ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №210/1048)

ПРОВЕРЬ СВОЙ БАНК

Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски.

Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций.
 

Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.

---

 

ЭКС-ВЛАДЕЛЕЦ «ЮГРЫ» ХОТИН ОКАЗАЛСЯ ДОЛЖНИКОМ ПРИНАДЛЕЖАЩЕГО ЦБ «ТРАСТА»

20.11.2019

Банк непрофильных активов (БНА) «Траст» оказался одним из кредиторов бывшего владельца «Югры» Алексея Хотина, рассказали РБК два источника, близких к банку, и подтвердила пресс-служба «Траста».

«У Алексея Хотина есть ряд обязательств перед банком «Траст». Речь идет о кредитах, которые перешли с балансов банка «Открытие» и Бинбанка», — сообщили РБК в пресс-службе БНА.

«Траст» в нынешнем виде был сформирован в 2018 году за счет передачи на его баланс непрофильных активов трех частных банковских групп — «Открытия», Бинбанка и Промсвязьбанка, санированных государством. Сам «Траст» сейчас на 98% принадлежит ЦБ. Банк получил активы на 2 трлн руб., но их справедливая стоимость составила немногим больше 200 млрд руб. Основная задача банка — возврат средств: к 2024 году он должен вернуть ЦБ 482 млрд руб.

Случай Алексея Хотина — один из крупнейших примеров реструктуризации долгов заемщиков «Траста», утверждает один из собеседников РБК. Но «Трасту» бывший собственник «Югры» должен в разы меньше, чем другим банкам, отмечает второй источник. В 2016 году «Ведомости» писали, что, например, в Альфа-банке у Алексея Хотина и его отца Юрия кредитный лимит до $1 млрд.

Задолженность Хотина перед «Трастом» может составлять $200–300 млн, говорит один из источников РБК. «Кредиты обслуживаются», — отметил он.

Интересы Алексея Хотина помимо банковского бизнеса включают два направления — нефтедобычу и недвижимость. Алексей и Юрий Хотины (Хотин-старший, как писал Forbes, отошел от активного управления бизнесом) — собственники нефтекомпаний «Дулисьма» и Exillion Energу. С Хотиным также связывают компании New Life Group и Sky Property, которым принадлежало больше 1,5 млн кв. м офисной недвижимости в Москве и Подмосковье. Алексея Хотина источники издания также называли владельцем гостиницы «Москва» на Охотном Ряду. Официально активы в сфере недвижимости Хотин не признавал.

Кредиты «Траста» обеспечены залогами, говорят оба собеседника РБК, не уточняя конкретных объектов.

- Согласно базе данных СПАРК и выписке из ЕГРН, в «Открытии» было заложено, например, здание бизнес-центра «Очаково». Кредиты в банке брались в 2009 и 2016 годах, собственником здания является компания «Капитал Вест» (сама она принадлежит кипрский фирме, но площади БЦ «Очаково» сдаются в аренду на сайте Sky Property). Компания-заемщик в документах не указана.

- Еще один бизнес-центр The Cube в залоге напрямую у «Траста» с декабря 2016 года по кредитной линии сроком до 2021 года, следует из выписки в ЕГРН. Здание принадлежит New Life Group, указано на сайте компании. По данным СПАРК, The Cube принадлежит УПК «Мосавтотранс», а он — Василине Свинобоевой. Но в совете директоров «Мосавтотранса» есть два бывших сотрудника New Life Group, свидетельствуют данные СПАРК.

«Кредиты обеспечены. Сумму и обеспечение по сделкам мы не раскрываем, так как предмет договора является банковской тайной», — сообщили РБК в пресс-службе «Траста».

На вопросы РБК в New Life Group по существу не ответили. С адвокатом Алексея Хотина связаться не удалось: в приемной московской коллегии адвокатов «Центр правовой помощи» сказали, что адвокат бизнесмена Игорь Мардиросов отвечать на вопросы не будет.

Хотин приобретал активы на заемные средства, там же они закладывались в обеспечение долга, затем кредиты гасились деньгами вкладчиков, выведенными из «Югры», описывала схему работы бизнеса Хотина представитель Агентства по страхованию вкладов (АСВ) Юлия Медведева. Алексей Хотин сейчас находится под домашним арестом, он проходит обвиняемым по двум уголовным делам — о растрате 7,5 млрд и 283 млрд руб. средств «Югры». Это сопоставимо с объемом всего кредитного портфеля «Югры», который оценивался в 270 млрд руб. на момент отзыва лицензии у банка в июле 2017 года.

Хотин брал кредиты у Сбербанка и ВТБ, но самым его крупным кредитором был Россельхозбанк, писали «Ведомости» со ссылкой на источники. По данным издания, в банке у Хотина был лимит в $1,2 млрд, в РСХБ были заложены «Горбушкин двор», «Орликов Плаза» и имущество нефтяной компании «Дулисьма».

Кредиты РСХБ структурами Хотина «постоянно обслуживаются, у них нет ни одного факта просрочки, сообщила журналистам во вторник, 19 ноября, главный бухгалтер РСХБ Екатерина Романькова. «В целом по группе у нас нет сомнений в возвратности данных сумм», — отметила она. Банк в третьем квартале 2019 года создал дополнительные резервы по этим кредитам, «исходя из того, что любое негативное требование по компании должно быть оценено через резервы, в том числе это и требование к бенефициару», добавила Романькова.

У Альфа-банка компании Хотина брали кредиты почти на $700 млн, следует из картотеки арбитражных дел. В 2017 году, вскоре после отзыва лицензии у «Югры», «Альфа» потребовала досрочно погасить долг, но стороны урегулировали спор и подписали мировое соглашение. Как выяснилось уже из документов суда, «Альфа» заложила в мировое соглашение риск возбуждения уголовного дела и весной 2019 года, когда дело было возбуждено, подала к компаниям Хотина иски о взыскании всего долга. По одному из них банк уже отсудил один из залогов — бизнес-центр «Агат». Компаниям, с которыми судится банк Михаила Фридмана, принадлежат ТЦ «Филион», Cherry Tower у метро «Новые Черемушки» и бизнес-центр Center-T в Гамсоновском переулке.

Сразу после введения временной администрации АСВ в «Югре», в июле 2017-го, зампред ЦБ Василий Поздышев сообщил, что регулятор направил «обращения в правоохранительные органы, которые касаются работы банка». Но уже в середине июля Генпрокуратура заявила, что введение временной администрации в банке безосновательно. В конце июля того же года Хотин представил регулятору план спасения банка, но он ЦБ не устроил, и на следующий день у «Югры» была отозвана лицензия. В материалах временной администрации отмечается, что с сентября 2017 года она подала шесть заявлений в правоохранительные органы, в том числе по «сделкам, направленным на вывод [активов] бывшим руководством банка».

На момент отзыва лицензии банк занимал 15-е место по объему вкладов населения, отзыв стал крупнейшим страховым случаем в истории: вкладчикам было выплачено 172,7 млрд руб. Тогда, по оценке регулятора, справедливая стоимость активов банка составляла 51 млрд руб. при обязательствах 199,3 млрд руб. Бизнес-модель «Югры» «не лечится», говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Банк занимался «агрессивным привлечением вкладов населения в финансирование бизнес-проектов собственников», отмечала она. В 2018 году юрлица — заемщики «Югры» начали массово ликвидироваться.

Дело против Хотина возбудили в апреле 2019 года. Этому предшествовали письмо Набиуллиной президенту Владимиру Путину и жалоба АСВ в ФСБ.

Уже после возбуждения уголовного дела появилась компания «Комплексные инвестиции», которая объявила, что планирует за 42 месяца выплатить 16 млрд руб. вкладчикам-«превышенцам» «Югры». Всего у банка 35 тыс. вкладчиков, хранивших в банке больше 1,4 млн руб. — застрахованной государством суммы. Компания «занимается управлением различными активами, принадлежащими разным собственникам, в том числе Алексею Хотину», говорится на ее сайте. Она называет выплаты «превышенцам» собственной инициативой и заявляет, что выплатила 196 млн руб. на 15 ноября.

«РБК»

ГЛАВА ВТБ СООБЩИЛ О МЕЧТЕ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ НЕПРОФИЛЬНЫХ АКТИВОВ

19.11.2019

Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что банк не планирует новые крупные поглощения, так как у него уже достаточно активов. Об этом он сообщил в интервью агентству Reuters.

По его словам, ВТБ также избавляется от прямого управления телекоммуникационным бизнесом, и останется только миноритарным акционером Ростелекома. Костин признался, что мечтает вообще освободиться от непрофильных активов, чтобы заниматься только банком.

«Тогда времени будет больше на детей, на личную жизнь. Но, как говорят, вход — 1 рубль, а выход — два», — сказал он.

В начале июня глава ВТБ рассказал, что в ближайшее время банк не планирует «особо никого покупать». Так Костин прокомментировал законопроект, который предусматривает запрет государственным банкам покупать частные. По его словам, эта инициатива не скажется на банке негативно. В 2018 году ВТБ приобрел Саровбизнесбанк, Запсибкомбанк и банк «Возрождение».

В конце мая Костин выступил против этого запрета. Он заявлял, что такое предложение не совсем оправданно, так как равная конкуренция должна быть двусторонней. По его мнению, госбанки не должны иметь преимуществ, но их права также не должны ущемлять. Он отмечал, что покупка одного банка другим является коммерческой деятельностью, которая «определяется логикой бизнеса». Сомнения в необходимости запрета также высказывал первый вице-премьер и глава Минфина Антон Силуанов.

«РБК»

РОССЕЛЬХОЗБАНК ДОПУСТИЛ ПОЛУЧЕНИЕ ₽14 МЛРД ОТ ГОСУДАРСТВА ДО КОНЦА ГОДА

19.11.2019

До конца года Россельхозбанк (РСХБ) может выпустить субординированные еврооблигации на €100 млн (около 7 млрд руб.) и получить больше 14 млрд руб. в капитал от государства, которое является единственным владельцем его голосующих акций. Об этом во время конференц-колла сообщил журналистам первый зампред банка Кирилл Левин. Вечные суборды пополняют капитал первого уровня.

«Мы работаем как над капиталом, который мы должны получить от акционера, так и над размещением наших бондов в рынок», — рассказал Левин. Финального решения по выпуску облигаций еще нет, но в банке считают, что на фоне положительного финансового результата облигации в евро «могут быть интересны как для нас, так и для наших клиентов».

Согласно отчетности по МСФО за девять месяцев 2019 года, РСХБ заработал 4,3 млрд руб. прибыли против убытка в размере 9,5 млрд руб. за тот же период годом ранее. Активы банка за девять месяцев составили 3,09 трлн руб., кредитный портфель — 2,123 трлн руб. (по итогам 2018 года был на уровне 1,957 трлн руб.). Капитал банка вырос до 172,8 млрд руб. по сравнению с 151,7 млрд руб. по итогам прошлого года.

В апреле этого года РСХБ уже был докапитализирован на 15 млрд руб., еще 10 млрд руб. государство планировало выделить ему в 2020 году. В Госдуме сейчас рассматриваются поправки к бюджету 2019 года, которыми предусмотрена докапитализация банка на 4,6 млрд руб., сообщал «Интерфакс». 10 млрд руб., заложенных в бюджет на 2020 год, банк планирует получить в этом году. В итоге до конца года банк может получить больше 14 млрд руб. от акционера, резюмировал Левин.

«В целом мы сохраняем коэффициент 2:3. Два рубля мы привлекаем на рынке, три — от акционера», — отметил Левин. Банк с 2010 года привлек с рынка 210 млрд руб. в капитал, а от акционера — 320 млрд руб., уточнил он.

В 2018 году банк вышел из убытков, получив по его итогам прибыль в размере 1,5 млрд руб. До этого его убытки были (например, 94,5 млрд руб. в 2015 году) в основном из-за необходимости создавать большой объем резервов под кредитные потери. За три квартала 2019 года РСХБ направил на резервы 27 млрд руб.

«РБК»

ГАЗПРОМБАНК ВОШЕЛ В ТРОЙКУ ЛУЧШИХ РАБОТОДАТЕЛЕЙ РОССИИ ПО ВЕРСИИ FORBES

19.11.2019

Газпромбанк вошел в рейтинг лучших российских работодателей по версии Forbes. В нем он расположился на третьей строчке. Кроме того, банк возглавил список кредитных организаций, упомянутых редакцией журнала. Список опубликован на сайте издания 19 ноября.

Математическая модель рейтинга базируется на исследовании корпоративной жизни крупнейших компаний России, которое провели журналисты Forbes. Они опросили 3 тыс. человек, чтобы раскрыть представление о «лучшем работодатели» среди россиян.

Так, специалисты выявили девять метрик, по которым оценивались работодатели. В частности, в них вошли зарплата, условия труда и социальный пакет. По этим показателям Газпромбанк вошел в число лидеров.

«Сегодня Газпромбанк стремится обеспечить созидательную и интересную среду для своих сотрудников, которая позволяет им наиболее полно реализовывать свои способности и, что очень важно, сохранять высокий уровень мотивации. Мы считаем, что именно это позволяет нам показывать сверхрыночные темпы роста бизнеса и лидерство», — отметил заместитель председателя правления Дмитрий Зауэрс.

Всего в рейтинг работодателей от Forbes вошли 50 компаний. В их число также вошли Сбербанк, ВТБ, Тинькофф Банк, Райффазенбанк и др. Лидером рейтинга стал «Норильский никель».

«ИЗВЕСТИЯ»

ЦБ ПРОВОДИТ СТРЕСС-ТЕСТИРОВАНИЕ 15 КРУПНЫХ БАНКОВ

19.11.2019

ЦБ на текущий момент проводит стресс-тестирование 15 крупных российских банков, в том числе и системно значимых. Об этом сообщила заместитель председателя ЦБ Ольга Полякова на XV ежегодной Конференции "Регулирование деятельности кредитных организаций Банком России".

"Что касается очень важного инструмента стресс-тестирования. Мы его активно внедряем и будем дальше внедрять в нашу надзорную практику. На сегодняшний день мы проводим стресс-тестирование по методу bottom up где-то 15 кредитных организаций. Это, безусловно, системно значимые и ряд еще крупных организаций", - сказала она.

Полякова уточнила, что в рамках данного метода стресс-тестирования банки дополняют полученный от регулятора макропруденциальный сценарий своими данными.

"Мы даем макропруденциальный сценарий. Дальше кредитная организация этот сценарий обогащает своими дополнительными показателями и возвращает нам с ответом, что будет с финансовым состоянием кредитной организации, если случатся такие вот события. Это позволяет нам обсуждать проблемы и возможности решения этих проблем в случае, если эти сценарии сработают", - добавила она.

Ранее зампред ЦБ РФ Василий Поздышев заявлял, что регулятор планирует проводить стресс-тесты банков на киберугрозы в рамках общего стресс-тестирования.

«ТАСС»

ЦБ РФ РАССКАЗАЛ, ЧТО ЕГО БЕСПОКОИТ В БИЗНЕС-МОДЕЛЯХ БАНКОВ

19.11.2019

Банк России перечислил основные проблемы и недостатки бизнес-моделей кредитных организаций, в числе которых качество активов и нереалистичная стратегия, говорится в презентации, которую представила зампред ЦБ Ольга Полякова.

"В первую очередь, конечно, качество активов, его, соответственно, низкое качество, в связи с тем, что банки принимают на себя повышенные риски", — сказала Полякова на конференции по регулированию деятельности кредитных организаций.

В числе проблем также значатся: недооценка рисков на бизнес собственников (периметр компаний, включаемых в расчет норматива Н25), низкая операционная эффективность бизнеса, длительная убыточность, повышенная концентрация или волатильность, а также несбалансированная структура активов и фондирования и качество планирования, то есть нереалистичная стратегия.

"Реалистичность (планирования — ред.) для нас очень важна, мы просчитываем показатели, которые вы закладываете в стратегию, мы сравниваем вас со средними показателями на рынке", — пояснила Полякова.

Она также опровергла наличие взаимосвязи между долей пассивов физических лиц и возможным принятием решения о введении ограничений со стороны регулятора для банков с базовой лицензией.

"Такой взаимосвязи, как доля пассивов физических лиц и введение ограничений, нет… Вы прекрасно понимаете, что есть прямая взаимосвязь между качеством ваших активов, достаточностью капитала и возможностью получения ограничений на ведение ряда операций от регулятора… Если мы видим, что основную долю фондирования составляют эти средства (средства физических лиц — ред.), и при этом они вкладываются в неликвидные активны, высоко рискованные активы, ваша достаточность капитала находится на пограничном значении, в этом случае мы,…безусловно, будем применять принудительные меры воздействия в виде ограничений", — сказала Полякова.

«ПРАЙМ»

АНТИОТМЫВОЧНЫЙ ЗАКОН ПОЙДЕТ НА УЖЕСТОЧЕНИЕ

19.11.2019

FATF раскритиковала ЦБ и банки за излишний либерализм.

Сегодня на XV ежегодной конференции «Регулирование деятельности кредитных организаций Банком России» заместитель директора Росфинмониторинга Павел Ливадный сообщил об итогах проверки России FATF (межправительственная группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег). Он отметил, что сам отчет будет опубликован только в декабре, но уже сейчас можно говорить о высоком уровне соответствия, на который указали в FATF. По его словам, лишь восемь стран FATF имеют столь же высокую оценку.

Однако есть ряд моментов, которые были отмечены как замечания.

По словам Павла Ливадного, в FATF указали на необходимость выявления банками среди своих клиентов «политически значимых лиц», то есть тех, кто может быть задействован в различных коррупционных схемах в связи с высокими рисками таких схем в стране.

Кроме того, FATF отметила недостаточное качество работы банков по выявлению бенефициаров компаний—банковских клиентов, неиспользование альтернативных ЕГРЮЛ источников информации, излишнее доверие представленной клиентам информации о бенефициарах.

Как пояснил Павел Ливадный, подход ЦБ в сфере противодействия отмыванию доходов и финансированию терроризма был признан излишне либеральным.

В частности, FATF раскритиковала мегарегулятора за отход от выездных проверок кредитных организаций в пользу камеральных. Кроме того, было рекомендовано выделить отдельным пунктом в проверках банков соответствие ими сфере ПОД/ФТ.

По словам господина Ливадного, после официальной публикации документа FATF будет проработана «дорожная карта» по устранению недостатков, которая будет реализовываться уже в следующем году.

«КОММЕРСАНТЪ»

КОМПАНИИ ПЕРЕРОСЛИ СТРАХОВКУ

20.11.2019

Банки не хотят платить взносы за немалые предприятия.

На конференции АРБ «Регулирование деятельности кредитных организаций Банком России» 19 ноября участники рынка предложили пересмотреть порядок определения страховых взносов в Фонд страхования вкладов АСВ за предприятия малого и микробизнеса. По словам банкиров, кредитные организации порой платят «за воздух», а именно — за компании, которые уже утратили статус малого и микробизнеса и выпали из системы страхования вкладов.

По закону «О страховании вкладов в банках РФ» страхованию подлежат вклады в банках физлиц, а с 1 января 2019 года — также малых предприятий, находящихся в реестре субъектов малого и среднего предпринимательства. При этом реестр МСБ обновляется раз в год, в начале августа. По данным АСВ, на 1 октября 2019 года было застрахованы средства 2,14 млн малых предприятий на сумму более 3 трлн руб. За первое полугодие 2019 года взносы по остаткам на их счетах составили 9,5 млрд руб., за третий квартал ожидается около 4,5 млрд руб.

Взносы в фонд составляют 0,15% от расчетной базы (среднее арифметическое за расчетный период ежедневных балансовых остатков на счетах по учету вкладов), платятся поквартально. Однако, поясняет глава совета директоров НС-банка Юрий Петров, возникает парадоксальная ситуация: реестр ФНС субъектов МСБ публикуется с большой задержкой, и потому банк порой узнает об утрате его клиентом статуса МСБ уже после того, как взносы уплачены. «То есть средства, которые мы уже перечислили в АСВ, оказывается, не нужно было платить, так как объект уже вылетел из реестра с 1 января текущего года,— пояснил Юрий Петров.— При этом сейчас у банков нет возможности пересдать отчетность и зачесть излишне уплаченные средства в фонд, эти деньги для банка потеряны». Глава департамента банковского регулирования ЦБ Алексей Лобанов выразил готовность рассмотреть и проработать вопрос. От более детальных комментариев в ЦБ отказались.

В АСВ указали, что реестр ФНС «является единственным способом отделить застрахованных юрлиц от незастрахованных».

Наличие записи о компании в реестре на текущую дату порождает, с одной стороны, обязанность АСВ выплатить страховое возмещение по вкладам, а с другой стороны — обязанность действующего банка включить остаток на счете данного лица за этот день в расчет страховых взносов в счет текущего квартала. Корректировка есть, указывают в АСВ, но лишь в случае выявления банком каких-либо ошибок в едином реестре МСП, подтвержденных ФНС.

Банки уверены, что необходима корректировка отчетности не только в случае ошибок в реестре ФНС, но и при уточнении статуса клиента-юрлица после его обновления. «Переплата сейчас ощутима, поэтому банки заинтересованы в скорейшем урегулировании данного вопроса»,— указывает директор департамента транзакционного бизнеса и привлечения ресурсов МКБ Филипп Литвиненко. По словам главы банка «Точка» (работает на лицензии банка «ФК Открытие») Бориса Дьякова, хотя переход из одного «агрегатного состояния» в другое происходит не так часто, это важная инициатива. Неофициально банкиры оценивают такую переплату в десятки миллионов рублей. В то же время ряд крупнейший универсальных банков указал, что подобная новация интересна небольшим игрокам, специализирующимся на МСБ, так как в расходах крупных универсальных банков данные переплаты не столь ощутимы.

Эксперты указывают, что предоставление возможности корректировок для банков может обернуться дополнительными сложностями.

Если банки смогут корректировать отчетность по уплаченным взносам после уточнения реестра МСБ, то и при выплате страхового возмещения логично было бы также уточнять — является ли компания субъектом малого бизнеса, а подобные новации не интересны ни ЦБ, ни АСВ»,— считает собеседник “Ъ” в крупном банке.

В то же время все опрошенные эксперты сошлись во мнении, что более ранняя публикация реестра ФНС (там на запрос “Ъ” не ответили) также могла бы быть решением.

«КОММЕРСАНТЪ»

АСВ ПЕРЕОЦЕНИТ ОЦЕНЩИКОВ

20.11.2019

Активы ликвидируемых банков продадут по-быстрому.

О том, что АСВ с 2020 года изменит подход к работе с оценочными компаниями (агентство привлекает их для оценки активов и имущества в рамках процедур оздоровления или ликвидации кредитных организаций, НПФ и страховщиков), рассказали “Ъ” в компаниях, сотрудничающих с агентством. Сейчас с ним работают десять организаций, окончание аккредитации — январь-февраль 2020 года. В январе 2020 года АСВ проведет новую аккредитацию, говорит один из собеседников “Ъ”. По его словам, АСВ увеличит количество аккредитованных оценщиков, а требования к ним станут строже. Задача — повысить эффективность ликвидационных мероприятий и ускорить пополнение конкурсной массы, добавляет другой собеседник “Ъ”.

АСВ является одним из основных потребителей оценочных услуг. C 2017 года по октябрь 2019 года балансовая стоимость оцененного имущества составила 148,9 млрд руб., проведена оценка активов 269 ликвидируемых финансовых организаций.

В АСВ подтвердили намерение пересмотреть подход к работе с оценщиками. «Одной из первоочередных задач агентства является систематизация активов финансовых организаций и их реализация на ранней стадии ликвидации, что требует изменений в определении начальной цены реализации активов»,— отметили в пресс-службе АСВ.

С 2020 года аккредитация будет проводится по двум номинациям — «Оценка недвижимого и движимого имущества» и «Оценка бизнеса, материальных активов, прав требования, дебиторской задолженности, недвижимого и движимого имущества, а также иных объектов оценки». Сейчас есть лишь категория «Оценочная деятельность». Число специализированных организаций будет увеличено до 15 (по первой номинации — 10 штук, по второй — 5 штук). Оценка движимого и недвижимого имущества будет производиться всеми вновь аккредитованными организациями, а оценка бизнеса и более сложных активов — только оценщиками второй группы. Кроме повышения требований к работникам, руководителям и акционерам «устанавливаются обязательные критерии по наличию в штате оценщиков с опытом работы в оценочной деятельности не менее десяти лет, а также предусматривается предоставление рекомендательных писем от крупных компаний—потребителей оценочных услуг».

Расширение количества аккредитованных оценщиков и повышение требований — логичный и своевременный подход, считают участники рынка. «Но предполагаемое изменение числа аккредитованных оценочных организаций представляется недостаточным, учитывая объем работы АСВ по стране в целом»,— считает партнер ФБК Grant Thornton Станислав Новиков. Как отмечает директор департамента оценки НАО «Евроэксперт» Анна Шлапакова, при работе с АСВ «перечень объектов оценки весьма широкий — права требования по кредитам, доли участия в бизнесе, ценные бумаги, нематериальные активы, недвижимость и объекты незавершенного строительства, месторождения, машины и оборудование, нематериальные активы, предметы искусства».

При этом проблема качества оценки остается на рынке одной из самых актуальных. По словам профессора Финансового университета при правительстве РФ Екатерины Синогейкиной, «лишь ограниченное число компаний может оценивать в адекватные сроки и с высоким качеством масштабные, сложные, нетиповые объекты и проекты, требующие комплексной экспертизы». При этом идею реализации имущества на ранней стадии ликвидации банков эксперты поддерживают. Агентство несет существенные расходы на содержание объектов до момента их продажи, поясняет госпожа Синогейкина, поэтому чистая цена их реализации — цена фактической сделки купли-продажи за вычетом понесенных расходов на содержание — существенно снижается.

«КОММЕРСАНТЪ»

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ РУБЛЯ СНИЗИЛАСЬ ДО МИНИМУМА С НАЧАЛА 2014 ГОДА

19.11.2019

В ноябре этого года, по данным Bloomberg, ожидаются колебания национальной валюты на 8,4%. Для сравнения, в декабре 2014-го — январе 2016 года этот показатель достигал 56-57%.

Ожидаемая волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса) в ноябре опустилась до пятилетнего минимума. По данным терминала Bloomberg, этот показатель составил 8,4%, тогда как в декабре 2014-го — январе 2016 года достигал 56-57%.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимир Брагин называет несколько причин снижения волатильности рубля:

— Во-первых, наверное, рынок адаптировался к новым условиям. Наконец-то после того, как рубль был отпущен в свободное плавание, рынок понял: это не означает, что он становится настолько сильно волатильным, как этого опасались. Стали примерно понятны его ориентиры, для рынка он стал более предсказуемым, более понятным инструментом. Ну и второй момент — это бюджетное правило, то есть снятие с рубля эффекта, связанного с непредсказуемыми ценами на нефть. Это тоже привело к тому, что волатильность снизилась. Последний момент: за последнее время у нас не было каких-то серьезных новостей по поводу санкций, а это был основной источник волатильности для рубля.

Тенденция плавного укрепления сохранится, то есть мы ждем, что 63 рубля за доллар мы вполне можем достичь.

Пока все выглядит так, что рубль может вполне продолжить укрепляться. Я не думаю, что это не будет укрепление очень сильное и резкое, но плавное, постепенное, возможно, с какими-то откатами, я думаю, что будем видеть такую картину и дальше.

Если говорить, в какую валюту сейчас лучше вкладывать, интересно сейчас выглядит рубль. Доходности хотя и находятся на исторических минимумах, но нужно понимать, что мы сейчас имеем другую картину с инфляцией, и реальный уровень доходов в России все-таки по-прежнему достаточно высокий. По некоторым развивающимся рынкам есть интересные валютные долговые инструменты, которые тоже могут давать интересную доходность. Евро, наверное, не очень интересен: с точки зрения какой-то спекулятивной, наверное, можно поиграть на возможном укреплении и на каких-то новостях, но с точки зрения получения доходности на вложения, например, на какие-то консервативные инструменты, с евро все сейчас выглядит очень-очень сложно.

Несмотря на снижение волатильности, рубль остается в списке самых волатильных валют развивающихся стран и занимает седьмое место. На первых трех — южноафриканский рэнд, бразильский реал и чилийский песо. В 2014 году Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса, сохранив при этом возможность валютных интервенций на рынке в случае рисков для финансовой стабильности.

«BFM.RU»

"ИЗВИНИТЕ, НЕНАВИСТНИКИ ПУТИНА": РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЕЕ АМЕРИКАНСКОГО И КИТАЙСКОГО - ФОРБС

19.11.2019

Неопровержимый факт: рынок российских ценных бумаг сегодня действительно очень привлекателен для всего мира, считает эксперт издания Forbes Кеннет Рапоза. Специалист по инвестициям объясняет, почему каждому нужно иметь российские облигации.

Кеннет Рапоза из Forbes уверен в том, что даже завзятые критики и хейтеры России не могут опровергнуть тот факт, что российские ценные бумаги — одни из самых доходных в мире. Например, доходность 10-летних облигаций федерального займа составляет почти 6,5%, в то время как 10-летние казначейские облигации США приносят всего 1,8% в год. Это даже меньше, чем доходность российской долларовой облигации с погашением в 2027 году — она равна 4,25%.

Во многих странах уровень доходности государственных ценных бумаг вообще нулевой или даже отрицательный: эксперт приводит в пример Германию, где гособлигации каждый год приносят убыток 0,35%.

Джеймс Баррино, топ-менеджер нью-йоркской компании по управлению активами "Шредерс Инвестмент", объясняет: у России сейчас очень стабильна национальная валюта, есть немалые финансовые ресурсы на поддержание экономики и нет практически никаких внешних долгов, в отличие от других стран. "Они стали пуленепробиваемыми для Уолл-стрит", - говорит Баррино.

Автор статьи оценил валютные резервы России в сумму более чем 433 миллиона долларов, а её золотые запасы эквивалентны сумме 107,9 миллиона долларов. По общему объёму золотовалютных резервов Россия уступает только Китаю.

По мнению Рапозы, иностранным инвесторам стоит обратить своё внимание на акции таких российских компаний, как "Магнит", "Лукойл", МТС, VanEck. Причём рекомендует покупать их сейчас, поскольку из-за высокой доходности ими всё чаще интересуются зарубежные вкладчики, а значит, стоимость этих ценных бумаг может вырасти.

«ЦАРЬГРАД»

КРЕПКИЙ ДОЛЛАР: ПОЧЕМУ РОССИЯ ПОДДЕРЖИВАЕТ США

19.11.2019

Эксперты объяснили, почему Россия увеличила вложения в госбумаги США.

Россия вновь активно вкладывается в американские государственные бумаги. Так, в сентябре этого года наша страна нарастила эти вложения до $10,075 млрд, увеличив почти на $780 млн. Эти данные приводит минфин США на своем сайте.

Вложения России в долгосрочные казначейские бумаги США составили $3,066 млрд, в краткосрочные — $7,009 млрд.

Американские казначейские облигации – это долговые бумаги, которые выпускает министерство финансов США. Покупать их может любой инвестор — физическое или юридическое лицо, если только к нему США не применяет санкции, запрещающие покупку госдолга. То есть покупать госдолг не может Иран и КНДР.

Пик российских вложений в гособлигации США был в феврале 2013 года: тогда они достигали $164,3 млрд.

После ЦБ начал «выход из доллара». Отправной точкой стал 2014 год, когда против России были введены санкции со стороны Госдепа США. В результате планомерного ухода из таких активов в мае 2018 года России выбыла из числа 30 крупнейших держателей бондов США.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила продажу госбумаг США намерением денежных властей страны диверсифицировать вложения золото-валютных резервов (ЗВР).

И эксперты одобряли эту политику. Введение антироссийских санкций, кроме наложения на Россию множества запретов, чревато тем, что в любой момент США имеют возможность заблокировать активы страны под санкциями, вложенные в финансовые инструменты, номинированные в долларах, объясняет генеральный директор УК «Ронин Траст» Сергей Стукалов.

При этом освободившийся капитал наша страна вкладывала в золото, купив, например, только за прошлый год драгоценного металла на $32 млрд.

Также ЦБ активно приобретал китайскую валюту. Однако эти инвестиции оказались неудачными и принесли многомиллиардные потери из-за девальвации юаня. За последние 12 месяцев курс юаня обвалился на 14%, и накопленные убытки российского центробанка оценивались в $10 млрд.

При этом главными держателями американских госбумаг остаются Япония с $1,14 трлн. и Китай с $1,1 трлн.

Хотя в сентябре этого года центробанки этих стран продавали эти активы. Так, Япония избавилась от рекордного за всю историю объема гособлигаций США — почти на $20 млрд.

Второй по величине кредитор Америки — Китай продает казначейские бумаги уже шесть месяцев подряд и общий объем вложений опустился до минимума с мая 2017 года – $1,1 трлн.

Доходность американских ценных бумаг сравнительно невысока — сейчас она составляет 1,75% годовых по облигациям со сроком обращения 10 лет, отмечает начальник аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. Он напоминает, что в сентябре этого года доходность американских бондов проваливалась и до 1,4%, и именно такое снижение, скорее всего, и привело к распродаже облигаций Китаем и Японией. Но потом доходность подскочила до 2%, что вызвало новую волну покупок.

Любой крупный ЦБ с большими резервами производит ревизию активов, говорит аналитик «БКС Брокер» Нарек Авакян. Поэтому Япония и Китай периодически то увеличивают, то уменьшают вложения в американские гособлигации.

Что же касается российского ЦБ, то регулятор стал наращивать резервы в американских бумагах скорее всего под влиянием укрепления доллара, предполагает Манаенко.

Учитывая, что сейчас объем золото-валютных резервов (ЗВР) подбираются к историческим максимумам, увеличение вложений России в американские гособлигации в пределах $5 млрд можно рассматриваться просто как небольшую реструктуризацию портфеля ЦБ, говорит Авакян.

Между тем не только Россия наращивает вложения в госбумаги США. Также поступает и Израиль. Страна нарастила объем вложений до $46 млрд, тогда как в начале этого года было $30 млрд. Израиль увеличивает их на протяжении пяти из последних шести месяцев и довел объем инвестиции до рекордного максимума.

США являются ключевых стратегическим союзником страны, экономические интересы у обоих государств очень широкие, да и отношения между США и Израилем сейчас самые тесные за последние два десятилетия, поясняет Авакян. Видимо, поэтому Банк Израиля и решил поддержать американский госдолг «своим звонким шекелем».

«ГАЗЕТА.RU»

РЫНОК АКЦИЙ БЬЁТ РЕКОРДЫ. КАК ЗАСТАВИТЬ СБЕРЕЖЕНИЯ РАБОТАТЬ?

20.11.2019

Как заставить сбережения работать в условиях постоянного снижения ставок по депозитам? Продолжаем тему, начатую в прошлом номере «АиФ».

Ставки по вкладам снижаются вслед за ключевой ставкой ЦБ, что заставляет многих прежде далёких от финансового рынка людей обратить внимание на ценные бумаги: акции, облигации, фонды. Инвестиции в ценные бумаги – дело, конечно, рискованное. Но общая доходность (с учётом дивидендов) российского рынка акций с начала года приближается к 50% в долларах. Индексы биржи ставят один рекорд за другим, и при этом, как считают эксперты, наш рынок ещё далёк от насыщения.

В такой ситуации действительно трудно не присмотреться к ценным бумагам. К этому подталкивает и то, что сам процесс инвестирования за последний год стал значительно проще, удобнее и понятнее. Если раньше, чтобы вложиться в акции, нужно было идти в офис какой-нибудь брокерской компании и заполнять там кучу бумаг, то теперь достаточно всего нескольких минут, чтобы скачать мобильное приложение и через него открыть свой брокерский счёт. Пополнить его можно сразу и тут же приступить к операциям.

Неслучайно приток инвесторов на фондовый рынок вырос, и в сентябре Московская биржа зарегистрировала уже 3-миллионного частного инвестора. Одно из наиболее удобных на сегодня мобильных приложений, по оценкам экс­пертов, – у ВТБ, где нам подтвердили стремительно растущий интерес пользователей к работе с ценными бумагами.

«После того как открытие брокерского счёта стало таким же простым, как и оформление депозита, инвестиционными инструментами начало пользоваться в разы больше клиентов. Наше приложение регулярно используют уже больше 130 тыс. человек, а ежедневные обороты достигают 10 млрд руб., – пояснил старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. – Инвестирование сегодня – это не только выгодно, но и очень удобно даже для начинающего инвестора».

На его взгляд, столь высокой во­влечённости инвесторов удалось добиться благодаря комплексному управлению сбережениями: в одном месте они могут покупать и продавать ценные бумаги, валюту, государственные облигации, видеть финансовый результат каждой операции и всего своего инвестпортфеля, а также отслеживать изменения котировок на бирже.

КСТАТИ. Аналитики финансового рынка считают, что нынешний разворот частных инвесторов в сторону рынка ценных бумаг – только начало нового тренда на российском рынке. Вложения в них должны стать у жителей нашей страны основным способом приумножения своих сбережений в ближайшем будущем. Наши фондовые индексы демонстрируют динамику, которую аналитики называют одной из самых лучших в мире.

«АРГУМЕНТЫ И ФАКТЫ»

ВЛАДЕЛЬЦЫ ИИС НЕ ХОТЯТ РИСКОВАТЬ И ПРОДОЛЖАЮТ ВКЛАДЫВАТЬСЯ В ОСНОВНОМ В ОБЛИГАЦИИ

19.11.2019

Владельцы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) хотят зарабатывать больше, чем им могут дать банковские депозиты, при этом не хотят сильно рисковать и в 2019 году продолжают вкладываться в консервативные инструменты – в первую очередь в ОФЗ и корпоративные облигации крупнейших эмитентов, рассказали РИА Новости эксперты.

Частные лица в РФ с 2015 года могут открыть ИИС у брокера (брокерский счет) или УК (счет доверительного управления) для инвестирования в инструменты фондового рынка, включая акции, облигации, биржевые (ETF) и паевые фонды. Сумма, зачисляемая по договору ИИСа в течение календарного года, ограничена 1 миллионом рублей.

Помимо дохода от инвестиций инвестору предоставляется право, в случае если ИИС не закрывается ранее трёх лет, на один из двух видов инвествычетов по НДФЛ: 13% на сумму ежегодного взноса до 400 тысяч рублей (тип А) или освобождение от налогообложения всей суммы дохода, полученного на ИИС при закрытии счета (тип Б).

"Наиболее популярный инструмент в этом году вне зависимости от типа вычета среди инвесторов — это облигации. Высокая волатильность в начале года отпугивала инвесторов от более рисковых активов, поэтому процент инвесторов, вкладывающих в акции, был относительно небольшим. Самый популярный выбор — это ОФЗ с небольшой долей корпоративных имен", — рассказывает инвестиционный консультант "БКС Премьер" Ян Мельничук.

"Порядка 85% наших клиентов предпочитают размещать свои средства в облигационные стратегии ИИС, что позволяет им получать предсказуемую доходность от облигаций и возвращать ранее уплаченные налоги от использования вычета типа А. Данный инструмент позволяет клиентам получать доходность выше, чем по банковским вкладам, сохраняя высокий уровень надёжности вложений", — говорит начальник департамента коллективных инвестиций "Газпромбанк — Управление активами" Роман Слюсаренко.

По данным начальника отдела развития электронной дистрибуции Сбербанка Константина Шульги, в 2019 году в качестве инструментов инвестиций у клиентов банка наибольшим спросом пользуются облигации, их доля в портфеле составляет более 70,2%, акции – 25,7% и ETF- 3,6% (другие — 0,5%).

"По итогам 10 месяцев 2019 года объем активов ИИС в портфелях клиентов ВТБ был распределен следующим образом: 55% — облигации, 37% — акции, 8% — денежные средства. На 31 октября 2018 года он выглядел следующим образом: 58% — облигации, 32% — акции, 10% — денежные средства", — делится информацией главный исполнительный директор "ВТБ Капитал Инвестиции" Владимир Потапов.

Хотя у других опрошенных компаний доля облигаций в общем объеме инвестиций владельцев ИИС меньше по сравнению с вышеперечисленными, она все же остается довольно значительной.

Так, например, руководитель управления развития инвестиционных и брокерских сервисов "Тинькофф банка" Антон Кицун говорит о том, что наиболее востребованными инструментами на индивидуальных инвестиционных счетах являются российские облигации (35%), российские акции (30%), зарубежные акции (23%), биржевые фонды и ETF (10%).

"Структура инвестиционных предпочтений владельцев ИИС в целом не меняется в последние годы. Примерно треть вложений (36% по итогам 2018 года, 33% — по итогам 2017) приходится на облигации, около 25% — на акции, это в основном рублевые ценные бумаги, валютные инструменты – 5-7% портфеля акций и облигаций. Еще порядка 25% активов на ИИС – это валюта, преимущественно доллары и евро. Остальное – денежные остатки на брокерских счетах", — говорит руководитель управления клиентского сервиса ГК "Финам" Дмитрий Леснов.

В то же время Георгий Цегоев и Эльвира Ерофеева из управления маркетинговой аналитики "Открытие Брокер" отмечают, что в 2019 году инвестиции клиентов компании на ИИС в ОФЗ составили 8%, в ETF – 5%, остальные доли пришлись на акции: префы "Ленэнерго" (22%), префы Сбербанка (22%), обыкновенные акции Сбербанка (5%), акции АФК "Система" (7%), "Газпрома" (7%), "Яндекса" (6%) и акции "Лукойла" (5%).

А владельцы ИИС тип А ITI Capital в текущем году предпочитали структурные продукты со 100% защитой, владельцы ИИС типа Б активно торговали акциями, отмечает директор по продажам компании Кирилл Упатов.

По его наблюдению, владельцы ИИС стали отдавать предпочтения продуктам с фиксированным купоном, абсолютное большинство ищет инструменты для инвестирования аналогичные логике банковского вклада – 100% защиты и регулярная выплата дохода.

По признанию экспертов, начавшийся в июне цикл снижений ключевой ставки в РФ сильно не повлиял на предпочтения владельцев ИИС. Хотя в ближайшее время профучастники ожидают сохранения тренда у консервативного типа инвесторов-физлиц, но отмечают и рост интереса к более доходным инструментам фондового рынка.

Руководитель по развитию инвестиционных решений розничного бизнеса Альфа-банка Александр Оспищев говорит, что снижение ключевой ставки и уменьшение процентных ставок по депозитам в целом увеличивают спрос на инвестиционные продукты.

"По сравнению с ситуацией на конец прошлого года предпочтения клиентов практически не изменились. Можно выделить незначительное снижение доли ОФЗ, связанное, вероятнее всего, с падением доходности этого инструмента вслед за снижением ключевой ставки ЦБ", — говорит Кицун из "Тинькофф банка".

Шульга из Сбербанка также отмечает, что клиенты банка выбирают простые финансовые инструменты — облигации с фиксированной доходностью, защитой капитала и минимальным риском, и считает, что данный выбор инструментов релевантный, наиболее уместный для долгосрочного и успешного инвестирования.

"Наша статистика показывает, что после успешного опыта с облигационными стратегиями клиенты готовы попробовать и сбалансированные продукты, сочетающие доходность акций и надежность рынка облигаций", — отмечает Слюсаренко из "Газпромбанк — Управление активами".

Однако в ближайшем будущем ИИС, инвестирующие в долговые бумаги, вероятнее всего, останутся продуктом первого выбора для большей части клиентского потока, поскольку облигационные стратегии в сочетании с использованием вычета типа А по ИИС — простое и понятное решение для большинства начинающих инвесторов, полагает он.

В то же время Потапов из ВТБ говорит, что хотя сейчас более половины средств, инвестированных через ИИС, приходится на облигации, темп прироста в акциях за последние 12 месяцев был гораздо выше. "Объем инвестиций в данный класс активов в денежном выражении вырос в три раза. Объем средств, инвестированных через ИИС в облигации – в 2 раза", — добавляет он.

А Мельничук из "БКС Премьер" считает, что хотя в силу неопределенности на мировых рынках многие инвесторы продолжают держать облигации, но тенденции начинают меняться, так как текущие доходности не столь привлекательны, а потенциал роста облигаций практически исчерпан.

"Если судить по результатам последних лет, наиболее доходными оказались вложения в рисковые активы, что на российском, что на американском фондовом рынках. Особенно сильный рост показали российские бумаги за последний год. В то же время доходность облигаций снижалась, хотя и оставалась выше, чем на депозитах. Но надо понимать, что инвесторы в ИИС в первую очередь ориентированы на надёжность и на долгосрочные вложения без активных операций. Поэтому они вполне могут быть удовлетворены тем, что получили с минимальными рисками больше, чем в банке, особенно с учетом налоговых вычетов", — комментирует Леснов из "Финама".

«ПРАЙМ»

НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ. ЧТО ПРИВЛЕКАЕТ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

20.11.2019

По прогнозам «БКС Премьер», в течение ближайших лет количество частных инвесторов может вырасти до 7-10 млн человек. Уже сейчас на Мосбирже насчитывается более 3 млн счетов частных лиц, причем за неполный 2019 год на фондовый рынок пришли более 1 млн новых клиентов. Чем вызван этот инвестиционный бум и чего ждать от финансового рынка в перспективе? Об этом АиФ.ru пообщались с зампредом правления ФГ БКС, главой «БКС Премьер» Станиславом Новиковым.

— Станислав, с чем вы связываете стремительно растущий интерес населения к фондовому рынку?

— Есть несколько причин и тенденций, которые подогревают интерес к инвестициям. Это и рост финансовой грамотности, и низкие ставки по банковским вкладам, и снижение привлекательности вложений в недвижимость. В этом году мы видим, что замедление инфляции позволяет ЦБ активно снижать ключевую ставку. Соответственно, ставки по вкладам тоже идут на понижение. И это значит, что фондовые активы, инвестиционные инструменты становятся более привлекательными.

Большую роль играют и упрощенный доступ к фондовому рынку, удобные диджитал-решения, налоговые стимулы от государства. Люди все лучше учатся считать деньги, формировать финансовый план, не теряя возможность получить повышенный доход.

— Можно ли говорить о том, что рост рынка акций в этом году работает в каком-то смысле сам на себя, привлекая новых инвесторов своими рекордами?

— Это действительно так, российский рынок акций в этом году много раз переписывал исторические максимумы и продолжает находиться недалеко от своих рекордных уровней. Индекс Мосбиржи с начала года вырос примерно на 20%, многие инвесторы поучаствовали в росте капитализации крупнейших компаний страны через их ценные бумаги.

— Какие есть отличительные особенности у отечественного рынка акций, которые помогают ему рекордно расти?

— Наши компании фундаментально недооценены по сравнению с мировыми аналогами на развивающихся рынках, при этом многие из них платят высокие дивиденды. Средняя дивидендная доходность бумаг российских компаний 7%, в то время как, например, в США это чуть больше 2%. В этом году некоторые компании нефтяного сектора улучшили свою дивидендную политику. Кроме того, большие ожидания рынка связаны с увеличением выплаты дивидендов крупнейшими госкомпаниями.

— Снижение доходности вкладов — тренд долгосрочный, и начался он не сегодня. Однако несколько лет назад снижение ставок по депозитам не вызывало такого эффекта, о котором вы сейчас говорите...

— Конечно, одного лишь снижения ставок по вкладам было недостаточно, чтобы инвесторы начали массово переводить свои сбережения в альтернативные финансовые инструменты — акции, облигации, структурные продукты и прочие. Дело в том, что за относительно короткое время появились дополнительные возможности, инфраструктура и инструменты, которые упростили выход частных инвесторов на рынок и стали отличной альтернативой вкладам за счет более высокой доходности. Отмечу, что ряд инструментов позволяет получить защиту капитала, во многих случаях это оптимальный выбор для «бывших вкладчиков», которые желают получать более высокий доход, но при этом не готовы к повышенному риску.

— Расскажите, пожалуйста, о таких защитных инструментах подробнее.

— Если раньше для выхода на фондовый рынок инвестору было необходимо досконально изучить предмет инвестирования, в целом хорошо разбираться и знать рынок акций, то сейчас у него есть возможность выбрать подходящий структурный продукт, который по сути представляет собой готовый портфель решений. Известны сроки, содержание, а уровень риска полностью соответствует ожиданиям клиента. При этом даже консервативные структурные продукты с полной защитой капитала могут принести вполне интересный доход — на уровне 10-15% годовых.

По нашему опыту, каждый третий клиент интересуется такими инструментами. Купить структурные продукты можно как на обычный брокерский счет, так и на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Во втором случае инвестор получит налоговый вычет в дополнение к результату инвестиций. Напомню, что ИИС позволяет получить до 52 тыс. в год от государства только за то, что вы просто пользуетесь этим счетом.

— Правильно ли я понимаю, что все это можно сделать дистанционно — при желании? Не приходить в офис инвестиционной компании?

— Здесь все зависит от того, насколько развиты дистанционные каналы обслуживания у конкретной компании или банка. Если уровень сервиса находится на современном уровне, то вам достаточно просто скачать финансовое приложение, открыть брокерский счет или ИИС дистанционно, перевести деньги с карты любого банка, купить инвестиционные продукты, ценные бумаги. Но в любом случае у клиента всегда должна оставаться возможность прийти в офис, получить личную консультацию финансового советника, составить персональный финансовый план. Словом, все зависит как от предпочтений клиента, так и от размера суммы. Одно дело — инвестировать 50-100 тыс. рублей, другое — 10 млн. Во втором случае скорее всего клиент захочет прийти лично. Задача инвестиционной компании — предоставить все доступные на рынке возможности и каналы для инвестирования.

— Сколько частных инвесторов может прийти на фондовый рынок в ближайшие 2-3 года?

Если исходить из оценок экономически активного населения и других параметров, мы ожидаем, что в ближайшие 2-3 года количество частных инвесторов в России вырастет до 7-10 млн человек. Причем 2020 год может оказаться даже более впечатляющим по результатам, чем текущий. Есть вероятность, что уже в первой половине 2020 года ключевая ставка в нашей стране опустится до 6%. Снижение ставок в экономике продолжит стимулировать розничных клиентов искать альтернативу классическим банковским вкладам, доходность которых продолжит падать.

«АРГУМЕНТЫ И ФАКТЫ»

ИНВЕСТИЦИИ СТАНОВЯТСЯ ЦИФРОВЫМИ

20.11.2019

Во всем мире растет популярность самостоятельного инвестирования и цифровых инвестиционных решений: более 100 млн человек инвестируют и торгуют через Интернет. Хотя в менталитете инвесторов и трейдеров есть региональные и национальные различия, общая тенденция едина: все больше людей пользуются плодами демократизации информационной сферы, образования и доступа к рынку для реализации своих финансовых целей и воздействия на общество. В большой степени демократизацией трейдинга и инвестиций мы обязаны Интернету. Мнение Кима Фурне, сооснователя и главного исполнительного директора Saxo Bank.

Я основал Saxo Bank в 1992 году, и наша компания одной из первых стала использовать Интернет для улучшения предлагаемых рынку инвестиционных решений. Мы начинали этот путь с уверенностью в том, что наиболее полный доступ к мировым финансовым рынкам должен быть не у меньшинства, а у большинства.

Новые технологии и повышение доступности информации выровняли игровое поле, так что инвестиционные возможности и средства, ранее доступные лишь финансовым гигантам Уолл-стрит, теперь доступны простым участникам рынка, и притом по более низкой цене.

Я по-прежнему уверен, что свободу формировать максимальный объем сбережений — для пенсии или для других жизненных целей — должен иметь каждый.

ПРЕИМУЩЕСТВА ТОРГОВЛИ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ ЧЕРЕЗ ИНТЕРНЕТ. Для новичков в мире торговли и инвестирования через Интернет одно из главных преимуществ — это доступ к широкому ассортименту активов: акции, облигации, сырье, биржевые инвестиционные фонды, ПИФы, фьючерсы, опционы, контракты на разницу цен и другие продукты. И все это в одном месте и дешевле, чем предлагают обычные финансовые посредники.

Возможность эффективной диверсификации по регионам и по классам активов важна тем, что ваше инвестиционное пространство имеет определяющее значение для итоговой прибыли. Частные сберегатели и инвесторы нередко ограничиваются в своих портфелях единичными наименованиями акций внутреннего рынка. Мы пьем французское вино, носим вьетнамки и ездим в отпуск на другие континенты — так почему наши инвестиции столь ограниченны?

В глобализированной экономике торговля различными активами позволяет делать инвестиции в любой макроэкономический цикл и нужным образом их хеджировать.

Интернет-трейдинг не только обеспечил практически круглосуточный доступ к мировым рынкам капитала, но и снизил трансакционные издержки. Например, в 1980-х годах затраты на торговлю на Нью-Йоркской фондовой бирже достигали сотен, а то и тысяч долларов США, а сейчас это делается меньше чем за 10 долларов.

Влияние инвестиционных издержек и комиссий на прибыль бывает трудно осознать, но оно может быть очень весомо.

Потребительский совет Дании подсчитал, что, перемещая свои сбережения и пенсии из традиционных банковских решений в менее затратные инвестиционные альтернативы, за время жизни можно сэкономить эквивалент четырех лет пенсии. Иными словами, многие люди четыре лишних года работают на своих поставщиков инвестиционных услуг. С учетом этих данных неудивительно, что все больше людей переходит с традиционных форм инвестирования на интернет-решения, чтобы повысить устойчивость накоплений в долгосрочной перспективе и улучшить пенсионные условия.

Кроме экономии и диверсификации, еще одно преимущество инвестирования через Интернет — это возможность избежать брокерских ошибок, которые в прошлом, когда клиенты давали брокерам право работать с определенными продуктами и инструментами, были частой проблемой. Некоторые сетевые поставщики услуг стараются уйти от этих ошибок и сконцентрироваться на интересах и нуждах клиентов. Кроме того, они предлагают более прозрачный выбор, чем в «фондовых супермаркетах», которые не раз уличались в исключении из своих рекомендаций самых лучших фондов.

У сетевой торговли множество достоинств, но в то же время она требует вдумчиво принимать решения, чтобы избегать типичных ошибок. Клиенты должны хорошо понимать и принимать те уровни волатильности и рисков, которые соответствуют их инвестиционному горизонту.

Нам встречались и признанные сетевые поставщики услуг, предлагавшие чрезмерный леверидж, часто против интересов клиента. Конечно, клиенты должны следить за достоверностью информации, избегать схем быстрого обогащения и держаться поставщиков, соблюдающих закон и полностью их устраивающих. Даже опытным институциональным инвесторам случается пасть жертвой финансового мошенничества.

НУЖНО РАСШИРЯТЬ ЦИФРОВИЗАЦИЮ. Сегодня большинство торговых площадок далеко ушли от традиционной телефонной торговли брокера с брокером, как в фильмах 1980-х, и работают в электронном виде. Основной объем торговли происходит на сетевых платформах, которые должны быть доступны розничным инвесторам.

Есть и исключения: рынок облигаций печально известен тем, что медленно приспосабливается к использованию электронных средств, хотя мы в 2016 году решили обеспечить нашим розничным клиентам цифровой доступ к облигациям и в результате намного повысили скорость исполнения сделок. В среднем для корпоративных облигаций было достигнуто улучшение на 30 базисных пунктов, а для государственных — на 5–10 б. п. Такое улучшение цен может значительно изменить прибыль от инвестиций.

РОЛЬ В УПРАВЛЯЕМЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ. Многие инвесторы, использующие решения по управлению счетами, по-прежнему хотят, чтобы их действиями руководили. Для тех, у кого нет времени и желания подбирать инструменты для своего портфеля, хорошим выбором могут быть диверсифицированные фонды.

Проблема в том, что решения, предлагаемые среднему инвестору, часто или слишком дороги, или плохо работают, или и то и другое. Иногда они включают только собственные фонды и продукты поставщика услуг и не предлагают клиенту другие, более выгодные варианты.

Опять же, растет популярность цифровых решений, которые сочетают наличие рекомендаций с прозрачностью, эффективностью и низкими затратами.

Многие также хотят инвестировать в те или иные долгосрочные тенденции и направления. Для них как никогда актуальны продукты, предлагающие инвестиции в робототехнику, чистую энергетику, электротранспорт, экологическую, социальную и управленческую безопасность, защиту данных — и это лишь немногие примеры. Цифровые технологии делают такие продукты доступными для всех.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ОТРАСЛИ. Этот переход к более открытым и клиентоориентированным бизнес-моделям представляет собой урок для всей инвестиционной отрасли.

Бизнес-модели, не ставящие в центр интересы клиента, быстро устаревают.

По моему мнению, в будущем будет важен глобальный доступ ко всем классам активов и использование эффективных глобальных технологий, открытых для внешнего партнерства. Те поставщики услуг, которые захотят по-прежнему делать все самостоятельно, просто не будут поспевать за уровнем технологий, конкурентами и требованиями клиентов.

Более открытая бизнес-модель, включающая специализированные решения от партнеров, позволит поставщикам инвестиционных услуг делать их экономичными, гибкими и современными.

А гибкость такой модели обеспечивает быструю и дешевую адаптацию к меняющимся потребностям клиентов: новые продукты и услуги можно добавлять без повышения сложности и цены.

Переход на сетевой трейдинг и инвестирование необратим, и это нужно учитывать компаниям, которые не предлагают своим клиентам прозрачный и широкий выбор инвестиционных решений.

Всё больше людей, вооруженных знаниями и технологиями, решают взять судьбу своих финансовых целей в свои руки, и инвестиционные компании должны перейти на открытые бизнес-модели, повысить качество технологий, стать прозрачнее и предлагать больший выбор инвестиций. Только тогда они смогут пожать плоды цифровизации, сохранить и расширить свои клиентские базы.

«BANKI.RU»

УДАРИЛИСЬ В ТОКЕНЫ: КРУПНЫЙ БИЗНЕС РЕШИЛ ЗАНЯТЬСЯ КРИПТОВАЛЮТАМИ

20.11.2019

Шохин и Потанин попросили президента ускорить принятие законов в этой сфере.

Крупный бизнес торопится запустить свои цифровые проекты. Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) попросил президента Владимира Путина поручить профильным ведомствам максимально оперативно проработать вопросы налогообложения в этой сфере, валютного регулирования, условий для административной и уголовной ответственности.

В РСПП беспокоятся, что бизнес не сможет запустить свои технологические проекты на блокчейне даже после принятия закона, который описывает, что такое криптовалюта, токен, какие организации их выпускают, а также кто и как может ими пользоваться (законопроект о «Цифровых финансовых активах», принятый Госдумой в первом чтении). Для практической реализации инициатив этого документа недостаточно, пишут предприниматели. Чтобы запустить проекты, необходимо внести изменения в законодательство в сфере гражданско-правовых отношений: определиться с налогообложением, валютным регулированием, административной и уголовной ответственностью, получением лицензий и сертификатов.

Бизнес в лице главы РСПП Александра Шохина и предправления «Норникеля» Владимира Потанина попросил президента поручить ведомствам оперативно разработать соответствующий пакет законопроектов.

— Судя по выпущенной на письмо объединения резолюции, президент просьбу предпринимателей поддержал, — заявил «Известиям» директор по координации законопроектной деятельности Центра цифрового развития РСПП Александр Сураев.

В пресс-службе Администрации президента не ответили на вопрос о получении письма от РСПП. «Известия» спросили профильные ведомства, готовят ли они изменения в законодательство, которые касаются публично-правовых аспектов цифровых финансовых активов. В Минфине сообщили, что ознакомились с обращением РСПП, поднятые в нем вопросы прорабатываются. В Минкомсвязи отказались от комментариев, в Минэкономразвития и ЦБ не ответили на запрос.

Многие крупные компании, входящие в РСПП, уже технически готовы к выпуску собственных криптовалют, однако отсутствие регулирования не позволяет им стартовать, пояснил Александр Сураев.

В будущем российские предприятия смогут выпускать, а инвесторы приобретать, к примеру, «газовые», «нефтяные», «металлические» токены, которые станут перспективным источником капитала, добавили в объединении.

Выпуск своих цифровых активов позволит многим компаниям снизить зависимость от доллара, добавил директор Центра по финансовой политике и рынкам РСПП Андрей Лисицын. Дело в том, что токены в проектах крупного бизнеса часто обеспечены реальными активами: природными ресурсами, товарами и так далее. Цифровые активы — не средство платежа, однако скорость и удобство обращения позволяют использовать их в расчетах между корпорациями, например, в операциях взаимозачета, пояснил Андрей Лисицын. Причем такие токены, по его мнению, обладают всеми преимуществами производных финансовых инструментов, например, форвардов (договоров на поставку товаров в будущем по определенной цене). Но в отличие от них в значительно меньшей степени зависят от курса фиатных валют.

Один из анонсированных Владимиром Потаниным проектов — выпуск «Норникелем» токенов, обеспеченных запасами металла холдинга. Однако в пресс-службе компании не ответили на вопрос, тормозит ли отсутствие регулирования эту инициативу.

Многие крупные корпорации действительно пытаются застраховаться от рисков, которые в себе несут традиционные валюты, через выпуск собственных токенов, согласился с мнением РСПП эксперт Международного Финансового Центра Владимир Рожанковский. Дело в том, что непредсказуемое в последние годы поведение национальных банков подорвало доверие к ним как к централизованным печатным станкам, уточнил он.

Первое поколение криптовалют так и не вышло на серьезный уровень, потому что фактически за этими коинами ничего не стояло, и никто за них не отвечал, добавил Владимир Рожанковский. Доверие же к виртуальным ценным бумагам крупных корпораций, обеспеченным ликвидными активами (например, нефтью или металлами), будет значительно выше. Китай, зная о том, что ФРС США практикует ограничения на использование доллара в отношении ряда стран, не зря анонсирует разработку собственной криптовалюты, привязанной к золотым резервам, резюмировал эксперт.

Цифровые финансовые активы практически аналогичны традиционным бездокументарным ценным бумагам по своей экономической сути, поэтому налоговое регулирование обоих видов инструментов должно быть синхронизировано, считает партнер юридической компании Taxology Михаил Успенский. Их оборот необходимо полностью освободить от НДС: по такому пути пошло большинство европейских стран.

В первую очередь должны быть определены типы ЦФА, заявили в Ростехе. В частности, их следует разделить в зависимости от сфер применения — например, на активы, позволяющие пользоваться системой, предоставляющие права на собственность и на получение прибыли. После этого их можно будет приравнять к прочим видам ценных бумаг и формировать соответствующее регулирование.

«Известия» спросили крупнейшие компании, входящие в РСПП, об их планах по выпуску собственной криптовалюты. Юрист СИБУРа Егор Трубников заявил, что из-за пробелов в законодательстве многие IT-проекты, даже не связанные с выпуском корпоративной криптовалюты, рождают множество вопросов. Например, можно ли использовать вместо личной подписи работника биометрию, а также как хранить персональные данные и так далее. Директор центра поиска и разработки инноваций Альфа-Банка Денис Додон отметил, что запуск проектов бизнеса на технологиях распределенного реестра сдерживает не только законодательство, но и отсутствие квалифицированных кадров. Новые сервисы предполагают существенную адаптацию на уровне систем и процессов, изменения сознания людей.

«ИЗВЕСТИЯ»

ЦБ ВЕРНУЛСЯ К ИДЕЕ УРАВНЯТЬ КОМИССИИ ЗА КАРТОЧНЫЕ ПЕРЕВОДЫ

20.11.2019

Центробанк вернется к обсуждению уравнивания тарифов на межбанковские переводы с теми, что действуют внутри банков. Как рассказал РБК директор департамента стратегии развития финансового рынка ЦБ Владимир Таможников, регулятор хочет вновь обсудить этот вопрос на рабочей группе с участием Федеральной антимонопольной службы (ФАС).

С инициативой уравнять комиссии ЦБ и ФАС выступили еще в прошлом году. Но последний раз рабочая группа по этому вопросу собиралась в начале 2019-го — и стороны не смогли договориться.

«Комиссия [должна быть] единой как для переводов вовне, так и внутри, — объяснял в прошлом году первый зампред Банка России Сергей Швецов инициативу регулятора. — Чтобы не было стимулирования запирать счет в одной финансовой организации». Правила предлагалось распространить на переводы не только физлиц, а на все категории клиентов.

Пресс-служба ФАС сообщила РБК, что ведомство вместе с Минфином и ЦБ еще в декабре прошлого года направило в правительство доклад, где говорилось, что «взимаемые банками комиссии за осуществление межбанковских переводов в определенной мере являются барьерами для потребителя в случае принятия им решения о смене банка». Но «специальных заградительных барьеров в виде повышенной стоимости услуг на межбанковские переводы» служба не выявила. Отдельные банки, чтобы привлечь клиентов, позволяют переводить им деньги из других кредитных организаций без комиссий.

«Мы обсуждали это предложение [об уравнивании комиссий] один раз на рабочей группе совместно с ФАС, Минэком, Минфином в начале этого года, — рассказал РБК Таможников. — Хотим еще раз вынести на обсуждение, поскольку к согласию не пришли. Там много мнений — мы же балансируем здесь, чтобы потребителю не стало хуже». ФАС также готова продолжить обсуждение данного вопроса, сообщил РБК представитель ведомства.

Если инициатива будет принята, размеры комиссии будут устанавливаться банком, сказал Таможников: тариф может составлять как 0%, так и, например, 0,2%, но будет единым для разных видов переводов. Таким образом, кредитные организации будут конкурировать друг с другом с помощью этих тарифов, отметил Таможников. В любом случае клиенты, которые нуждаются в переводе денег и не хотят за это платить, снимают крупные суммы в банкоматах и несут их в другой банкомат, объяснил он.

«У нас есть большие надежды на Систему быстрых платежей (СБП), которая параллельно решает этот вопрос. Другое дело, что ее внедрение, развитие функционала, получение клиентской базы потребует времени. Поэтому, может быть, имеет смысл и тот и другой процесс запустить параллельно», — отметил Таможников.

В феврале 2019 года ЦБ запустил Систему быстрых платежей, позволяющую переводить деньги клиентам других банков по номеру телефона. Изначально комиссии за переводы не взимались, однако с лета некоторые банки начали отказываться от нулевых тарифов.

К СБП до сих пор не подключен Сбербанк, хотя он, будучи системно значимым банком, обязан был подключиться к системе до 1 октября (остальные десять крупнейших банков к ней подключились). За это ЦБ уже оштрафовал Сбербанк. «Сбербанк Онлайн» — самый популярный в России сервис по переводу денег по номеру мобильного телефона. Клиенту Сбербанка из того же региона деньги можно перевести без комиссии, но за внешние переводы она взимается — 1,5% от суммы, но не меньше 30 руб.

Комиссия за денежные переводы на карты сторонних банков (не через СБП) взимается и в большинстве других кредитных организаций. Нулевые тарифы обычно устанавливаются при зачислении денег на счет клиента со счета другого банка, так как банки заинтересованы в привлечении средств.

ВТБ поддерживает отмену комиссии за переводы между банками, в том числе на межрегиональном уровне, но не видит необходимости в дополнительном регулировании переводов с карты на карту между банками, сообщил представитель банка. «В настоящее время доля межбанковских переводов на рынке достаточно существенная. Операции через СБП способны решить текущие проблемы межбанковских переводов. Это станет возможно за счет подключения к системе большего числа банков, в том числе ключевых игроков», — указал он.

На деятельности Московского кредитного банка инициатива существенно не отразится, так как внешние переводы на карту в рамках льготного лимита, зависящего от уровня карты, осуществляются также без комиссии, сообщила пресс-служба банка.

«Регулирование межбанковских переводов всех типов лучше всего сделает сам рынок, и это уже происходит, что мы видим на примере Системы быстрых платежей», — отмечает руководитель департамента онлайн-продаж Альфа-банка Александр Солонин. Если сравнивать затраты на переводы внутри банка и между банками, «существенную разницу составляет комиссия платежной системы, на которую банк не может значительно влиять», добавляет он: «Это не позволяет рыночно обосновать гипотетическую одинаковую комиссию за эти виды переводов».

Инициатива нуждается в доработке, считает управляющий директор управления транзакционного бизнеса банка «Открытие» Михаил Щипков: «Во-первых, у переводов разная себестоимость — соответственно, они и должны тарифицироваться по-разному, как и все остальные банковские продукты, с ориентиром на рыночные значения». Кроме того, единый тариф приведет к тому, что банки, которые уже не берут комиссию за такие переводы, лишатся конкурентного преимущества. «Чтобы компенсировать выпадающий доход, банки будут вынуждены ухудшать другие условия, что не будет способствовать развитию конкуренции на финансовом рынке и достижению озвученной цели», — считает он.

«Система быстрых платежей пока не решает вопрос доступных межбанковских переводов для населения, так как не все ее используют: к ней до сих пор не подключен крупнейший банк, также часть переводов проводится со счетов в кассах банка», — отмечает глава ассоциации «Финансовые инновации» Роман Прохоров. С другой стороны, инициатива ЦБ и ФАС может привести к тому, что комиссии появятся за переводы внутри банков, допускает он.

При уравнивании комиссии на нулевом уровне банки «будут вынуждены установить доход [по таким операциям], равный нулю, и рискуют столкнуться с тем, что налоговые органы могут не учесть в их налогооблагаемой прибыли расходы, связанные с осуществлением переводов», предупреждает руководитель группы по оказанию налоговых услуг компаниям финансового сектора КПМГ в России и СНГ Михаил Клементьев. Из-за этого налоговые платежи не будут компенсироваться соответствующими доходами, добавляет эксперт.

«РБК»

ЛОЖЬ, БОЛЬШАЯ ЛОЖЬ И СТАТИСТИКА. ПОЧЕМУ РОССТАТ ЧАСТО МЕНЯЕТ СВОИ ДАННЫЕ?

20.11.2019

Рост реальных располагаемых доходов населения РФ за III квартал составил 3% в годовом выражении и очень удивил экономистов. Еще бы: по итогам I квартала падение доходов составило 2,5%, по итогам II квартала — 0,1%, сообщил Росстат. Что же произошло потом, что заставило доходы так вырасти? И произошло ли? Экономисты все чаще ставят под сомнение достоверность государственной статистики. Есть ли основания для таких подозрений?

Вернемся чуть назад. Итоги первого полугодия 2019 года показали, что за чертой бедности живут 19,8 млн россиян, или 13,5% населения, сообщил Росстат. Это больше, чем было годом ранее: тогда бедных насчитали 19,6 млн человек (13,3% населения). Данные отдельно I и II кварталы 2019 года показывали одну и ту же неприятную картину: уровень бедности в 2019 году вырос. Но почему?

Росстат нашел объяснение: дело в том, что во II квартале величина прожиточного минимума была увеличена на 7,1% к аналогичному периоду прошлого года, в то время как инфляция составила лишь 5%. То есть рост бедности произошел не в жизни, а в математических расчетах, объяснили в службе статистики. Дескать, если бы прожиточный минимум был увеличен ровно на размер инфляции, то доля бедных составила бы всего 12,1%, то есть меньше, чем годом ранее. Но так ли это на самом деле?

Реальные доходы населения — одна из загадок и для властей, и для экономистов. В марте этого года дошло почти до скандала, после того как Росстат пересчитал реальные доходы по новой методике. После пересчета доходы россиян достигли в 2017 году 52,193 трлн рублей, в то время как по прежней методике выходило 48,094 трлн рублей. Откуда возникла разница более чем в 4 трлн рублей? Тем более в ситуации, когда экономика не росла, средний чек по покупкам снизился, а платежи по кредитам выросли, удивляется директор офиса продаж «БКС Брокер» Вячеслав Абрамов. «Население России по факту беднеет, — настаивает ведущий финансовый аналитик компании «Лайм-Займ» Ксения Ремнева. — Об этом говорит рост предельной долговой нагрузки у населения и тенденция к увеличению количества выдаваемых микрозаймов». Так откуда же?

«Ведомство уточнило способы определения доходов населения по ряду статей, среди которых «оплата наемных работников», «доходы от предпринимательской деятельности» и другие, — объясняет ведущий аналитик QBF Олег Богданов. — Кроме того, новая методика позволила учесть расходы на товары и услуги вне торговой сети и в зарубежных интернет-магазинах».

Старая методика существовала с 1996 года, так что ее смена была оправданна, говорит Богданов, ведь за минувшие годы значительно изменились и финансовые рынки, и каналы продаж, и образ жизни. Один из многочисленных минусов старой методики состоял в том, что, например, продажа иностранной валюты рассматривалась как рост доходов, а покупка — как рост расходов, что искажало статистику в неспокойные периоды, когда население скупает валюту. В марте 2019 года главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков даже выпустил аналитическую записку «Шесть причин, почему мы никогда не упоминаем о реальных располагаемых доходах», в которой указал, что сейчас «лучший способ применения данных [Росстата] о реальных доходах — это их игнорирование», настолько они перестали отображать реальность.

Но насколько отображают реальность новые данные? Для начала подчеркнем, что сама по себе смена методики расчета того или другого показателя — дело в статистической работе привычное. Вопрос в другом. «Формально Росстат имеет право устанавливать любую методологию расчета статистических данных, — отмечает Ксения Ремнева. — Однако в последние годы при изменении методологий результаты, за редким исключением, только улучшались». Почему?

«До начала фазы застоя 2012—2019 годов, судя по статистическим рядам, данные Росстата сохраняли преемственность, и пересмотры в целом носили характер обычных статистических корректировок, — говорит аналитик управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Александр Осин. — Эта ситуация начала постепенно меняться, как представляется, только в последние годы».

В качестве примера Осин приводит индекс промпроизводства: «В рамках пересмотра, который произошел в 2013 году, выпуск за 2007 год был увеличен с 6,3% до 6,7%, но для 2008 года, когда начался глобальный экономический кризис, рост был понижен с 2,1% до 0,6%. В 2009 году падение было уменьшено, но незначительно, — с 10,8% до 9,3%. Однако уже начиная с января — марта 2010 года пересмотр приводил к повышению роста на очень существенные 2,4–6,4 процентного пункта». Из-за таких сильных колебаний становится трудно (если вообще возможно) сравнивать показатели разных лет.

Кстати, были пересмотрены в сторону повышения и данные об экономическом росте за 2018 год. «По этому поводу просили Минэкономразвития представить пофакторный анализ, но данных так предоставлено и не было», — сетует Вячеслав Абрамов.

Российская экономика в версии Росстата — это вообще весьма интересный феномен. «Рост ВВП РФ в 2014–2019 годах впервые в истории новой России развивался с превышением по темпам среднего прироста цен на нефть в рублевом выражении, — рассказывает Александр Осин. — С учетом крайне низких темпов прироста инвестиций, низкой производительности труда и сохранения на этом фоне прежней структуры ВВП, достичь в таких условиях какого-либо устойчивого повышения ВВП было бы крайне сложно». Но регуляторы нашли способ.

«Вместо проведения реформ, связанных с перемещением торгов сырьем на российские площадки, вместо налогового и монетарного стимулирования, которое было бы ответом на изменившиеся реалии и невозможность развития экономики страны по старым лекалам, по факту применили — в рамках взаимодействия с мировыми регуляторами — способ изменения методики расчета ВВП, который скрывает проблемы экономики станы, но не решает их, — продолжает Осин. — Вся статистика ВВП РФ за 2014–2019 годы сформирована в результате многочисленных пересмотров методики, которые в итоге привели к существенному повышению значений ВВП». Приведем в пример одну из них — условную жилую ренту.

В 2015 году глава Росстата Александр Суринов заявил, что с этого момента ведомство включает в расчет ВВП условную жилую ренту, то есть стоимость услуг по проживанию домовладельцев в собственном жилье. В мире, как правило, используется два способа расчета этого показателя. Первый — рассчитать условные проценты, которые бы получал владелец жилья, если бы продал это жилье и положил деньги в банк. Второй — определить непосредственно доход от гипотетически возможной сдачи жилья.

Дополнить расчет ВВП жилой рентой — это требование Организации экономического развития и сотрудничества, необходимое для вступления в эту организацию. И действительно, этот параметр существует в расчете национальных счетов многих стран. Однако у экспертов вызвала сомнение возможность адекватно рассчитать этот показатель, учитывая сложности с определением рыночной стоимости жилого фонда в России. Особенно если речь идет не о Москве и других крупнейших городах.

Зато это очень удобный показатель: когда страны Восточной и Центральной Европы включали условную жилую ренту в расчет ВВП, это привело к росту номинального размера ВВП на 3—10%.

Методика расчета ВВП была изменена также из-за оценки потребления основного капитала исходя из его текущей рыночной стоимости, согласования данных об экспорте и импорте с данными платежного баланса, включения оценки услуг домашних работников (домашней прислуги) и проч.

«В итоге на данный момент в ВВП РФ учитывается деятельность домашних хозяйств как работодателей с долей в весомые 0,6%, которой не было в ВВП РФ до 2014 года, — говорит Осин. — Доля операций с недвижимым имуществом составляет 10% в ВВП, хотя, по сути, расходы на аренду и жилье считаются дважды. Переоценка потребления основного капитала исходя из его текущей рыночной стоимости также создает потенциал «раздувания» этой статьи ВВП за счет инфляции».

Насколько же удалось «раздуть»? «После пересмотра в 2014 году методики формирования ВВП номинальный показатель ВВП РФ вырос более чем на 5 триллионов рублей, — продолжает Александр Осин. — Пересмотры настолько существенны, что, по информации Росстата, данные начиная с 2014 года, пересмотренные в марте 2019-го, несопоставимы с данными за 2011—2014 годы, опубликованными ранее».

В апреле будущего года Росстат должен опубликовать пересчет данных по производительности труда с 2011 года. Не исключено, что благодаря новой методике окажутся выполнены майские указы Владимира Путина по увеличению темпов производительности труда. По крайней мере, пересчет, который был сделан в минувшем апреле за предыдущие три года, показал заметное улучшение ситуации. Если в январе 2019 года Росстат сообщил, что производительность труда в 2015 году упала на 1,9%, в 2016-м — на 0,3%, а в 2017 году уже выросла на 1,5%, то пересчет по обновленной методике показал, что падение было меньше, а в 2016 году уже начался рост, который оказался выше, чем посчитанный по старой методике.

А ведь от экономики требуется гораздо больше. В 2012 году Владимир Путин в своих майских указах поставил задачу увеличить производительность труда к 2018 году в 1,5 раза. Показатель слегка вырос, но не так сильно, как того хотел президент. И вот озвучены новые цели: выйти к 2024 году на рост производительности труда на средних и крупных предприятиях несырьевых отраслей по 5% в год. Ответственными за выполнение цели назначены министр экономического развития Максим Орешкин и министр финансов Антон Силуанов, которые стали соответственно руководителем и куратором нацпроекта «Производительность труда и поддержка населения». Как видите, один из шагов — изменение методики — уже сделан.

Правда, некоторые результаты, полученные по новой методике, смущают даже сам Росстат. В июле замглавы ведомства Ирина Масакова рассказывала журналистам, что если оценки в целом по экономике или по отраслям их устраивают, то некоторые результаты по федеральным округам настораживают излишним оптимизмом. Так, она назвала нереальным рост в 9% в Уральском федеральном округе и добавила, что динамика по субъектам Федерации выглядит «еще краше: прямо впереди планеты всей».

В Росстате признают, что методика не идеальна, но называют ее «меньшим злом» и ссылаются на то, что трудности с расчетом этого показателя имеют все статистические службы мира.

В том, что наиболее сомнительными оказались данные с мест, нет ничего удивительного, если прочитать свежее исследование социолога, доцента кафедры местного самоуправления НИУ ВШЭ Ольги Маляренко «Формирование государственной статистики: взгляд «снизу». Она провела 265 глубинных интервью с главами муниципальных образований по всей стране и сформулировала три причины, по которым первичная информация, собираемая Росстатом, нередко бывает искажена.

Первая причина — это упрощение реальности. Например, собирается унифицированная информация, без учета местных реалий; или же полученная информация не сверяется с данными, которые получают другие ведомства (например, экономические показатели могут не совпадать с данными, поступающими в налоговую службу). Если же противоречие между ведомствами выходит наружу, то побеждает в споре Росстат. Например, если данные о численности населения, полученные Росстатом и местной администрацией, расходятся, то в работу (в том числе для расчета межбюджетных трансфертов) будут взяты данные Росстата.

Вторая причина — систематические ошибки, возникающие из-за нехватки специалистов, вследствие сложных условий и т. п. Например, зарегистрировавшись на бирже труда, безработный должен отмечаться на ней дважды в месяц. Для людей, живущих в отдаленном селе, такие поездки могут обходиться в сумму, эквивалентную размеру пособия, поэтому они предпочитают и не вставать на учет. Негативно сказываются на качестве информации и массовые сокращения низовых исполнителей всех профессий. Так, вследствие реформы МВД 2010—2011 годов среднее число участковых на муниципальный район сократилось с 15 до трех, в результате у них не остается времени на правильное заполнение всех бумаг. Криминальная статистика «поплыла».

И наконец, третья причина — это намеренный подлог, когда статистика выступает политическим инструментом. Особенно ярко это проявлялось в медицине. Например, есть план по снижению сердечно-сосудистых заболеваний. И если умирает человек от инсульта, то врачи смотрят, есть ли у него и другие диагнозы. Если в анамнезе есть сахарный диабет, то его и запишут как причину смерти. Нередко на местах манипулируют информацией в сфере ЖКХ, занижая объем ветхого и аварийного жилья, чтобы, во-первых, не выделять деньги на ремонт и строительство, а во-вторых, не получать санкции за большую долю такого жилья.

В целом же, говорит Маляренко, больше всего расходится с действительностью информация о коммерческом секторе (частные организации) и демографической ситуации. Меньше всего — о деятельности и имуществе государства (персонал бюджетных организаций, число койко-мест в больницах и проч.).

И таких примеров набирается немало. Вот еще один: существует разница между данными по фонду оплаты труда у Федеральной налоговой службы и Росстата. «На основании этих данных мы увидим, что по итогам 2018 года, по данным Минэкономразвития, рост фонда оплаты труда составил 11,3%, а вот по данным формы НДФЛ-2, то есть фактическое исполнение, — 8,3%, — говорит Вячеслав Абрамов. — Такие несостыковки возникают потому, что данные статистики, которые берутся за основу в Минэкономразвития, берутся из опроса предпринимателей, а не из фактических данных».

Интересно, что в течение 2018 года этот показатель в прогнозе Минэкономразвития менялся несколько раз. «Это может говорить о некой подгонке результатов под другие показатели», — предполагает Абрамов.

Игры со статистикой практикуют не только в России. Бывают, впрочем, и случаи, когда государственная статистика признается или сильно подозревается именно сфальсифицированной. Обычно это делается для достижения внешнеполитических целей, говорит Ксения Ремнева. «Греция фальсифицировала данные об уровне государственного долга для входа страны в еврозону, что впоследствии привело к кризису задолженности еврозоны в 2010—2014 годах», — приводит пример аналитик.

Возникают вопросы и к непрозрачной статистике Китая, на протяжении всех последних лет рынок очень недоверчиво относится к официальным цифрам из этой страны. «В 2010—2011 годах Китай ловили на фальсификации данных при подсчете ВВП, — напоминает Ремнева. — Позже их уличили в фальсификации региональных данных. Все это было сделано с целью улучшения репутации на мировой арене».

Но такие подлоги — редкое дело, притом что изменение методики расчета тех или иных показателей происходит во многих странах регулярно. У пересмотра есть рациональное объяснение: меняется структура экономики, потребления и проч. «В США каждые четыре года пересматривают методику подсчета инфляции — индекса CPI, — рассказывает Олег Богданов. — Технологические изменения привели к тому, что в расчет потребительской инфляции в США ввели даже индекс мобильной связи, методология подсчета которого меняется в зависимости от частоты обновлений смартфонов потребителями».

Впрочем, эти рациональные объяснения также умело используют, чтобы показать более симпатичную картину. «Например, 6—7 лет назад бюро решило, что экономика растет недостаточно быстро, и для расчета ВВП была дополнительно включена «интеллектуальная собственность». Эти корректировки сразу увеличили ВВП примерно на 500 миллионов долларов», — говорит Вячеслав Абрамов.

И это довольно общая практика. «Обычно статистические ведомства достаточно свободно могут менять методику подсчета тех или иных показателей, и так периодически случается, — отмечает Абрамов. — Цифры всегда можно трактовать так, как это будет выгодно, всегда остается место для маневра. Ведь статистика показывает успешность экономической политики власти».

Получается странная ситуация. Властям нужна точная статистика, чтобы понимать реальное положение дел и чтобы принимать правильные решения. Но российская статистика чем дальше, тем меньше похожа на правду.

«Если ошибки или фальсификации статданных не выявляются, образ объекта все дальше отдаляется от реальности, причем у власти есть иллюзия улучшения ситуации и полной управляемости всех процессов, ведь статистически реакция на принимаемые решения положительна», — пишет в своем исследовании Ольга Маляренко.

Она, как и другие эксперты, признается: идеальной статистика быть не может в силу естественных ограничений. Однако ее качество могло бы быть существенно выше, если бы различные ведомства объединялись для сбора первичной информации или же проводили взаимные перепроверки, считает социолог. И такая попытка уже была. «В этом направлении государственная статистика двигалась до середины 2000-х годов — например, Росстат и ФНС совместно разрабатывали инициативы, которые позволили бы за счет обмена данными повысить качество статистики, снизить нагрузку на респондентов и удешевить отдельные обследования. Однако в 2006–2007 годах был принят пакет законов, которые фактически возвели межведомственные информационные барьеры и установили монополию Росстата на «правильные» данные», — пишет Маляренко.

«Так или иначе в ближайшее время повышение качества официальной статистики за счет объединения или перекрестной проверки ведомственных информационных систем вряд ли возможно», — приходит к выводу Маляренко.

«BANKI.RU»

РОБОКОПЫ - СРЕДИ НАС

19.11.2019

Полиция будущего - такой амбициозный проект разрабатывает Международная полицейская ассоциация, в которую входит полмиллиона человек из сотни стран на всех континентах. Российскую секцию возглавляет генерал-лейтенант, доктор юридических наук, профессор, заслуженный юрист России Юрий Жданов. О том, какой будет "новая полиция", он рассказал в интервью "РГ".

Уже работает Бюро специальных технических мероприятий, куда входит и знаменитое Управление "К", борющееся с преступлениями в сфере высоких технологий.

Такое решение было принято на недавней коллегии МВД России, где заслушали доклад начальника службы кибербезопасности Сбербанка Сергея Лебедя. Он в деталях рассказал, как защищают персональные данные и деньги вкладчиков.

Это один из опытнейших офицеров спецслужб. Да и Сбербанк - ключевое звено финансовой структуры страны. Тут важен новый, незамыленный взгляд на ситуацию. В Сбербанке - в Москве и регионах - созданы специальные аналитические центры. Одна из функций - в режиме онлайн отслеживается движение денег каждого клиента. И если вдруг происходит переброс слишком крупной суммы на другой счет, включается связь с клиентом - его ли это решение или имеет место мошенничество? И пока нет подтверждения, что человек действительно совершает крупную покупку или зачем-то сам снимает деньги, процедура блокируется. Все это делает искусственный интеллект.

Происходит почти тысяча блокировок в день. Кстати, на коллегии МВД Сергей Лебедь привел два примера. Специалисты службы кибербезопасности Сбербанка раскрыли два непростых преступления. Сотрудник центрального аппарата Сбербанка пытался похитить, чтобы затем продать, клиентскую базу. Придумал схему, как незаметно ее скачать. То же самое пытался сделать и хакер из Волгограда, который старался для коллекторского агентства. Как вы понимаете, речь идет о десятках тысяч людей, которые могли бы стать жертвами шантажа.

Более того, такая защита позволяет выйти из тени некоторым подпольным бизнесменам. Ведь многие из них боятся не государства, а криминала, не хотят оказаться в роли Корейко. Проще заплатить налоги и всякие штрафы, чем быть ограбленным бандитами. Но где гарантия, что твои данные не попадут к этим самым бандитам? Вот и остаются в тени.

Речь идет не только и не столько о насыщении подразделений новой техникой. Это было бы слишком просто - установить в кабинете еще один компьютер. Нужны и новые схемы взаимоотношений полиции и служб безопасности и даже другая психология. Ведь преступления раскрыл сам Сбербанк, а полиции надо было лишь оформить свершившиеся факты.

Кстати, многие европейские банки защищены гораздо хуже, чем наш Сбербанк. Недавно наша полицейская ассоциация организовала у нас стажировку полицейских из разных стран. Европейские коллеги, которые занимаются защитой людей, в том числе и с оружием в руках, учились, как защищать персональные данные, телефонные разговоры, электронную переписку.

Уже есть разработки и даже действующие модели, позволяющие распознавать в толпе не только преступников в розыске, но и террористов с оружием и взрывчаткой. Тот же робокоп уже умеет моделировать поведение преступника, причем конкретного. По сути - читать его мысли. Есть большой шанс не только раскрыть преступление, но и предотвратить его.

Процент ошибок мал - в среднем 0,5%. Однако тут другая проблема. Сейчас во всем мире, и у нас тоже, озаботились т.н. полисфобией - боязнью полицейских. Да, полицейских не любят и боятся - иногда заслуженно, зачастую нет. Что с этим делать - тоже предмет работы нашей ассоциации в общей схеме формирования полиции будущего.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

МОБИЛЬНЫЕ ПЛАТЕЖИ С ПОМОЩЬЮ РАСПОЗНАВАНИЯ ЛИЦ СМЕНЯТ ОПЛАТУ ПО QR-КОДУ В КИТАЕ

19.11.2019

Tencent тестирует систему, которая позволяет клиентам совершать платежи через сервис WeChat Pay посредством сканирования лица. Если технология приживется, то существующая практика сканирования QR-кодов для осуществления платежей через мобильные телефоны скоро может остаться в прошлом, по крайней мере в Китае.

Сканирование штрих-кода для осуществления платежей в Китае может скоро уйти в прошлое. Технологические гиганты, например Tencent, в настоящее время изучают возможность использования распознавания лиц и отпечатков пальцев для проведения финансовых операций.

Большинство людей в Китае платят с помощью мобильных телефонов через сканирование QR-кодов. Оплата производится через две самые популярные мобильные платежные платформы: WeChat Pay и платежная система Alibaba - Alipay. Это настолько повсеместно, что QR-коды можно встретить практически везде. Скан кода позволяет рассчитаться на кассе супермаркета, оплатить такси или билет на поезд, бронировать гостиницу, арендовать велосипед, купить пирожки у метро, заказать столик в кафе, заплатить за обед, одолжить денег коллеге, выполнить любой платеж в любой ситуации.

Финансовые транзакции — только часть функционала, базирующегося на QR-кодах. Часто с их помощью можно в пару кликов получить справочную информацию: узнать расписание, время работы, получить меню, спецификации товаров, описания услуг, характеристики специалистов, списки документов. Даже результаты анализов в китайских больницах распечатывают по QR-кодам.

"В Китае способы оплаты с помощью QR-кодов за последние пять лет заменили наличные деньги и карты. Возможно, в ближайшие несколько лет появятся новые и лучшие продукты для замены QR-кодов", - сказал Грег Дженг, вице-президент WeChat Business Group, на конференции East Tech West CNBC в Гуанчжоу.

Теперь крупные китайские технологические компании нашли еще более удобный, чем QR-код, способ оплаты - сканирование лиц покупателей. Во многих городах Китая магазины, кафе, рестораны уже внедрили технологию распознавания лица для проведения оплаты. Например, китайская платежная компания Alipay выделила более $448 млн на развитие биометрических платежей.

Alipay создала специальные терминалы для сканирования лица, которые уже работают во многих розничных магазинах в 300 городах Китая. Популярная китайская платежная система WeChat Pay тоже разработала устройство для сканирования лица клиентов с целью осуществления оплаты.

Эксперты заявили, что Face ID поможет сэкономить еще больше времени, так как покупателям не потребуется даже смартфон. Система за несколько секунд отсканирует лицо и спишет деньги со счета. Кроме того, компании, которые внедрили оплату по скану лица, выигрывают за счет повышения эффективности и сокращению затрат на рабочую силу.

Отвечая на вопрос о конфиденциальности и безопасности данных, Дженг сказал, что работа с китайскими регуляторами по внедрению новых платежных технологий означает, что компания должна будет соблюдать все требования по защите данных. Кроме того, тот факт, что WeChat может обрабатывать миллиард транзакций ежедневно, означает, что компания принимает строгие меры по защите данных пользователей, сказал он.

Основатель Alibaba Group Джек Ма ранее говорил, что компания ежедневно блокирует 300 млн попыток взлома. Он сказал в прошлом месяце, что Alipay, которая ежедневно обрабатывает транзакции на $50 млрд, еще не отдала "ни цента" в пользу хакеров.

До того как система распознавания лиц и отпечатков пальцев станет более распространенной в Китае, Tencent продолжит расширять использование WeChat Pay как на национальном, так и на международном уровнях, сказал вице-президент компании.

Одним из недавних шагов компании является поддержка иностранных кредитных и дебетовых карт. Tencent договорилась о сотрудничестве с пятью ведущими международными платежными системами, в том числе с Visa, MasterCard и American Express. В результате теперь зарубежные пользователи смогут пользоваться WeChat Pay без карты, выпущенной банком материковой части Китая.

В настоящее время WeChat Pay уже предоставляет доступ к своим услугам зарубежным пользователям, имеющим банковские карты 128 банков материковой части КНР. Tencent заявила о намерении продолжить взаимодействие со всеми партнерами данной отрасли с целью создания более удобных условий для зарубежных пользователей в Китае.

WeChat Pay и Alipay доминируют на китайском рынке мобильных платежей, и многие эксперты считают опыт Поднебесной одним из самых передовых в мире. Но до недавнего времени обе платформы требовали от пользователей иметь китайский банковский счет для осуществления платежей.

Платформа Alipay разработала специальное приложение для туристов, которое можно будет привязать к мобильному номеру любой страны. В течение 90 дней туристы смогут использовать новый сервис без привязки к местному банковскому счету. Представитель Alipay отметил, что путешественники смогут воспользоваться специальными дебетовыми картами, предоставляемыми "Банком Шанхая". Баланс можно пополнить с помощью иностранных банковских карт. Минимальная сумма пополнения составит 100 юаней (около $15), максимальная сумма — 2 тыс. юаней (почти $300).

По данным Министерства культуры и туризма КНР, число туристических визитов из-за рубежа в 2018 г. достигло 141,2 млн человек/раз. Рост составил 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, по словам министра науки и технологий КНР, Китай активно привлекает кадры и профессионалов из разных стран мира для открытия новых инновационных предприятий. В настоящее время в Китае работают свыше 950 тыс. иностранцев. В 2018 г. иностранцам было выдано 336 тыс. разрешений на трудовую деятельность в Китае.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

У ЕВРО ДЕЛА ПЛОХИ, ЕГО СПАСЕТ СТЕЙБЛКОИН

19.11.2019

Валюта, обеспеченная облигациями, смогла бы преодолеть проблемы, обусловленные несовершенством валютного союза.

Когда экономическая слабость превратится в рецессию, к странам еврозоны можно будет применить замечание Льва Толстого о том, что «каждая несчастливая семья несчастлива по-своему». Усиливающиеся экономические разногласия вызовут напряжение в еврозоне, что может привести к ее краху. Проект создания Европейского валютного союза так и не был завершен. В то время как банкноты, выпущенные Европейским центральным банком, имеют единое кредитное качество, стоимость евро, хранящихся в банках, отличается в разных странах в зависимости от финансового арсенала, доступного национальным правительствам для обеспечения депозитов в случае краха банков.

Банковский союз должен был завершить процесс создания ЕВС, однако до сих пор так и не удалось согласовать его самый важный компонент — общее страхование депозитов — из-за нежелания политиков совместно нести риски. И хотя министр финансов Германии Олаф Шольц недавно предложил компромисс, критики утверждают, что евро обречен.

Между тем, решение есть! Речь о создании цифрового евро. Первым шагом на пути к такому цифровому евро было бы введение банковского депозита, полностью обеспеченного деньгами Центрального банка. ЕЦБ мог бы получить средства, необходимые для покрытия депозита, за счет покупки непогашенных гособлигаций еврозоны.

На втором этапе обеспеченный таким образом депозит может превратиться в цифровые деньги ЦБ, которые могут передаваться от человека к человеку или от компании к компании с помощью технологии «блокчейн». Тогда евро станет стабильной криптовалютой (стейблкоин), обеспеченной исключительно государственными облигациями. И нести ответственность за эмиссию будет только ЕЦБ (а не коммерческие банки). Чтобы защитить этот новый актив от подделок и злоупотреблений со стороны правительств, можно присвоить электронному евро цифровой водяной знак. При этом в кодировку монеты были бы встроены правила первоначального создания и увеличения денежной массы в будущем в виде «смарт-контракта».

Денежная масса будет расти за счет дальнейшей покупки гособлигаций, но такие покупки должны быть согласованы независимо от политического влияния и с учетом долгосрочных перспектив. Например, денежная масса цифрового евро может увеличиваться исходя из ожидаемого потенциала роста экономики еврозоны.

Вместо банковского кредитования денежная масса будет расшириться за счет увеличения запасов гособлигаций в ЕЦБ. Чтобы избежать печати денег для финансирования дефицита государственного бюджета (как предполагает современная денежная теория), правительства могли бы выдавать деньги, которые они получают от продажи облигаций, непосредственно гражданам в качестве «денежных дивидендов».

В мире цифрового евро основная функция коммерческих банков будет заключаться в том, чтобы принимать вклады и выдавать кредиты инвесторам. Они могли бы и дальше создавать деньги за счет частного долга через кредитование, но это не гарантировало бы обмен на цифровой евро по номинальной стоимости при поддержке государства. Банки стали бы напоминать инвестиционные фонды, чьи активы защищены от первого убытка уставным капиталом. Вкладчики могут выбрать банк, который подходит им в зависимости от их предпочтений в плане возврата и защиты от первых потерь. Центральный банк больше не сможет использовать процентные ставки, чтобы управлять созданием кредитных денег в политических целях. Учитывая беспомощность монетарной политики в мире отрицательных ставок, это вряд ли будет иметь значение.

Переход на цифровой евро предлагает способ уменьшить долги государств еврозоны и защитить евро. Консервативные в финансовом отношении северные страны согласились бы на единовременную монетизацию старого долга, имеющегося на балансе ЕЦБ, чтобы создать надежные деньги. В свою очередь, южные страны с высокой задолженностью должны будут признать, что после разовой монетизации старых долгов дальнейшая помощь через монетизацию долга будет невозможна. В результате рынок лишится государственных облигаций на сумму 7 трлн евро. Государственный долг всех стран еврозоны может опуститься ниже 25% от валового внутреннего продукта, что позволит каждой из них провести разумную фискальную политику.

Деньги, создаваемые посредством банковских кредитов, нуждаются в сильной государственной поддержке, которую еврозона не может обеспечить. С другой стороны, цифровые деньги могут существовать и без государственных гарантий. Цифровой евро, выпущенный ЕЦБ, будет не только сильнее, но и сможет конкурировать с долларом, а также другими цифровыми деньгами за звание мировой резервной валюты. Центральные банки консервативны по своей природе и не склонны к экспериментам. Но они загнаны в угол, и скоро у них не останется иного выбора, кроме как прибегнуть к экспериментальной медицине, чтобы спасти евро от распада в условиях рецессии.

«PROFINANCE»

ГЛАВНЫЙ ГЕРОЙ — ЦЕНТРОБАНК

19.11.2019

Книга «По большому счету. История Центрального банка России» (М.: Манн, Иванов и Фербер, 2019) — результат огромной многолетней работы. Евгения Письменная беседовала со всеми главами российского Центробанка, со многими и многими людьми, причастными к его становлению, изучала отражение истории Центробанка в печати, работала в архивах.

По большому счету, финансовая история постсоветской России (да и Советского Союза тоже) еще не написана. Книга Евгении Письменной — одна из первых, посвященных этой принципиальной важной теме.

Интересно и непонятно: над нашей финансовой историей работают журналисты, а не историки и финансисты. Предшественник Евгении Письменной на этом нелегком поприще — писатель и журналист Николай Кротов, выпустивший несколько очень ценных книг: «Путь Геракла: история банкира Виктора Геращенко, рассказанная им Николаю Кротову» (2011), «Очерки истории Банка России: центральный аппарат, персональные дела и деяния» (2011), «Андрей Козлов. Экономическая история и судьба человека» (2015).

В предисловии Евгения Письменная предупреждает, что перед нами не финансовая энциклопедия и не описание «скелетов в шкафу» Центробанка.

«Я выбирала только те истории и поворотные моменты, которые, по моему мнению, влияли на становление финансовой системы России. Повествование начинается в 1990 году: именно тогда был создан Центральный банк Российской Федерации. Закончила я описывать события 2014 годом, когда последний глава ЦБ Эльвира Набиуллина начала грандиозную чистку банковской системы и отпустила рубль в свободное плавание» (с. 10).

Все мы, заставшие падение Советского Союза достаточно взрослыми, чтобы видеть и думать, помним те финансовые вехи (трагические и трагикомические), о которых рассказано в книге. Но само рождение Центробанка, превращение российской конторы Госбанка СССР в Центральный банк РФ памятно не всем, а только специалистам. И больше того: когда Российская Федерация в 1990 году создала свой Центральный банк, власти СССР должны были в этом увидеть верную примету скорого развала империи, но не придали этому событию особого значения.

«Так, почти между прочим, Ельцин увел у Горбачева финансы» (с. 19).

Евгения Письменная высказывает решительную и даже шокирующую гипотезу: ключевой роли Центрального банка в системе государства не понимали оба оппонента — ни Михаил Горбачев, ни Борис Ельцин. Доминировало представление «сначала политика, деньги потом». Но среди депутатов Верховного совета РСФСР нашлись те, кто подсказал Ельцину, что нужно брать в свои руки финансы (а не только почту и телеграф, по заветам Ленина), а Горбачев уступил без борьбы, не считая все это столь уж важным делом и не прислушавшись к протестам Виктора Геращенко, тогдашнего главы Госбанка.

Новорожденный Центробанк России, как и всякий новорожденный, ничего не знал и не умел.

«И у него не было ничего, кроме страстного желания жить» (с. 19).

Не было ни золота, ни валюты. Права печатать деньги тоже не было. Не было никакого понимания, как строить реальный госбанк. Приходилось одновременно и строить его, и учиться этому. Прежде всего надо было найти деньги, но зарубежные институты не давали кредиты под гарантии Центробанка. Фактически он не был самостоятельным, потому что оставался «приклеен купюрами» к Госбанку СССР.

Повествуя о первых шагах Центробанка, Евгения Письменная развивает три сюжета, которые ярко иллюстрируют то головокружительное время. Первый сюжет кажется фантастическим, хотя абсолютно реален. Мальтийский орден обещал выдать России безотзывный кредит в тридцать пять миллиардов долларов на двадцать лет. Эта удивительная сделка (или авантюра) закончилась ничем. А вернее, письмом с заверениями о «предоставлении капиталов», подписанном «Его Превосходительством монсиньором».

Второй сюжет тоже кажется фантастическим и, вероятно, таким и является. Это история «золотого круиза» — таинственного вывоза из Советского Союза трехсот тонн золота неведомо куда, кому, зачем и почему. Первый глава Центробанка Георгий Матюхин узнал загадочную историю от своего коллеги по школе КГБ и пытался отыскать золото в Швейцарии. Но поиски закончились ничем.

«Матюхин так никогда и не узнает, была ли история о золотом круизе правдой или вымыслом. Никто после него не пробовал это выяснить. Зарубежные госбанкиры в том числе» (с. 62).

Третий сюжет вошел в историю последних месяцев жизни СССР как «павловская реформа» (по имени советского министра финансов Павлова). 23 января 1991 года из обращения изымались банкноты достоинством в пятьдесят и сто рублей, а два месяца спустя центральная власть провела второй этап реформы, подняв цены. Таким образом пытались изъять из обращения «лишние» деньги, ибо на один рубль денежных средств населения в 1990 году приходилось 14 копеек товарных запасов. Эти действия окончательно подорвали доверие людей к государству. Центральный банк России пытался возражать, но вынужден был подчиниться. Советским финансам «павловская реформа» не помогла, и с 1 ноября Госбанк СССР полностью прекратил оплату всех расходов и выдачу средств из союзного бюджета

«Именно этот день — 1 ноября 1991 года — можно назвать последним днем существования Советского Союза. Ведь тогда он перестал выполнять свои финансовые обязательства» (с. 50).

20 декабря Госбанк СССР был упразднен, его активы и пассивы переданы Центробанку России. Только тогда российский ЦБ стал настоящим центральным банком.

Трудный выбор перед Центробанком возникал постоянно. Евгения Письменная неоднократно подчеркивает, что всякий раз это был выбор между «плохо» и «очень плохо». На посту главы ЦБ Георгия Матюхина сменил «советский главбанкир» Виктор Геращенко, который сразу столкнулся с «кризисом неплатежей».

«Неплатежи между предприятиями, словно железные пруты, сковали экономику и стали адской головной болью. Наличных не хватало. В стране был острый дефицит самого недефицитного товара — денег. Безналичный оборот времен СССР был полностью разрушен» (с. 73).

Провести зачет неплатежей по принципу «зачтем триллион и дадим триллион, машина опять заработает» — этот выбор был плохим или очень плохим? Евгения Письменная подробно показывает доводы Геращенко и его команды.

1.Ситуация патовая, необходимо кардинальное решение.

2.Государство должно заботиться о своих предприятиях, нельзя смотреть, как они умирают.

3.Зачет неплатежей предполагает санацию просроченной задолженности и эмиссию.

4.Нужно дать денег стране и предприятиям.

5.Госбанк СССР почти ежегодно проводил зачет взаимных неплатежей предприятий и отраслей с использованием кредита Госбанка.

6.Зачет должен был вновь сработать.

Против зачета выступали Татьяна Парамонова и Сергей Игнатьев, которым вскоре тоже предстояло возглавить Центробанк. Их доводы состояли в том, что от незапланированной эмиссии будет только хуже, что зачет в предложенном виде ломает всю логику реформ, он не решит проблему, а усугубит ее, и недостаток оборотных средств скоро будет воспроизведен, но в условиях гиперинфляции.

Геращенко верил, что зачет помог: стал санацией кризиса, позволил предприятиям вздохнуть в самый разгар либеральных реформ. Экономике надо было дать денег столько, сколько она сможет взять. И экономика их получила. А Егор Гайдар считал, что именно этот зачет дал захлебнуться реформам, разогнав гиперинфляцию. Такой инфляции, как в 1992 году, в истории России до того не было: 2500%. Через много лет он сказал, что допустил самую серьезную ошибку, поддержав Геращенко при назначении его главой Центробанка.

На чьей стороне сама Евгения Письменная? Она принципиально устраняется от собственных оценок, демонстрируя аргументы сторон, вскрывая сложность проблемы, показывая ситуацию в социальном, экономическом, политическом «контексте». Но все же в данном случае мне-читателю кажется, что она на стороне Парамоновой, Игнатьева и Гайдара.

Книга состоит из семи глав, каждая из которых выстроена по единой схеме. Сначала автор предлагает хронологию экономических, финансовых и политических событий конкретного периода. Затем этот период получает краткую историко-публицистическую характеристику — своего рода взгляд на эпоху с высоты. После чего автор сразу переносит читателя на землю — обобщенные характеристики сменяются живыми, непосредственными «картинками» из воспоминаний всех героев книги. Затем начинается повествование о трудных решениях и роковых развилках в жизни главного героя — Центробанка. Но каждая эпохальная развилка обязательно дополняется рассказом о тех частных повседневных деталях, которые всегда запоминаются вместе с огромными событиями. Поэтому книга раз за разом напоминает документальный роман.

«Штурм? — Лидия Матюхина резко повернулась к мужу. — Ай! — От неловкого движения носик горячего утюга ужалил ее запястье. Несмотря на травму, она застыла в недоумении. Ее мужа Георгия несколько дней назад назначили председателем Центрального банка России. Она думала, что он станет высокопоставленным финансовым чиновником, а он собирается идти на какой-то штурм» (с. 15).

С этого штурма и началась история главного героя книги, Центробанка России. «Штурмовому отряду» депутатов Верховного Совета РСФСР республиканская контора Госбанка сдалась без боя.

Евгения Письменная признается, что ее главная цель заключалась в том, чтобы интересно рассказать о Центральном банке и людях, которые его создали. И книга получилась очень интересной. Впрочем, не в тех эпизодах, которые напоминают производственный роман.

«ИНВЕСТ-ФОРСАЙТ»

«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.