» в $1–1,3 млрд.

Акции «Яндекса» на NASDAQ в понедельник, 15 июля, подорожали на 1% до $40,73 (на 20.15 мск), депозитарные расписки TCS на LSE выросли на 1,8% до $19,78 к закрытию.

«ВЕДОМОСТИ»

ВТБ НА ЧЕТВЕРТЬ НАРАСТИЛ ПОРТФЕЛЬ ПРИВЛЕЧЕННЫХ СРЕДСТВ

15.07.2019

По итогам пяти месяцев 2019 года портфель привлеченных средств физлиц ВТБ с учетом инвестиционных продуктов вырос на 23% – до 4,82 трлн рублей.

Объем депозитов, накопительных и текущих счетов банка достиг 4 трлн рублей. Банк обеспечил более 65% прироста всего рынка частных сбережений, увеличив свою долю на 0,59 п.п. По данным Банка России, она превышает 14,8%.

Клиентская база ВТБ в сегменте привлеченных средств с начала текущего года выросла более чем на 10%. Наибольшим спросом у населения пользуются депозиты – на них приходится более 70% всего портфеля банка.

«Сберегательные продукты остаются одним из самых надежных финансовых инструментов для населения, это важнейший продукт, который мы предлагаем для наших клиентов. Наибольшим спросом пользуется сезонный промо-вклад «Время роста», условия по которому являются одними из лучших на рынке. ВТБ уже дважды продлевал срок его действия. Также мы наблюдаем рост интереса к накопительным счетам – более половины наших вкладчиков размещают на них свои сбережения», – отметила Юлия Деменюк, старший вице-президент, заместитель руководителя департамента розничных продуктов ВТБ.

«ВЕЧЕРНИЙ САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»

ЧАСТНЫЕ БАНКИ ВЫШЛИ ИЗ КАПИТАЛА «БИРЖИ ДЛЯ ПОДСАНКЦИОННЫХ КОМПАНИЙ»

16.07.2019

Альфа-банк и банк «Санкт-Петербург» (№ 1 и № 9 среди крупнейших негосударственных банков России) вышли из капитала Санкт-Петербургской валютной биржи (СПВБ), на базе которой может быть создана биржа для подсанкционных компаний. Об этом РБК сообщили представители банков.

«Альфа-банк не является акционером Санкт-Петербургской биржи», — сообщила пресс-служба «Альфы». «Банк «Санкт-Петербург» не является акционером СПВБ», — говорится в ответе этого банка на запрос РБК. Кому были проданы доли, в кредитных организациях не уточнили.

Национальный расчетный депозитарий (НРД) с 14 февраля также больше не владеет долей в бирже, сообщил РБК его представитель.

СПВБ сейчас преимущественно размещает временно свободные средства бюджетов Петербурга и Ленинградской области. Например, во втором квартале СПВБ разместила 440 млрд руб. бюджета Петербурга на депозиты. Объем торгов ценными бумагами за тот же период составил всего 105 тыс. руб. Акции крупных банков и компаний на СПВБ не торгуются.

Российское правительство собирается создать внутри страны биржу, на которой будут торговаться бумаги компаний, попавших под санкции. О таких планах прошлым летом объявил замминистра финансов Алексей Моисеев. «Надо же где-то листинговаться санкционным [компаниям], [Олегу] Дерипаске», — говорил он.

Официально название биржи для санкционных компаний не объявлялось, но два источника на финансовом рынке сообщили РБК, что биржа может быть создана на базе СПВБ; о том, что эта биржа выбрана для размещения компаний из списка SDN, писал и «Интерфакс». Моисеев на прошлой неделе сказал агентству, что официально о бирже планируется объявить примерно через месяц, а контроль в ней, видимо, будут иметь госбанки.

Госбанки и сейчас владеют биржей. Среди ее акционеров — Сбербанк (11%), ВТБ (12,7%) и «Открытие» (11%). По данным биржи на 31 декабря 2018 года, среди акционеров также были Балтийский банк (11%), Витабанк (11%), Международный банк Санкт-Петербурга (12,7%), НРД (11%), Банк «Санкт-Петербург» (12,4%), ЦБ (9%) и прочие акционеры. В Витабанке не ответили на запрос РБК, Международный банк Санкт-Петербурга лишился лицензии в октябре 2018 года. Балтийский банк в этом году был присоединен к Альфа-банку. РБК направил запрос в СПВБ.

Почти весь бизнес миллиардера Олега Дерипаски — UC Rusal, En+ и «Евросибэнерго» — уже вышел из-под санкций за счет сокращения его доли в капитале и передачи управления независимым директорам, под ограничениями остается только принадлежащая ему «Группа ГАЗ». Размещаться на «санкционной» бирже смогут крымские компании, с которыми пока публичный российский бизнес работает неактивно. СПВБ, например, 11 января 2019 года включила обыкновенные акции Симферопольского ОРПК (овощной комбинат) в список ценных бумаг без допуска к торгам.

Риски и для биржи, и для акционеров есть, но надо понимать, что санкции обычно вводят в отношении контролирующих акционеров: у биржи, как правило, нет мажоритария, рассуждает партнер «А2 Адвокаты» Михаил Александров. С другой стороны, в санкционные списки могут включить кого-то персонально, кто войдет в управляющие органы биржи.

 «Вопрос — зачем это делать? Компания на бирже в теории должна стоить дороже непубличной за счет того, что рынок лучше понимает, как она функционирует», — рассуждает юрист. Но если торгующиеся на ней компании не раскрывают никакой существенной информации, для частных инвесторов это будет фактором дополнительного риска, добавляет Александров.

Сейчас многие компании, оказывающиеся под риском санкций, не раскрывают о себе большой объем информации. Например, Промсвязьбанк, принимающий от других банков оборонные кредиты, не раскрывает часть своей финансовой отчетности. Оказавшиеся под санкциями Еврофинанс Моснарбанк и РФК-банк, принадлежащий «Ростеху», тоже пользуются этой возможностью.

«РБК»

ЭКОНОМИСТЫ ДОПУСТИЛИ ПЕРЕСМОТР ПЛАНОВ ЦБ ПО СНИЖЕНИЮ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

16.07.2019

Возобновившееся в 2019 году снижение ключевой ставки ЦБ может затянуться до 2021–2022 годов и завершиться не на уровне около 6,5% годовых, как предполагается сейчас, а около 5,5%, говорится в аналитической записке «ВТБ Капитала» (есть у РБК).

Если ЦБ удастся удержать годовую инфляцию около 4%, его оценка равновесной реальной ставки (ключевая ставка за вычетом инфляции) может снизиться с 2–3 до 1,5%, считают экономисты инвестбанка Александр Исаков и Родион Латыпов.

Сейчас ЦБ оценивает реальную равновесную ставку в 2–3% — это значит, что он перестанет снижать ключевую ставку, когда та достигнет 6–7% (6,5%, о которых говорится в обзоре, — средний уровень в этом диапазоне). Регулятор рассчитывает, что, когда годовая инфляция стабилизируется вблизи целевых 4%, ключевая ставка будет именно на этом уровне, говорил в ноябре 2018 года «Интерфаксу» директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Алексей Заботкин.

В июне совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 п.п., до 7,5% годовых, в том числе в связи с опережающим прогнозы замедлением годовой инфляции, и допустил еще два снижения до конца года. На ближайшем заседании в июле совет директоров рассмотрит возможность опустить ставку сразу на 0,5 п.п., заявляла председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Перейти к нейтральной денежно-кредитной политике ЦБ планирует в 2020 году: именно тогда ключевая ставка должна достигнуть 6–7%, а реальная — 2–3% при годовой инфляции 4%.

На самом деле на основе российских данных пока невозможно рассчитать, правдоподобна ли оценка реальной равновесной ставки со стороны ЦБ, отмечается в записке аналитиков «ВТБ Капитала». «Мы еще не завершили даже один цикл смягчения денежно-кредитной политики. А чтобы понять, где находится точка равновесия, нужно хотя бы несколько раз ее пересечь», — сказал Исаков РБК.

Экономисты «ВТБ Капитала» проанализировали, как оценивают свои равновесные реальные ставки центральные банки других развивающихся стран, таргетирующих инфляцию. Чтобы узнать, от чего зависят эти оценки, они сравнили страны по степени волатильности инфляции, уровню дохода на душу населения и тому, насколько реальная инфляция на промежутке пяти лет соответствует установленной регулятором цели.

В выборке «ВТБ Капитала» — 14 развивающихся стран: ЮАР, Польша, Индонезия, Индия, Мексика, Филиппины, Турция, Венгрия, Чили, Украина, Перу, Бразилия, Колумбия и Аргентина.

Центробанк оценивает реальную ставку тем ниже, чем точнее реальная инфляция на протяжении пяти лет соответствовала установленному им таргету, пишут эксперты инвестбанка. В России с 2014 по 2018 год в среднем ее отклонение было сильным — более 3 п.п. В других странах с такой же низкой точностью достижения цели по инфляции уровень равновесной реальной ставки составляет как раз около 2–3%.

Но в последние два года инфляция в России существенно приблизилась к целевым 4%. Если это продолжится, равновесная реальная ставка будет заметно ниже (по оценке «ВТБ Капитала», около 1,5%), а цикл снижения ключевой может дойти не до 6,5, а до 5,5%, предполагает Исаков. В этом случае ЦБ может завершить снижение лишь в 2021–2022 годах, а инфляция на протяжении этих лет будет падать ниже целевых 4%, говорит он.

Динамика инфляции в России очень непредсказуема, в том числе для ЦБ, замечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: слишком велико влияние немонетарных факторов — например, роста цен на продовольствие в 2018 году, повышения налогов, а также санкций.

Кроме того, оценку реальной ставки в 2–3% ЦБ делал в начале перехода к плавающему курсу рубля и таргетированию инфляции, когда ожидания по потенциальному росту экономики были гораздо оптимистичнее, а антироссийские санкции еще не были приняты в США в виде закона, напоминает Орлова. В итоге рост экономики оказался медленнее, а санкционные риски — выше. Поэтому сейчас не время снижать эту оценку, считает экономист.

ЦБ может опустить ключевую ставку до 5,5% к 2022–2023 годам, считает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. В своей денежно-кредитной политике он ориентируется прежде всего на инфляционные ожидания, а они далеко не такие гибкие, как инфляция: годовой рост цен опускался до 4% и ниже, что не мешало населению прогнозировать ее через год на уровне около 10%. Рынок пока не верит в способность ЦБ удерживать инфляцию на уровне таргета длительный период времени, считает Тихомиров. Когда инфляционные ожидания снизятся до 6–7%, ЦБ может ускорить и снижение ключевой ставки, говорит он.

Если банки начнут больше доверять способности ЦБ удерживать инфляцию, ставки межбанковского рынка могут опуститься ниже уровня ключевой ставки, полагает Тихомиров. Это позволит им привлекать деньги под меньший процент и снизить ставки по кредитам.

«РБК»

АНАЛИТИКИ ДОПУСТИЛИ, ЧТО ЦБ ОПУСТИТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НИЖЕ ПЛАНИРУЕМОГО УРОВНЯ

16.07.2019

ЦБ в ближайшие два года может опустить ключевую ставку ниже планируемого сейчас уровня, считают аналитики «ВТБ Капитала». Снижение ключевой ставки приведет к падению ставок по вкладам и сделает кредиты дешевле.

Период снижения ключевой ставки ЦБ, возобновившийся этим летом, может продлиться до 2021–2022 годов, говорится в аналитической записке «ВТБ Капитала». За это время, как считают аналитики, ключевая ставка может снизиться до примерно 5,5% годовых, а не предполагаемых 6,5%. Об этом пишет РБК, который ознакомился с аналитической запиской.

ЦБ сейчас оценивает реальную равновесную ставку (ключевая ставка за вычетом инфляции) в 2–3% — это значит, что он перестанет снижать ключевую ставку, когда та достигнет 6–7%. Уровень ставки 6,5%, о которых говорится в обзоре, — это среднее значение в этом диапазоне. ЦБ рассчитывает, что ставка останется на уровне 6-7%, когда годовая инфляция стабилизируется вблизи 4%, говорил в ноябре «Интерфаксу» директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Алексей Заботкин.

Если ЦБ удастся удержать годовую инфляцию около 4%, оценка равновесной реальной ставки может снизиться с 2–3 до 1,5%, считают экономисты «ВТБ Капитала».

В июне ЦБ впервые с марта 2018 года снизил ключевую ставку на 0,25 процентных пункта до 7,5% годовых. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что на следующем заседании в июле совет директоров ЦБ рассмотрит возможность снизить ставку сразу на 0,5 процентных пункта. В ожидании этого Сбербанк резко понизил ставки по вкладам в рублях и валюте. За первую декаду июля максимальная ставка вкладов топ-10 банков упала до минимума за восемь месяцев.

Аналитики «ВТБ Капитала» отмечают, что понять, правдоподобна ли оценка реальной равновесной ставки ЦБ, на основе российских данных пока невозможно. «Мы еще не завершили даже один цикл смягчения денежно-кредитной политики. А чтобы понять, где находится точка равновесия, нужно хотя бы несколько раз ее пересечь», — пояснил экономист инвестбанка Александр Исаков.

Анализ экономистов инвестбанка показал, что ЦБ оценивает реальную ставку тем ниже, чем точнее реальная инфляция на протяжении пяти лет соответствовала установленному им таргету. В России с 2014 по 2018 год в среднем ее отклонение превышало 3 процентных пункта. В других странах с такой же низкой точностью достижения цели по инфляции уровень равновесной реальной ставки составляет как раз около 2–3%, отмечают аналитики.

В последние два года инфляция в России существенно приблизилась к целевым 4%, говорится в аналитической записке. Если это продолжится, равновесная реальная ставка будет заметно ниже, а цикл снижения ключевой может дойти не до 6,5, а до 5,5%, предположил Исаков. При таком раскладе ЦБ завершит снижение лишь в 2021–2022 годах, а инфляция в течение этого периода будет падать ниже целевых 4%, добавил эксперт.

ЦБ снизит ключевую ставку до 5,5%, но только к 2022–2023 годам, не согласен главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. По его словам, если банки начнут больше доверять способности ЦБ удерживать инфляцию, ставки межбанковского рынка могут опуститься ниже уровня ключевой ставки. Это позволит им привлекать деньги под меньший процент и снизить ставки по кредитам.

Снижать оценку реальной ставки пока не время, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее словам, динамика инфляции в России очень непредсказуема: на нее сильно влияют такие факторы, как санкции и повышение налогов.

«FORBES»

КАКОВЫ ШАНСЫ НОВЫХ САНКЦИЙ К РОССИИ?

16.07.2019

Палата представителей США одобрила законопроект об оборонном бюджете, содержащий в том числе и новые санкции к России, в частности запрет на операции с госдолгом. Стоит ли беспокоиться по поводу данного документа?

Судя по динамике российской валюты, которая в этом году демонстрирует едва ли не лучшую динамику, а среди валют emerging markets намного превосходит конкурентов, можно отметить, что геополитическая премия практически ушла. Иными словами, трейдеры не видят никаких угроз.

Важно отметить, что законопроект был инициирован демократами и прошел нижнюю палату конгресса, но сенат контролируют республиканцы, поэтому нет никаких гарантий, что данная поправка будет утверждена.

К тому же это далеко не первая попытка ввести ограничения на операции с госдолгом России, причем с такой инициативой как минимум дважды выходили представители верхней палаты, но дальше дело так и не пошло.

Законопроект о санкциях запрещает операции с облигациями, выпущенными российским ЦБ, Фондом национального благосостояния, Федеральным казначейством или аффилированными с ними лицами и структурами. Поправка также запрещает заключение соглашений о валютных свопах с указанными институтами и блокирует американцам доступ к любым другим определяемым решением президента США финансовым инструментам, срок погашения которых превышает 14 дней.

Шансы утвердить законопроект зависят от того, насколько активно демократы будут лоббировать поправку, поделился мнением с РБК аналитик AKE Group по вопросам политических рисков Максимилиан Хесс.

С одной стороны, отметил он, демократы могут напомнить республиканцам, что ранее те уже одобряли внесение санкций против российского госдолга в другие законопроекты, и отказ от возможности применить такие ограничения сейчас будет выглядеть лицемерием.

"С другой - не думаю, что демократы собираются инвестировать серьезный политический капитал в эту поправку. Поэтому, вероятно, она будет изъята из заключительной версии билля", — сказал он.

Есть также мнение, что законопроект может стать предметом торга. Например, Трампу потребуется поддержка демократов по каким-либо вопросам, а они в свою очередь потребуют принятия поправок.

Стоит обратить внимание и еще на один немаловажный момент. Санкции вводятся за вмешательство России в выборы, при этом ближайшие выборы в конгресс, как и президентские, пройдут в ноябре 2020 г.

12 июля фондовые индексы России завершили торги в "красной зоне" в связи с принятием новой поправки Конгрессом США по отношению к оборонному бюджету на 2020 г.

Кроме того, санкции могут быть сняты, если после очередных выборов директор национальной разведки США придет к выводу, что Россия не пыталась в них вмешаться, и будет поддержан резолюцией обеих палат конгресса.

Ранее мы уже писали о том, что даже в случае введения таких санкций важным моментом будет то, кто присоединится к этим санкциям. Сами американцы владеют небольшим объемом ОФЗ и вряд ли окажут серьезное влияние на рынок. Другой вопрос, если санкции поддержат инвесторы из Европы.

Добавим, что глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее уже комментировала возможный эффект санкций, сказав, что запрет США на инвестиции в ОФЗ способен "спровоцировать некоторую волатильность на рынке госдолга".

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

АНАЛИТИК BLOOMBERG ПРЕДСКАЗАЛ ПАДЕНИЕ РУБЛЯ К КОНЦУ ГОДА

16.07.2019

Польский аналитик Ярослав Косатый, предсказавший рост курса рубля во втором квартале, спрогнозировал падение российской валюты на 9% к концу года, сообщает Bloomberg.

По словам Косатого, курс доллара в России к концу 2019 года вырастет до 69 рублей.

Среди основных причин аналитик назвал смягчение денежной политики Центробанка, в том числе снижение ключевой ставки, а также снижение эффекта на курс валюты от спроса нерезидентов страны на облигации федерального займа.

Ожидания других аналитиков в среднем сошлись на 65 рублях за доллар к концу года, отмечает Bloomberg.

Совет директоров Банка России с 17 июня снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 7,50% годовых. При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике до середины 2020 года.

«ИНТЕРФАКС»

5 ФАКТОРОВ В ПОЛЬЗУ РУБЛЯ. ПОЧЕМУ BLOOMBERG НЕ ПРАВ НАСЧЕТ ОБВАЛА

16.07.2019

Российский рубль начинают готовить к осени. Все больше экспертов прогнозируют ослабление российской валюты. Какие факторы они не учитывают?

Накануне агентство Bloomberg опубликовало едва ли не самую популярную новость, в которой говорится, что валютный стратег PKO Bank Polski Ярослав Косатый, ранее давший наиболее точный прогноз по рублю, теперь прогнозирует затяжной обвал российской валюты.

Насколько правдоподобны его доводы и какие факторы эксперт мог оставить без внимания?

Косатый полагает, что ФРС не будет слишком агрессивно снижать ставки, скорее всего, два раза в этом году. Учитывая, что рынки уже сейчас закладывают в котировки будущее смягчение политики, по факту реакция участников торгов действительно может быть негативной.

Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе подготовил почву для снижения ставки в июле, обозначив в качестве факторов охлаждение мировой экономики и торговые трения. На этой неделе инвесторы, вероятно, будут следить за показателями розничных продаж в США и последними экономическими данными из Европы и Азии, чтобы откалибровать ставки на то, каким будет масштаб смягчения монетарной политики в оставшейся части года.

Котировки фьючерсов предполагают снижение ставки ФРС на четверть процентного пункта в июле и сокращение почти на 70 базисных пунктов в общей сложности за 2019 г. Прошлая неделя показала, как изменение ожиданий относительно курса ФРС в условиях низких летних объемов торгов может потрясти рынки: угол наклона кривой доходности на участке от 2 до 10 лет увеличился максимально с октября, в то время как ставки на снижение стоимости заимствований окрепли, а данные об инфляции за июнь превысили прогнозы.

Другой вопрос, что помимо Федрезерва к смягчению могут перейти и другие крупные ЦБ, в частности ЕЦБ. Поэтому, вполне возможно, что инвесторы не будут обращать внимание на негативные новости и будут стараться и дальше зарабатывать на все еще высоких ставках на развивающихся рынках, в том числе и России.

При таком раскладе о длительном ослаблении рубля говорить не приходится, хотя локальная коррекция может иметь место.

Еще один момент, который стоит учитывать, - в следующем году в Штатах пройдут выборы президента, и можно не сомневаться, Трамп и его команда окажут на ФРС беспрецедентное давление с целью обеспечить рост фондовых индексов, а значит, политика регулятора, скорее всего, будет мягкой.

Добавим также, что активы emerging markets выглядят очень интересно, учитывая, что объем облигаций с отрицательной доходностью на развитых рынках за неделю вырос в два раза.

Бонды emerging markets за последние два месяца принесли инвесторам 3,5%, что более чем на 1 процентный пункт превысило отдачу от казначейских бумаг США.

Важным драйвером для стабильности рубля выступают продажи валюты экспортерами. В последние месяцы было видно, что они используют любое ослабление рубля для продажи валюты по более выгодному курсу. Учитывая, что цены на сырье пока остаются на высоком уровне, этот фактор и дальше будет оказывать поддержку курсу рубля.

В текущем налоговом периоде необходимо уплатить в бюджет порядка 1,3 трлн руб.

К тому же, как пишут эксперты, рублевая ликвидность сжимается на фоне притока горячего капитала и размещений облигаций со стороны Минфина.

Минфин и ЦБ порождают ситуацию, в которой ни у кого, кроме государства, нет рублей, чтобы их тратить на покупку валюты, отмечает руководитель операций на валютном и денежном рынках "Металлинвестбанка".

Таким образом, давление на рубль отсутствует.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

МИРОВЫЕ ИНВЕСТОРЫ РАЗОГНАЛИ РУБЛЬ

16.07.2019

Российская валюта укрепила курс на международной конъюнктуре.

В понедельник курс евро на российском рынке обновил многомесячный минимум. На торгах Московской биржи курс общеевропейской валюты опускался до 70,46 руб./€ — минимального значения со 2 апреля 2018 года. Курс доллара опускался до 62,57 руб./$, приблизившись вплотную к минимальной отметке с августа 2018 года.

Как считают участники рынка, на данный момент ключевая поддержка для российской валюты исходит от внешних факторов — общего интереса глобальных инвесторов к развивающимся рынкам.

По словам главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, курс рубля укрепляется «на фоне улучшения рыночных настроений в ожидании монетарных стимулов от центробанков». С начал лета представители основных финансовых регуляторов (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии) делали заявления о необходимости смягчения монетарной политики (см. “Ъ” от 22 июня). Согласно данным терминала Bloomberg, в настоящее время вероятность снижения в конце июля ключевой ставки ФРС на 0,25 п. п. оценивается в 76,5%, на 0,5 п. п.— в 23,5%. При этом вероятность понижения ставки на 0,5 п. п. к заседанию ФРС в сентябре оценивается уже в 60%. Рассматривает снижение ставки и Банк России (см. “Ъ” от 5 июля).

По мнению господина Покатовича, снижение на 0,25 п. п. будет реализовано со 100-процентной вероятностью.

По словам главного аналитика ПСБ Михаила Поддубского, «ожидания предстоящего снижения ставки ФРС способствуют росту риск-аппетита на рынках, и рубль демонстрирует динамику, сопоставимую с другими валютами развивающихся стран». По данным агентства Bloomberg, в понедельник рубль укрепил позиции по отношению к доллару на 0,45%, оказавшись в лидерах среди валют развивающихся стран. Лучший результат показала только индонезийская рупия (+0,63%). За пять торговых дней рубль вырос по отношению к доллару США на 1,6%, уступив первое место только рэнду ЮАР (+1,8%).

Кроме того, укреплению курса способствует начатая на этой неделе подготовка к налоговому периоду. С учетом выплаченных в понедельник страховых взносов общий объем платежей оценивается в 2 трлн руб. По оценке аналитиков Райффайзенбанка, на следующей неделе объем основных налоговых выплат (НДС, НДПИ, акцизы) составит 1 трлн руб., а в конце месяца налог на прибыль составит около 340 млрд руб. Определенную поддержку российской валюте оказывают и восстановившиеся цены на нефть. По данным агентства Reuters, в понедельник котировки европейских сортов нефти составляли $66–67 за баррель, т. е. были близки к максимумам с начала июня.

Впрочем, значительного укрепления российской валюты участники рынка пока не ждут. Как отмечает господин Поддубский, «сезонность счета текущих операций играет уже против рубля, лимиты на аукционах по размещению ОФЗ невысокие, фактор дивидендов уже не оказывает поддержки». По оценке господина Покатовича, до заседания совета директоров ЦБ курс доллара может лишь протестировать отметку 62,4 руб./$.

«КОММЕРСАНТЪ»

ПОЧЕМУ РУБЛЬ УВЕРЕННО РАСТЕТ?

15.07.2019

Несмотря на опасения на фоне разговоров по поводу санкций против российского госдолга, рубль идет вверх. Чем обусловлен рост, объяснили эксперты.

Российская валюта на 0,6% прибавляет к доллару — 62 рубля и 62 копейки, к евро отмечается рост в 0,5% — 70 рублей 68 копеек, следует из данных Московской биржи. При этом не угасают опасения на фоне разговоров по поводу санкций против российского госдолга.

Откуда такой оптимизм, почему рубль идет вверх? Business FM обсудила этот вопрос с аналитиком УК «Альфа Капитал» Дарьей Желанновой.

ДАРЬЯ ЖЕЛАННОВА: Сейчас достаточно благоприятная ситуация на российском рынке. Мы видим, что цены на нефть стабилизировались на достаточно высоких отметках — 66-67 долларов за баррель. В целом ситуация достаточно благоприятная. Если мы говорим про внешние рынки, то из того, что стало понятно на прошлой неделе, ФРС подтвердила намерение смягчать политику, поэтому вкупе все эти факторы делают ситуацию на развивающихся рынках достаточно благоприятной, в том числе на российском.

Тем не менее были нехорошие разговоры про санкции против российского госдолга и были опасения, что, наверное, по рублю ударит. Почему этого не произошло?

Дарья Желаннова: Потому что речь идет о поправках в проект военного бюджета, которому еще предстоит пройти одобрение обеих палат конгресса, а также нужно будет оказаться на подписи у президента США, это еще достаточно долгий путь. Похожие поправки уже сверкали в разных законопроектах, предложения сенаторов выдвигались на эту тему, и мы следили внимательно за движением этих документов. В общем, за пределы специальных комитетов они не ушли.

Рынок устал бояться. Не стоит говорить о том, что этот риск совсем ушел, но на текущий момент чувствительность инвесторов к этим новостям достаточно сильно снизилась.

Уже девятый самолет с компонентами С-400 прилетел в Анкару, как утверждают турецкие СМИ. Пока что никак это не влияет на турецкую лиру. Это может косвенно отразиться на российской валюте, учитывая, что сейчас пошли слухи о том, что буквально на этой неделе Вашингтон может ввести некие санкции против непосредственно Турции?

ДАРЬЯ ЖЕЛАННОВА: Я думаю, что история с С-400 останется все-таки в пределах турецкого рынка, вряд ли вызовет какие-то сильные снижения котировок. Российский рынок реагирует на общее движение на рынках развивающихся стран, но когда это что-то более массированное. Все-таки эта история лежит в плоскости политики, внутри отношений США и Турции, и там идут самые разные заявления, от достаточно тревожных вплоть до, наоборот, воодушевляющих. Когда Трамп говорил, что это ошибка, которая была допущена предыдущей администрацией, соответственно, это не повод серьезно портить отношения с нынешним президентом, поэтому здесь очень спорная ситуация, которая будет сильно меняться внутри новостного фона.

Какой будет неделя для российского рынка, если не произойдет каких-то экстраординарных событий?

ДАРЬЯ ЖЕЛАННОВА: Я думаю, что вполне позитивно все должно пройти на этой неделе. На следующей неделе начинается очередной налоговый период, соответственно, это окажет некую поддержку курсу рубля: не могу сказать, что какую-то очень существенную, но этот фактор стоит учитывать. Ситуация остается достаточно спокойной. Если не произойдет никаких внезапных событий, я думаю, что будем умеренно позитивно торговаться.

Как отмечают аналитики, попытки роста рынка акций вслед за миром сдерживаются укреплением рубля.

«BFM.RU»

СЧЕТ НА ВЫРОСТ

16.07.2019

К брокерам пришли начинающие инвесторы.

Согласно опросу, проведенному “Ъ” среди крупнейших брокерских компаний, по большинству клиентов-физлиц наметилась тенденция к уменьшению среднего размера их счета. При этом само количество счетов резко выросло. По данным Московской биржи, у семи крупнейших брокеров число счетов за последний год выросло в два раза и достигло 2,64 млн шт.

«За три года показатель снизился на 50%. За вычетом 10% крупнейших клиентов средний счет сейчас составляет 320 тыс. руб.»,— отметил президент ГК «Финам» Владислав Кочетков. По его словам, портрет клиента изменяется. Основной приток связан с переходом из банковских депозитов, ставки по которым стали неинтересными. В результате средний профиль клиента сместился от спекулятивного к умеренному и даже консервативному. «При этом для клиента фондовый рынок — относительно новое направление, он вкладывает в него сравнительно небольшую (редко больше 30%) часть накоплений, что ведет к сокращению среднего размера счета»,— поясняет господин Кочетков.

Руководитель дирекции брокерских операций Альфа-банка Сергей Рыбаков подтверждает, что средняя сумма брокерского счета в банке уменьшилась (на 15%), что «отражает расширение базы и приток менее крупных клиентов». В Сбербанке цифры не раскрывают, но признают, что снижение среднего чека «вполне естественно». «Все больше представителей среднего класса считают наличие инвестиционных продуктов нормой сбережения средств»,— подчеркивает исполнительный директор — начальник отдела развития электронной дистрибуции Сбербанка Константин Шульга. Незначительное сокращение (на 1%) показателя в 2019 году по сравнению с 2017–2018 годами фиксируют и в «Открытие Брокер».

Впрочем, статистика по рынку неоднородна. Так, в «ВТБ Капитал Инвестиции» не наблюдают снижения средних остатков на брокерских счетах — как в массовом сегменте, так и среди состоятельных клиентов. «За последние полтора года мы фиксируем рост средней суммы брокерского счета более чем на 35%»,— отметили в пресс-службе ВТБ. Директор по брокерскому бизнесу «БКС Брокер» Дмитрий Панченко указывает, что среди клиентов, пришедших через традиционные каналы, средний счет вырос на 20% (до 1,8 млн руб.). Впрочем, и он признает: «Когда на рынок, который был ранее доступен для узкой группы клиентов, начинают массово загонять всех, естественно, падают средние чеки». Это явление компания фиксирует «в новых для себя каналах». Так, клиенты, приходящие в компанию за счет новых онлайн-партнерств (проекты с Qiwi, «Яндекс.Деньгами», «МегаФоном»), имеют гораздо более низкие чеки — до 100 тыс. руб. В менее крупных с точки зрения числа клиентов компаниях наблюдается небольшой прирост среднего чека. По словам заместителя гендиректора по развитию «Велес Капитала» Анатолия Лукашова, в сравнении с 2017 годом «наблюдался прирост около 5%». «Общий средний счет очень сильно колеблется из-за развития многочисленных онлайн-услуг»,— отмечает гендиректор ИК «Фридом Финанс» Тимур Турлов. К опросу не привлекалась розничная брокерская компания «Тинькофф Инвестиции», так как она активно работает на рынке лишь около года.

Такая ситуация в ближайшие годы может привести к снижению маржинальности розничного брокерского бизнеса. По словам руководителя департамента финансовых рейтингов Национального рейтингового агентства Карины Артемьевой, этому в краткосрочной перспективе будут способствовать «и вводимые ограничения на допуск к инструментам рынка для особо защищаемой категории инвесторов». Однако в среднесрочной перспективе рынок эту ситуацию отыграет. «Брокерам предстоит пройти тот путь, который ранее прошли розничные банки, в том числе сокращать операционные расходы за счет развития IT и автоматизации»,— говорит госпожа Артемьева. Кроме того, указывает эксперт, баланс может быть достигнут за счет резкого увеличения объемов розничного бизнеса и постепенного увеличения комиссий после органического насыщения рынка.

«КОММЕРСАНТЪ»

ПЛАВЯТ И ПРАВЯТ

16.07.2019

Миру снова понадобилось золото. Виноваты кризис и войны.

Экономическая турбулентность вернула золоту утраченные позиции — торговые войны, нестабильность на Ближнем Востоке, санкции, Brexit, замедление мировой экономики — все это привело к тому, что золото снова на ходу и пользуется спросом. В период мировой нестабильности золото дает денежным мешкам и простым людям надежду на защиту своего состояния. Ажиотаж вокруг драгоценного металла идет со всех сторон — владельцы золотых активов фиксируют прибыль, в то время как спекулянты подогревают цены, играя на росте котировок. Рост цен отразился даже на простых индийских фермерах, которые понесли свои безделушки в ломбарды. Жажда золотой наживы — в материале «Ленты.ру».

Мировые цены на золото вернулись к рекордным значениям — впервые с 2013 года тройская унция торгуется в районе 1420 долларов, при этом цены продолжают расти. Аналитики связывают рост котировок с геополитической нестабильностью, торговыми войнами и локальными конфликтами, а также снижением темпов роста мировой экономики. В подобных условиях золото является традиционной тихой гаванью, в которой инвесторы со всего мира стараются переждать кризис.

Однако для многих рост котировок — это отличная возможность заработать. Так, аналитики Goldman Sachs утверждают, что рост продолжится, и к концу года котировки взлетят до уровня 1600 долларов за унцию. Американский инвестбанк отмечает, что только в июне запасы фондов, вкладывающих деньги в золотые активы, выросли на 4,9 миллиарда долларов, а, например, запасы биржевого фонда SPDR Gold Shares, на 100 процентов обеспеченные золотом, в начале месяца выросли на 16,44 тонны, или 2,2 процента, что стало максимальным приростом с июля 2016 года.

Ажиотаж вокруг драгоценного металла привлек на рынок спекулянтов. Количество фьючерсных контрактов на золото на бирже Comex выросло в июне на 26 процентов, что стало максимумом за последние два года. По данным Bloomberg, биржевые фонды в 2019 году добавили в свои активы около 86 тонн золота. До конца года Goldman Sachs ожидает увеличения золотых запасов подобных фондов на 800 тонн чистого золота.

Рост цен на золото подстегнуло решение Федеральной резервной системы (ФРС), которая планирует снижать ключевую ставку. Инвесторы и особенно президент США Дональд Трамп ждут от ФРС конкретных шагов стимулирования экономического роста. На текущий момент американская экономика не дотягивает до первичных прогнозов о росте ВВП — виной тому высокая волатильность на рынках, вызванная торговой войной самого Трампа. И главным методом стимулирования является снижение ключевой ставки, что априори давит на доллар и гособлигации США, делая золото инвестиционно привлекательнее.

Снижение процентной ставки автоматически поднимает доходность золотых слитков, которые обычно выигрывают в периоды сверхнизких процентных ставок. В такие периоды золото становится выгоднее облигаций и сберегательных счетов с низкой доходностью. Репутация золота как «надежного убежища» часто делает его эталоном, с которым сравниваются другие более волатильные активы. Причем инвестор все равно будет защищен от резких падений — золото используется в производстве ювелирных украшений и высокотехнологичной промышленности, а значит, спрос на драгметалл будет достаточно стабильным.

Золото традиционно считается консервативным активом, который пользуется повышенным спросом в периоды экономической нестабильности — этакая тихая гавань бурлящего финансового мира. Так, популярность драгоценного металла резко возросла после мирового финансового кризиса 2008 года, а в конце 2016 года, после победы Дональда Трампа на выборах золото, наоборот, стало падать в цене. Реакция рынка была обусловлена надеждами, что политика нового президента США приведет к росту процентных ставок, укреплению доллара и росту доходности других инвестиций.

Спад продолжался несколько лет, к 2018 году золото потеряло значительную часть своего блеска. Тогда в августе цены впервые более чем за два с половиной года упали ниже психологической отметки в 1200 долларов за тройскую унцию. В 2019 году золото начало восстанавливать свои позиции. Множество надвигающихся политических и экономических катаклизмов, включая торговые войны, растущую напряженность на Ближнем Востоке, Brexit и опасения замедления мировой экономики, заставили инвесторов стремиться к традиционным активам-убежищам.

Золотая лихорадка 2019 года затронула не только мировые биржи, но и реальный рынок — многие решили воспользоваться моментом, чтобы повыгоднее продать свои украшения и безделушки. Это особенно заметно в азиатских странах, где золото традиционно является важной составляющей семейного богатства. Около трети всех золотых слитков на планете произведены из вторичного золота, то есть переплавленных драгоценностей, монет и прочей утвари. Владельцы ломбардов и крупных компаний, которые специализируются на скупке золота, отмечают увеличение потока клиентов на фоне роста мировых котировок.

«Поток реально большой. Если я вижу, что золото все идет и идет, я буду его покупать, пока поток не начнет падать», — рассказывает геммолог Тобина Кан, владелец House of Kahn Estate Jewelers компании, специализирующейся на скупке золота. По ее словам, в июне компания нарастила скупку золота у населения в два раза.

Ярчайший пример — Индия, население которой традиционно считается главным потребителем драгоценного металла. Рост цен заставил многих жителей страны бежать в ломбарды. По словам Сурендры Мехты, секретаря Индийской ассоциации ювелиров (IBJA), покупки лома в стране за первый квартал этого года достигли 25 тонн чистого золота — против 14,1 тонны годом ранее. Мехта объясняет, что многие индийцы торопились продать свои резервы, пока цены были на пике, считая, что они не продержатся долго.

Главными держателями золотых украшений в Индии являются фермеры и храмы, на них приходится около 24 тысяч тонн золота в стране. Высокий спрос на золото в Индии обусловлен тем, что во многих штатах это единственная твердая валюта, особенно для формирования заначки на черный день (на эти цели приходится около двух третей золотого запаса).

Например, сейчас много золота продают фермеры из штата Махараштра — они столкнулись с задержками выплат за урожай сахарного тростника, поэтому распродают свои резервы. На начало 2019 года производители сахара задолжали индийским поставщикам тростника 200 миллиардов рупий (2,8 миллиарда долларов). В итоге местные ломбарды оказались переполнены клиентурой, а привычные магазины, наоборот, ждут своих покупателей.

«Потребители хотят продавать, пока цены не пошли вниз. Продают не только украшения, но и монеты и слитки», — рассказывает Ашок Джайн, оптовый продавец золота из Мумбая, который скупает у населения старые ювелирные изделия. Он уточнил, что многие стали обмениваться ювелирными изделиями, поскольку не могут позволить себе совершать свадебные покупки по текущим ценам.

Однако индийские тенденции немного отличаются от общемировых. По словам Джина Фурмана, генерального директора компании Empire Gold, занимающейся переплавкой золота, активность покупателей золота по всему миру к лету 2019 года достигла максимума с 2011 года, когда цены на драгоценный металл поставили абсолютный рекорд — 1773 доллара за унцию.

Вложить деньги в золото можно несколькими способами: купить акции соответствующего биржевого фонда, приобрести золотые монеты или слитки, которые будут храниться в банке, или купить золотые украшения. В то время как одни сдают ценности на переплавку, чтобы заработать на росте цен, другие, напротив, предпочитают вложения именно в ювелирные изделия. Таким образом нестабильность мировой экономики подстегнула и ювелирную промышленность, совокупный объем которой в мире к 2020 году достигнет 300 миллиардов долларов.

Одной из первых компаний в Европе, которая стала предлагать золотые украшения именно в качестве инвестиций, является Menē, среди основателей которой Диана Видмайер Пикассо — внучка известного художника Пабло Пикассо. Menē продает ювелирные изделия из 24-каратного золота и платины ручной работы, разработанные внучкой художника.

Изделия продаются на 20 процентов дороже стоимости необработанного золота. У покупателей Menē есть возможность отслеживать цену своей коллекции в режиме онлайн. За доплату в 10 процентов клиенты могут перепродать свой предмет, обменять его на другой или расплавить и превратить в нечто новое. Оригинальную бизнес-модель компания позаимствовала из восточной традиции. «В Индии и Китае ювелирные изделия продаются с очень небольшой наценкой, и в основном это чистый металл. Здесь, на Западе, продают 18 каратов, 14 каратов — это химические сплавы, созданные человеком», — говорит Пикассо, отмечая, что владельцы таких изделий получают химические сплавы из золота, цинка, серебра, меди и никеля. Эти сплавы оцениваются максимум в 18 карат, а значит, золота в них максимум на 75 процентов. Пикассо уверена, что это ничтожно мало, и это неестественный продукт, в отличие от их товара.

Главные конкуренты Menē ожидаемо расположены в Азии. «На Востоке есть гигантские компании с многомиллиардной рыночной капитализацией. Они специализируются на продажах золота в 24 карата с премией не более 10-20 процентов. Если вы покупаете у них драгоценности на 500 долларов, то можете быть уверены, что около 400 долларов вы потратили на чистое золото», — объясняет логику Пикассо.

Очередной скачок цен на золото частично доказывает цикличность экономики: в эпоху экономической и политической турбулентности инвестиционным фондам и отдельным гражданам необходим простой и понятный финансовый инструмент. Золото по-прежнему остается фактически безальтернативным вариантом сбережения средств в период финансового шторма. Правда, в последние годы популярность набирает «электронное золото» — криптовалюта, однако говорить о ее полноценной конкуренции с чистым золотом пока не приходится.

«LENTA.RU»

LIBRA СТАНЕТ ГЛОБАЛЬНОЙ ЛИШЬ ПРИ СОБЛЮДЕНИИ МЕР КОНТРОЛЯ ЦБ ВСЕХ СТРАН, СЧИТАЕТ ЭКСПЕРТ

16.07.2019

Криптовалюта Libra, которую планирует запустить Facebook, сможет стать по-настоящему глобальной только при условии соблюдения регулирующих мер, которые разработают Центробанки каждой отдельной страны для обеспечения собственной финансовой безопасности, заявил РИА Новости руководитель Центра мировых финансов Института мировой экономики и политики Академии общественных наук КНР Лю Дунминь.

Libra — криптовалюта, которая разрабатывается и управляется швейцарским фондом и консорциумом компаний во главе с Facebook. Ожидается, что запуск Libra на глобальном уровне пройдет в первом квартале 2020 года, в конце 2019 года начнется тестирование. Предполагается, что криптовалюта позволит оплачивать товары и услуги, а также переводить средства. Согласно White Paper проекта, Libra будет представлять собой стейблкоин (stable coin) — криптовалюту, которая привязана к запасам фиатных (реальных) нацвалют или товаров.

В понедельник президент США Дональд Трамп заявил, что он не сторонник криптовалют, и рекомендовал Facebook и другим эмитентам криптовалют получить банковские лицензии и работать в рамках банковского регулирования.

"Крайне необходимо и чрезвычайно актуально, чтобы Центробанки всех стран разработали меры регулирования и контроля в отношении криптоволюты Libra, и если цель этой криптовалюты — распространиться по всему миру, то принять условия мер регулирования ЦБ разных стран для нее неизбежный этап, так как вне зависимости от того, на каких принципах работает подобная глобальная валюта, она непременно окажет влияние на валютный суверенитет и финансовую безопасность любой страны", — отметил аналитик.

К примеру, сказал он, "стабильная глобальная валюта может привести к своего рода валютному замещению местной валюты во многих государствах, если собственной валюте ряда стран не хватает постоянной стабильности, то граждане страны будут стремиться обменять местную валюту на более стабильную глобальную".

Он пояснил необходимость разработки высокоэффективной системы регулирования глобальной криптовалюты также и тем, что ее могут использовать для финансирования терроризма.

Вместе с тем, отвечая на вопрос о том, возможно ли создать действительно глобальную криптовалюту, эксперт сказал, что в настоящий момент все еще очень сложно дать четкий прогноз.

"Если исходить из интересов обеспечения стабильности международной валютной системы, (совместное — ред.) создание так называемой единой "надсуверенной" глобальной валюты является наиболее предпочтительным решением. Этот вариант лучше того, при котором валюта одного суверенного государства становится основной глобальной валютой. Тем не менее эта мечта до сих пор остается нереализованной", — сказал он.

Китай вошел в список тех стран, которые с настороженностью восприняли новость о планах создания новой глобальной криптовалюты. Операции в криптовалютах Китай пока расценивает как потенциальную угрозу стабильности юаня и трансграничным платежам. К 2021 году власти страны хотят полностью запретить майнинг криптовалют, ЦБ Китая уже запретил проводить ICO (первоначальное размещение цифровых монет), осуществление торговых операций с биткоинами и иным криптовалютами.

Как ранее пояснили в китайском ЦБ, Facebook пока не сделал никаких четких комментариев относительно обязательств по предотвращению использования Libra для отмывания денег и финансирования терроризма. Также отмечалось, что новая криптовалюта может нести угрозу для трансграничных платежей и стабильности юаня в будущем, именно поэтому власти Китая в первую очередь будут следить за влиянием Libra на сферу финансовых услуг, кредитно-денежную политику и финансовую устойчивость.

Китай также озабочен вопросом, будет ли Libra привязана к доллару, в таком случае эта криптовалюта будет зависеть от США, что повлечет сценарий, когда местные валюты в разных странах будут вынуждены сосуществовать с криптовалютой, ориентированной на доллар, у этого могут быть не самые лучшие последствия, как финансовые, так и политические.

При этом в начале месяца директор отдела исследований Народного банка Китая Ван Синь сообщил, что китайский ЦБ активизирует разработку собственной криптовалюты, и для повышения конкурентоспособности этого продукта на рынке к созданию привлекли не только государственные, но и коммерческие структуры.

"Китай стремится создать собственную криптовалюту, так как является крупной экономической державой, и мне кажется, что в нынешний век быстрого развития цифровой экономики по всему миру создание и развитие собственной криптовалюты для экономической державы стало необходимостью", — заявил Лю Дунминь.

Он подчеркнул, что "это обеспечит не только валютный суверенитет и финансовую безопасность одной отдельной страны, но также станет эффективным способом обеспечить конкурентоспособность страны и ее участие в преобразовании международной валютной системы".

«ПРАЙМ»

В США ДУМАЮТ ЗАКРЫТЬ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИМ ГИГАНТАМ ДОСТУП В ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР

15.07.2019

Биткойн обвалился на 11% из-за ужесточения риторики политиков.

Члены комитета по финансовым услугам палаты представителей конгресса США рассматривают законопроект, который запретит крупным технологическим компаниям эти услуги предоставлять. Об этом сообщает агентство Reuters, ознакомившееся с копией черновика законопроекта, потенциальной жертвой которого станет криптовалюта Libra, которую недавно представил Facebook. Одновременно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) анализирует возможность регулирования Libra, поскольку механизм ее функционирования напоминает работу биржевого фонда (ETF). Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на людей, знакомых с действиями SEC.

Вопросы регулирования и ограничения хождения Libra рассматривают также в Японии и Европе. Президент США Дональд Трамп на прошлой неделе обрушился на биткойн, Libra и другие криптовалюты, потребовав от выпускающих их компаний получить банковскую лицензию. Если они хотят «стать банком», то должны подчиняться американским и мировым регулирующим нормам, написал Трамп в Twitter. Одновременно председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл заявил, выступая в конгрессе, что проект Libra не получит «добро», пока не будут разрешены все вопросы касательно защиты частных данных и потребителей, недопущения отмывания денег, финансовой стабильности.

«ВЕДОМОСТИ»

ВЛАСТИ США ПРОТИВ LIBRA. КАКАЯ ПОЗИЦИЯ У ДРУГИХ СТРАН?

16.07.2019

Власти США видят угрозу в запуске криптовалюты Facebook Libra и приводят различные причины против. Какую позицию высказывают другие страны?

Недовольство властей США криптовалютой от компании Facebook вышло на новый уровень. Так, по мнению министра финансов Стивена Мнучина, электронная монета Libra, созданием которой социальная сеть занимается вместе с партнерами, может использоваться для отмывания денег и финансирования терроризма. Глава американского Минфина также добавил, что распространение и использование цифровых денег, в том числе и биткоина, ставит под угрозу национальную безопасность США.

Криптовалюты, такие как биткоин, используются для обеспечения незаконной деятельности на миллиарды долларов. Речь идет о киберпреступности, уклонении от налогов, вымогательстве, создании вирусных программ, наркоторговле, а также о торговле людьми. Это действительно проблема национальной безопасности.

На прошлой неделе ребром вопрос электронных денег поставил президент США Дональд Трамп, который не только рассказал о своей нелюбви к криптовалютам, но и указал Facebook и другим компаниям на законы о банковской деятельности. При этом такое оживление дискуссии неслучайно: ведь уже завтра представитель проекта должен выступить перед американским конгрессом.

Напомним, что по задумке криптовалюта Libra должна стать платежным средством в экосистеме Facebook, которая объединяет почти 2 с половиной миллиарда пользователей. Стоимость токенов будет обеспечиваться специальной корзиной финансовых активов, в числе которых заявлены доллар США, евро, британский фунт и японская иена.

Тем временем Великобритания не собирается препятствовать запуску валюты. В интервью CNBC министр финансов страны Филипп Хэммонд заявил, что правительство будет всячески взаимодействовать с Libra, а не пытаться запретить ее.

Он также отметил, что решение о необходимости банковской лицензии для Facebook должны принимать регуляторы, а не законодательная власть.

Напомним, на этой неделе в комитетах Сената и палаты представителей США планируется рассмотреть, как Libra может повлиять на потребителей, инвесторов и финансовую систему США.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл считает, что криптовалютный проект от Facebook может продолжить работу только после того, как государственные органы получат ответы на все интересующие вопросы, сообщает Reuters.

Председатель управляющего совета Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл считает, что Facebook должна обсудить проект криптовалюты с регуляторами, прежде чем сможет запустить Libra в публичное пространство. Такое мнение он выразил в ходе слушания Комитета палаты представителей США по финансовым услугам 10 июля.

"Я думаю, что они [Facebook - прим. ред.] не могут продолжать, если регуляторы в своем большинстве не будут удовлетворены тем, как компания решает проблему отмывания денег и подобные ей. Ряд сомнений, которые были обозначены мной в начале, включая защиту данных, приватность потребителей и тому подобное, должны быть проработаны очень тщательно и внимательно", - сказал Пауэлл, отвечая на вопрос члена палаты представителей Стива Стиверса.

Пауэлл также отметил, что криптовалютные проекты зачастую выходят за рамки существующей регуляторной парадигмы: "Я думаю, что это нечто такое, что легко не вписывается в нашу регуляторную схему. [Криптовалюта] действительно потенциально обладает системным масштабом".

"Libra вызывает множество серьезных опасений в контексте приватности, отмывания денег, защиты потребителей и финансовой стабильности. Эти сомнения требуют тщательного и публичного решения перед дальнейшим продвижением", - отметил глава ФРС.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

КОНГРЕССМЕНЫ США ОПОЛЧИЛИСЬ ПРОТИВ КРИПТОВАЛЮТЫ FACEBOOK

16.07.2019

Члены комитета по финансовым услугам палаты представителей Конгресса США рассматривают законопроект, который запретит крупным технологическим компаниям предлагать финансовые услуги и цифровые валюты, сообщает агентство Reuters.

Текст нацелен в первую очередь на криптовалюту Libra, о запуске которой недавно объявил Facebook. От того, будет ли принят законопроект и будет ли ограничена Libra и проект Павла Дурова Gram, очень сильно зависит то, как будет развиваться криптоиндустрия вообще, считает сооснователь платформы для криптофондов Tokenbox Владимир Смеркис:

«Криптопроект Libra от Facebook — самый масштабный проект по количеству пользователей. Facebook — все-таки лидер социальных сетей, у нее примерно в десять раз больше пользователей, чем у Telegram, и поэтому Libra вызывает такой большой интерес у властей США. Во-вторых, компания Facebook зарегистрирована в США. Libra может иметь некоторые свойства, которые похожи на ETF. Дело в том, что это такая монетарная штука, и власти США неоднократно говорили о том, что если Libra будет отчасти банком, а такие свойства у нее все-таки в белой бумаге написаны, то ей необходимо получить банковскую лицензию. Однако Libra — это криптовалютный проект, она имеет новое свойство, с которым власти США еще не имели дело. Поэтому, конечно, его стоит рассматривать отдельно, в связи с чем и происходят различные разбирательства. Нужно понимать, что все-таки Libra и Gram от компании Telegram являются централизованными проектами, у этих проектов есть генеральные директора и центральная власть, которая может принимать некоторые решения, некоторые свойства по централизации. У биткоина как полностью децентрализованной платформы нет единого механизма, который может ее регулировать. Поэтому здесь отличие существенное. Мы очень надеемся, что все-таки криптопроект Libra от Facebook будет иметь право на жизнь и он не будет так зарегулирован, как классические американские банки».

Во второй половине июня, после того как Facebook заявил о запуске своей криптовалюты, самая известная и старая из них — биткоин — взлетела до 14 тысяч долларов. Впрочем, после того как инвесторам стало понятно, что не все так просто, биткоин опять опустился вниз.

Тем не менее главное — это не мнение регуляторов, а то, как проекты Libra и Gram будут приняты рынком, считает блокчейн-консультант и исследователь криптовалют, региональный представитель Lisk в России Денис Смирнов:

«Востребованность этого платежного решения будет зависеть от двух больших вещей. В первую очередь это, естественно, взаимоотношения с государствами, насколько вообще разрешат подобные взаимодействия, а во-вторых, для того чтобы платежное средство полноценно работало, необходимо, чтобы присутствовали компании, которые это платежное средство будут принимать. И если у Telegram это возможность создавать внутри самой платформы разнообразные магазины и платные услуги, то Facebook скорее даст возможность даже офлайновым торговцам, как мы сейчас оплачиваем, например, через Apple Pay или Google Pay с привязкой банковских карт, платить со счета в Facebook. В конечном счете это зависит исключительно от того, насколько сами торговцы и сервисы будут ту или иную криптовалюту принимать. Изначально Libra все-таки планируется как стейблкоин, то есть монета, биржевой курс которой будет поддерживаться в стабильном формате. Но это первый стейблкоин, который не привязан к какой-то конкретной фиатной валюте, а привязан к корзине из этих фиатных валют. Достаточно интересна именно конечная реализация, потому что, если честно, пока еще не очень понятно, в каком виде это будет функционировать. Подождем, когда все запустится».

Разработанный демократами законопроект предусматривает штраф в размере 1 млн долларов в день для компаний, которые запрет нарушат. Однако, пишет Reuters, можно ожидать, что текст встретит ожесточенное сопротивление со стороны республиканцев, которые стремятся к инновациям.

«BFM.RU»

ОБЛАКО ДЛЯ СБОРА: СЕРВИС ДЛЯ ШИФРОВАНИЯ БИОМЕТРИИ ПОДГОТОВЯТ В 2019-М

16.07.2019

Облачное решение для шифрования при передаче данных в единую биометрическую систему (ЕБС) будет готово к использованию до конца 2019 года, рассказали «Известиям» в «Ростелекоме». Он выступает оператором ЕБС.

Облачный метод шифрования биометрических данных граждан (слепков лица и голоса) при их передаче из банков в ЕБС повысит надежность этого процесса и дополнительно защитит персональную информацию россиян. В «Ростелекоме» ожидают, что технология будет готова к использованию до конца 2019 года. Проект решения сейчас находится на согласовании в ФСБ. Там оперативно не ответили на вопросы «Известий».

Особенность технологии заключается в том, что ключ шифрования хранится в облаке. Биометрия передается в него из кредитной организации, а оттуда — в ЕБС. Оба канала будут надежно защищены с использованием отечественных криптографических средств, объяснили в «Ростелекоме».

В Центробанке «Известиям» не прокомментировали разработку универсальной системы шифрования биометрии и пояснили, что этот вопрос полностью находится в ведении «Ростелекома», который выступает оператором ЕБС.

Сейчас при передаче данных банки пользуются компенсирующими мерами, например внутренними системами безопасности, но они не соответствуют всем нормативным требованиям регулятора, пояснили в пресс-службе «Ростелекома». Когда облачное решение подготовят, финансовым организациям будет необходимо либо перейти на эти технологии, либо получить сертификаты для использования собственных, добавили в пресс-службе компании.

СПРАВКА «ИЗВЕСТИЙ». Банки начали собирать биометрические данные россиян 1 июля 2018 года. Предполагается, что кредитные организации должны передавать их в ЕБС. После этого клиент сможет получать банковские услуги удаленно. Например, брать кредит или открывать вклад. Однако сбор биометрии продвигается не так оперативно, как планировалось изначально. Это связано с трудностями при оснащении оборудованием отделений. Также не все банки могут обеспечить должную безопасность при передаче в ЕБС биометрических параметров населения.

В банках из топ-30 рассказали «Известиям», что до конца 2019 года, как и требует ЦБ, все отделения будут готовы к сбору биометрии. Трудности с оборудованием филиалов испытывают именно малые и средние финансовые организации, сообщил «Известиям» глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков. По его словам, для небольших банков слишком дорого разрабатывать собственную технологию и закупать оборудование, тогда как облачные решения более доступны.

Анатолий Аксаков предположил, что до конца этого года ФСБ согласует стандарты новых методов шифрования. Однако это не гарантирует, что небольшие банки смогут подключить все отделения к сбору биометрии в установленный срок, считает он. Поэтому сейчас идет работа над законопроектом, который предполагает сдвинуть сбор биометрических данных до 1 января 2021 года для банков с базовой лицензией, сообщил глава комитета Госдумы по финрынку.

— Основным доводом для передвижения сроков остается дороговизна подключения к ЕБС. К 2021 году облачные технологии уже будут активно применяться, поэтому малые банки смогут к ним подключиться, — пояснил он.

Для финансовых организаций облачное решение станет экономически выгодным, поскольку они смогут арендовать место на сервере и им не придется покупать свое «железо» и обслуживать его, пояснил вице-президент компании по борьбе с киберпреступностью Zecurion Александр Ковалев. Банк будет оплачивать услугу регулярно по модели подписки: это дешевле, чем единоразово купить технологию, добавил он. Отправлять биометрические данные с помощью сертифицированного облака для маленьких банков более надежно, поскольку сами они не могут обеспечить достаточную безопасность этого процесса, подчеркнул эксперт. Он считает, что облачные решения не очень распространены в России, но у «Ростелекома» есть ресурс для их популяризации.

Оборудование банка системой для сбора биометрии стоит не менее 10 млн рублей, основная часть этой суммы — решение по безопасности и шифрованию данных, рассказал «Известиям» вице-президент ассоциации банков «Россия» Алексей Войлуков. Несмотря на то что некоторые крупные финансовые организации уже вложились в разработку собственных дорогостоящих технологий безопасности, создание облачного метода шифрования не вызовет у них негативной реакции. Для подобных систем пока не сложилось рынка, следовательно, конкурировать с государством не за что, считает он. Банки с универсальной лицензией положительно смотрят на подключение к ЕБС более мелких кредитных организаций, поскольку для крупных игроков это возможность расширить спектр и географию предоставляемых услуг, добавил Алексей Войлуков.

Хотя решение «под ключ» значительно облегчит подключение банков к ЕБС, эта процедура всё равно требует значительных затрат, отметил директор по развитию бизнеса «БКС Премьер» Антон Граборов. В отделениях необходимо организовать дополнительное рабочее место, нанять новых сотрудников, внедрить требуемый софт, перечислил эксперт. По его словам, несмотря на появление облачной технологии, предложение сдвинуть срок подключения малых банков к ЕБС выглядит вполне уместным.

«ИЗВЕСТИЯ»

МИКРОУПОЛНОМОЧЕННЫЙ

16.07.2019

МФО берут в штат омбудсменов.

Как рассказали “Ъ” участники рынка, ЦБ неоднократно давал понять микрофинансовым организациям (МФО), что необходимо снижать количество жалоб заемщиков, поступающих регулятору. «Мы видим рост числа жалоб в сегменте микрофинансирования и кредитных кооперативов. Именно здесь будут сосредоточены наши основные усилия»,— заявлял в марте руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута. По данным ЦБ, в первом квартале 2019 года в отношении МФО регулятору поступило 6,8 тыс. жалоб, что в 2,2 раза больше, чем годом ранее.

Для того чтобы уменьшить поток жалоб, поступающих в ЦБ, микрофинансисты решили ввести должность финансового омбудсмена в компании. Именно к нему по задумке участников рынка в первую очередь должны обращаться заемщики, а доходить до ЦБ, только если штатный омбудсмен МФО не смог помочь.

В МФО MoneyMan, являющейся одним из крупнейших участников рынка, уполномоченный по правам заемщиков начал принимать жалобы с середины июня. Как пояснили “Ъ” в MoneyMan, омбудсмен контролирует соблюдение интересов клиентов, которые уже обращались в компанию, но остались недовольны сервисом. Так, по словам гендиректора MoneyMan Ирины Хорошко, он занимается разъяснением прав пользователей, возможностей их юридической защиты, при необходимости подскажет, как оформить обращение в ЦБ. «Когда заемщик недоволен работой сервиса, он отправляет обращение в СРО или Центробанк,— отмечает она.— Получая затем эти обращения, мы понимаем, что могли бы решить их быстрее, если бы они поступали к нам напрямую». Как пояснили в компании, решения омбудсмена обязательны для исполнения всеми сотрудниками МФО, при этом на рассмотрение спора уходит один-два дня. За первые три недели работы к нему поступило более 70 обращений, более 90% всех решений вынесено в пользу заемщиков, в дальнейшем на основании статистики будут приниматься решения об изменении процедур в компании, уточнила госпожа Хорошко. В компании также отметили, что «дорожная карта» по внедрению новой должности была представлена регулятору. Однако в Банке России не ответили на запрос “Ъ”.

Участники рынка считают данную инициативу интересной и готовы ее масштабировать. «Если данный опыт будет успешным и получит хорошую обратную связь от клиентов, то мы будем готовы рассмотреть его внедрение в рамках нашей группы,— говорит гендиректор TWINO Ашот Торосян.— Но на данный момент сложно оценить доверие клиентов к омбудсмену, который так или иначе работает в штате компании». По словам председателя совета СРО «МиР» Эльмана Мехтиева, когда проблема клиента решается «в ручном режиме» — это не системный подход, ведь не устраняется сама причина проблемы. «Конкретный кейс решен, но потом другой человек приходит с той же самой жалобой,— поясняет он.— Но в данном случае налицо попытка создания механизма системного подхода».

Эксперты отмечают, что внедрение такой должности в частной компании нельзя считать универсальным инструментом для снижения претензий со стороны потребителей. «В структуре некоторых банков существуют специальные службы по претензионной работе с потребителями, в функционале которых также предусмотрено соблюдение интересов и прав клиентов,— говорит руководитель проекта ОНФ "За права заемщиков" Евгения Лазарева.— Но это не особенно влияет на снижение жалоб со стороны потребителей, напротив, они в своих обращениях к нам упоминают, что, несмотря на существование подобных специалистов, кредиторы не идут им навстречу». По мнению управляющего партнера экспертной группы Veta Ильи Жарского, возникновение данной должности внутри компании скорее вынужденный шаг. «Таким образом компании пытаются снизить риск административного давления со стороны ЦБ,— говорит он.— Однако аффилированность омбудсмена с МФО может влиять на его непредвзятость при решении конфликтов». С 1 января 2020 года заемщики МФО смогут обращаться с жалобами в службу независимого финансового уполномоченного по правам потребителей финуслуг в рамках досудебных споров.

«КОММЕРСАНТЪ»

ГЛАВА СК ПРЕДЛОЖИЛ ДАТЬ СЛЕДОВАТЕЛЯМ ДОСТУП К БАНКОВСКОЙ ТАЙНЕ БЕЗ СУДА

16.07.2019

Для более эффективной борьбы с коррупцией необходимо открыть следователям доступ к банковской тайне на стадии доследственных проверок, рассказал в интервью «Известиям» председатель Следственного комитета России (СК) генерал юстиции Александр Бастрыкин. По его мнению, это повысит эффективность борьбы с коррупцией.

«В связи с тем что широкое распространение получили факты, когда еще в период проведения доследственной проверки проверяемыми лицами предпринимаются активные действия по сокрытию принадлежащего им имущества, представляется необходимым внести изменения в статью 26 федерального закона от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности», наделив следователя полномочиями запрашивать сведения, составляющие банковскую тайну, не только по уголовным делам, но и по материалам доследственных проверок», — заявил Бастрыкин.

Также он добавил, что с учетом того что повышение эффективности работы по возмещению ущерба от коррупционных преступлений — это важное направление деятельности различных государственных структур: не только СК, но и Счетной палаты, Банка России, Росфинмониторинга, Федеральной налоговой службы, то решать их следует совместными согласованными усилиями.

«В соответствии с задачами, поставленными руководством страны, Следственный комитет ориентирован не на применение жестких уголовно-правовых мер в отношении субъектов предпринимательской деятельности, а на возмещение причиненного преступлениями ущерба», — подчеркнул Александр Бастрыкин.

«BANKI.RU»

СЛЕДСТВИЕ ПРОВЕРИТ БЫВШЕГО ЗАМГЛАВЫ АСВ ПО ДЕЛУ БАНКОВСКОГО ОТДЕЛА ФСБ

15.07.2019

Валерий Мирошников, до последнего времени первый заместитель главы Агентства по страхованию вкладов (АСВ), проходит по делу обвиняемого в мошенничестве полковника ФСБ Кирилла Черкалина в статусе свидетеля. Об этом РБК рассказал источник, знакомый с ходом расследования. Эту информацию подтвердил другой собеседник, также знакомый с делом.

Мирошников не явился на допрос, который был запланирован в рамках расследования уголовного дела о мошенничестве, говорят источники РБК. По данным одного из них, он уехал на лечение за границу.

В июле этого года бывшему руководителю 2-го (банковского) отдела управления «К» Службы экономической безопасности ФСБ Черкалину было предъявлено обвинение в особо крупном мошенничестве (ст. 290 УК). По информации источника, знакомого с ходом расследования, дело Черкалина, подозреваемого в получении взяток на сумму $850 тыс. за «действие или бездействие» и общее покровительство в отношении некой коммерческой структуры в 2013–2015 годах, было объединено с делом его предшественника на посту главы этого отдела Дмитрия Фролова, ранее уволенного из ФСБ, и бывшего сотрудника этого отдела Андрея Васильева.

По данным собеседников РБК, ведущий дело следователь изучил телефонную переписку Черкалина и Мирошникова и решил проверить последнего на возможную причастность к организации преференций для бывшего мажоритария банка «Югра» Алексея Хотина при банкротстве банка.

Мирошников отвечал в АСВ за подбор внешних юристов-консультантов, говорится в материалах дела. В декабре прошлого года победителем отбора юридических консультантов для оказания услуг банку «Югра» было признано ООО «Вектор права». На сайте компании говорится, что ее юристы работают с проблемными активами банков. Компания аккредитована при АСВ и сопровождает процедуры банкротства кредитных организаций. На сайте компании подтверждается, что она осуществляет юридическое сопровождение банкротства банка «Югра»: «В работе более 470 просроченных кредитов на сумму более 247 млрд руб. В суды подано более 330 исков на сумму более 282 млрд руб.».

Источник, знакомый с ходом расследования, говорит, что следствие проверяет, достаточно ли активно компания-консультант действовала в интересах АСВ.

Согласно базе данных СПАРК, «Вектор права» принадлежит кипрскому офшору «Сардинел Холдинг». Советником дирекции ООО «Вектор права» является владелец компании «Тройка Ассет Менеджмент» Владимир Акаев. «Акаев, Мирошников и Черкалин — друзья», — утверждает источник РБК.

На прошлой неделе, 10 июля, в пресс-службе АСВ сообщили, что Валерий Мирошников уходит из агентства. «Учитывая принятое им решение покинуть пост первого заместителя генерального директора агентства с 22 июля, эту должность предложено занять Андрею Геннадьевичу Мельникову, имеющему многолетний опыт работы в агентстве», — сообщил РБК представитель АСВ.

На сайте АСВ, где информация о Мирошникове как о первом заместителе генерального директора АСВ еще не удалена, говорится, что он курирует вопросы, связанные с организацией ликвидации кредитных организаций. Мирошников работал в руководстве агентства с его основания в 2004 году.

«РБК»

РЕВАНШ КОЛОМОЙСКОГО? ЧТО БУДЕТ С УКРАИНОЙ

15.07.2019

Суд в Киеве снял арест с недвижимости компании Коломойского.

В деле Игоря Коломойского новые подвижки. Печерский районный суд Киева снял арест с 415 объектов недвижимости компании «Приватофис», принадлежащей украинскому бизнесмену.

Эти активы было арестованы 4 апреля 2017 года в рамках дела о растрате имущества и выдаче кредитов «ПриватБанком». По версии следствия, «ПриватБанк», еще будучи в собственности Игоря Коломойского, выдавал кредиты нескольким компаниям на заведомо невыгодных для себя условиях. При этом в качестве залога выступали доли корпоративных прав компаний, однако ни одна из этих долей не превышала 25%. Гарантом обеспечения исполнения обязательств перед банком выступал «Приватофис», правда, ни один из 415 объектов недвижимости, находившихся в его собственности, не выступал залоговым имуществом.

Теперь суд изменил свое решение, постановив, что арест имущества является слишком жесткой мерой, которая несопоставима с предполагаемым причиненным вредом.

Дело «ПриватБанка» становится все более запутанным и ситуация с судами, которые вдруг меняют свои же решения, напоминает попытку найти компромисс во всей этой истории.

Напомним, «ПриватБанка» был национализирован в декабре 2017 года. Нацбанк Украины признал его неплатежеспособным и 100% акций крупнейшего банка страны перешли в собственность государства.

Формальным поводом тогда было названо предбанкротное состоянием системообразующего банка и необходимость его спасения для устойчивости финансовой системы: «ПриватБанк» тогда удерживал больше всего депозитов украинцев среди всех банков, а бывших владельцев кредитной организации обвиняли в выводе выданных государством на докапитализацию банка денег (порядка 150 млрд грн по курсу — 300-310 млрд руб.) в виде кредитов фирмам, аффилированным с акционерами.

От Коломойского требовали вернуть средства до 1 июля 2017 года, однако тот отказался выполнять эти требования.

Дело называли политизированным уже тогда: оно развивалось на фоне противостояния бывших соратников — Коломойского и тогда еще президента Украины Петра Порошенко, отношения между которыми обострились в 2015 году.

В то же время национализацию крупнейшего частного банка в стране поддержали международные кредиторы Киева, в частности, Международный валютный фонд и Всемирный банк. И этот шаг стал ключевым элементом программы оздоровления финансовой системы страны, хотя на восстановление платежеспособности банка из бюджета было потрачено 160 млрд гривен ($6,2 млрд). В МВФ отмечали, что реформа корпоративного управления «ПриватБанка» и трансформация его бизнес-модели положительно отразились на устойчивости банковской системы страны.

Однако Игорь Коломойским посчитал себя незаслуженно обиженным в этой истории и подал сразу несколько исков, чтобы оспорить принятые по делу решения. И в этом году начал выигрывать.

в апреле Окружной административный суд Киева признал в целом незаконной национализацию «ПриватБанка». Основанием для такого решения суд назвал «недоказанность ответчиками наличия определенных законом оснований для отнесения «ПриватБанка» к категории неплатежеспособных, что стало причиной его национализации».

Кроме того, в апреле же Печерский суд Киева расторгнул договор личного поручительства олигарха и экс-совладельца Игоря Коломойского по кредитам рефинансирования «ПриватБанка» на сумму 9 млрд гривен (около $330 млн). Те самые, в выводе которых, в частности, и обвиняли ранее олигарха и бывшего владельца банка.

Это вызвало беспокойство в стране. Глава Нацбанка Украины Яков Смолий тогда заявил, что попытка возвращения «ПриватБанка» бывшим владельцам может закончиться ликвидацией банка, что грозит Фонду гарантирования вкладов необходимостью выплатить вкладчикам около 100 млрд грн ($3,8 млрд), что может существенно повлиять на инфляцию.

«Такие решения могут разрушить всю стабильность, которая была достигнута», — резюмировал Смолий.

Советник избранного президента Украины Владимира Зеленского Александр Данилюк тогда заявил, что даже «если предположить, что суды высших инстанций это решение поддержат, то его невозможно будет исполнить». «ПриватБанка», по словам Данилюка, невозможно вернуть бывшим владельцам, поэтому экс-собственники банка требуют компенсацию и подают все новые иски.

Те временем призрак Коломойского все сильнее надвигался на украинскую экономику. Масла в огонь подливало и то, что олигарх поддерживал избранного президента Владимира Зеленского, а некоторые в стране и вовсе считали, что тот своим приходом к власти обязан Коломойскому.

Сам Зеленский в начале июня заявил, что в ситуации с «ПриватБанком» будет защищать государство и граждан.

«Меня эти игры бывших владельцев в судах не интересуют», — заверил президент Украины.

Сам Коломойский заявил, что рассчитывает получить компенсацию в размере $2 млрд, которую готов забрать облигациями.

Политолог, вице-президент Фонда развития современной дипломатии Дмитрий Перлин сомневается, что Коломойский сможет добиться отмены приватизации «ПриватБанка».

«Дело в том, что этот вопрос продавливался международным сообществом, то есть теми мировыми институциями, которые, по сути, финансируют Украину, — это МВФ, Всемирный банк и т. д. Я сомневаюсь, что Зеленский пойдет на конфликт со своими западными партнерами в угоду Коломойскому, пусть даже и довольно близкому к себе человеку», — отмечает политолог.

По мнению Перлина, «в данном случае стоит рассматривать этот процесс как попытку Коломойского максимум вернуть себе, максимум получить контроль над группой «Приват» и всем, что связано с «ПриватБанком». Однако сам банк скорее всего останется в государственной собственности, а в будущем, возможно, будет поднят вопрос о его приватизации, но уже западными структурами».

История крайне политизована, соглашается партнер юридического бюро «Замоскворечье» Дмитрий Шевченко.

«Одни и те же суды принимают диаметрально разные решения о судьбе принадлежащих олигарху активов в зависимости от внутриполитического вектора, так что, несмотря на то, что решения вроде бы формально принимаются в соответствии с процессуальными нормами, де-факто, будут ли Коломойскому возвращены ранее на тоже вполне законных основаниях отчужденные активы, либо не будут, будет решаться не в зале суда, а на уровне администрации, а тут в значительной степени будет учитываться общественный резонанс», — отмечает Шевченко.

«Если электорат выразит поддержку процессу возвращения национализированного имущества его прежнему владельцу, шансы на это возрастут, если нет, увы, никакие законы этому не помогут, что до уже вынесенных решений суда, то суд, как видно, склонен свою позицию менять», — подытожил юрист.

«ГАЗЕТА.RU»

МИРОВЫЕ РЫНКИ ОБЛИГАЦИЙ ПОГЛОЩАЕТ ЧЕРНАЯ ДЫРА

15.07.2019

В самом сердце глобальных финансовых рынков разрастается огромная черная дыра на триллионы долларов.

Отрицательная доходность мировых облигаций бьет по будущим прибылям инвесторов, переворачивая традиционную систему с ног на голову. В свете перспектив сохранения этой тенденции растет и беспокойство в отношении влияния данного фактора на владельцев сбережений, пенсионеров, инвесторов, компаний и правительств.

1. ЗАЧЕМ ИНВЕСТИРОВАТЬ В ОБЛИГАЦИЮ, КОТОРАЯ ПОТЕРЯЕТ ВАШИ ДЕНЬГИ? Облигации традиционно считаются самым безопасным классом активов, поэтому многие инвесторы покупают их во времена стресса на рынках, как, например, сейчас в случае с торговой войной между США и Китаем и напряженностью в Персидском заливе. При эмиссии правительством, институтом или компанией облигация может иметь скромный положительный купон, но когда начинает торговаться на рынке, высокий спрос инвесторов может повлечь рост цены и таким образом надавить на доходность до такой степени, что покупатели ничего не получают за приобретенные долговые обязательства. Некоторые фонды отслеживают индексы гособлигаций, а значит, обязаны покупать бумаги независимо от уровня их доходности. А некоторые инвесторы получают положительную доходность с учетом колебаний валютных курсов.

2. КАКИЕ ОБЪЕМЫ БУМАГ ПОКУПАЮТСЯ? Объем облигаций с отрицательной доходностью, который достиг пика в июне, превысив $13 трлн. и удвоившись с декабря, теперь составляет около 25% от общемирового долга. В Германии 85% государственных долговых обязательств торгуются с отрицательной доходностью. Это означает, что инвесторы платят правительству 0.2% за покупку его бумаг. На этом фоне выделяются Штаты, где из $16-трилионного долга ни одна облигация не приносит доходность меньше нулевой. Но в целом, на мировом уровне, проблема может усугубиться.

3. ПОЧЕМУ СЛЕДУЕТ БЕСПОКОИТЬСЯ? Отрицательные ставки расходятся с базовыми принципами мировой финансовой системы.

«Нарушен один из самых важных законов финансовой логики, который заключается в том, что если вы предоставляете займ на более продолжительный период, то должны получать более высокий доход. Фактически фактора стоимости денег с учетом времени больше нет», — комментирует Маркус Эшворт, колумнист Bloomberg Opinion, специализирующийся на европейских рынках.

На этом фоне инвесторы могут ухватиться за более рисковые активы в поисках доходности, что повысит угрозу раздувания пузырей на финансовых рынках и в секторе недвижимости.

4. КТО ВЫИГРЫВАЕТ ОТ ОТРИЦАТЕЛЬНЫХ СТАВОК? Прежде всего, правительства. К примеру, Германия получает прибыль от эмиссии долга сроком погашения в 20 лет, хотя это не обязательно означает, что правительство увеличит расходы. Компании, выпускающие облигации, тоже получают преимущество от рекордно низкой стоимости заимствования. А инвестиционные фонды, которые, как правило, задействуют кредитное плечо для операций поглощения, получают более широкие возможности при дешевом капитале.

5. КТО ПРОИГРЫВАЕТ? Пенсионные фонды и страховщики, которые традиционно являются крупными инвесторами в гособлигации, особенно уязвимы. Они практически ничего не зарабатывают на кредитовании, но при этом должны предлагать вкладчикам ставку выше нулевой, чтобы продолжать вести бизнес. К примеру, Германия критикует ЕЦБ за давление на прибыль вкладчиков. Центробанки могут столкнуться с проблемой при достижении так называемой «ставки разворота» — точки, при которой низкая стоимости заимствования начинает вредить, а не помогать экономике, если банки ограничивают кредитование. Это может обострить замедление экономического роста.

6. КАК ДО ЭТОГО ДОШЛО? Несколько европейских Центробанков, не справляясь со стимулированием экономического роста после финансового кризиса 2008-2009 гг., опустили процентные ставки ниже нулевых значений в 2014 году. Вскоре Япония последовала их примеру. Цель заключалась в стимулировании кредитования путем взимания платы с финансовых институтов вместо их поощрения за хранение денег, которые могли быть использованы в реальной экономике. С 2016 года ключевая ставка ЕЦБ находится на отметке −0.4%, при которой банки теряют 4 евро за хранение каждой тысячи евро. Предполагалось, что отрицательные ставки будут временным явлением, но оказалось иначе. Трейдеры ставят на то, что в этом году европейский регулятор опустит свою ставку по депозитам еще ниже, что повлечет дальнейшее падение доходности облигаций ниже нулевой отметки.

7. ПОЧЕМУ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ СТАВКИ СОХРАНЯЛИСЬ ТАК ДОЛГО? Со времени кредитного кризиса прошло уже больше десяти лет, а инфляция остается вялой, тогда как зарплаты растут очень скромными темпами, несмотря на приличное снижение уровня безработицы. К примеру, от ЕЦБ не ожидают приближения инфляции к 2%-ному целевому уровню в ближайшие десять лет. А кривая доходности между 3-месячными векселями и 10-летними гособлигациями США перевернулась, сигнализируя о грядущем сокращении экономики. Помимо ФРС, мало кто из регуляторов, понизивших ставки во время кредитного кризиса, смогли повысить стоимость кредитования. Соответственно, во время следующего кризиса им придется снижать ставки далее на отрицательную территорию.

8. ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? В Европе есть опасения, что регион идет по пути Японии, которая пережила так называемое «потерянное десятилетие», когда правительство тщетно пыталось оживить рост экономики и инфляции. Регуляторы не устают повторять, что в их арсенале по-прежнему есть инструменты для борьбы с замедлением экономики, включая возможность снижения ставок и расширения программы количественного смягчения. На рынках снижение волатильности затрудняет торговлю. Геополитическая напряженность в торговой сфере и выход Британии из ЕС продолжат подталкивать инвесторов в направлении защитных активов, а значит, спрос на долговые обязательства с отрицательной доходностью будет оставаться высоким. Это в свою очередь повышает угрозу банкротств в рядах фондов или нового кризиса.

«PROFINANCE»

ОТСРОЧИТЬ РЕЦЕССИЮ

16.07.2019

Финансовый аналитик Вадим Меркулов — о последствиях снижения ставки ФРС США для финансового рынка.

16 июля в США начинается сезон отчетов за II квартал 2019 года. Это событие откроет новые возможности для заработка на портфельных компаниях, а также покажет, насколько изменились торговые стратегии участников американского публичного рынка. В отсутствие признаков завершения торговой войны между Штатами и Китаем биржевые игроки с нетерпением ждут заседания ФРС 30-31 июля.

Согласно консенсусу рынка, по итогам предстоящего заседания Федрезерв снизит ключевую ставку. При этом 81,5% опрошенных уверены, что ее опустят на 0,25%, до 2–2,25%. Остальные 18,5% полагают, что снижение составит 0,5%. Если американский регулятор пойдет на смягчение своей политики, станет более очевиден возвращающийся тренд на дешевые деньги для будущих периодов.

Это, скорее всего, приведет к увеличению долговой нагрузки компаний, оперирующих в США. Организации, которые уже накопили высокую кредитную нагрузку, окажутся в выигрыше: у них будет возможность реструктуризировать долг под более низкую ставку. Однако возможностей для рефинансирования кредитов было вполне достаточно и ранее, поскольку несколько лет ставки оставались на минимальных отметках. В связи с этим большого ажиотажа при снижении показателя на 0,25 процентных пунктов мы не прогнозируем.

Ожидания, связанные с предстоящим сезоном отчетов, пока остаются негативными. Исследовательская организация FactSet опубликовала неделю назад документ относительно прогнозов менеджмента по результатам квартала. 87 компаний из индекса S&P500 пессимистично настроены в отношении прибыли на акцию, только 26 ожидают ее увеличения. Агентство отслеживает такие прогнозы с первого квартала 2006 года. Более мрачным настрой топ-менеджеров был только в преддверии сезона отчетов за 2016 год: тогда снижения прибыли ожидали 92 компании.

Morgan Stanley в связи с предстоящим сезоном отчетности ждет сокращения вложений в акции до пятилетнего минимума ввиду особо неблагоприятных перспектив ближайших трех месяцев. Основными рисками инвестбанк считает высокие цены акций публичных компаний, которые при отсутствии смягчения монетарной политики не могут расти дальше, а также снижение доходности гособлигаций и падающие индексы деловой активности PMI, которые указывают на замедление экономики в целом.

Эти индексы, обновляющиеся раз в месяц, двигаются вниз с осени 2018 года, хотя бурный рост января и ослабил этот тренд. Индикаторы, отражающие деловую активность, с начала 2019 года опустились с 55–56 до 51,7 пункта. Показатель достиг минимального уровня с декабря 2015 года. Нахождение индексов PMI ниже 50 пунктов свидетельствует о снижении объемов заказов и ослаблении деловой активности в экономике, что в долгосрочном периоде приводит к рецессии и грозит дефляцией. Продолжение падения в последующие месяцы вынудит ФРС снижать ставки для балансирования экономического цикла и предоставления бизнесу дополнительных стимулов в условиях торможения роста.

Начавшаяся во второй половине марта этого года инверсия доходностей государственных облигаций рынка США продолжает усугубляться вслед за общим замедлением экономики. Основными индикативными характеристиками для ФРС выступают спреды доходностей десятилетней облигации против трехмесячной и двухлетней. При отрицательном спреде образуется инверсия, означающая, что средства, инвестированные на три месяца или два года, приносят больший доход, чем вложенные на десять лет. Это указывает на усиление неуверенности инвесторов в будущей стабильности и перспективах экономики в долгосрочном периоде. В случае продолжения торговой войны США и Китая без введения новых тарифов и снижения ставки по федеральным фондам ФРС угроза наступления рецессии стремительно возрастет.

Негативные сигналы начинают подавать рынок труда США и инфляция. В мае количество занятых вне сельского хозяйства американцев выросло лишь на 72 тыс. при среднегодовом показателе 180 тыс. И хотя уже в июне был зафиксирован результат 224 тыс., решающее значение будут иметь соответствующие данные за июль и август. От динамики числа новых рабочих мест вне сельского хозяйства будут во многом зависеть перспективы снижения ставки на следующих двух заседаниях ФРС в этом году. Напомним, что Федрезерв стремится поддерживать инфляцию на уровне 2% и чуть выше, а в мае она составила лишь 1,8%. Это еще один аргумент в пользу снижения ставки до конца года. Изменив курс в сторону более мягкой монетарной политики, ФРС может отсрочить наступление экономического кризиса или серьезной коррекции на фондовых площадках.

«ИЗВЕСТИЯ»

НЕЛЬЗЯ БОЛЬШЕ ИСКЛЮЧАТЬ ПОЛНОМАСШТАБНУЮ ВАЛЮТНУЮ ВОЙНУ

15.07.2019

Эксперты PIMCO заявили о том, что центральные банки и правительства, включая США, намеренно ослабляют свои валюты.

Нельзя больше исключать полномасштабную валютную войну, в которой крупные центральные банки и правительства, включая США, намеренно ослабляют свои валюты, заявил в своем докладе глобальный экономический советник Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Йоахим Фелс.

Его позиция совпадает с прогнозами аналитиков с Уолл-стрит, которые предупреждают, что неоднократные жалобы президента Дональда Трампа на валютную практику основных торговых партнеров усиливают риск ответного снижения курса американского доллара.

Фелс описывает текущие условия как "третий раунд "холодной валютной войны", которая еще может обостриться.

"После паузы, сделанной в начале 2018 г., вновь вспыхнула "холодная валютная война", которая велась между основными торговыми блоками мира более пяти лет, - пишет Фелс. - Более того, нельзя исключать даже эскалацию полномасштабной валютной войны с прямым вмешательством США и других крупных правительств/центральных банков в валютные курсы, хотя и не в краткосрочной перспективе".

Призывы Трампа к Федеральному резерву снизить процентные ставки, а также сигналы от Европейского центрального банка, Народного банка Китая и Банка Японии, которые намекают на дальнейшие меры по смягчению, вызвали напряженность на мировом валютном рынке, отмечает Фелс.

"Занавес поднялся для третьего раунда "холодной валютной войны", - пишет аналитик.

Хотя в краткосрочной перспективе вмешательство правительства США по ослаблению доллара остается маловероятным, учитывая ряд нерешенных вопросов, таких как возможности самого казначейства страны, давление на американскую валюту, могут оказать и политические сигналы.

"Даже угроза прямых продаж в долларах в сочетании с продолжающимися устными интервенциями и твиттами о "слабой долларовой политике" и, что важно, со смягчением денежно-кредитной политики со стороны ФРС, вполне может сработать", - считает Фелс.

Последний раз США вмешивались в ситуацию на валютных рынках в 2011 г., причем вместе с другими государствами. Тогда их действия объяснялись резким ростом курса иены после разрушительного землетрясения в Японии. Однако, по словам Фелса, крупные центробанки не единственные потенциальные участники "холодной валютной войны". Эксперт также указывает на ожидание снижения ставок в Южной Корее, Индонезии, Чили и Южной Африке на этой неделе.

"В то время как я сосредоточился на "холодной валютной войне" между основными центральными банками в этом обзоре, многие другие центральные банки, конечно, также участвуют в ней", - отметил экономист.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

ГЛАВА МИНФИНА США: ПОТОЛОК ГОСДОЛГА БЛИЗОК, МЕДЛИТЬ БОЛЬШЕ НЕЛЬЗЯ

16.07.2019

Власти США предпринимают активные попытки решить финансовые вопросы в ближайшие недели. Обойдется ли в этом году без шатдауна?

Минфин и Конгресс США близки к договоренности по повышению потолка госдолга. Такую уверенность выразил министр финансов страны Стивен Мнучин, отвечая на вопросы журналистов.

В пятницу он попросил законодателей поднять потолок государственного долга страны до начала летних каникул, в ином случае федеральное правительство может остаться без денег, и в США снова случится так называемый шатдаун. Палата представителей Конгресса США уходит на летние каникулы в конце июля, а сенат - в начале августа, и обе палаты возобновляют работу лишь со второй недели сентября.

Ранее на прошлой неделе Центр двухпартийной политики опубликовал аналитический доклад, в котором говорится, что США столкнутся с дефолтом уже в сентябре, если не поднимут потолок госдолга. Главная причина нехватки средств - снижение налоговых поступлений в бюджет.

Добавлю, что сейчас долг США составляет около $22,5 трлн, при этом за время президентства Трампа он вырос более чем на $2 трлн. Консерваторы в конгрессе утверждают, что расходы бюджета остаются без контроля, что может привести к еще более существенному дефициту бюджета.

Согласно прогнозам МВФ госдолг США вырастет до 117% ВВП в 2023 г.

В 2018 финансовом году госдолгу потребовалось чуть больше шести месяцев, чтобы подняться с $20 трлн до $21 трлн. Консерваторы в конгрессе при этом заявляют, что расходы правительства продолжают оставаться без контроля и это может привести к еще большему дефициту в последующие годы.

Согласно свежему отчету IIF Global Debt Monitor уровень долга в мире в I квартале 2019 г. составил $246 трлн, увеличившись на $3 трлн за квартал, опередив темпы роста мировой экономики. Общий показатель долг/ВВП вырос до 320%.

И хотя показатель долг/ВВП был выше в 2016 и 2017 гг., чистый долг в долларовом выражении был выше лишь однажды - в 2018 г. При этом распределение задолженности выглядит следующим образом:

домохозяйства - 60% ВВП, нефинансовые корпорации - 91% ВВП, правительство - 87% ВВП, финансовые корпорации - 81% ВВП.

Стоит отметить, что общий долг на развивающихся рынках достиг нового рекордно высокого уровня, который был во многом обеспечен Китаем.

По данным Fundamental Intelligence, консалтинговой компании по рынку облигаций, на китайские фирмы приходилось 42% всех корпоративных облигаций, выпущенных на emergoing markets в этом году.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

НА БАНКНОТУ В 50 ФУНТОВ ПОМЕСТЯТ ПОРТРЕТ МАТЕМАТИКА АЛАНА ТЬЮРИНГА

16.07.2019

На новой банкноте в 50 фунтов, которая будет выпущена в обращение к концу 2021 года, появится портрет математика и одного из родоначальников компьютерных наук Алана Тьюринга, сообщает Банк Англии.

Одно из самых известных изобретений Алана Тьюринга — устройство Bombe, которое позволило во время Второй мировой войны расшифровывать сообщения нацистов, закодированные машиной Enigma. В результате союзные войска получили доступ к секретным донесениям с флота нацистской Германии, а гитлеровское командование не догадывалось об этом в течение всей войны.

Тьюринга называют родоначальником компьютерных наук. Он разработал проект первого британского компьютера и придумал тест, позволяющий по ответам отличить живого человека от программы, которая имитирует человеческую речь. Этот тест назван в честь Тьюринга.

В 1952 году Тьюринг был осужден за гомосексуальность, через два года он скончалася. Считается, что математик покончил с собой. Тьюринг был помилован посмертно королевским указом в 2013 году, а четыре года спустя в Великобритании был принят «закон Тьюринга» о помиловании осужденных за гомосексуальные отношения.

В 2014 году вышел фильм о Тьюринге «Игра в имитацию», где его сыграл Бенедикт Камбербэтч. В 2019 году зрители BBC назвали Тьюринга величайшей личностью XX века.

Согласно предварительному дизайну банкноты, на обратной стороне купюры будет изображен фотопортрет Тьюринга 1951 года, формула из его работы 1936 года, разработанный им проект компьютера, чертежи Bombe, а также телеграфная лента с датой рождения ученого, записанной двоичным кодом. На лицевой стороне, как и на всех других банкнотах, разместится портрет королевы Елизаветы II.

«BFM.RU»

«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.