© 2015 - 2023 АНО "Центр защиты вкладчиков и инвесторов"
При использовании материалов гиперссылка на zvi2015.ru обязательна.
|
|
ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №165/760)Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски. Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций. Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.
СУД НЕ ПРИЗНАЛ РУССКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК БАНКРОТОМ 8.09.2018 Арбитражный суд Ростовской области отказал в удовлетворении заявления Банка России о признании Русского Национального Банка банкротом. Такая информация содержится в картотеке арбитражных дел. При этом причина отказа в удовлетворении заявления не указывается. Банк России отозвал лицензию у Русского Национального Банка 6 июня. «Бизнес-модель ООО «Русский Национальный Банк» была в значительной степени ориентирована на обслуживание интересов его собственников. Кредитование заемщиков, прямо или косвенно связанных с конечными бенефициарами кредитной организации, привело к образованию на ее балансе значительного объема проблемных активов, включая имущество, учтенное по завышенной стоимости. Кроме того, банком систематически проводились непрозрачные сделки, направленные на камуфлирование принимаемых кредитных рисков с целью формального соблюдения пруденциальных норм деятельности», — отмечал регулятор. По данным ЦБ, обязательства банка на дату отзыва лицензии превышали величину его активов примерно на 66 млн рублей. Арбитражный суд Ростовской области принял заявление ЦБ о признании Русского Национального Банка банкротом 30 июля. Агентство по страхованию вкладов ранее оценило свои выплаты по данному страховому случаю в 450 млн рублей. ЯКУТСКИЙ СУД ОБЯЗАЛ АТБ ВЕРНУТЬ ДЕНЬГИ ЛЮДЯМ, КУПИВШИМ ВЕКСЕЛЯ ФТК В ОФИСАХ БАНКА 8.09.2018 У людей, купивших векселя ФТК, появилась надежда на возврат своих денег — суд признал сделки ничтожными и обязал банк вернуть полученные деньги. Первые заявления в Якутский городской суд обманутые вкладчики подали в июне текущего года. Решения по нескольм делам уже приняты, сообщает ЯСИА. Суд встал на сторону горожан, обязав Азиатско-Тихоокеанский банк вернуть людям деньги за купленные в офисах банка векселя. Истцы в заявлениях говорят от том, что были введены в заблуждение сотрудниками банка. Судом установлено, что между АТБ и ООО «ФТК» было заключено соглашение о взаимодействии по реализации векселей. При заключении сделки, по мнению суда, банк действовал недобросовестно, а, значит, сделка ничтожна. Решениями суда с АТБ взысканы разные суммы — от сотен тысяч до нескольких миллионов рублей. Большая часть дел еще находится на рассмотрении. Отметим, что в целом судебная практика по России сложилась не в пользу векселедержателей. Подобные решения — в пользу людей — часто бывают отменены вышестоящими судами на том основании, что банк был просто агентом, а не стороной сделки. Однако в решениях Якутского городского суда прямо говорится о том, что договоры о приобретении ценных бумаг люди заключали именно с ПАО «АТБ». Посмотрим, будет ли АТБ обжаловать решения суда первой инстанции, и устоят ли они в вышестоящем суде. Как сообщалось ранее, прокуратура республики по обращениям вкладчиков проводит проверку. ЦБ: СУДЬБУ ПОСТРАДАВШИХ ОТ ВЕКСЕЛЬНОЙ СХЕМЫ АЗИАТСКО-ТИХООКЕАНСКОГО БАНКА ДОЛЖЕН РЕШАТЬ СУД 7.09.2018 Решение по векселям, которые были обманом проданы клиентам Азиатско-Тихоокеанского Банка, должен принимать суд. Такое мнение высказал руководитель службы по защите прав потребителей финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута в кулуарах Глобального форума Альянса за финансовую доступность. «К сожалению, это тот случай, когда решение о том, были ли эти продажи честными или при этом были нарушены права потребителей, может принять только суд. Поэтому принятие подобного рода решений относится исключительно к компетенции суда. Мы со своей стороны ведем наше внутреннее расследование, связанное с тем, как это все осуществлялось в банке. Но с точки зрения дальнейших действий в отношении клиентов сейчас начала складываться определенная судебная практика, и нам важно, какой она будет», — рассказал он, отвечая на соответствующий вопрос журналиста Банки.ру. Мамута подчеркнул, что на сегодняшний день подобная практика довольно противоречива и в разных регионах складывается по-разному. «Часть судов считает, что клиент подписал соответствующий документ о покупке, вполне отдавая себе отчет в происходящем, тем более что суды установили, что в некоторых случаях это были неоднократные покупки. То есть одни и те же люди в течение нескольких лет покупали эти векселя, потом векселя гасились и люди покупали следующие. Но часть судов приняла другую точку зрения, которая подразумевает, что потребитель мог быть дезинформирован при совершении этой покупки. И лишь один суд принял решение, что банк должен в этой ситуации принять вексель и вернуть клиенту сумму, уплаченную за него. Временная администрация ждет, когда будет более однородная практика», — подытожил он. Информагентство РБК в апреле, вслед за объявлением Центробанка о запуске санации АТБ, написало, что регулятор «визуально обнаружил» в банке продажу векселей одной из организаций, связанных с акционером Андреем Вдовиным; образовалась «классическая финансовая пирамида». В апреле Тверской районный суд Москвы заочно арестовал Вдовина по уголовному делу о хищении около 13 млн долларов. Банкир объявлен в федеральный и международный розыск. В июле этого года Генпрокуратура РФ сообщила о возбуждении уголовного дела по факту хищения средств вкладчиков АТБ. АСВ ВОССТАНОВИЛО НЕУЧТЁННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА «ТААТТЫ» ПЕРЕД ВКЛАДЧИКАМИ НА 80% 7.09.2018 Пресс-служба госкорпорации «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) сообщила о восстановлении неучтённых обязательств АО Банк «Таатта» (лицензия отозвана 5 июля 2018 года) перед вкладчиками на 80%. Каждого вкладчика, написавшего заявление о несогласии с размером страховой компенсации, оповестят о включении в реестр посредством SMS. Напомним, о том, что у банка «Таатта» есть неучтённые обязательства перед вкладчиками, АСВ узнало, приступив к выплатам. Согласно расследованию, в дополнительном офисе банка в Орликовом переулке (Москва) с 8 июня 2018 года привлекаемые от населения денежные средства не отражались в официальном учёте в установленном порядке. Вместо этого деньги «на бумаге» инкассировались в головной офис «Таатты». В целом к настоящему моменту АСВ через банки-агенты выплатило вкладчикам банка 4,3 млрд рублей, что составляет 96% от первоначальной оценки страховой ответственности. ЦБ РФ ХОЧЕТ ПУБЛИЧНО СООБЩАТЬ О ВВЕДЕНИИ ОГРАНИЧЕНИЙ В ОТНОШЕНИИ ОТДЕЛЬНЫХ БАНКОВ 7.09.2018 Банк России рассматривает возможность введения практики раскрытия информации с указанием банка, в отношении которого введены ограничения или запреты по операциям. Об этом сообщает пресс-служба регулятора, комментируя итоги публичного обсуждения консультативного доклада ЦБ "О совершенствовании регулирования залогового обеспечения", опубликованного в марте этого года. "Необходимо отметить, что представленная в докладе концепция подразумевает раскрытие информации с указанием наименований банков только о запретах и ограничениях на осуществление отдельных операций, при этом не публикуется информация, критичная для стабильности финансового рынка. Такой подход соответствует международной практике", - говорится в сообщении. Информация о введении запретов или ограничений на отдельные операции "достаточно быстро становится известна ограниченному (связанному с менеджментом и собственниками банка) кругу лиц, и это приводит к дисбалансу в информированности участников рынка и клиентов о ситуации в банке", отмечают в ЦБ. "Закрепление за регулятором права официально публиковать информацию о наиболее серьезных мерах (в первую очередь запретах на те или иные банковские операции), вводимых в отношении банков, даст возможность клиентам принимать взвешенные решения, обладая всей полнотой информации", - считает регулятор. При этом большинство респондентов согласились с точкой зрения, что раскрываться должны только наиболее серьезные меры. Однако часть кредитных организаций все же выступила за сохранение конфиденциальности такой информации. Также некоторые банки поддержали инициативу дополнить Уголовный кодекс РФ новым составом, предусматривающим ответственность за совершение банковских операций в нарушение введенного регулятором запрета или ограничения. При этом некоторые банки выступили за введение жестких административных мер и дисквалификации менеджмента банков, не поддержав введение уголовной ответственности. Кроме того, участники рынка предложили рассмотреть возможность дифференциации вида ответственности на административную и уголовную. "В дополнение к предложенным Банком России инициативам участники рынка считают важным развитие инструментов "проактивного" надзора и вмешательство надзорного органа на ранней стадии, чтобы не допустить нанесения ущерба кредиторам и вкладчикам финансово неустойчивых кредитных организаций", - добавили в пресс-службе. ЦБ ОЖИДАЕТ ПОЯВЛЕНИЯ 130-150 БАНКОВ С БАЗОВОЙ ЛИЦЕНЗИЕЙ 7.09.2018 ЦБ ожидает появления 130-150 банков с базовой лицензией. Ранее Поздышев сообщал, что 30 банков уже получили базовую лицензию. При этом каждый пятый банк с капиталом меньше миллиарда рублей планирует нарастить его, чтобы работать по универсальной лицензии, уточнял он. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина также отмечала, что получить базовую лицензию планировала примерно треть российских банков (всего в России работают менее 500 банков). Банки должны окончательно определиться, с каким видом лицензии они хотят работать, до 2019 года. Минимальный размер капитала для получения универсальной лицензии - миллиард рублей, для базовой - 300 миллионов рублей. Банкам с базовой лицензией недоступен ряд операций, но при этом к ним снижены регуляторные требования. БЕЛОУСОВ НАЗВАЛ "НЕЖЕЛАТЕЛЬНЫМ" ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ 10.09.2018 Помощник президента Андрей Белоусов видит и основания, и возможность для повышения ключевой ставки Банком России до конца года, но считает его нежелательным. Об этом он заявил журналистам в понедельник. "Возможность есть, и есть некоторые основания для этого. Но я считаю, что это будет крайне нежелательное действие, потому что это сильно затормозит инвестиционную активность, а также приведет к дополнительным расходам на бюджет", - сообщил Белоусов (цитата по "Интерфаксу"). Банк России проведет в пятницу, 14 сентября, опорное заседание совета директоров, где примет решение по ключевой ставке. Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что появились факторы, которые позволяют вынести на обсуждение возможное повышение ставки. Об этом же сказал на прошлой неделе глава департамента денежно-кредитной политики Банка России Алексей Заботкин, сославшись на более быстрое, чем планировалось, возвращение инфляции к таргету в 4 процента. При этом оба комментария сопровождались заявлениями о том, что множество факторов и аргументов свидетельствуют в пользу сохранения ставки на текущем уровне. Ключевая ставка сейчас составляет 7,25 процента, она не меняется с марта 2018 года. РЫНОК ЖДЕТ ОТ ЦБ ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ 14 СЕНТЯБРЯ 7.09.2018 Российский рынок ждет, что ЦБ повысит ключевую ставку на заседании 14 сентября. Об этом говорит рост ставок на денежном рынке, следует из обзора «О чем говорят тренды» департамента исследований и прогнозирования ЦБ за август (выводы и рекомендации в нем могут не совпадать с официальной позицией регулятора). Ставки денежного рынка на срок от одного до трех месяцев выросли в августе, что, как пишут аналитики ЦБ, может отражать изменение рыночных ожиданий в пользу возможного повышения ключевой ставки. Так, ставка MosPrime (средняя ставка рублевых межбанковских кредитов на московском рынке) на три месяца выросла с 7,40–7,45% в конце июля до 7,65% в конца августа, отмечается в обзоре. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ВСЕ ЗАВИСИТ ОТ МИНФИНА, ЦБ И «СЕВЕРНОГО ПОТОКА — 2» 10.09.2018 Аналитики называют угрожающие России «драконовские» и «адские» санкции и считают, что без вмешательства финансовых властей на валютном рынке действительно не обойтись. Как заявил глава Минфина и вице-премьер Антон Силуанов, текущее падение курса рубля связано с ожиданием нового раунда антироссийских санкций, при этом курс российской валюты недооценен. «Сейчас говорить о том, какой курс будет — мы этим никогда не занимаемся, таким прогнозированием более детальным. В целом мы считаем, что сегодня курс рубля достаточно недооценен», — заявил Антон Силуанов 6 сентября на брифинге в рамках Московского финансового форума. Он связал недооценку рубля с двумя факторами: ожиданием новой санкционной волны против РФ и нестабильностью на развивающихся рынках, таких как Турция, ЮАР, Аргентина. Министр финансов так же сделал заявление, которое можно расценить как готовность сократить покупки валюты его министерством в рамках бюджетного правила (уже длительное время весьма крупные): «В конечном счете, мы вместе с ЦБ имеем рычаги реагирования на эту ситуацию, в том числе в части покупок валюты для резервов… Это один из рычагов воздействия на ситуацию на валютном рынке», — отметил он, подчеркнув, однако, что власти не ставят задачу достижения более слабого или сильного рубля, а важна прогнозируемость ситуации с курсом национальной валюты. «Давайте вспомним страшный кошмар из прошлого. Декабрь 2014 года. 15 числа утро на валютном рынке началось с отметки 58 рублей за доллар. Два дня рубль слабел ускоренными темпами, прямо на глазах доллар усиливался на 3 рубля в минуту, и казалось, как будто конец света наступает. Обменные пункты уже готовили табло к 3 знаку, а это означает, что идет подготовка к 3-значным цифрам за доллар и евро… На пике доллар стоил 79,93, в кассах банка выстраивались очереди из желающих приобрести доллар за 90 и дороже. И к закрытию биржевой курс упал до 67,70 рублей за доллар», – рассказывает руководитель аналитического департамента компании «ФинИст» Екатерина Туманова. «В эти дни была массовая истерика, казалось, что падение рубля не остановится. «Что происходит???» — спрашивали все вокруг. На российскую валюту опустилась «сверхволатильность». Тогда ЦБ РФ провел экстренное ночное заседание и утром мы проснулись с процентной ставкой в 17% и целым комплексом жёстких мер по наведению порядка на российском финансовом рынке. Этот день в ЦБ РФ, скорей всего, будут помнить долго, и вспоминать со смесью ужаса и гордости за проделанную работу. Конечно, после таких событий ЦБ продумывает заранее способы регулирования волатильности, чтобы не допускать резких скачков валюты», – продолжает аналитик. По сути, уверена Екатерина Туманова, регулятор продумывает всевозможные вмешательства, интервенции. Так, например, если ЦБ начнет покупку валюты – мы увидим плавное, постепенное укрепление доллара. Если рубль начнет слабеть быстрее, например, из-за анонсирования новых санкций, ЦБ будет достаточно прекратить покупку валюты, или даже объявить об этом, чтобы приостановить инерцию снижения рубля. В этом случае мы не увидим в рамках двух дней укрепление доллара на 20 рублей и удешевление на 10. Вспомним последнее ралли в августе – именно заявление ЦБ о приостановке покупки валюты остановило падение рубля, а значит такой механизм позволяет регулировать скорость снижения/укрепления рубля. В ближайшее время США готовит для России целый «букет» санкций. Уже в разработке несколько проектов – по «делу Скрипалей» вторая часть, «За вмешательство в выборы», «Акт о защите американской безопасности от агрессии Кремля» — все эти «драконовские» и «адские» ограничения явно не пойдут на пользу рублю. Краткосрочный прогноз, указывает Екатерина Туманова — ослабление рубля ещё на 3-5 рублей, после выхода второго пакета санкций за Скрипалей. Не то, чтобы всё, что написано в этом проекте сильно могло повлиять на финансовый рынок в России, но не зря Трамп сетовал на то, что рубль ослаб гораздо сильнее, чем должен был из-за санкций. Ему не понравилось то, что часть игроков нашего финансового рынка воспользовались санкциями, как поводом ослабить рубль и тем самым получить дополнительную экспортную выгоду. В этих словах определённо есть логика. Фактически получается, делает вывод эксперт, что чем сильнее нас давят санкциями, тем больше прибыли получают наши газовики и нефтяники, а значит и бюджет РФ. До конца месяца мы можем увидеть 73,50-73,80 за доллар, считает Екатерина Туманова. В долгосрочном плане, полагает аналитик, до конца года основной вопрос связан с тем, будет ли ЕС защищать «Северный поток — 2». Если да, то мы вряд ли увидим доллар дороже 75. Если же проект будет заблокирован, тогда и 85 может оказаться не пределом, ведь на очереди не только СП-2, но и вообще могут запретить покупку газа и нефти в России. Конечно, китайцы наплюют на это, но одного их рынка недостаточно, чтобы заменить европейский, говорит она. Спекулятивность валютного рынка бесспорна, признает, в свою очередь, Денис Владимиров, ведущий аналитик Центра современных инвестиционных технологий. Фактического давления со стороны санкций еще оказано не было, а рубль уже упал почти на 7%. То есть не удивительно, что после введения в действие санкционных правил рубль продолжил девальвацию с итоговым падением от одного события почти в 10% по состоянию на 7 сентября. Приостановить волатильность после такого падения сможет уже сам рынок. Буквально спрос на доллары и евро будет сокращаться, так как темп падения национальной валюты от одного лишь санкционного давления, при условии сильной нефти, отсутствия роста доллара в мире, и готовности ЦБ РФ принять участие в стабилизации ситуации – почти исчерпан. Максимальной отметкой падения рубля против доллара эксперт называл уровень 70 (на 1,3% выше текущей цены), для евро эта отметка находится возле цены 82,5 (на 3,1% выше текущей цены). Но для евро погрешность несколько больше из-за того, что динамика курса зависит не только от рубля, но и от настроения валютных спекулянтов непосредственно по евро в мире в целом. В перспективе до конца сентября в ЦСИТ ожидают, что цели будут достигнуты, и рубль несколько укрепится. Или, как минимум, будет наблюдаться приостановку падения национальной валюты. В перспективе до конца года оценка по динамике рубля может быть ухудшена, но четко понимать размеры бедствия можно при наличии всех вводных данных. Сейчас, заключает эксперт, основной неизвестной составляющей является политическая: будет ли ухудшение давления на Россию в ноябре текущего года со стороны США, или нет. «ЭФФЕКТ ЗАРАЖЕНИЯ». ЦБ ПОСТАВИЛ РУБЛЮ ДИАГНОЗ, ПРОГНОЗ АНАЛИТИКОВ НЕУТЕШИТЕЛЬНЫЙ 7.09.2018 Рубль заразили валюты других развивающихся стран, сообщил Центробанк. Нацвалюта в последние дни падала, причем до конца понять причины так и не удалось. Тезис Центробанка о заражении российской валюты настроило на иронический лад. Если рубль заразился, значит, он теперь больной? И если да, то когда он выздоровеет и чем его лечить? Но это лирика. Валюты развивающихся стран, в том числе Турции, о которой пишет регулятор, действительно в последнее время падали. ЦБ считает, что это спровоцировало и волатильность на российском финансовом рынке. Но вот в чем фокус. 6 и 7 сентября валюты развивающихся стран укреплялись, а рубль падал, и когда это закончится, сейчас не знает никто. Сергей Романчук, руководитель операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка: «Пока конца и края этой дороги не видно. Но конкретно следующий этап — американские санкции по применению химического оружия на территории Великобритании. Совместные заявления нескольких стран, которые согласились с выводами британских властей о том, что Россия виновата в инциденте, который произошел в Солсбери, конечно, повлияли на рынок в первую очередь, отнюдь не эффект заражения. Это было четко видно, когда все развивающиеся валюты укрепились, а рубль упал». Впрочем, ЦБ все-таки написал о двух факторах. Помимо заражения это планы США ввести новые санкции против России. Но и этой причиной все объяснить нельзя. «Ведомости» попробовали по горячим следам понять, что же все-таки происходит, но не смогли. Зато анонимный госбанкир сообщил журналистам, что на рынке дефицит валюты: у кого-то большая в ней потребность, потому что этот кто-то ждет еще большее падение рубля. И если Минэкономики на днях выпустило достаточно оптимистичный курсовой прогноз, то аналитики «Ренессанс Капитала» предположили, что доллар будет стоить 82 рубля — с оговоркой, что американцы введут жесткие санкции, и будет не просто девальвация, а рецессия. Какая судьба ждет нацвалюту? Прогноз управляющего активами Международного фонда частных инвестиций Александра Душкина: «2020-2021 годы — где-то там может быть остановка в ослаблении рубля. Если вы думаете, что рубль чуть-чуть ослабнет и начнет укрепляться снова, как это было в 2016-2017 годах, то вас ждет разочарование. Укрепление рубля в 2016-2017 годах было связано с тем, что товарный рынок достиг своего дна, и товарный рынок после этого рос два года. Нас ждет снова снижение цен на нефть». Аналитики упоминают о еще одном факторе. Премьер-министр сказал, что кредиты для бизнеса по-прежнему дорогие, призвал снижать ставки и добавил, что надеется на активную позицию Центробанка. А ведь сейчас все ждут, что 14 сентября ЦБ, наоборот, ставку поднимет. Этот разлад между правительством и регулятором в такой ситуации мог тоже спровоцировать падение рубля. И, конечно, нельзя пройти мимо лингвистического момента: Дмитрий Медведев поступил по-медвежьи. Что же касается повышения ставки, ЦБ в своем бюллетене пишет, что развивающиеся страны уже сделали это в августе. Поможет ли ужесточение политики рублю, станет ясно в середине месяца. Но, похоже, другого лекарства для зараженной нацвалюты у регулятора нет. BLOOMBERG ПРИЗНАЛ СПОСОБНОСТЬ РОССИИ ЗАЩИТИТЬ РУБЛЬ 9.09.2018 В арсенале России есть множество способов защитить свою национальную валюту в отличие от ее «коллег» по развивающимся рынкам, и в случае необходимости Центробанк всё еще может воспользоваться корректировкой процентных ставок для укрепления курса национальной валюты. Об этом говорится в аналитической статье агенства Bloomberg. В материале отмечается, что перспектива введения новых антироссийских санкций в течение 2018 года возросла, однако это оказало ограниченное влияние на экономику. И если меры не будут распространяться на госдолг, то экономика России должна справиться с этим давлением. Агентство констатирует, что Центральный банк и казначейство уже предприняли небольшие, но значительные шаги для снижения давления на рубль. Так, были приостановлены ежедневные закупки валюты и отменены еженедельные аукционы по продаже облигаций. При этом, госдолг России составляет всего 13% от ВВП, так что страна имеет достаточно возможностей для маневра. В то же время Bloomberg пишет, что если валютные и золотовалютные резервы РФ составляют $460 млрд, то существует «разумный буфер» для погашения международного долга. При этом дополнительную поддержку оказывает устойчивый рост цен на нефть, что составляет «основу российского экспорта». Кроме того, издание напоминает, что доходность российских десятилетних казначейских облигаций выросла почти до 9,1%, а их реальная прибыль — одна из самых высоких в мире, поэтому санкции не привели к исходу иностранных инвесторов. Рубль оказался под давлением на фоне обострения санкционной риторики со стороны США. Кроме того, влияние на курс валюты оказывала покупка Центробанком валюты на внутреннем рынке. 8 августа Госдеп анонсировал введение новых санкций. Причиной было названо отравление британского агента и экс-сотрудника Главного разведывательного управления (ГРУ) Сергея Скрипаля и его дочери Юлии в британском Солсбери, в котором бездоказательно обвиняют Москву. Первый пакет ограничений вступил в силу 27 августа. Он предусматривает запрет на экспорт в Россию продукции двойного назначения. Второй пакет может быть принят через три месяца и касается понижения уровня дипломатических отношений и запрета на полеты в США «Аэрофлоту». РУБЛЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ. НА КАКИХ ЗНАЧЕНИЯХ МОГУТ ОКАЗАТЬСЯ ВАЛЮТЫ К КОНЦУ НЕДЕЛИ? 10.09.2018 В фокусе внимания аналитиков: обсуждение новых санкций и удешевление валют развивающихся стран. Вечером в пятницу, 7 сентября, на торгах за один евро давали 80,83 рубля, за доллар — почти 70 рублей. Риск введения новых санкций — основной фактор давления на рубль. Мало того, что над российскими банками висит перспектива отключения от доллара, тут еще и госпожа Тереза Мэй, премьер-министр Великобритании, присоединилась с требованиями усугубить санкции из-за дела Скрипалей. Плюс в середине недели очередное слушание в Сенате США, где будут обсуждаться новые инструменты по сдерживанию России. Не исключено, что санкционная риторика вновь выйдет на первый план, тогда рубль может сдать позиции. Помимо этого, вероятно, продолжится распродажа валют развивающихся стран. Ситуация такова: на прошлой неделе еще не было объявлено о введении дополнительных пошлин на китайские товары со стороны США. На этой неделе такой анонс со стороны администрации президента США может состояться, считает главный аналитик «Нордеа Банка» Денис Давыдов: «В этом случае рисковые активы окажутся под давлением, рубль не станет исключением. Определенную поддержку рублю, хотя и небольшую, по-прежнему будут оказывать высокие цены на нефть и приближение налогового периода. Влияние этих двух факторов лишь частично сглаживают общий негатив, который продолжит превалировать на рынке на ближайшей неделе. Достаточно тяжело прогнозировать, какова будет реакция рынков на санкционную тему, но пока мы можем говорить о том, что рубль может торговаться в диапазоне 68-72 рублей в паре с долларом США». Эксперты сходятся во мнении, что курс рубля будет сильно зависеть от риторики со стороны США и Великобритании. Если новых санкционных заявлений не последует, рубль может и откатить в район 68 за доллар. В противном случае доллар может превысить 70 рублей. Что в этой связи делать инвестору? Поясняет генеральный директор компании «Эмкварта. Персональный советник» Наталья Смирнова: «Если инвестор готов активно торговать на валютных курсах, готов к риску, что может не угадать направление, то имеет смысл пытаться словить доллар по цене ниже 68 рублей и делать ставку на то, что в случае новых словесных интервенций он уйдет выше 69 и можно будет заработать. Это для инвесторов, готовых к риску. Если мы говорим про ситуацию «бросай мешки — вокзал отходит», то нужно срочно закупаться валютой. Надо понимать, что сейчас доллар стоит практически 70 рублей, если санкции не будут введены, то он может вернуться к показателям ниже 65 в течение года. Если инвестор боится, то, покупая сейчас доллар, он должен их размещать с доходностью не ниже, чем 6% годовых. Нельзя доллары сейчас купить и положить под подушку». При этом еврооблигации лучше обходить стороной, так как в случае негативного сценария из-за санкций они потеряют в цене. Пока, видимо, рубль останется в области внешнего негатива. ВОЗМОЖЕН ЛИ «ЗАПРЕТ» ДОЛЛАРА В РОССИИ? 7.09.2018 В последние месяцы в СМИ периодически появляются слухи о так называемом «запрете» хождения доллара США на территории России. Пока по этому поводу нет никакой конкретики. Очевидно, что декларация о полном отказе от расчетов в долларах стала бы красивым и громким политическим жестом в ответ на санкционное давление из-за океана. Однако рискнем предположить, что с учетом текущих реалий отечественная экономика пока не может себе этого позволить. По крайней мере, с экономической точки зрения подобное решение может оказаться, что называется, «себе дороже». Перед тем как попытаться представить, в какой форме может состояться запрет доллара США, стоит оглянуться на богатое историческое наследие России. В Советском Союзе до середины 80-х годов было запрещено внутреннее хождение не только долларов США, но и любой иностранной валюты. В период своего становления СССР пережил намного более жесткие экономические санкции в сравнении с теми ограничительными мерами, которые введены против России сегодня. Иными словами, РФ вполне способна «пережить» отказ от расчетов в долларах США. Вопрос заключается в том, какова будет цена подобного решения. Попробуем представить наиболее радикальный сценарий, при котором административным образом запрещаются внутренние и внешние расчеты в долларах США. Даже на первый взгляд в подобной ситуации появляется множество проблемных аспектов. Рассмотрим этот далеко не полный их перечень: -Запрет хождения наличных долларов в стране, по-видимому, будет реализован в форме прекращения продажи североамериканской валюты в банках. Однако потребуется создание механизма изъятия уже имеющихся «на руках» долларов. Так или иначе, подобная мера мгновенно вызовет возрождение валютного «черного рынка». При этом надо понимать: в нынешнее время границы страны уже не находятся «на замке». Перекрыть ввоз и вывоз наличных долларов в страну если не невозможно, то очень затруднительно. В этом плане нет необходимости ходить далеко за примером: стоит вспомнить современное положение дел в Венесуэле. -В случае отказа от хождения доллара США внутри страны понадобится принудительная конвертация действующих валютных вкладов и валютных кредитов в рубли по установленному ЦБ курсу. Это с большой долей вероятности может привести к нежелательному росту внутриполитической напряженности. -Запрет внешнеторговых расчетов в долларах США будет означать порождение мгновенных проблем для широкого круга отечественных экспортеров и импортеров, которые имеют долгосрочные контракты с расчетами в американских долларах. К слову, штрафные санкции по таким контрактам также номинированы в долларах США. Срыв таких договоров будет означать резкое сокращение наполняемости бюджета за счет таможенных пошлин и НДС при импорте. С другой стороны, вполне возможны реальные перебои с поставками самых необходимых импортных товаров. -Еще один очевидный вопрос заключается в том, что делать с частью золотовалютных резервов страны, которые номинированы в долларах США? Возможно, государству в этом плане будет сделано исключение, хотя это выглядело бы неправильно с пропагандистской точки зрения. -Потенциальный административный запрет на внешние расчеты в долларах США вполне способен вызвать мгновенный коллапс отечественной банковской системы. Очевидно, что такая ситуация создаст массу сугубо технологических проблем для отечественных и связанных с ними иностранных кредитных организаций. Однако если рассматривать российские банки как «экспортеров» и «импортеров» капитала, их потенциальные проблемы будут выглядеть неизмеримо более глубокими. Даже поверхностный взгляд на эту проблему говорит о том, что одномоментный «запрет» доллара США в России практически невозможен. В случае объявления подобной меры государству потребуется сделать множество оговорок и послаблений. А это значит, что формальный запрет не будет настолько уж строгим с практической точки зрения. Наиболее вероятной формой ограничения внутреннего хождения наличных долларов и внешних долларовых расчетов станет создание государством условий для того, чтобы физические лица и предприятия отказывались от использования доллара в пользу других иностранных валют. Например, в настоящее время правительство Турции с подобными целями увеличило налог на долларовые банковские депозиты и отменило налог на депозиты в собственной национальной валюте. Очевидно, государство легко может создать условия, чтобы отечественные экспортеры и импортеры начали активно заключать новые контракты с расчетами в евро или в китайских юанях. Что же касается физических лиц, то для них трудности с приобретением доллара США хотя и доставят некоторые неудобства, но не станут неразрешимой проблемой. Надо понимать, что вложения в доллар США являются для россиян не самоцелью, а лишь способом сохранения временно свободных средств в относительно «безинфляционном» активе. Поэтому в случае запрета доллар США может быть легко заменен такой сопоставимой по надежности валютой, как евро. Таким образом, потенциальный запрет на приобретение наличного доллара США, а также на долларовые депозиты и кредиты не станет фатальным потрясением для жителей России. Серьезным потрясением мог бы стать запрет на приобретение любой иностранной валюты. Однако об этом речи пока не идет. ИНВЕСТОРЫ ЗАБИРАЮТ СВОЕ 10.09.2018 Отток зарубежных инвестиций с российского рынка акций усилился, свидетельствуют данные EPFR. По оценке “Ъ”, основанной на отчете Bank of America Merrill Lynch (учитывающего данные EPFR), по итогам недели, закончившейся 5 сентября, нетто-отток клиентских средств из фондов, ориентированных на Россию, составил $25 млн. Это более чем втрое выше оттока, зафиксированного неделей ранее. Интерес инвесторов снижается не только к российскому, но и к другим развивающимся рынкам. Отток средств из фондов emerging markets составил $161 млн против $430 млн притока, зафиксированного неделей ранее. Аутсайдерами на минувшей неделе были фонды Индии, которые потеряли свыше $140 млн. Символический отток зафиксировали фонды Бразилии ($9 млн). «Обострение торговых противоречий между США и рядом торговых партнеров в первую очередь отражается на развивающихся рынках. Негативные настроения в отношении рисковых активов уже существенно отразились на многих странах с развивающимися экономиками. И этот список расширяется практически ежедневно»,— отмечает портфельный управляющий группы «Тринфико» Фарит Закиров. Ключевая причина вывода денег с российского рынка — опасение введения новых санкций. На минувшей неделе Великобритания представила Совету Безопасности ООН доказательства в рамках расследования дела об отравлении бывшего российского агента Сергея Скрипаля и его дочери. США, Германия, Канада и Франция выразили поддержку выводам Британии. «Иностранцы не ждут, когда им запретят владение бумагами госбанков или суверенным долгом, и продают их заранее. Понятно, что апокалипсиса не будет и государство на каком-то уровне поддержит и рынок ОФЗ, и акции, но этот уровень может быть очень далек от текущих цен»,— отмечает управляющий активами «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович. В таких условиях международные инвесторы могли и более интенсивно покидать российский рынок, если бы не высокие цены на нефть. По данным агентства Reuters, на минувшей неделе стоимость российской нефти Urals поднималась до максимальной отметки с 2014 года — $79,37 за баррель. По итогам пятничных торгов цена нефти составила $75,8 за баррель, то есть на уровне середины предшествующей недели. При этом по сравнению с серединой августа котировки выросли более чем на 13%. Сохранению высоких цен на углеводородное топливо способствует ожидание введения в ноябре американских санкций в отношении экспорта сырья из Ирана, а также сокращения запасов нефти в США. «Цены на нефть остаются на крайне комфортных уровнях для российских активов и на данный момент выступают ключевым, хотя и недостаточным фактором поддержки»,— отмечает начальник управления инвестиций «Райффайзен Капитала» Владимир Веденеев. Тема санкций в ближайшие месяцы будет оказывать доминирующее влияние на поведение международных инвесторов, торгующих в России. «Российский рынок с общеэкономической точки зрения смотрится более защищенным ввиду как структуры платежного баланса, так и текущих ценовых уровней по нефти. Но санкционный прессинг со стороны США и Великобритании и геополитические риски нивелируют большую часть преференций российского рынка. В данной ситуации трудно представить, что может привлечь международных инвесторов на отечественный рынок»,— отмечает Фарит Закиров. «Величина оттоков будет зависеть от серьезности второго раунда санкций в ноябре. Остальные факторы будут второстепенны»,— отмечает Алексей Скабалланович. НЕ ГОТОВЫ ПЕРЕПЛАЧИВАТЬ. МИНФИН ОБЪЯСНИЛ, ПОЧЕМУ ЕМУ НЕ УДАЛОСЬ ЗАНЯТЬ ДЕНЬГИ У ИНВЕСТОРОВ 709.2018 Размещение выпуска ОФЗ на 15 млрд рублей не состоялась из-за слишком высоких запросов инвесторов, которые захотели высокую премию за риск. Аукцион по размещению ОФЗ, который Минфин планировал осуществить в среду, 5 сентября, не состоялся из-за требований рынком больших премий, то есть ведомство не устроили цены в заявках инвесторов, рассказал директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский на Московском финансовом форуме. Министерство собиралось предложить инвесторам гособлигации с постоянным купонным доходом на 15 млрд рублей. «С момента публикации решения о размещении в среду и до момента проведения аукциона, к сожалению, появились новые обстоятельства, которые оказали негативное влияние на участников рынка. Доходности с утра в среду значительно возросли. Цены, которые были указаны в заявках, предполагали дополнительную премию по доходности, и, естественно, мы в этой ситуации приняли решение признать аукцион несостоявшимся», — объяснил Вышковский. Он отметил, что долговой рынок находится под давлением из-за возможного введения запрета на покупку ОФЗ для американских инвесторов, но Минфин тем не менее не видит оснований для паники. «Несмотря на то, что доля нерезидентов на российском рынке значительна, даже при самом стрессовом сценарии у нас нет оснований полагать, что рынок российского госдолга остановится, прекратит свое существование и мы не сможем осуществлять программы заимствования», — подчеркнул Вышковский. По его словам, Минфин не видит необходимости останавливать программу заимствования на рынке в ближайшие четыре месяца, но ведомство «не готово и занимать деньги на рынке любой ценой». В четвертом квартале программу заимствования министерство будет выполнять в объемах, которые не будут предполагать давления на кривую доходности бумаг, заявил Вышковский. Необходимости замораживать аукционы Минфин не видит. Впервые опасения о введении запрета на участие американских инвесторов в российском госдолге возникли в начале 2018 года. Однако в феврале Минфин США выступил с успокаивающим заявлением о том, что распространение санкций на ОФЗ, по его оценкам, может привести к негативным последствиям не только для российского, но и для международного финансового рынка, а также ударить по самим американским инвесторам. Волнение возобновилось в августе, когда на сайте Конгресса США был опубликован законопроект, который предполагал введение запрета на покупку суверенного долга России. По подсчетам аналитиков Citi, при полном запрете на участие иностранцев в ОФЗ рубль ослабнет на 15%, а при запрете покупать только новые выпуски — на 5%. СРЕДНЯЯ ДОХОДНОСТЬ РОССИЙСКОГО ГОСДОЛГА ДОСТИГЛА МАКСИМУМА ЗА ДВА ГОДА 7.09.2018 Стоимость российского госдолга вернулась на уровень двухлетней давности. Средняя доходность ОФЗ 7 сентября достигла 9% впервые с июня 2016 года. Нерезиденты распродают бумаги из-за угрозы санкций, давление оказывает и риторика ЦБ. Индекс государственных облигаций RGBI — основной индикатор рынка российского госдолга — по итогам торгов 7 сентября впервые за два года показал доходность 9%, упав до 131,11 пункта, свидетельствуют данные Мосбиржи. Предыдущий раз средняя доходность гособлигаций превышала 9% в июне 2016 года, когда ключевая ставка ЦБ составляла 10,5% (сейчас 7,25%) и инвесторы закладывались на ее дальнейшее снижение. Доходность долгосрочных госбумаг уже несколько дней как перевалила за 9% — по облигациям с погашением в 2028 году она достигала 9,17%, с погашением в 2033 году — 9,23%. Пятилетние ОФЗ торгуются ниже — 8,85%, трехлетние — 8,52%. В последнюю неделю рынок российского госдолга вместе с валютным рынком оказались в состоянии свободного падения — с 3 сентября доходность индекса RGBI выросла на 0,49 п.п. (с 8,51%), доллар, в начале недели стоивший на минимуме 67,64 руб., по состоянию на 19:45 мск в пятницу торговался уже по 69,81 руб., а евро укрепился с 78,37 до 80,68 руб. Падение российских ОФЗ может продолжиться, говорит старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. Основными причинами для выхода иностранных игроков из российского госдолга аналитик назвал санкционные риски и изменившиеся ожидания по поводу денежно-кредитной политики ЦБ (сейчас рынок ждет либо очень длительную паузу в снижении ставки, либо и вовсе разворота политики). Изменить ситуацию может заседание ЦБ (запланировано на 14 сентября): возможно, если риторика ЦБ окажется мягче, чем ожидают инвесторы, это подогреет их интерес к ОФЗ, рассуждает Яковлев. Другой возможный фактор поддержки — новости о санкциях: на следующей неделе состоится очередное обсуждение в банковском комитете сената США, и если риторика в Вашингтоне смягчится, это может повлиять на настроения на рынке. Волатильность на рынке ОФЗ помешала Минфину разместить ОФЗ с погашением в феврале 2024 года на 15 млрд руб. 6 сентября глава Минфина и первый вице-премьер Антон Силуанов высказался, что финансовое ведомство не собирается занимать «на любых условиях». Он отметил, что те доходности гособлигаций, которые требует рынок сегодня, «малоинтересны и даже неприемлемы» для госзаимствований. По словам Силуанова, если напряженность на финансовых рынках для стран с развивающимися экономиками продолжится до конца года, «а судя по всему, именно так и будет, — уточнил первый вице-премьер, — то Минфин «вряд ли будет планировать размещение оставшейся части внешних заимствований». По плану в третьем квартале Минфин должен разместить ОФЗ на 450 млрд руб. Выступавший на ту же тему в тот же день глава Минэкономразвития Максим Орешкин отметил, что запас ликвидности позволяет государству «спокойно год не занимать в принципе». В случае же экстремального стресса на рынке госдолга, «когда уровень предложения и спроса облигаций будет очень сильно дисбалансирован», Минфин рассмотрит возможность выкупа ОФЗ на вторичном рынке, заявил замминистра финансов Владимир Колычев. БОРЬБА ЗА ЭКО-НИШУ: ЗАЧЕМ В РОССИИ НУЖНЫ «ЗЕЛЕНЫЕ» ОБЛИГАЦИИ 7.09.2018 Россия до сих не представлена на мировом рынке экологических финансов, что лишает ее влияния на глобальном уровне и тормозит развитие российской финансовой отрасли. На мировых финансовых рынках «зеленая» пандемия: эко-финансы на протяжении уже нескольких лет остаются одним из самых быстрорастущих сегментов. Согласно вышедшему в самом конце июля глобальному отчету по «зеленым» финансам Climate Bonds Initiative (CBI), международной НКО в области эко-финансов, объем эмиссии «зеленых» облигаций за первые шесть месяцев 2018 года составил $74,6 млрд и существенно превысил объем за первое полугодие прошлого года. Сертифицирующими организациями используется несколько определений «зеленых» бондов. На практике это облигации эмитентов в области альтернативной энергетики, экологичных видов транспорта, создания умных зданий и некоторых других направлений, связанных с экологией, устойчивым развитием, выполнением Парижских климатических соглашений. В июне 19 эмитентов из 14 стран провели 44 эмиссии «зеленых» облигаций. Ярчайший пример — размещение бумаг компании Bazalgette Tunnel Limited, реализующей проект по созданию Лондонского коллектора. Совокупный объем выпуска составил £175 млн ($236,6 млн). С мая облигации допущены к торгам на Лондонской фондовой бирже. Их рейтинги кредитоспособности — Baa1 у Moody's и BBB+ у S&P. Они получили от S&P Global Ratings самый высокий «зеленый» балл — 95 из 100 возможных. На рынке «зеленых» бондов важную роль играют такие финансовые институты, как американский ипотечный конгломерат Fannie Mae, контролирующий большую долю рынка недвижимости США. Жилые дома потребляют энергию, и Fannie Mae финансирует проекты, которые позволяют использовать возобновляемые источники энергии и другие умные технологии. Важными игроками являются и ведущие мировые пенсионные фонды. Если мы посмотрим на структуру их вложений, то увидим, что инвестиции в проекты «зеленой» инфраструктуры постоянно присутствуют в их портфелях, и их доля увеличивается. Так Пенсионный фонд учителей Онтарио — один из крупнейших инфраструктурных инвесторов в мире, купил бумаги крупнейшего водоканала в Южной Америке, а также самого большого в мире завода по опреснению воды, расположенного в Австралии. Каждый год на эко-финансовом рынке появляются новые игроки — финансовые и нефинансовые организации, а также все новые страны. В 2018 году на рынке «зеленых» бондов впервые появились эмитенты из Исландии, Индонезии и Ливана. В результате общее количество стран, где были выпущены такие облигации, достигло 48. В последние два года очень активен в эко-сегменте финансового рынка Китай: его доля в объеме всех выпусков второго квартала 2018 года — 80%. Китай активно сотрудничает с глобальными корпорациями. В июне этого года Apple объявила о создании фонда China Clean Energy Fund для инвестиций в чистую энергетику Китая. Запланированный объем привлеченных средств фонда составит $300 млн. Довольно активны на этом рынке в последнее время страны Восточной Европы и постсоветского пространства. В мае этого года впервые привлекла средства на рынке «зеленых» облигаций для развития проектов энергоэффективного жилищного строительства маленькая Литва. Но большой России на рынке нет — ни в каком качестве. Отсутствие России на финансовом эко-рынке довольно опасно, учитывая, что «зеленые» финансы — не просто еще один из многочисленных отраслевых сегментов, они — ключевой элемент так называемых инвестиций влияния: вложений не только для заработка, но для изменения среды проживания человека. Те, кто соответствует правилам такого инвестирования, получают поддержку в самых разных формах. Для этого нужно пройти сертификацию на соответствие экологическим критериям. Ее проводят авторитетные консалтинговые, инжиниринговые, юридические и аудиторские компании на основе специальных принципов и руководств. К процессу верификации и сертификации «зеленых» бондов активно подключаются рейтинговые агентства. Облигации, которым предоставлена маркировка «зеленых», торгуются на специальных секциях фондовых бирж, получают приоритетное внимание со стороны крупнейших финансовых институтов, получают возможность привлекать средства по сниженным ставкам. Зачастую по таким проектам предоставляется субсидирование процентной ставки со стороны правительств и центральных банков. Весной этого года было объявлено о Green Bond Pledge — инициативе крупнейших некоммерческих организаций в области «зеленых» финансов. Инициаторы — CBI, а также Mission 2020, Международная организация в области раскрытия информации об углеродных выбросах CDP, американская климатическая организация Citizen Climate Lobby и другие. Почти каждую неделю мы слышим о новых присоединившихся к проекту общественных, частных и государственных организациях. Согласно инициативе все без исключения инфраструктурные проекты должны стать «зелеными» — иначе им не будут предоставляться инвестиции. При этом обратите внимание: «зелеными» в понимании участников инициативы. «Зеленые» финансы развиваются уже более 10 лет, и их идеология формируются без участия России. В частности, формулируется жесткий, а не мягкий путь к декарбонизации — на нем настаивают страны-потребители нефти. Участие в диалоге очень важно, тем более что перед нами никто не закрывает двери и не блокирует «незападные» подходы. Например, Бразилия в последнее время активно включилась в диалог по поводу лесных ресурсов. И уже летом этого года CBI начала проводить консультации с участниками рынка по поводу утверждения стандартов особых — лесных «зеленых» облигаций. Мы сами не участвуем в обсуждении критериев и правилами из-за неразберихи с ответственными лицами. Хотя России есть что сказать, учитывая роль страны в мировой экологии и опыт решения экологических проблем. В России самые большие на планете запасы пресной воды. У нас самый большой объем земель сельскохозяйственного назначения, не отравленных пестицидами, один из самых больших в мире объем лесных ресурсов. У страны самый большой сектор в Арктике, этой лаборатории климатических условий на планете. У нас немалый опыт успешной экологической политики — и советский, и постсоветский. Голос России в эко-финансовой сфере важен еще и для того, чтобы развернуть к нам мировой финансовый рынок. Если наша экономика близка к десятке крупнейших, то российский финансовый рынок не входит даже в первую сотню. По Всемирному индексу конкурентоспособности российский финансовый рынок ниже туркменского. Развитие эко-финансового сектора исправит ситуацию, даст дополнительные источники менее дорогих, чем в России, денег для отечественных «зеленых» проектов. Развивать свою собственную, национальную систему «зеленых» финансов важно и для преображения самой страны. Крупные инфраструктурные проекты практически всегда связаны с воздействием на окружающую среду. Эти требования необходимо формализовать. У нас и сейчас эмитируется много, по сути, «зеленых» бумаг, но они не маркированы и не дифференцированы на финансовом рынке как эко-бумаги, не обладают специальным статусом и льготами. Недавно предложен уникальный проект в области малой энергетики — замена дизельных ТЭЦ на станции, работающие на щепе — разве облигации такого проекта нельзя считать «зелеными»? Дизтопливо на севере стоит в 30 раз дороже, чем на большой земле — его замена даст колоссальный экономический и экологический эффект. Облигации проектов по переработке мусора, облигации, связанные с проектами водоснабжения и водоотведения, с проектами современного теплоснабжения, энергоэффективностью —это все де-факто «зеленые» бумаги: они должны приобрести соответствующий статус, получить государственную поддержку. Если эмиссия корпоративных облигаций оценивается как «зеленая», таким облигациям должны предоставляться государственные субсидии. Кроме того, эмитенты должны получать официальный сертификат «зеленых», чтобы иметь возможность публично заявлять о своем экологическом статусе и получать общественную поддержку. Велик потенциал привлечения средств населения в финансирование через облигации соответствующих региональных и муниципальных проектов, эмитентами которых могут выступать как органы власти, так и компании, в том числе в рамках концессионных соглашений и соглашений ГЧП. Важны решения по выпуску «зеленых» облигаций в рамках комплексного государственно-частного партнерства. Например, есть регионы, заинтересованные в сокращении бюджетных инвестиций на дизельное топливо для обеспечения им дальних районов. Если есть проект, решающий эту проблему, и в него готов войти бизнес, соинвесторами такого проекта могут выступить несколько заинтересованных субъектов федерации. Бюджеты нескольких уровней могут предоставить гарантии и бюджетные инвестиции. На выходе — многомиллиардный проект с огромным социальным и экологическим эффектом. Но облигационные заимствования такого рода, чтобы стать привлекательными, должны конструироваться и выпускать по особым стандартам и серьезными льготами со стороны государства. ЧТО ДАСТ ОТМЕНА НДС НА ЗОЛОТО? 7.09.2018 Это необходимо, чтобы вернуть капиталы в Россию из других юрисдикций, заявил замглавы Минфина Алексей Моисеев. По его словам, многие хотели бы не просто вернуть деньги, но инвестировать их в драгметалл. Отменят ли ради этого НДС на золото? Отмена НДС на золото позволит вернуть миллиарды рублей в Россию. Об этом заявил журналистам замглавы Минфина Алексей Моисеев в кулуарах Московского финансового форума. По его словам, многие из тех, кто готов вернуться в Россию, хотели бы инвестировать в золото. «Здесь, конечно, НДС становится значительным. Я думаю, мы будем докладывать руководству и предлагать полную отмену НДС на золото», — сказал Моисеев. Отменят ли НДС на золото? Вице-президент инвестиционной компании «Золотой монетный дом» Алексей Вязовский в этом сомневается: «Это предложение мы слышим не первый и даже не второй год. Неоднократно наш Минфин выступал с инициативой отменить НДС на слитки в силу того, что рынок получается кривой. Вы можете купить ту же золотую инвестиционную монету «Георгий Победоносец», она не облагается НДС. Такое же золото такой же пробы в слитке облагается НДС 18%, с нового года будет уже 20%. Люди, кто хочет купить золото, умеют считать деньги, платить за золото плюс 18% никто не хочет. Обещают, а воз и ныне там. Может быть, на этой идее о реэкспорте капитала то, что люди хотят возвращать средства в Россию в виде золотых слитков, эта идея наконец проскочит, и НДС отменят. Но, честно сказать, веры мало». Как сказал Моисеев, «амнистии капитала проходили по-разному и не всегда ожидания совпадали, но мы, конечно, говорим о миллиардах». Однако портфельный менеджер Александр Крапивко полагает, что многого от такой амнистии капитала ожидать не стоит: «Сколько денег вернется из-за рубежа для того, чтобы инвестировать в золото? Я не думаю, что много. Скорее всего, здесь спрос более внутренний, со стороны населения, которое уже держит свои сбережения в пределах Российской Федерации. Но в целом, конечно, это надо было сделать уже давно. Спред между покупкой и продажей очень сильно уменьшится, что вызовет приток ликвидности в этот сектор, даст заработать банкам, даст нашему населению, которое всегда доверяло золоту больше, чем чему-либо еще, еще один способ сохранения своих сбережений». Биржевая цена золота падает с начала апреля. За это время она опустилась почти на 12%. Сейчас тройская унция драгметалла стоит чуть меньше 1200 долларов. СТРАНА ИНСАЙДЕРОВ. ПОЧЕМУ В РОССИИ НЕ НАКАЗЫВАЮТ ЗА МАНИПУЛИРОВАНИЕ РЫНКОМ 10.09.2018 В отличие от США в России 75% дел, связанных с использованием инсайдерской информации, заканчиваются не судами и многомиллионными штрафами, а предписаниями. Очередной случай манипулирования финансовыми инструментами на торгах Мосбиржи выявил Банк России или по крайней мере громко о нем заявил. На этот раз под прицелом расследования ЦБ оказалась компания «Финам». Во вторник, 27 августа, регулятор объявил о том, что в 2012-2016 годах структуры, связанные с «Финамом», совершали множество сделок на рынке с акциями UC Rusal, Polyus Gold и другими. Сделки, по мнению ЦБ, не имели экономического смысла, а значит, совершались по предварительной договоренности с целью манипулирования рынком. Как и следовало ожидать, «Финам» все отрицает. Внесенными в закон о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и своими громкими заявлениями ЦБ пытается показать, что твердо намерен бороться с манипулированием рынком. Но в 75% случаев связанные с этим дела заканчиваются лишь предписанием о недопущении подобных нарушений в будущем. Почему? Само по себе словосочетание «манипулирование рынком» притягивает к себе много внимания. Привычно, что основные расследования в этой области обычно проходят в США. За примерами далеко ходить не надо: вспомним твит основателя и основного акционера Tesla, миллиардера Илона Маска, в котором он сообщил о намерении совершить обратный выкуп акций компании по цене, превышающей рыночную на 23%. Это привело к мгновенному росту котировок Tesla с последующей коррекцией на уровне выше изначального. За твитом немедленно последовал групповой иск акционеров компании, потерявших деньги на бирже, а также было начато предварительное расследования Комиссией по ценным бумагам США (SEC). Дело для Маска может закончиться не только штрафом, но и тюремным заключением. Так, бывший трейдер хедж-фонда SAC Capital Advisors Мэтью Мартома был приговорен к девяти годам тюрьмы за участие в самой масштабной схеме инсайдерской торговли в истории США. Трейдер и его коллеги сумели заработать на манипуляциях $275 млн. Его собственные бонусные выплаты составили $9,4 млн. А основатель хедж-фонда Galleon Group Радж Раджаратнам сел в тюрьму на 11 лет и был приговорен к штрафу в размере $10 млн. Дело Galleon стало одним из самых громких. За семь лет объемы незаконных сделок составили $63,8 млрд. Американское законодательство запрещает использовать любые манипулятивные схемы, которые могут намеренно повлиять на цену финансового актива. Также запрещены ложные или вводящие в заблуждение утверждения относительно материального факта или информация, которая способна повлиять на цену финансового актива. Чтобы признать действия лица или компании манипулированием, в США разработан четырехступенчатый тест. Комиссия по ценным бумагам должна доказать, что обвиняемый в манипулировании имел возможность влиять на рыночные цены; имел намерение влиять на цены так, что это не являлось естественным влиянием рыночных сил спроса и предложения; что цены были завышены или занижены искусственно и что это занижение/завышение было вызвано именно действиями обвиняемого. Похожие схемы успешно действуют и в других странах. Крупнейший в истории штраф за манипулирование рынком в размере $870 млн был выписан в марте 2018 года Китайской комиссией по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC). Штраф шестикратно превышал прибыль, вырученную в результате манипуляций китайской логистической компанией Xiamen Beibadao Group. Примечательно, что статистика по числу громких расследований не зависит от размера рынка. И в России, и в США случаев манипулирования выявляется не больше десяти в год. Только если там это заканчивается громкими судебными процессами и многомиллионными штрафами, то в нашей стране судебная практика пока совсем иная. По данным Банка России, установлением факта неправомерного использования инсайда заканчиваются 35% расследований, связанных с манипулированием рынка. «Часть из оставшихся 65%, конечно, связана с тем, что там нет фактического инсайда», — признался директор департамента по противодействию недобросовестным практикам на финансовом рынке ЦБ Валерий Лях. Лишь в прошлом году ЦБ впервые заблокировал деньги на брокерском счете, установив факты манипулирования 46 ценными бумагами на торгах Московской биржи с июля 2014 по март 2017 года. Выяснилось, что манипулированием занимались управляющий директор профучастника рынка ценных бумаг ООО «Бонум Кэпитал» и его жена. В случае с фактом манипулирования рынком обыкновенных акций компании «Единые Техно Системы» (ЕТС) наказание ограничилось мерами дисциплинарного характера. Несмотря на слабые результаты, российский Центробанк честно пытается бороться с манипулированием рынком. Повышение прозрачности биржевых торгов в России автоматически будет означать повышение привлекательности российского рынка ценных бумаг. Недавно был принят закон, который позволяет ЦБ фактически проводить отдельные оперативные мероприятия, в том числе осуществлять осмотр помещений, документов и предметов компаний в рамках проверки соблюдения законодательства. При этом компании будут должны обеспечить представителям регулятора беспрепятственный доступ. Однако пока особых результатов не видно. В случае с «Финам» регулятор проводил проверки в рамках закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». В ходе проверок выяснилось, что участники рынка совершали с финансовыми инструментами большое количество сделок, не имевших очевидного экономического смысла. Это создавало видимость торговой активности и ликвидности, помогало привлекать сторонних инвесторов и искусственно формировать и поддерживать цены. В данном случае ЦБ придется разобраться, где проходит грань между манипулированием рынком и маркет-мейкингом, который закон допускает. Маркет-мейкинг — это принятие участником торгов обязательства перед биржей выставлять активные заказы на покупку и продажу определенной группы финансовых инструментов. Такие соглашения оговаривают максимальную разницу между ценой покупки и продажи (спрэд), штрафы за невыполнение условий и т. д. От биржи маркет-мейкер получает либо денежную компенсацию, либо уменьшенную комиссию на заключение сделок, что дает ему возможность вести торговую деятельность с меньшими издержками. Ссылка на маркет-мейкинг — стандартная защита против подобных обвинений, выдвинутых в отношении крупных игроков на рынке. Именно на это ссылался Goldman Sachs в 2010 году в ходе расследования в комиссии Сената США. Совершенно ожидаемо такой же стратегии защиты придерживается в настоящее время и ГК «Финам». Разница между США и Россией в том, что там закон действует много десятилетий, поэтому за время работы накопилось громадное количество правоприменительной практики, которая работает на регулятора. В России опасность неотвратимости наказания отсутствует, и это создает чувство вседозволенности. Откуда оно берется? Проблема в том, что большая часть дел, даже самых громких, заканчивается предписаниями. Лишь 25% дел передаются правоохранительным органам, и там они, как правило, покрываются пылью. Остальных, в теории, ждут штрафы, но на практике до них доходит очень редко. Хотя могло бы почаще, ведь ЦБ имеет право не просто проводить расследование, но и сам выносить решения по штрафам, аннулированию лицензии и так далее. Почему у регулятора, наделенного такими громадными полномочиями, до сих пор отсутствует правоприменительная практика штрафов, которых бы боялись манипуляторы, неизвестно. Но очевидно, что ситуация, поддерживавшаяся годами, вряд ли изменится в ближайшее время. А значит, российский фондовый рынок пока остается местом, где манипулирование считается преступлением только на словах. СПЕЦПРЕДСТАВИТЕЛЬ ПРЕЗИДЕНТА ВЫСКАЗАЛСЯ ПРОТИВ ЛЕГАЛИЗАЦИИ КРИПТОВАЛЮТЫ В РФ 10.09.2018 Эмиссию и обращение криптовалюты в России пока разрешать нельзя, поскольку существуют риски мошенничества. Об этом заявил спецпредставитель российского президента по цифровому и технологическому развитию, директор направления «Молодые профессионалы» в Агентстве стратегических инициатив Дмитрий Песков. «Мы законодательно не задавили на старте блокчейн и криптовалюту, пытаемся вывести их в нормативное поле. Но государство должно честно всех предупредить, что существует вероятность того, что вы попадете в МММ 2.0», — цитирует его «РИА Новости». Правовой статус криптовалют, ICO, майнинга и краудфандинга в России пока не определен. На данный момент законопроект «О цифровых финансовых активах» прошел лишь первое чтение в Госдуме. В документе определен статус цифровых технологий, применяемых в финансовой сфере, и дано определение цифровым финансовым активам. Также прописаны условия совершения сделок по обмену. 23 августа сообщалось, что МВД рассматривает возможность введения уголовной ответственности за теневой оборот криптовалют. ИРАН, ТУРЦИЯ И РОССИЯ ОБСУДИЛИ МЕРЫ ПО ПЕРЕХОДУ К ТОРГОВЛЕ БЕЗ ДОЛЛАРА 9.09.2018 Глава иранского Центрального Банка Абдолнасер Хеммати заявил, что в ходе переговоров Россия, Иран и Турция обсудили ряд экономических мер для отказа от использования американского доллара в торговле между странами. Его слова передает Press TV. «Во время пятничного саммита я вместе с главой Министерства нефти Ирана провел выгодную и конструктивную встречу с представителями экономических ведомств России и Турции в присутствии трех президентов», — рассказал Хеммати. Он заявил, что главными темами встречи были цены на газ и нефть, продажа основных товаров, расширение связей между банками, проведение финансовых операций с национальными валютами вместо доллара, а также укрепления межгосударственных экономических отношений. Глава иранского ЦБ отметил, что цель таких экономических мер — усилить торговые отношения между Москвой, Тегераном и Анкарой. Они были достигнуты в рамках трехстороннего саммита 7 сентября, в котором приняли участие президент России Владимир Путин, турецкий лидер Реджеп Эрдоган и президент Ирана Хасан Роухани. Хеммати добавил, что продолжит обсуждать этот вопрос со своим коллегой из России в Москве в ближайшем будущем. Дату встречи он не назвал. В середине августа президент Турции Реджеп Эрдоган заявил, что его страна готовится перейти на расчеты в национальной валюте в торговле с Китаем, Россией, Ираном и Украиной. Он отметил, что с этими странами у Анкары наибольший торговый оборот. В начале сентября Иран и Ирак приняли решение отказаться от использования доллара для транзакций в двусторонних торговых сделках. ЦЕЛЬНОЦИФРОВАЯ ОБОЛОЧКА 10.09.2018 Фонд AddCapital и Group-IB разработали безопасную модель структурирования цифровых финансовых активов в инвестиционные инструменты. Фонд, специализирующийся на инвестициях в цифровые финансовые активы (ЦФА), AddCapital и компания по предотвращению киберпреступлений Group-IB разработали модель структурирования цифровых финансовых продуктов на основе концепции «тотальной защиты». «Оболочка», в которую облекаются активы, представляет собой перечень продуктовых, юридических и технологических решений, позволяющих значительно снизить риски инвестиций на крипторынке. Речь идет прежде всего о рисках, связанных с недооформленным правовым полем, а также высокой степенью незащищенности рынка от киберпреступности. «Модель обеспечивает защиту от наиболее актуальных киберугроз, устраняет риски, возникающие внутри фонда: будь то инсайдерская угроза или схема отмывания денег»,— поясняет директор спецпроектов Group-IB Руслан Юсуфов. Так, в модель включены технология обнаружения кибератак Threat Detection System и система поведенческого анализа для контроля и снижения рисков, возникающих на стороне пользователей (Secure Portal). За счет использованной в модели системы Threat Intelligence (киберразведка) достигается возможность получать информацию о новых вредоносных программах, тактиках хакерских групп и т. д. и готовиться к ним заранее. В составе комплексного решения — обязательное требование к работе с лицензируемыми биржами с аудируемым обеспечением, использование надежных кастоди для хранения активов, использование мультиподписи для подтверждения трансакций, технологии WhiteList (активы фонда могут перемещаться только в рамках ограниченного списка адресов, которые контролируются фондом). Обязателен к исполнению регламент разделения управления активами. Так, ключи для проверки и проведения операций, для изменения списка WhiteList, для вывода средств на банковский счет и т. д. никогда не оказываются в одних руках, они разделены между управляющей компанией и администратором фонда. Если любой из ключей будет взломан или применен в целях мошенничества, владеющий им не сможет вывести активы из фонда. Кроме того, модель предусматривает требования к составу ЦФА под управлением (например, требование к минимальной ликвидности, включаемой в портфель криптовалюты). По словам управляющего партнера AddCapital Алексея Прокофьева, такая «оболочка» позволяет крупным инвесторам иметь дело с рынком ЦФА через привычные инструменты в легальном поле. Кроме того, это внятный сигнал регулятору: с цифровыми активами можно иметь дело, используя стандартные методы надзора. «Инвестпродукты на основе данного решения уже начали работать в иностранных юрисдикциях, а с принятием законов о ЦФА в РФ, с некоторыми ограничениями, позволит структурировать подобные продукты и в РФ»,— уверен господин Прокофьев. Участники рынка согласны, что предложенная модель использует многие успешные практики. По словам сооснователя криптобанка Wirex Дмитрия Лазаричева, в модели описан опыт безопасного хранения и распоряжения ЦФА, сформированный ведущими компаниями отрасли — BitGo, Bitstamp, Bitfinex, Pantera Capital, CME Group, Ripple, Genesis. «Мультиподписи и WhiteList уже давно используют все более или менее надежные компании по доверительному управлению криптоактивами»,— подтверждает управляющий партнер Tokenbox Владимир Смеркис. При этом решение может быть использовано в качестве основы некоего стандарта, одобренного регулятором и применяемого всеми легальными участниками рынка. «В целом предложение логично, и если будет принята хотя бы часть этих пунктов, то мы сделаем большой шаг навстречу регулируемым организациям по доверительному управлению криптоактивами»,— считает господин Смеркис. Однако не стоит забывать, что описанные решения актуальны и действенны на сегодняшний день, указывает господин Лазаричев. То, что актуально сегодня, подчеркивает он, завтра может быть уже не востребовано. КОМУ ПРИНАДЛЕЖИТ КОМПАНИЯ, ЗАБРАВШАЯ АКТИВЫ МИНЦА И БЛАЖКО 7.09.2018 Владельцами RT&I оказались тезка бизнесмена, давшего $2 млн на следственный эксперимент с Улюкаевым, и бывший менеджер ГК «Регион». В пятницу кипрская Riverstretch Trading & Investments (RT&I), О1 Group и «ФГ Будущее» объявили о завершении передачи активов владельца O1 Group Бориса Минца. RT&I получила O1 Properties и «ФГ Будущее», владеющие соответственно офисами класса А и пенсионными фондами «Будущее», «Телеком союз», «Социальное развитие» и «Образование». Компания получила активы за долги O1 Group: группа была должна Московскому кредитному банку (МКБ), который переуступил долги своему акционеру концерну «Россиум» Романа Авдеева, а тот затем переуступил этот долг RT&I. Сейчас RT&I проводит оценку операционной деятельности, актуализирует стратегии O1 Properties и НПФ, сказано в совместном заявлении компаний. В нем впервые назван руководитель российского представительства компании. «Ведомости» нашли еще несколько важных фактов о загадочном собирателе активов Бориса Минца и основателя «Донстроя» Максима Блажко – несколько его объектов также достались RT&I. Участники рынка называли эту компанию дружественной «Роснефти» и ГК «Регион». RT&I была основана на Кипре в 2007 г., но «с самого начала деятельности имеет официальное представительство в России». Сферой своей деятельности компания называет девелопмент и недвижимость. RT&I была основана на Кипре в 2007 г., но «с самого начала деятельности имеет официальное представительство в России». Сферой своей деятельности компания называет девелопмент и недвижимость. ЧЕРЕЗ ЭСТОНСКОЕ ОТДЕЛЕНИЕ DANSKE BANK МОГЛИ ОТМЫТЬ ДО $150 МЛРД 7.09.2018 Эксперты, занимающиеся внутренним расследованием возможного отмывания денег через эстонское подразделение Danske Bank, анализируют операции уже на $150 млрд, которые прошли через него с 2007 по 2015 г. Об этом говорят люди, знакомые с ходом расследования. Бóльшая часть этой суммы поступила от компаний, связанных с Россией и бывшими республиками СССР. Анализирующие деятельность крупнейшего датского банка эксперты не решили, стоит ли считать все $150 млрд подозрительными средствами. Однако столь внушительный денежный поток от неэстонских организаций говорит о том, что сумма в $8 млрд, которая предположительно была отмыта через эстонское подразделение (об этом первой сообщила датская газета Berlingske), может вырасти. В августе Financial Times написала, что только в 2013 г. через него было переведено около $30 млрд. Управление по финансовому надзору Дании ранее раскритиковало Danske за отсутствие надлежащего надзора и приказало увеличить капитал на $800 млн. Прокуратуры Дании и Эстонии ведут уголовное расследование в отношении эстонского подразделения. Акции Danske упали на торгах в пятницу на 7% после того, как The Wall Street Journal сообщила о масштабах расследования. Внутреннее расследование проводит юрисконсульт Danske, а помогают ему специалисты PricewaterhouseCoopers и Ernst & Young. Обе компании не ответили на запросы о комментариях. Promontory Financial Group, принадлежащая IBM, и Palantir Technologies тоже помогают в расследовании. Они отказались от комментариев. «Любые выводы необходимо делать на основании подтвержденных фактов, а не разрозненных отрывков информации, вырванных из контекста, – говорится в заявлении Оле Андерсена, председателя совета директоров Danske Bank. – Как мы сообщали ранее, ясно, что вопросы, связанные с портфелем, оказались более серьезными, чем мы ранее предполагали». Эксперты сообщили о сумме в $150 млрд совету директоров. Это внушительная сумма для Эстонии, учитывая, что общий объем депозитов в стране составляет 17 млрд евро ($19 млрд). Что касается России, из которой поступила часть средств, то эта сумма превышает совокупную годовую прибыль российских компаний. По словам человека, знакомого с ходом расследования, приходившие из стран СНГ деньги не задерживались на счетах в эстонском подразделении Danske и быстро покидали страну, поэтому далеко не в полной мере отражались в официальной банковской статистике.
«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.
|
Наши партнеры