ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №236/831)

 ПРОВЕРЬ СВОЙ БАНК

Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски.

Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций.
 

Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.

---

 

«ДЫРА» В КАПИТАЛЕ БАНКА «АГРОСОЮЗ» СОСТАВИЛА 15,3 МЛРД РУБЛЕЙ

18.12.2018

«Дыра» в капитале банка «Агросоюз» составила 15,3 млрд руб., следует из материалов Банка России.

По данным временной администрации, величина активов банка составила 827,4 млн руб., обязательств – 16,1 млрд руб.

Банк России отозвал лицензию на осуществление банковский операций у банка «Агросоюз» 7 ноября. Согласно данным отчетности, по величине активов по состоянию на 1 октября 2018 года банк занимал 198-е место в банковской системе России. Банком-агентом для выплаты страхового возмещения вкладчикам «Агросоюза» выбран Сбербанк, сообщало Агентство по страхованию вкладов (АСВ).

В начале декабря ЦБ сообщил, что временная администрация по управлению банком «Агросоюз» выявила признаки вывода активов из кредитной организации на сумму более 7 млрд рублей.

Ранее 3 августа Минфин США ввел в отношении «Агросоюза» санкции, причиной стало «сознательное содействие в перечислении крупной суммы от имени лица, находящего под санкциями», из-за возможного участия в программах КНДР по созданию оружия массового поражения.

«RAMBLER NEWS SERVICE»

УКРАИНСКИЙ ВТБ НЕ ДОСТАЛСЯ НИКОМУ

19.12.2018

Ликвидацию банка предпочли предложениям инвестора

Срок отбора банка для передачи активов и обязательств украинского ВТБ, признанного неплатежеспособным в конце ноября (см. “Ъ” от 28 ноября), истек. Как сообщили “Ъ” в ФГВ, по итогам конкурса принято решение о ликвидации кредитной организации. «Единственное полученное конкурсное предложение признано не соответствующим наименее затратному для фонда способу выведения банка с рынка и отклонено,— уточнили в пресс-службе фонда.— Предложенная цена за активы оказалась значительно ниже оценочной стоимости, и на момент конкурса не получен положительный ответ со стороны НБУ».

На прошлой неделе ФГВ завершил сбор заявок на передачу активов и обязательств украинского ВТБ, и первоначально претендентов было несколько (см. “Ъ” от 13 декабря). Однако остальные заявки были отозваны, пояснили в фонде. Названия претендентов и параметры итогового предложения там не раскрывают. Источники “Ъ” говорили, что в числе интересантов были украинский Альфа-банк, ТАСкомбанк Сергея Тигипко и ПУМБ Рината Ахметова.

По словам собеседников “Ъ”, в итоге на рассмотрении осталась лишь заявка от банка господина Тигипко. «У него уже был опыт покупки активов российских госбанков, в частности, он приобрел принадлежавший Сбербанку небольшой украинский VSbank,— говорит собеседник “Ъ”.— Поэтому его настрой был наиболее серьезным, но в оценке активов ПАО ВТБ были заложены юридические риски из-за их ареста». В сентябре Киевский апелляционный суд наложил арест на имущество и акции «дочек» российских госбанков в рамках исполнения решения арбитража Гааги о взыскании компенсации за активы, утраченные украинскими компаниями в Крыму (см. “Ъ” от 13 сентября).

Выплаты страхового возмещения вкладчикам начнутся в ближайшее время, точная дата будет указана на сайте, сообщили “Ъ” в фонде. Агенты уже отобраны, это 11 банков из числа аккредитованных ФГВ. По данным НБУ, под страховое возмещение (200 тыс. гривен, что соответствует 478 тыс. руб. по курсу ЦБ на 18 декабря) попадает 97% вкладчиков украинского ВТБ, а общая сумма — 972 млн гривен (2,25 млрд руб.). При этом объем обязательств ВТБ перед физлицами по счетам и вкладам на конец третьего квартала составлял более 1,9 млрд гривен (около 4,5 млрд руб.).

По мнению экспертов, инвесторы, которым предлагались все активы и обязательства, а не только то, что попадает под страховку, подошли к оценке крайне осторожно. «ФГВ вряд ли намерен компенсировать средства всем вкладчикам "ВТБ Украина" и иным кредиторам банка»,— отмечает управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский. «Скорее всего, арест активов и сопряженные с ним юридические риски были заложены в предложения потенциальных инвесторов в виде дисконта,— отмечает управляющий партнер УК "Право и бизнес" Александр Пахомов.— Предложения, вероятно, просто не отвечали интересам НБУ». По его мнению, выбранный вследствие этого механизм ликвидации выглядит куда менее рискованным, поскольку до момента реализации имущества «ВТБ Украина» может пройти не меньше года и на тот момент спор в суде может быть уже завершен, что сделает активы более привлекательными для инвесторов.

Согласно Единому государственному судебному реестру Украины, на 20 декабря назначено рассмотрение апелляционной жалобы на арест активов «дочек» российских госбанков в Верховном суде Украины. При этом Нацбанк Украины однозначно выразился за снятие ареста. Первый заместитель главы НБУ Екатерина Рожкова в понедельник заявила, что блокировка активов «дочек» российских банков в стране мешает работе всего финансового сектора, и выразила надежду на пересмотр украинскими судами этой практики. «В условиях конфликта между двумя странами каждая воспринимает собственность другой на своей территории как потенциальный трофей,— отмечает господин Жарский.— И к сожалению, под ударом в результате оказываются клиенты банка».

«КОММЕРСАНТЪ»

НАЦБАНК УКРАИНЫ ОТОЗВАЛ ЛИЦЕНЗИЮ У ДОЧЕРНЕГО БАНКА ВТБ

19.12.2018

Национальный банк Украины сообщил об отзыве лицензии у дочернего банка ВТБ.

В конце ноября регулятор признал "дочку" российского ВТБ неплатежеспособной.

"Национальный банк Украины по предложению Фонда гарантирования вкладов физических лиц принял решение от 18 декабря 2018 года об отзыве банковской лицензии и ликвидации "ВТБ Банк", — говорится в сообщении на сайте Нацбанка Украины.

«ПРАЙМ»

СУД ПО ИСКУ ЦБ ЛИКВИДИРОВАЛ МОСКОВСКИЙ НОВЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК

17.12.2018

Арбитражный суд Москвы удовлетворил заявление Центрального банка (ЦБ) России о принудительной ликвидации АО «Новый промышленный банк», сообщили РАПСИ в суде.

Ликвидатором банка назначена госкорпорация Агентство по страхованию вкладов.

Столичный арбитраж 5 октября отклонил заявление ЦБ о признании несостоятельным (банкротом) АО «Новый промышленный банк».

Арбитраж пришел к выводу об отсутствии у кредитной организации признаков банкротства. Согласно данным бухгалтерского учета АО «Новый промышленный банк», по состоянию на 21 сентября 2018 года у банка суммарный объем активов составляет 319,9 миллиона рублей при обязательствах в сумме 42,8 миллиона рублей, следует из текста судебного акта.

ЦБ 3 августа отозвал у «Нового промышленного банка» лицензию на осуществление банковских операций.

Как отметил ЦБ, проблемы в деятельности банка возникли вследствие использования рискованной бизнес-модели, что привело к формированию на балансе кредитной организации значительного объема активов низкого качества. Кроме того, банком проводились «схемные» операции с участием собственников, целью которых являлось сокрытие реального финансового положения при формальном соблюдении установленных Банком России пруденциальных норм деятельности.

В работе АО «Новый промышленный банк» также были установлены нарушения требований нормативных актов Банка России в области противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма.

ЦБ РФ неоднократно (три раза в течение последних 12 месяцев) применял в отношении Нового промышленного банка меры надзорного воздействия. Однако руководители и собственники банка не предприняли действенных мер по прекращению проведения сомнительных операций и нормализации его работы, отметил регулятор.

АО «Новый промышленный банк» не является участником системы страхования вкладов. Согласно данным отчетности, по величине активов на 1 июля кредитная организация занимала 441-ое место в банковской системе Российской Федерации.

«РАПСИ»

АРБИТРАЖ ПО ИСКУ ЦБ ПРИЗНАЛ БАНКРОТОМ МОСКОВСКИЙ ИНКАРОБАНК

18.12.2018

Арбитражный суд Москвы удовлетворил заявление Центрального банка (ЦБ) России о признании несостоятельным (банкротом) АО АКБ «Инкаробанк», говорится в материалах Агентства по страхованию вкладов (АСВ).

Агентство назначено конкурсным управляющим банка.

Регулятор 31 октября отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Инкаробанка.

Приоритетным направлением деятельности банка являлось кредитование физических и юридических лиц за счет привлеченных денежных средств населения (около 60% валюты баланса), сообщил ЦБ. При этом, как отметил регулятор, более половины выданных банком ссуд характеризовались сомнительным качеством. Надлежащая оценка кредитного риска по требованию надзорного органа выявила значительное снижение размера собственных средств (капитала) банка.

ЦБ РФ также указал, что в целях сокрытия реального финансового положения и обеспечения формального соблюдения пруденциальных норм деятельности в течение текущего года в Инкаробанке систематически осуществлялись непрозрачные для надзорного органа (схемные) операции, направленные на искусственное поддержание величины капитала.

Кроме того, в деятельности Инкаробанка прослеживались признаки недобросовестного поведения руководства, выражавшиеся в осуществлении сделок по выводу ликвидных активов с ущербом для интересов кредиторов и вкладчиков. Информацию о проводившихся банком операциях, имеющих признаки совершения уголовно наказуемых деяний, ЦБ планирует направить в правоохранительные органы.

Инкаробанк — участник системы страхования вкладов. Согласно данным отчетности, по величине активов на 1 октября кредитная организация занимала 340-ое место в банковской системе Российской Федерации.

«РАПСИ»

ЦБ БАНКРОТИТ БАНК «ПЕРВОМАЙСКИЙ»

18.12.2018

Регулятор обратился в Арбитражный суд Краснодарского края с требованием признать банк «Первомайский» банкротом. Эта кредитная организация лишилась лицензии ЦБ в ноябре 2018-го из-за подозрений в отмывании денег.

Заявление поступило в Арбитражный суд Краснодарского края 17 декабря (дело № А32-52667/2018). Разбираться в вопросе будет судья Алексей Кунейко.

ЦБ сообщил об отзыве лицензии у «Первомайского» 23 ноября этого года. «Более 40% кредитного портфеля сформировано низкокачественной ссудной задолженностью. Вместе с тем кредитная организация систематически занижала величину принимаемого кредитного риска, в связи с чем Банк России неоднократно предъявлял требования о досоздании резервов на возможные потери. Надлежащая оценка кредитного риска по требованию надзорного органа выявила значительное снижение размера собственных средств», – указывал регулятор.

«Первомайский» также нарушал «антиотмывочное» законодательство. «При этом кредитной организацией систематически нарушались вводившиеся надзорным органом в целях защиты интересов вкладчиков ограничения на объем обязательств перед населением», – резюмирует ЦБ. Деньги вкладчиков были застрахованы, они смогут получить до 1,4 млн руб.

Кредитная организация зарегистрирована в Краснодаре и входила в 204 крупнейших банков России.

«ПРАВО.RU»

ЕРЕМА, ЕРЕМА, СИДЕЛ БЫ ТЫ ДОМА…

19.12.2018

Почему стратегия Сбербанка на рынке банковских слияний и поглощений оказалась не столь успешной, как у ВТБ? Мнение Максима Осадчего, начальника аналитического управления БКФ.

После кризиса 2008—2009 годов Сбербанк преимущественно покупает зарубежные банки, тогда как ВТБ сфокусировался исключительно на приобретении российских кредитных организаций. В банковском сегменте рынка слияний и поглощений (M&A) Сбербанк использует стратегию международной экспансии, тогда как ВТБ — стратегию экспансии на внутреннем рынке.

Действительно, почти все банки или банковские группы, приобретенные Сбербанком, — зарубежные. Это, во-первых, турецкий DenizBank. Он был куплен в 2012 году Сбербанком у поврежденной кризисом 2008—2009 годов и европейским долговым кризисом 2011 года бельгийско-французской финансовой группы Dexia за 3,6 млрд долларов. В довесок к турецкому банку Сбербанку достался небольшой российский Денизбанк Москва.

Во-вторых, в 2011—2012 годах Сбербанк приобрел Volksbank International AG (VBI) за 600 млн евро у австрийской группы Volksbank AG, также поврежденной кризисом.

Понятно, что покупка «дочек» у терпящих бедствие финансовых групп обходится, как правило, дешевле, чем у «здоровых» групп.

В составе группы VBI получил целую россыпь восточноевропейских банков — в Боснии, Герцеговине, Словакии, Чехии, Хорватии, Венгрии, Сербии, Словении и на Украине.

Разумеется, Сбербанк покупал и российские банки. Помимо упомянутого Денизбанка Москва, для выхода на рынок POS-кредитования Сбербанк приобрел 70% уставного капитала ООО «Сетелем Банк» (Москва) в 2012 году у французской группы BNP Paribas за 5,1 млрд рублей. Однако масштаб этих сделок несравненно меньше, чем масштаб сделок по приобретению иностранных банков и банковских групп.

ВТБ проявляет гораздо большую активность на рынке M&A. Вот список банков, поглощенных ВТБ после кризиса 2008—2009 годов. В 2011—2012 годах ВТБ приобрел у РЖД Транскредитбанк. Розничные активы Транскредитбанка получил ВТБ 24, корпоративные — ВТБ. 1 ноября 2013 года Транскредитбанк был присоединен к ВТБ 24.

В 2011 году ВТБ стал владельцем Банка Москвы. Вместе с ним ВТБ достался и брянский Бежица-Банк, который был переименован в Лето-Банк. Затем на основе Лето-Банка был создан Почта Банк в рамках совместного проекта ВТБ с Почтой России. В 2012 году ВТБ стал владельцем РНКБ.

В 2018 году ВТБ вновь активизировался на рынке M&A. В отчетности ВТБ указано: «В октябре 2018 года ВТБ приобрел 85% обыкновенных акций и 9,6% привилегированных акций банка «Возрождение» (ПАО). Предварительная стоимость покупки оценивается в 9,7 миллиарда рублей. Группа находится в процессе обсуждения и оценки влияния сделки […]».

До конца года должны быть закрыты сделки по приобретению тюменского Запсибкомбанка и нижегородского Саровбизнесбанка. Полная интеграция Запсибкомбанка и Саровбизнесбанка должна завершиться в 2020 году.

Не мудрено, что после «помидорного» российско-турецкого конфликта Герман Греф попытался избавиться от турецкого банка. 22 мая 2018 года Сбербанк сообщил о том, что заключил договор о продаже 99,85% «дочки» за 14,609 млрд турецких лир (на эту дату — 3,1 млрд долларов; вспомним, что Denizbank был куплен Сбербанком за 3,6 млрд долларов) банку из Эмиратов Emirates NBD Bank. Ожидается, что сделка будет закрыта в конце 2018 — начале 2019 года. Момент и валюта сделки были выбраны исключительно удачно — в разгар валютного и долгового кризиса в Турции. За период с 22 мая по 9 декабря лира девальвировала на 12,5%.

Заместитель председателя правления Сбербанка Александр Морозов сообщил «Ведомостям» 22 мая 2018 года: «Итоговая стоимость сделки будет зависеть как от сроков ее закрытия, так и от движения курса внутри предусмотренного коридора. Мы полагаем, что она может составить 3,4—3,7 млрд долларов». Даже если в договоре зафиксирован диапазон колебания курса турецкой лиры к доллару, то в лучшем случае сделка может пройти по нижней границе этого коридора.

Также вряд ли можно назвать удачей приобретение группы VBI. Особенно с учетом санкций и российско-украинского конфликта. Сбербанк предоставил хорватскому концерну «Агрокор» кредит в размере 600 млн евро в апреле 2014 года. В июне заместитель председателя правления Сбербанка Светлана Сагайдак заявила, что Сбербанк предоставил компании кредиты на сумму более 1 млрд евро. В итоге на балансе Сбербанка мы видим на 1 декабря 2018 года просроченную задолженность по кредитам, предоставленным нерезидентам, в размере 36,1 млрд рублей (0,5 млрд евро).

Сетелем Банк — российский банк, однако и его покупка не оказалась слишком большой удачей для Сбербанка. Хотя «Сетелем» и был приобретен для выхода на рынок POS-кредитования, но в октябре 2017 года появилась информация о том, что руководство Сбербанка рассматривает вопрос о сворачивании POS-кредитования на базе Сетелем Банка. По данным газеты «КоммерсантЪ», «[…] топ-менеджмент «Сетелема» уже известили о необходимости полностью свернуть бизнес по кредитованию в торговых сетях к июлю 2018 года, сократив около 1 тыс. сотрудников».

Что касается ВТБ, то он преимущественно присоединял приобретенные банки. Крупнейшая сделка M&A в истории банковского сектора России — присоединение ВТБ 24 к ВТБ.

Каковы причины выбора столь различных стратегий у двух крупнейших госбанков? Почему Сбербанк покупает преимущественно иностранные банки, а ВТБ — российские?

Сбербанк обладает самой большой банковской сетью продаж в России. В последней отчетности по МСФО Сбербанка указано: «По состоянию на 30 сентября 2018 года […] Сбербанк […] имеет 12 (31 декабря 2017 года: 14) территориальных банков, 78 (31 декабря 2017 года: 78) отделений территориальных банков и 14 210 (31 декабря 2017 года: 14 312) филиалов [...]». Как видим, Сбербанк сокращает свою сеть продаж на территории страны.

Сеть продаж ВТБ — если не включать Почта Банк — около 1,6 тыс. офисов. Кроме того, Почта Банк владеет еще свыше 4,5 тыс. офисов, не считая точек присутствия непосредственно в отделениях Почты России.

Так что для ВТБ логично стремиться догнать Сбербанк на территории России. Тогда как руководство Сбербанка, видимо, полагает, что дальнейшая экспансия на территории России нецелесообразна и надо осуществлять экспансию за рубежом. Однако Сбербанк не учел в первую очередь геополитические риски.

С учетом экспансии антироссийских санкций и все новых конфликтов с соседними государствами (Грузия, Турция, Украина), с учетом возрастающей экономической и политической изоляции России стратегия международной экспансии Сбербанка оказалась ошибочной и, что хуже того, убыточной. Стратегия ВТБ экспансии на внутреннем рынке вполне оправдала себя.

Логика развития банковского бизнеса из-за мощного эффекта масштаба — это непрерывный поток сделок слияния и поглощения. Чем больше банк, тем, как правило, более длинный шлейф сделок M&A он имеет за собой.

Возможно, настанет момент, когда один из пары госбанков поглотит другой. Вопрос в том, какой из них будет к тому моменту сильнее. Но необязательно больше.

«BANKI.RU»

АСВ ПОТРЕБОВАЛО В СУДЕ РЕКОРДНЫЕ 219 МЛРД РУБ ОТ ЭКС-РУКОВОДИТЕЛЕЙ ВНЕШПРОМБАНКА

18.12.2018

Агентство по страхованию вкладов (АСВ), конкурсный управляющий обанкротившегося Внешпромбанка, подало во вторник в арбитражный суд Москвы заявление о привлечении бывших контролирующих лиц банка к субсидиарной ответственности на рекордную сумму – около 219 миллиардов рублей, сообщает АСВ.

В сообщении говорится, что требование предъявлено к 18 ответчикам, в том числе к бывшему президенту и одной из совладелиц Внешпромбанка Ларисе Маркус и бывшему вице-президенту Екатерине Глушаковой. Как отмечает АСВ, в период с 1 марта 2014 года до даты отзыва лицензии 14 марта 2016 года контролирующими банк лицами совершены действия по предоставлению кредитов техническим юрлицам, формированию технической ссудной задолженности физлиц, неправомерному списанию денежных средств со счетов клиентов банка, а также не предпринимались меры по предупреждению банкротства при наличии соответствующих оснований.

Арбитраж Москвы в марте 2016 года по заявлению Банка России признал Внешпромбанк, входивший до отзыва лицензии в топ-40 в России по размеру активов, банкротом. Представитель временной администрации банка заявил тогда в суде, что активы банка составляют около 40 миллиардов рублей, а обязательства — около 250 миллиардов рублей.

Девятый арбитражный апелляционный суд в декабре 2017 года признал долг Ларисы Маркус перед Внешпромбанком в размере 113,5 миллиарда рублей и включил эту сумму в реестр требований кредиторов Маркус в деле о ее банкротстве. В такую сумму АСВ оценивает убытки банка, причиненные его экс-главой, дававшей указания подчиненным о списании денег со счетов кредитной организации. Данные факты отражены в приговоре Хамовнического районного суда по уголовному делу в отношении Маркус.

Маркус, осужденная за хищение из подконтрольной кредитной организации около 114 миллиардов рублей, была признана банкротом в мае 2017 года по заявлению банка "ВТБ 24". Хамовнический суд Москвы в 2017 году приговорил Маркус к девяти годам колонии общего режима. Дело рассматривалось в особом порядке, то есть без изучения доказательств и при полном признании вины. По версии следствия, Маркус со своим братом, руководителем банка Георгием Беджамовым в мае 2009 года в Москве создала организованную группу, в которую вошли Глушакова, а также "неустановленные лица". С мая 2009 года по декабрь 2015 года обвиняемые, как установил суд, оформляли заведомо невозвратные кредиты и списывали деньги со счетов вкладчиков без их ведома.

«ПРАЙМ»

АСВ ДОЛЖНО ЦБ НА 130 МЛРД РУБЛЕЙ МЕНЬШЕ, ЧЕМ ПЛАНИРОВАЛО

19.12.2018

Агентство собиралось выплатить вкладчикам 350 млрд рублей, а страховых случаев произошло на 180 млрд.

Этот год для Агентства по страхованию вкладов (АСВ) сложился лучше, чем оно могло себе представить. Агентство, три года занимавшее у Центробанка на выплаты пострадавшим вкладчикам, планировало к концу этого года задолжать регулятору 925 млрд руб. Получилось 797 млрд руб., сообщил представитель АСВ в ответ на вопросы «Ведомостей».

Не сбылся и прогноз выплат, следует из его комментария: агентство собиралось в этом году перечислить вкладчикам рухнувших банков 350 млрд руб., но потребовалось вдвое меньше – 180 млрд руб. Из них уже выплачено 158 млрд руб., уточнил представитель АСВ. Поступления в фонд страхования вкладов (взносы банков и возврат средств из конкурсной массы) к 10 декабря составили 213 млрд руб., продолжает он, еще 9 млрд руб. агентство ожидает до конца года.

Занимать у ЦБ госкорпорация начала во второй половине 2015 г., когда ее фонд опустел. К тому моменту ЦБ уже два года проводил расчистку банковского сектора. В 2013 г. на выплаты вкладчикам АСВ направило 104 млрд руб., в 2014 г. – 202 млрд, а в 2015 г. – 369 млрд.

Больше года — с конца октября 2017 года — АСВ не берет у ЦБ дополнительные транши, сообщил представитель агентства. И досрочно гасит кредит: госкорпорация вернула 45 млрд рублей, из них 24 млрд — в этом году. В прогноз тоже вкралась удачная ошибка: по плану АСВ должно было начать гасить долг с 2019 года, говорит его представитель. Исходя из текущих оценок, АСВ погасит кредит в III квартале 2022 года, указывает он.

«Наверное, да, АСВ к этому времени сможет рассчитаться с ЦБ, если не будет крупных отзывов лицензий. С учетом того что работает Фонд консолидации банковского сектора, вряд ли предстоят большие банковские крахи», — говорит замминистра финансов и член совета директоров АСВ Алексей Моисеев.

«ВЕДОМОСТИ»

ПРИБЫЛЬ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ ЗА 11 МЕСЯЦЕВ ВЫРОСЛА В 1,5 РАЗА

18.12.2018

Прибыль банковского сектора России за январь-ноябрь 2018 года выросла в 1,5 раза по сравнению с результатом аналогичного периода прошлого года и составила 1 трлн 279 млрд рублей, сообщил Банк России.

"На финансовый результат сектора по-прежнему оказывали существенное влияние показатели банков, проходящих процедуру финансового оздоровления с привлечением средств Фонда консолидации банковского сектора. Без их учета прибыль банковского сектора за 11 месяцев 2018 года составила 1,7 трлн рублей", - говорится в сообщении регулятора.

В ноябре прибыль российских банков составила 97 млрд рублей. Для сравнения в ноябре 2017 года показатель составил 177 млрд рублей, что в существенной мере объясняется особенностями учета в банках, проходящих процедуру финансового оздоровления, отметил ЦБ.

Кредитование физических лиц за 11 месяцев выросло на 21,4%. Вклады физлиц за январь-ноябрь подросли на 2,4%, депозиты и средства организаций на счетах с начала года увеличились на 2,5%, а на расчетных счетах - на 2,1%.

«ТАСС»

ГРАЖДАНАМ НЕ ДО СБЕРЕЖЕНИЙ

19.12.2018

Мониторинг финансовых рынков.

Ноябрьская сводка ЦБ о развитии банковского сектора свидетельствует об остановке роста вкладов граждан (с учетом валютной переоценки). Такая ситуация для ноября не характерна. Однако, учитывая отток депозитов из госбанков (на фоне угрозы введения против них санкций и страхов по поводу дедолларизации в августе—сентябре) и их незначительный приток в октябре (см. “Ъ” от 19 и 26 ноября), данные ЦБ говорят либо о сохранении низкого уровня доверия граждан к банкам, либо о продолжении падения реальных доходов — а возможно, и о комбинации этих факторов.

Отметим, что в ноябре объем вкладов граждан вернулся на уровень июля. Их отток августа—сентября происходил за счет депозитов до востребования — они характеризуют отложенный спрос и с легкостью могут быть потрачены гражданами на покупку товаров или валюты. Вероятно, граждане предпочли оставить значительную часть наличных сбережений дома.

В пользу вероятного усиления спада доходов свидетельствует заметное ускорение темпов роста частного кредитования в ноябре (см. график). Продолжающийся рост задолженности граждан перед банками после очередного исторического рекорда в октябре, по оценкам ЦБ, должен был начать затухать (см. “Ъ” 10 декабря). В январе—ноябре 2018 года его годовые темпы прироста достигли 21,4% против 11,6% за соответствующий период 2017 года — прежде всего благодаря ипотеке и необеспеченным кредитам.

На этом фоне прирост кредитов компаниям в ноябре стал отрицательным, а их депозиты и средства на счетах в банках резко выросли. И хотя объем кредитов нефинансовым организациям увеличился за 11 месяцев на 6% (что фактически вдвое больше, чем год назад), это могло объясняться перекредитованием компаний из-за снижения ставки (средневзвешенная ставка по кредитам на срок больше года сократилась с 9,2% в январе до 8,6% в октябре), а также закрытием рынка внешних заимствований. Хотя в ЦБ рост объемов кредитования связывают с повышением инвестиционной активности в третьем квартале этого года, в нефтегазовом секторе, который, по данным Росстата, и обеспечил рост капвложений (см. “Ъ” от 4 декабря), объемы кредитования сокращались. Вероятно, остановка роста кредитов и резкое увеличение вкладов компаний являются признаком нереализованных ожиданий бизнеса в отношении внутреннего спроса.

«КОММЕРСАНТЪ»

ОТВЛЕКАЮЩИЙ МАНЕВР. ПОЧЕМУ ЦЕНТРОБАНК ВОПРЕКИ ОЖИДАНИЯМ ПОВЫСИЛ СТАВКУ

18.12.2018

Что стоит за решением Банка России повысить ставку и вернуться к практике покупок валюты на открытом рынке. Мнение Наталии Орловой, главного экономиста «Альфа-Банка».

В прошлую пятницу, 14 декабря, Банк России второй раз за этот год повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 7,75% годовых. Таким образом, 2018 год российская экономика заканчивает с такой же стоимостью денег, как и год назад. Однако за видимой стабильностью стоит кардинальное изменение риторики регулятора во второй половине этого года, и именно поэтому решения ЦБ в этот период не всегда оказывались предсказуемыми для рынка.

Для многих декабрьское повышение ставки действительно стало неожиданностью. Мнения экспертов в преддверии заседания ЦБ по ставке сильно расходились. Согласно опросу агентства Bloomberg, 26 из 42 аналитиков ожидали, что Банк России сохранит ставку на прежнем уровне, тогда как 16 прогнозировали ее повышение до 7,75%.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции назвала аргументы как в пользу сохранения ставки неизменной, так и в пользу повышения. На одной чаше весов — факторы слабости спроса. Октябрьское замедление оборота розничной торговли до 1,9% в годовом исчислении и замедление темпов роста зарплат в последние месяцы работают в пользу снижения инфляционного давления. Кроме того, усилиями ЦБ темпы роста розничного кредитования в сентябре-октябре стабилизировались на уровне 22% в годовом исчислении.

С другой стороны, как отметила Набиуллина, замедление перспектив роста глобальной экономики в связи с торговой войной, риски снижения цен на нефть, геополитические угрозы, неопределенность в связи с повышением НДС, а также нестабильные инфляционные ожидания оправдывают жесткий подход к монетарной политике. Но ЦБ всегда принимает решения в условиях неоднозначных сигналов, и каким из них он будет отдавать предпочтение при вынесении своего вердикта — это вечная интрига.

Снижение ключевой ставки в начале года убедило рынок, что теперь задачей Центробанка является стимулирование экономики — ведь тогда регулятор смягчал денежно-кредитную политику, несмотря на ускорение роста зарплат и розничного кредитования. Это создало впечатление, что ЦБ решил отойти от жесткой политики периода 2014-2017 годов.

Повышение ключевой ставки в сентябре и второй раз в декабре создает таким образом шоковую ситуацию: до сих пор не ясно, распрощался ли ЦБ с идеей помочь ставкам по ипотеке снизиться до 7%, о чем весной говорил президент, или же такие обязательства все еще стоят на повестке дня. Это в значительной степени и объясняет расхождение между ожиданиями рынка и фактическими действиями Центробанка. Участники рынка серьезно относятся к ориентиру по ипотечной ставке в 7%, в то время как ЦБ, возможно, уже отложил эту цифру в архив.

Кроме того, Банк России традиционно избегает в своих комментариях темы валютного рынка и формально объясняет свои решения инфляционными тенденциями, тогда как ситуация на валютном рынке с середины 2018 года стала оказывать прямое воздействие на решения регулятора.

Повышение ставки в сентябре 2018 года маскировало решение о приостановке покупки валюты на рынке и оказалось вполне успешным с точки зрения отвлечения внимания инвесторов от этой неудобной для Центробанка темы.

Повышение ставки в декабре стало реакцией регулятора на то, что ожидаемое укрепление рубля так и не наступило — сейчас курс российской валюты находится примерно на тех же значениях, на которых он был в сентябре, а ЦБ между тем собирается возобновить покупку валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила с 15 января.

Возврат регулятора на валютный рынок чреват давлением на курс рубля, поэтому Центробанку приходится предлагать держателям рублевых активов компенсацию в виде повышенной доходности по номинированным в российской валюте инструментам. Но поскольку ЦБ старается избегать ссылок на валютный курс при объяснении решений, то официальные аргументы за повышение ставок выглядят не слишком убедительными.

Наконец, следует упомянуть и о том, что доверие к регулятору возникает в тех случаях, когда он последователен в реализации монетарной политики. До 2017 года Центробанк уверенно проводил жесткую денежно-кредитную политику, и его действия в рамках той концепции выглядели предсказуемо. Вполне вероятно, что после короткого периода искушения смягчить политику и встроиться в электоральный цикл апрельские санкции дали ЦБ достаточно аргументов для того, чтобы вернуться к жесткому подходу.

Российская экономика уже исчерпала запас восстановительного роста, и в будущем риски перегрева становятся серьезным вызовом для монетарных властей. Единственной проблемой сейчас выглядят ожидания рынка, которые остались «заякоренными» на мягкой риторике ЦБ начала 2018 года, созвучной заявлениям президента.

Избыточная апелляция к повышению НДС как к главному источнику инфляционных рисков поддерживает рынок в уверенности, что Центробанк еще может вернуться к циклу снижению ставки. Однако если этого не произойдет и ключевая ставка застрянет в интервале 7,25-7,75% годовых, это может разочаровать рынки и подорвать доверие к регулятору. Получается, чем раньше ЦБ начнет готовить инвесторов к тому, что стоимость денег не будет ниже текущего уровня, тем лучше это скажется на его взаимопонимании с рынком.

«FORBES»

СБЕЖАВШИЕ ДОЛЛАРЫ

19.12.2018

Капитал уходит из России рекордными темпами. Только в ноябре отток составил 16 млрд долларов. К чему это может привести?

В начале декабря финансовые власти сообщили о рекордном в этом году оттоке капитала из России. По данным на ноябрь, чистый отток капитала вырос по сравнению с 2017 годом в 3,3 раза и составил свыше 58 млрд долларов. В ЦБ ждут, что всего из страны в этом году утечет около 66 млрд долларов, аналитики дают еще более внушительную цифру — 72—75 млрд долларов. При этом в конце года скорость, с которой капитал покидает страну, выросла. В ноябре частный сектор вывез около 16 млрд долларов, или в 1,5 раза больше, чем в октябре.

Интересно, что по итогам 11 месяцев отток капитала «съел» больше половины валюты, которую заработала страна, а в ноябре долларов и евро утекло примерно столько же, сколько прибыло. Иначе говоря, почти вся прибыль, которую заработали наши экспортеры, просто утекает за рубеж. Все это оказывает негативное влияние на курс рубля. «Рост оттока капитала — одна из главных причин ослабления рубля в текущем году», — говорит аналитик «БКС Капитала» Сергей Суверов. По расчетам главы аналитического департамента ИК «Регион» Валерия Вайсберга, если величина оттока капитала становится сопоставима с сальдо платежного баланса, то эффект для валютного рынка весьма значителен: каждые 5 млрд долларов дополнительного оттока повышают курс американской валюты на 2—3 рубля.

С чем связан такой отток капитала? Аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай приводит такой пример. Представьте, что вы купили доллары и положили их в банк. По закону все расчеты в РФ проводятся в рублях. Поэтому ваши доллары банк разместит на корсчетах в каком-нибудь западном банке. По правилам учета это будет считаться оттоком капитала, но ведь, с другой стороны, эти доллары остались вашими. И будут приносить вам доход. Получается, что с точки зрения бухгалтерии деньги как бы ушли из страны, но при этом они остались в вашей собственности.

Та же самая картина, если какая-то компания торгует с другими государствами — например, продает нефть. Прибыль, которую она получает в валюте, мы смело можем отнести к притоку капитала в страну. Именно благодаря этому в России в этом году образовался значительный профицит счета текущих операций. В январе — октябре, по данным ЦБ, он составил 104 млрд долларов, в несколько раз превысив прошлогодний показатель. С точки зрения экономистов, это позитивный фактор, ведь он говорит, что страна гораздо больше зарабатывает, чем тратит на импортные товары.

Но в то же время, если пришедшие в страну деньги не были инвестированы в производство и просто осели на банковских счетах, это означает, что бизнес по каким-то причинам не заинтересован в развитии внутри страны и предпочитает копить деньги в долларах и евро. Самый яркий пример — «Роснефть», которая летом добилась разрешения оставлять валютную выручку на счетах западных банков.

В итоге прибыль от экспорта, которая могла быть использована для развития экономики, попадает либо иностранным банкирам, либо в государственные резервы. «В этом году дополнительные нефтегазовые доходы направляются в резервы в рамках реализации бюджетного правила, а не на развитие реального сектора», — напоминает аналитик ИФК «Солид» Вадим Кравчук. Поэтому даже при росте нефтяных цен в следующем году эксперты прогнозируют замедление экономического роста, а в ближайшие годы ВВП в лучшем случае будет показывать прирост на 1,3—2%. То есть в 2—2,5 раза ниже, чем рост мировой экономики.

Отсутствие инвестиций в собственные проекты — это не единственная причина оттока капитала. Дополнительный приток валюты в страну стимулирует банки и компании опережающими темпами гасить внешний долг. «Еще в начале текущего года внешний долг РФ составлял почти 530 миллиардов долларов, но к ноябрю снизился до 490 миллиардов долларов», — говорит аналитик «Открытие Брокера» Андрей Кочетков. Получается, по его словам, что весомая часть оттока — это платежи по обязательствам российских компаний и государства. «Плюс к этому можно вспомнить различные зарубежные операции, включая покупку активов», — добавляет аналитик.

В итоге цифры оттока капитала выглядят не столь страшными, как могли бы показаться при первом впечатлении. Напротив, чем ниже долговая нагрузка бизнеса и государства, тем более устойчивой выглядит экономика страны, говорят эксперты. А увеличение оттока капитала даже выглядит логичным на фоне растущего торгового профицита. «Если у страны большой профицит по счету текущих операций, то он должен уравновешиваться оттоком капитала и накоплением резервов. Отсюда очевидно, что раз в этом году у нас сильный рост счета текущих операций, то и отток капитала должен быть большим», — рассуждает экономист УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

Однако это утверждение справедливо только отчасти. Дело в том, что значительную часть притока инвестиций у нас составляют деньги нерезидентов. При малейшей угрозе они начинают выводить деньги, и это также влияет на отток капитала. По итогам III квартала чистый отток прямых иностранных инвестиций достиг 6 млрд долларов. По сравнению с прошлым годом объем инвестированных нерезидентами денег в экономику России упал в 11 раз.

В три раза упали инвестиции иностранцев в недвижимость, их доля, по оценке Knight Frank, сократилась с 39% до 10—25%. На долговом рынке — та же картина. По данным ЦБ, доля иностранцев в ОФЗ с начала года упала до 25% с 34%. Череда неудачных аукционов Минфина этой осенью лишний раз показывает, что инвесторы забирали свои деньги. По словам Вайсберга из ИК «Регион», в этом году репатриация инвестиций нерезидентов из России объясняется как ожиданием новых санкций, так и в целом пониженным аппетитом к риску. Сейчас, по его словам, отток из облигаций практически прекратился: риск санкций частично учтен в ставках по ОФЗ. Однако, судя по последним аукционам Минфина, заметного притока новых средств также нет.

По оценке Вайсберга, с января по ноябрь иностранцы могли продать облигации на 11 млрд долларов. «Влияние «горячего капитала» — краткосрочных глобальных инвесторов, — который обычно существенно влияет на платежный баланс стран, в России уже достаточно сильно ограничено его уходом после введения санкций», — говорит Вайсберг. Но, с другой стороны, это создает сложности с рефинансированием старых займов. В итоге получается замкнутый круг: из-за бегства иностранцев и отсутствия собственных инвестиций в собственную страну государство и бизнес вынуждены ускоренными темпами гасить долги, и это приводит к оттоку валюты на Запад.

По словам Суверова из БКС, власти могут бороться с этим, повышая ключевую ставку, но не факт, что возможный carry trade в условиях усиливающихся санкций привлечет спекулянтов на наш рынок. Здесь бы пригодились другие меры, которые, отмечает он, декларируются из года в год: улучшение инвестиционного климата, защита частной собственности, реальная независимость судебной системы.

Если бы не интервенции ЦБ, отток капитала из России в этом году мог бы быть существенно выше. Дело в том, что операции по пополнению ФНБ в платежном балансе проходят по статье «изменение резервных активов» и на отток капитала не влияют. «В 2017 году — первой половине 2018-го отток капитала был слабым, так как избыток валюты от экспорта аккумулировался в резервах посредством валютных интервенций ЦБ, в рамках бюджетного правила», — рассказывает аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. Например, в первой половине этого года отток капитала оценивался всего в 17 млрд долларов.

Но с августа интервенции были приостановлены, и, по словам аналитика, свободная валютная выручка экспортеров «пошла» на корсчета российских банков за рубежом. Как полагает аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, в период действия «заморозки» компании накапливали валютную выручку на счетах, тем самым формируя ожидания по возобновлению покупок валюты ЦБ. Иначе говоря, «придерживая» валюту, экспортеры не позволяли рублю укрепиться слишком сильно.

С середины января регулятор пообещал снова начать покупать валюту на рынке, и, соответственно, это опять должно ослабить рубль. По оценкам Порывая из Райффайзенбанка, в среднем курс доллара в следующем году может составить 73—77 рублей. При этом, по мнению аналитика, давление на российскую валюту будет сохраняться независимо от поведения ЦБ. «У нас нет оснований полагать, что отток капитала в следующем году будет меньше», — указывает он. Во-первых, в условиях усиления санкций и возможного введения запрета на покупку российского госдолга у компаний сократятся возможности рефинансирования. Это значит, что Россия продолжит гасить долги ускоренными темпами. А во-вторых, новые санкции снова окажут влияние на вывод средств нерезидентов из всех видов активов.

В более долгосрочной перспективе, говорят эксперты, скупка валюты ЦБ и снижение внешних обязательств страны могут принести свои плоды. Ведь чем больше резервов будет у России, тем меньше будет зависимость рубля от внешних факторов. «Если внешние обязательства окажутся существенно ниже международных резервов, можно будет говорить о полезном оттоке капитала в виде экспорта этого самого капитала», — рассуждает Кочетков из «Открытие Брокера». Соответственно, по его словам, как бы удивительно это ни звучало, но, скупая валюту, регулятор способствует постепенному повышению устойчивости финансовой системы. Аналитик не исключает, что уже в следующем году баланс будет в пользу международных резервов. Сейчас они составляют около 463 млрд долларов, тогда как внешний долг страны оценивается в 467 млрд долларов.

«BANKI.RU»

ЗАКЛЯТЫЙ ВРАГ: РОССИЯ ОПЯТЬ ПОКУПАЕТ БУМАГИ США

18.12.2018

Зачем Россия увеличила вложения в облигации правительства США.

В октябре 2018 года Россия увеличила вложения в гособлигации США до $14,629 млрд. Об этом сообщается на сайте Минфина США.

В сентябре доля России в американских государственных облигациях составляла $14,4 млрд.

Лидирующие позиции по вложениям в госдолг США остались неизменными. Так, первое место занимает Китай — $1,138 трлн, за ним идут Япония и Бразилия — $1,018 трлн и $313 млрд соответственно.

Россия начала сокращать вложения в казначейские облигации США на фоне роста геополитических рисков и обещанных новых санкций. Так, еще в марте Россия занимала 16-е место среди крупнейших держателей госдолга США с показателем в $96,1 млрд. Но уже в апреле вложения резко сократились на $47,5 млрд, в мае — еще на $33,8 млрд.

В июне Россия выпала из числа 33-х крупнейших держателей госдолга США. К августу этого года вложения Москвы в treasuries упали до $14 млрд.

Однако в сентябре инвестиции нашей страны в американские бумаги начали расти. Таким образом, октябрь стал вторым месяцем, когда эти вложения увеличились, и произошло это на фоне продолжающихся угроз со стороны США о возможном введении новых санкций.

В частности, Америка продолжает грозиться ввести запрет на новые выпуски российского госдолга, что может привести к оттоку инвесторов из российских бумаг, а также запрет на долларовые расчеты с использованием корсчетов в США для российских госбанков. В этом году у конгрессменов не хватило времени на решение внутренних вопросов, поэтому США решили отложить новые санкции в отношении России до января следующего года.

По словам Владимира Тихомирова, главного экономиста BCS Global Markets, увеличение российских вложений в американских гособлигациях несущественно и не идет ни в какое сравнение с суммой, на которую Россия сократила свои вложения в предыдущие месяцы этого года.

Суммарно за два последних месяца объем американских трежерис, приходящихся на Россию, вырос чуть более чем на $600 млн.

«Рост вложений не стоит рассматривать как возвращение к покупкам американских гособлигаций. С учетом валютных резервов страны и оставшейся доли в treasuries на уровне $14 млрд, такой рост можно описать как технический, возможно реинвестирование купонов по оставшимся вложениям», — соглашается Альберт Короев, аналитик «БКС Брокер».

Аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов считает, что рост вложений может объясняться «закрытием каких-то срочных контрактов, коротких позиций, открытых ранее, сумма вложений не выглядит как изменение государственной стратегии в отношении американского госдолга и начало активных покупок этих бумаг в резервы».

При этом, по словам аналитиков, отказаться от вложений в американские бумаги Россия не в состоянии.

«Поскольку резервы должны храниться в конвертируемых валютах и в ликвидных активах, альтернативы вложениям в доллар и treasuries пока нет. Хотя доля других валют — евро, иены — в российских резервах неуклонно растет, но это процесс медленный», - поясняет Владимир Тихомиров.

Активность России на рынке американского рынка долга объясняется потребностью сохранить бюджетные средства, говорит Артем Деев, ведущий аналитик Amarkets.

Исторически сложилось, что лучший инструмент для этого – сверхнадежные и суперликвидные казначейские облигации США. Американские treasuries позволяют кредиторам рассчитывать и на приличную доходность, добавляет эксперт.

Так, на данный момент доходность 10-летних бумаг находится на уровне 2,82%. Как поясняли ранее эксперты, если ФРС США примет решение о четвертом в этом году повышении ключевой процентной ставки, доходность облигаций вырастет выше 3%.

В среду, 19 декабря, пройдет последнее в этом году заседание Федрезерва. Рынки ожидают, что регулятор по итогам двухдневного заседания в четвертый раз за год повысит свою базовую ставку – уже до 2,25-2,5% с нынешнего уровня в 2-2,25% годовых.

Между тем, по словам Алексея Антонова, полной картины движения средств и US Treasuries, принадлежащих России, мы не видим, потому что они могут находиться в разных депозитариях, а опубликованные данные относятся к одному-единственному американскому депозитарию. Минфин США берет оттуда сальдо и публикует его.

Эксперт допускает, что сокращение объемов US Treasuries в два раза, которое декларируется с начала года, возможно, только выглядело как продажа Россией на открытом рынке всех этих бумаг, а на самом деле было процессом перевода части бумаг в европейский депозитарий из-за опасений наложения санкций на российский госдолг.

«ГАЗЕТА.RU»

НЕ ДОРОЖЕ ЗОЛОТА

19.12.2018

Финансовый аналитик Анастасия Соснова — о том, почему Россия не сокращает инвестиции в американский госдолг до нуля.

На днях на сайте минфина США появилась информация по держателям казначейских облигаций и объемам их вложений в октябре этого года. Данные немало удивили всех, кто с апреля наблюдал за сокращением позиций России в этих бумагах и, вероятно, рассчитывал, что в итоге они обнулятся. В качестве основных аргументов для выхода из госдолга приводились уже введенные антироссийские санкции и новые риски на этом поле.

Тем не менее выяснилось, что в октябре Россия не снизила, а нарастила вложения в казначейские облигации США с $14,42 млрд до $14,63 млрд, из которых $3,24 млрд — в долгосрочных бумагах. В то же время в октябре страны в целом сократили свои инвестиции в американский госдолг.

Почему Россия играет против рынка и станет ли она снижать свои вложения до нуля? Эти вопросы, наверное, вызывают самый неподдельный интерес. Но нужно понимать, что $210 млн — а именно настолько выросли инвестиции — сумма не слишком существенная. Россия с объемом вложений в $14 млрд не вошла и в топ-20 инвесторов. Даже на фоне дневного оборота торгов это незначительная величина — он в несколько раз больше. Тем не менее эти $210 млн новых инвестиций попали именно в долгосрочные бумаги.

Казначейские облигации США имеют статус одного из самых надежных и ликвидных финансовых инструментов наряду с золотом. Их используют не только для сохранности средств, но и в качестве резерва на случай проведения торговых сделок или осуществления выплат по внешним долгам. Этим и объясняется популярность бумаг в том числе у мировых центробанков. Не случайно держателями казначейских облигаций преимущественно являются страны, которые выступают ключевыми торговыми партнерами Америки, и нефтеэкспортеры, проводящие расчеты в долларах.

Крупнейшим держателем американского госдолга традиционно называют материковый Китай, хотя на самом деле стоит упомянуть Евросоюз (включая Великобританию и Ирландию). Объем вложений ЕС в казначейские облигации в октябре этого года составил $1,4 трлн, тогда как Китая — $1,14 трлн. Надо также отметить, что Китай и США уже на протяжении многих месяцев ведут затяжную торговую войну, но Поднебесная с мая 2018 года избавилась от американских бумаг лишь на $44 млрд. То есть не более чем на 4% от первоначального объема инвестиций. Третьим по величине держателем является Япония — страна вложила $1,02 трлн.

Кроме всего прочего, казначейские облигации США приносят прибыль. Доходность 10-летних выпусков сейчас составляет 2,8% годовых, а еще недавно она была выше 3%. Для сравнения, золото с начала года только дешевело, в моменте даже до 10%. Сейчас оно теряет около 7% стоимости, поэтому у инвесторов могут возникать вполне резонные сомнения — можно ли действительно полностью сохранить вложения, инвестируя в этот драгоценный металл.

Известно, что Россия активно наращивает позиции в золоте, особенно в последние годы. По итогам III квартала наша страна скупила на мировом рынке рекордные 92,2 т драгметалла. На 1 октября 2018 года объем золота в резервах достиг очередного исторического максимума — 2036,3 т. Но насколько оправданна такая стратегия? Ответ неочевиден.

Вложения в безопасные финансовые инструменты нужно диверсифицировать, а запасы поддерживать на случай потребности государства в деньгах. Поэтому, на мой взгляд, у России нет причин полностью отказываться от вложения в американские госбумаги. Но и поводов для наращивания позиций тоже нет, главным образом, из-за продолжающегося санкционного давления.

«ИЗВЕСТИЯ»

С ОГЛЯДКОЙ НА ИНФЛЯЦИЮ. ГДЕ И КАК ХРАНИЛИ ДЕНЬГИ В УХОДЯЩЕМ ГОДУ?

19.12.2018

Как сберечь то, что нажито непосильным трудом? В нынешнем веке вопрос этот в большей степени касается сбережений, которые люди откладывают из своих доходов.

В течение первой половины года аналитики финансового рынка и банки выражали обеспокоенность по поводу снижения активности вкладчиков. Причина была очевидна: застывшие на невысоком уровне процентные ставки. И похоже, что большинство людей взяли паузу, раздумывая, как в такой ситуации не то что приумножить, но хотя бы сохранить сбережения с оглядкой на инфляцию.

До недавнего времени популярными были вложения в недвижимость. Но они хороши, если «лишняя сумма» под стать стоимости квартиры и её обладатель готов ждать дохода в течение нескольких лет. Однако с учётом непростой ситуации на строительном рынке это уже не казалось привлекательным.

Те, кто пытался заработать на высокодоходных евро­облигациях, покупая одну такую бумагу в доле с энным количеством партнёров через инвестиционно-финансовые компании, после краха крупнейших банков остались со слезами на глазах. Поэтому предусмотрительный человек смотрел только в сторону облигаций и вкладов – наиболее надёжных финансовых инструментов.

И вот в конце августа средняя максимальная ставка в ведущих банках страны поднялась до 6,55%. И это сразу дало результат. А в середине сентября Центробанк впервые с 2014 г. поднял ключевую ставку. Вслед за этим у банков появились предложения с повышенным уровнем доходности по депозитам: планка повысилась до 7% годовых. Прогнозы аналитиков о том, что ставки и далее будут расти, оправдываются – они уже достигли 8% годовых. Правда, пока ещё такие условия даются по сезонным вкладам и временным акциям, но это уже реальность. Как реальность и рост объёмов средств жителей страны на депозитах.

С 1 января по 1 октября они выросли на 947 млрд руб., или на 3,6%, и составили, по подсчётам Агентства по страхованию вкладов, 26,9 трлн руб. В 2017 г. рост за тот же период был куда скромнее.

Чаще всего люди открывают депозиты на суммы от 1,4 до 3 млн руб. – количество таких с начала года выросло на 11%. Ну а средний размер вклада на 1 октября составил 170,4 тыс. руб., увеличившись по сравнению с началом года на 7,1%.

Впрочем, рост ключевой ставки ЦБ хорошо повлиял и на доходность российских облигаций, которая от неё зависит напрямую. Поэтому и рынок облигаций демонстрирует сейчас рост индекса корпоративных, муниципальных и государст­венных ценных бумаг.

Мнение эксперта. Главный аналитик «Промсвязьбанка» Богдан Зварич:

– Риски замедления мировой экономики, торговые войны, геополитическая напряжённость – эти факторы будут в 2019 г. оказывать существенное влияние на различные классы активов. Это даёт повод рекомендовать рассмотрение консервативных инструментов вложения денежных средств. Т­акими инструментами являются вклады и облигации. Оба приносят стабильный доход и имеют сроки окончания/погашения. У каждого свои преимущества. Страхование банковских вкладов в размере до 1,4 млн руб. повышает надёжность депозитов. Возможность досрочной продажи облигации защищает от потери накопленного дохода. При этом есть риск потери стоимости, что нивелируется удержанием облигации до погашения.

Средняя максимальная ставка по депозитам в 10 крупнейших банках к ноябрю уходящего года выросла до 7,3%. На наш взгляд, в 1-м полугодии 2019 г. предложения могут стать ещё лучше и средняя максимальная ставка по 10 крупнейшим банкам может достичь 8%.

По облигациям доходность чуть выше – сейчас ОФЗ с погашением через год принесёт 7,5%, через 5 лет – 8,5%. Доходность облигаций Сбербанка находится в диапазоне 8–9% на срок от 0,5 до 5 лет. Учитывая возможность роста инфляции до 5,5–6% в 1-м полугодии будущего года, использование данных инст­рументов позволит защитить средства и даже немного заработать.

«АРГУМЕНТЫ И ФАКТЫ»

ЛУЧШЕ ДЕПОЗИТОВ ТОЛЬКО ОФЗ?

19.12.2018

При всех пертурбациях последние годы были если уж не «золотым», то уж точно «серебряным» временем для приморских вкладчиков. Даже на фоне валютной волатильности и галопирующей инфляции опережающие ставки по банковским депозитам грели душу и пополняли кошельки. Но теперь на смену вкладам можно взять облигации федерального займа (ОФЗ). Почему?

Малейший шаг в сторону из «зоны финансового комфорта» до последнего времени для большинства россиян был сродни балансировке на краю бездонного обрыва, в который вот-вот сорвется все, что нажито непосильным трудом. «Чтобы простые граждане смогли свои деньги сохранить от влияния инфляции, они должны вкладывать средства во что-то надежное, что не требует ежедневного контроля и каких-то еще действий. Таким инструментом, доступным и надежным, является инвестирование в облигации федерального займа. Купить их можно через любого лицензированного брокера. Эти облигации не просят есть, они приносят проценты», — считает Максим Кривелевич, финансовый аналитик.

«Ранее инвестиции в облигации федерального займа были в основном интересны крупным игрокам, готовым вложить больше 1–3 млн рублей. Размещать на депозиты каких-то банков, пусть даже и федеральных, такие суммы уже рискованно», — рассказал Михаил Максимов, ведущий специалист компании «Восточные инвестиции».

Для покупки ОФЗ необходим брокерский счет. Его владелец получает доступ практически ко всем финансовым инструментам, которые обращаются на Московской бирже, в том числе и ОФЗ. Доходность большинства облигаций фиксированная. «Например: номинал одной облигации 1000 рублей. Номинал выплачивается при погашении облигации (простым языком, это тот день, когда вам вернули сумму займа). По этой облигации каждые 182 дня Минфин будет перечислять 34 рубля 90 копеек (это называется «купонный доход»). Если облигация будет погашаться ровно через три года, а на Московской бирже в текущий момент ее стоимость составляет 970 рублей, то инвестор за три года заработает 209,4 рубля купонного дохода и 30 рублей при погашении облигации по номиналу. Считаем в процентах: вы инвестировали 970 рублей — заработали 239,4 рубля. Получается 24,68% за три года, а это 8,22% годовых», — подсчитал Евгений Новиков, ведущий консультант по инвестициям отдела глобальных рынков ПАО «Сбербанк».

Среди основных видов облигаций, выпускаемых российскими эмитентами на локальном рынке, представлены государственные (ОФЗ), муниципальные, корпоративные и банковские. Среди них, в свою очередь, можно выделить множество подтипов облигаций: амортизируемые и неамортизируемые бумаги; с фиксированным, плавающим купоном или индексируемым номиналом; без встроенных опционов или с опционами «колл» или «пут»; старшие или субординированные и т. д. Существуют ОФЗ, разработанные специально для физических лиц (ОФЗ-н). Это ценные бумаги, выпускаемые Минфином, — новый инструмент для вложения сбережений граждан. «Для каждого выпуска ОФЗ процентная ставка определяется отдельно. Доходность к погашению ОФЗ-н второго выпуска, объявленного в сентябре 2017 г., составляет 8,48% годовых», — сообщил Александр Вялков, руководитель розничного бизнеса «ВТБ» в Приморском крае.

Именно относительно высокая доходность привлекает все больше частных инвесторов к ОФЗ, уверен Александр Вялков. Так, средневзвешенная ставка по банковским депозитам на срок 1–3 года для физических лиц в октябре 2018 г. составила 6,57%, тогда как доходность ОФЗ в это же время равнялась 7,3-7,8%.

Евгений Новиков: «Доходность по облигациям по большому счету не зависит от суммы. Номинал одной облигации 1000 рублей; если на номинал платят фиксированную сумму купонного дохода, то не важно, сколько вы купите — 10 шт. или 10 тыс. шт. — в процентах доходность не изменится. Большее влияние на доходность оказывает срок. Чем дальше от текущего дня дата погашения, тем большую доходность требуют инвесторы.

Самый выгодный способ могут получить инвесторы, которые имеют доходы, подлежащие налогообложению по ставке 13% (НДФЛ). При открытии брокерского счета вы можете открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Этот счет имеет ряд налоговых льгот, одна из которых — получение вычета в размере 13% от суммы пополнения ИИС, но не более 52 тыс. рублей в год. Т. е. если вы купили облигацию на индивидуальном инвестиционном счете, вы можете смело добавить к доходности по ОФЗ возврат НДФЛ. Если рассматривать пример выше, то к 24,68% прибавляем 13%, получаем за три года уже 37,68% дохода, или 12,56% годовых».

Основными плюсами ОФЗ является и их низкий рыночный риск. «Котировки не столь волатильны, как в акциях: значительная часть дохода инвестора формируется за счет купонной выплаты. В плюс можно поставить существенные обороты торгов (по сравнению с большинством корпоративных облигаций и рядом долевых бумаг), позволяющие минимизировать транзакционные издержки, ну и отсутствие НДФЛ на купонные выплаты (в отличие от множества корпоративных облигаций). Относительным минусом является меньшая доходность бумаг по сравнению с большинством других ценных бумаг из-за более низких рисков инвестирования», — считает Александр Вялков. ОФЗ, как и банковские вклады до 1,4 млн руб., обладают исключительным свойством — государственными гарантиями возврата вложенных средств и инвестиционного дохода. Плата за минимум риска — умеренная доходность, вызывающая ностальгию по середине «десятых» годов. Но путь к вершинам процентных доходов только начинается — правда, и рисковый рельеф может постепенно стать круче.

Евгений Цвелев, финансовый эксперт: «Мы всегда помним о таком факторе, как «риск/доходность». Облигации, как и депозиты, обладают высоким качеством пониженного риска. Это 100% вложенных средств. Однако стоить помнить, что можно вложить любую сумму, но следует аккуратно выбирать брокера, чтобы купить облигации: комиссия в данном случае играет большую роль. К тому же стоит помнить, что существует минимальный порог входа на фондовую биржу — это около 30 тыс. рублей. Привлекательность ОФЗ заключается еще и в том, что у данного инструмента существует повышенная ликвидность. В отличие от того же депозита, где все зависит от сроков (держим деньги на счету дольше — получаем процент больше), у облигации, помимо купонного дохода, есть возможность выйти на торги на бирже».

Максим Кривелевич: «Суть ОФЗ в том, что наше государство заботится о том, чтобы изъять у наших граждан все избыточные сбережения. Риск этого мероприятия — это риск дефолта российской экономики и казны. Но поверьте, если у вас «дефолтнется» российская казна, то обыватель потеряет свои деньги, во что бы он их ни вложил. ОФЗ, по сути, сродни долговой расписке — государство жульничать не собирается. Государство использует эти средства для решения повседневных задач. Это не целевые средства. Они идут в казну вместе со всеми остальными деньгами. Совершить инвестирование в ОФЗ может любой совершеннолетний дееспособный гражданин. Доходность от данного мероприятия немного больше, чем в банке. Но любой банк может накрыться медным тазом, а государство этим самым тазом так быстро не накроется».

«KONKURENT.RU»

ДОБАВИТЬ ВНУКУ НА МАШИНУ. БАНКИ СОЗДАЮТ СПЕЦИАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ПЕНСИОНЕРОВ

19.12.2018

«Бабушка подкинула 300 тыс. на машину» – обычная ситуация в российской семье.

По умению планировать финансы пенсионеры – чемпионы среди всех поколений. После того как пенсии начали переводить на карту, пожилые люди стали чаще открывать вклады и занимать не в ближайшем к дому банке, а там, где выгоднее.

Интернет позволяет это делать дистанционно, не вставая с дивана. И если кто-то не дружит с компьютером, тут уже внуки приходят на помощь.

Впрочем, портрет пенсионера сегодня очень отличается от того, что рисовали ещё лет 10 назад.

«Ежегодно количество пенсионеров в нашей стране увеличивается на 1 млн человек. Но если раньше выход на пенсию ассоциировался со старостью, снижением социальной активности, то сейчас это уже не так, – говорит директор департамента розничных продуктов Московского кредитного банка (МКБ) Алексей Охорзин. – Это активные и энергичные люди, готовые к использованию Интернета и современных технологий. Они стараются вести активный образ жизни, имеют хобби и увлечения, хотят получать новые впечатления. Часть из них продолжает работать».

Если оценивать общую ситуацию на финансовом рынке, то нельзя не обратить внимание, что минувшей осенью проценты по вкладам повысились. Однако максимальная ставка получается только тогда, когда стартовая сумма больше 50 тыс. руб. и все деньги выдаются в конце действия договора. Эти условия не для пенсионеров, конечно.

Как быть, если есть возможность отложить только несколько тысяч и нет уверенности, что деньги не понадобятся раньше? В такой ситуации важно гибкое управление своими вложениями. Поэтому банки предлагают специальные пенсионные вклады, учитывающие интересы пожилых клиентов. Как правило, накопления на таких вкладах начинаются с 10–15 тыс. руб., а ставка немного превышает обычную. Однако, давая одни преимущества, часто забирают другие.

Выгодно отличаются условия МКБ – здесь и ставка очень высокая для этого сегмента вкладов (до 7,65%), и преимуществ много. А минимальная стартовая сумма, которую можно постепенно увеличивать, как раз такая, которая не смутит пожилого человека. В этом смысле неслучайно, что половина вкладчиков – пенсионеры, причём банк намерен увеличивать их долю.

«Как правило, вклады с максимальными процентными ставками не предусматривают возможности пополнения и других опций, но мы специально отошли от этого правила», – поясняет Охорзин.

Обратная ситуация – деньги нужно срочно занять. Масса предложений сыплется на пенсионеров от микрофинансовых организаций. Но к их предложениям нужно относиться очень осторожно. Крупные банки тоже рады помочь пенсионерам, и предложения у них взвешенные и надёжные. Тот же МКБ готов давать пожилым клиентам на любые цели от 50 тыс. до 3 млн руб. по одним из самых низких ставок и при максимальной простоте оформления кредита.

«Не рискуйте самым ценным, что у вас есть, – советует завлабораторией финансовой грамотности экономического факультета МГУ Ростислав Кокорев. – Кредиты на небольшие суммы обычно выдаются без залога или другого обеспечения. Но, если нужен большой кредит, вам могут предложить заложить квартиру. Это крайне нежелательно. А оценивая будущую финансовую нагрузку, смотрите не столько на величину процентной ставки (хотя она тоже важна), сколько на сумму выплат по кредиту. Банк должен в «Индивидуальных условиях кредита» указать сведения о количестве, размере и сроках ваших будущих платежей. Решите для себя, какую долю своего бюджета (например, 10%) вы можете отдавать в оплату кредитов и при этом чувствовать себя комфортно. Многие эксперты считают, что кредитная нагрузка свыше 30% личного бюджета недопустима».

«АРГУМЕНТЫ И ФАКТЫ»

ВРЕМЯ БРИТАНСКИХ АКТИВОВ ПРОШЛО?

18.12.2018

Credit Suisse рекомендует выводить активы из Великобритании, сообщила The Financial Times. Банк предлагает поспешить в условиях неопределенности с Brexit, утверждают источники издания.

Газета напоминает, что на минувшей неделе британский премьер Тереза Мэй отложила голосование в парламенте по сделке о выходе страны из Евросоюза. После этого лондонские банкиры Credit Suisse, занимающиеся управлением частным капиталом, связались со своими клиентами. Они посоветовали тем из них, кто планирует вывести активы за границу, сделать это до перенесенного на начало января голосования в парламенте.

Сам Credit Suisse это опроверг. Официальная позиция банка заключается в том, что он не советует клиентам выводить активы из Великобритании до Brexit, передает Reuters.

Надо ли сейчас избавляться от британских активов и собственности? Мнение директора компании London Business Group Вячеслава Марьина:

«Если говорить про недвижимость, мне кажется, что действий сейчас никаких не нужно предпринимать, потому что сейчас люди поторопятся и продадут все дешевле, чем все это будет стоить через несколько месяцев, когда ситуация прояснится. Мое личное мнение — рынок никуда не денется, есть серьезные очень предпосылки для того, чтобы все оставалось примерно как есть, никуда британская экономика не денется. И стоимость жилья, если мы говорим о жилой недвижимости, я думаю, останется примерно такая же, как есть, в среднесрочной перспективе. Я бы сейчас не делал резких движений, потому что, если люди сейчас начнут что-то быстро продавать, ту же недвижимость, скорее всего, они потеряют, продав с дискаунтом сейчас. Я бы не стал ничего сейчас делать, уже слишком поздно что-то менять».

Богатые жители Лондона уже отказываются от британских активов и стремятся открыть инвестиционные счета или зарегистрировать трасты в офшорах. Причем они опасаются не только последствий неконтролируемого Brexit, но и того, что в случае краха правительства Мэй к власти придет лидер лейбористов Джереми Корбин, который предлагал повысить налоги для богатых, —отмечает FT.

Неопределенность с Brexit действительно негативно влияет на стоимость британских активов, но торопиться с выходом из них не следует, говорит независимый аналитик и трейдер из Лондона Кен Векслер:

«Риски есть, например, валюта может еще дальше девальвировать, ниже текущего уровня. Если существуют инвестиции в недвижимость, то недвижимость может тоже упасть еще дальше в цене, фондовый рынок тоже может существенно упасть и так далее. Международные инвестиции в эту страну в данный момент и в ближайшее время, если картина будет развиваться так, тоже сократятся. Так что риски на самом деле существуют. Советовать ли клиентам выводить из этой страны? Если все вдруг в один и тот же момент начнут выводить свои инвестиции, это может дать еще больше удар по этим же инвестициям, экономическая картина такая. Так что сложно ответить на вопрос».

Британские акции в этом году подешевели уже на 7%, тогда как за границей — в среднем на 3%. Лондонская недвижимость в дорогих районах теперь продается с самым большим дисконтом с 2009 года.

«BFM.RU»

НА ЧЕМ МОЖНО ЗАРАБОТАТЬ В 2019 ГОДУ

19.12.2018

Чтобы обогнать рынки, инвесторам придется стать спекулянтами, считают аналитики.

Уходящий год преподнес немало сюрпризов профессиональным и частным инвесторам, управляющим активами и их клиентам, как в России, так и за рубежом. Рост процентных ставок в США и курса доллара, резко усилившаяся волатильность американских фондовых индексов, падение рынков и валют развивающихся стран, торговые войны, геополитическая напряженность, санкции в отношении России спутали карты и любителям, и профессионалам, вынудив многих инвесторов отказываться от рисковых вложений в пользу доллара и активов на развитых рынках.

«2018 год завершается преимущественно на негативной ноте. Российская экономика не показывает признаков ускорения, инфляция разгоняется, а геополитическая ситуация остается напряженной. Сохраняются риски замедления мировой экономики и обострения торгового противостояния США и Китая», – подводит итоги инвестиционный стратег «БКС премьера» Александр Бахтин. На ключевом для России нефтяном рынке все тоже неоднозначно, продолжает он: несмотря на декабрьскую сделку ОПЕК+ о сокращении добычи, остаются риски дисбаланса спроса и предложения. ЦБ уже понизил прогноз цен Urals в базовом сценарии на 2019 г. с $63 до $55.

Сильно расстроить инвесторов и даже столкнуть мировую экономику в рецессию могут повышение ставок в США и торговые войны, опасается портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин. Ведущие центробанки видят эти риски. Аналитики ждут в будущем году замедления роста ставок ФРС США – лишь 1–2 повышения. А Европейский центробанк хотя и завершает в 2018 г. скупку активов, но ключевую ставку обещал не повышать до конца лета 2019 г.

Российский ЦБ продолжит повышать ставку, и, скорее всего, она вырастет с 7,75 до 8%, ждут аналитики. Однако геополитика и ситуация в мировой экономике могут вынудить монетарные власти действовать непредсказуемо.

Столь высокая неопределенность не позволяет более-менее точно предсказать движение курса рубля. Но большинство аналитиков закладывают в рекомендации инвесторам ослабление национальной валюты. Добавляет неопределенности и ожидаемое возвращение ЦБ на валютный рынок – с 15 января он собирается возобновить покупки валюты по бюджетному правилу.

Если прошлые годы еще можно было считать временем Баффетта, т. е. стратегического инвестора, то 2019-й из-за неопределенности и волатильности скорее станет годом Сороса – годом спекулянта, шутит президент инвестгруппы «Московские партнеры» Евгений Коган. Однако именно в такое время появляются возможности заработать существенно больше рынка, напоминает Харин из «Альфа-капитала». Неопределенность и волатильность всегда открывают новые возможности, которых инвесторы зачастую ждут годами – как для краткосрочных спекуляций, так и для входа надолго в качественные активы и бумаги перспективных компаний.

О том, какие возможности предоставит 2019 год, «Ведомости» опросили аналитиков и участников рынка: как лучше распорядиться активами (сбережения на черный день оставим за скобками), какую выбрать стратегию, на какие российские и зарубежные активы пришло время сделать рисковую ставку. «Быстро анализируем, быстро думаем, быстро принимаем решения», – напутствует Коган.

Для большинства инвесторов основная задача в 2019 г. – надежно защитить имеющиеся активы, единодушны стратеги и аналитики инвестиционных компаний и банков. Сосредоточиться на сохранении накопленного и точечных инвестициях, дает совет аналитик ИФК «Солид» Вадим Кравчук. Главное правило успешного долгосрочно инвестора на все времена – всесторонняя диверсификация, напоминает исполнительный директор Finеx Владимир Крейндель: создать сбалансированный по риску и доходности портфель российских и зарубежных активов, который не требует ежегодного серьезного вмешательства.

Впрочем, каждый год ситуация на рынках диктует свои подходы к управлению капиталом. В будущем году профессионалы рынка призывают частных инвесторов к умеренному консерватизму. Защитные активы – деньги, золото и другие драгметаллы, качественные облигации – должны занимать не менее половины портфеля любого инвестора. На акции может приходиться 15–40%, на кратко- и среднесрочные облигации и деньги – 40–80%, на золото и драгоценные металлы – до 10–15% – таков диапазон в рекомендациях аналитики.

«Если инвестор умеренно склонен к риску и не может себе позволить длительного горизонта инвестирования, то обычно ему достаточно держать в защитных активах 30–35% портфеля. Запас высоколиквидных инструментов должен соответствовать его заработку за 3–6 месяцев. Для этого подходят фонды денежного рынка. Основу же портфеля могут составить акции глобальных компаний развитых и развивающихся рынков», – советует Крейндель. Главный аналитик Промсвязьбанка Роман Антонов считает сейчас оптимальным портфель из 50% акций, 30% облигаций и 20% наличных. К середине года он рекомендует постепенно повышать долю депозитов в разных валютах или надежных облигаций с небольшими сроками погашения, которые в меньшей степени подвержены рыночным шокам, чтобы к концу года выйти на пропорцию 25–35–40%; также можно несколько увеличивать вложения в драгоценные металлы.

«Уходить с рынка акций полностью не стоит», – уверен гендиректор консалтинговой группы «Личный капитал» Владимир Савенок. Он рекомендует инвесторам, допускающим просадку портфеля на 10–15%, и горизонтом вложений около пяти лет держать в акциях порядка 40% портфеля.

Золото в последнее время не пользовалось большой популярностью у инвесторов, цена тройской унции за 2018 г. опустилась с $1300–1350 до $1200–1250. Но волатильность фондовых рынков и инфляционные риски могут заставить инвесторов искать защиты в таких активах, как золото, полагает портфельный управляющий УК «Райффайзен капитал» Михаил Кузин. В 2019 г. золото может вернуть себе роль тихой гавани, соглашается Антонов из Промсвязьбанка.

А вот Савенок не советует отдавать золоту более 10% портфеля: в тяжелые для экономики времена оно не всегда растет в цене, и нет гарантии, что оно будет дорожать в случае рецессии в США. Золото можно разбавить в портфеле другим драгметаллом – палладием, который впервые с 2002 г. стал стоить дороже золота, добавляет Антонов.

Драгметаллы – хорошая страховка от системных рисков на мировых финансовых рынках, а заодно и способ заработать на вероятном ускорении инфляции в развитых странах, резюмирует начальник управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александр Головцов.

Эксперты советуют не забывать о деньгах. Уже в начале года нужно иметь денежный запас в 10–15% портфеля на случай коррекций на рынке акций, характерных для января, дает совет Головцов: причем в долларах, поскольку рубль в начале года будет под давлением послебюджетных выплат. Пока рынки не угрожают обвалом, при краткосрочных падениях индексов больше чем на 10% можно увеличивать вложения в акции, а при росте примерно на 15% – сокращать, рассуждает он.

Деньги и облигации в портфеле должны быть разложены по валютам. Универсальный вариант – это корзина, 50% которой занимает рубль, а 50% – доллар, евро, швейцарский франк, считает Бахтин из БКС.

Доллары на счетах в России лучше заменить ликвидными фондами надежных облигаций или фондами денежного рынка, напоминает Савенок о рисках санкций США в отношении российских банков. Хорошей альтернативой кэшу он считает фонд очень коротких казначейских облигаций США iShares Short Treasury Bond ETF: «Фонд очень ликвидный, практически с нулевой волатильностью и дивидендами 2% годовых». На банковском счете в России он советует хранить евро, а при необходимости также швейцарский франк и фунт стерлингов.

Ужесточение денежно-кредитной политики ведущими центробанками и риски замедления мировой экономики не дают долговым рынкам расти, а доходности коротких и длинных бумаг сближаются. Спред между двухлетними и 10-летними казначейскими облигациями США упал с 261 базисного пункта в январе 2014 г. до 16 к 17 декабря 2018 г.

Говорить о развороте тренда на рынках облигаций после падения в 2018 г., прежде всего развивающихся стран и высокодоходных облигаций, пока рано, единодушны эксперты. Поэтому вложения в облигации в следующем году не должны быть долгосрочными. Инвесторы уже начали перекладывать средства из длинных бумаг в короткие, делится наблюдениями аналитик «Велес капитала» Артур Навроцкий.

Дюрация (срок до погашения или оферты) облигаций должна быть не более трех лет, портфель – разложен по валютам, а по возможности и по рынкам, предупреждают аналитики. Доходность еврооблигаций в долларах и евро ниже, чем в рублях, зато они защитят от девальвации рубля. На развивающихся рынках Антонов рекомендует формировать портфель из облигаций со сроком погашения до двух лет.

Ведущий стратег «Атона» Алексей Каминский предлагает 30% всего портфеля разместить в американских гособлигациях со сроком погашения 2–5 лет и доходностью около 2,7% (здесь и далее доходности указаны на момент подготовки материала), а 10% – в казначейских обязательствах сроком 1–3 месяца и с доходностью 2,3–2,4%. Савенок отдает предпочтение государственным и корпоративным долларовым облигациям со сроком погашения не более четырех лет и с рейтингами Moody’s не ниже Ва1, по S&P – не ниже ВВ+. Это, к примеру, бумаги Apple с доходностью к погашению 3,5% годовых, Ericsson (4,6%), AT&T (5,2%), а также Турции (6,3%). При этом он советует продавать все американские корпоративные облигации с более низким рейтингом, так как «при растущей ставке ФРС увеличивается риск банкротств компаний».

Кроме того, Савенок рекомендует своим клиентам не отдельные бумаги, а фонды облигаций, например биржевые фонды SDIG и IBDN.

В рублевой части портфеля облигации надежных эмитентов с рейтингом АКРА не ниже ААА и сроком погашения до трех лет должны составлять 75–80% активов, считает аналитик ИФК «Солид» Вадим Кравчук. Но инвестировать в рублевые корпоративные облигации многие аналитики сейчас не советуют из-за низкой ликвидности этого сегмента рынка: большинство инвесторов перебрались на рынок более надежных ОФЗ, где доходности коротких бумаг превышают 7%, а длинных – 8%.

Исключение в российском корпоративном сегменте можно сделать для еврооблигаций в долларах и евро. Они предлагают очень высокие доходности и в них имеет смысл вкладывать, отмечает портфельный управляющий УК «Райффайзен капитал» Михаил Кузин. Эти инвестиции окажутся очень выгодными в случае ослабления рубля. Кроме того, с 2019 г. валютная переоценка суверенных выпусков не облагается налогом на доходы физлиц, напоминает старший управляющий активами УК «Атон-менеджмент» Константин Глазов.

Как бы ни вели себя основные фондовые индексы, всегда найдутся сектора и отдельные бумаги с впечатляющим потенциалом роста. В 2019 г. в числе наиболее перспективных отраслей многие аналитики видят биотехнологии и фарминдустрию.

На российском рынке можно попытаться заработать вместе с экспортерами, которые выигрывают от сочетания высоких цен на их продукцию и слабого рубля. Прежде всего это акции «Лукойла», «Газпрома», «Северстали», «Алросы», «Сургутнефтегаза», перечисляет Кравчук, тоже можно вкладывать в компании со стабильными дивидендными выплатами, к примеру в привилегированные акции «Башнефти», «Ростелекома».

Нефтегазовые и металлургические компании имеют высокую долю экспортной выручки, что защищает от девальвации, а также выплачивают щедрые дивиденды, соглашается Кузин: например, дивидендная доходность акций «Северстали» в 2018 г. составила 16,5% к текущей цене, а у «Газпрома» она может составить 6,5%. Бахтин напоминает, что акции «Газпрома» торгуются на многолетних минимумах. Они фундаментально недооценены примерно на 20%, соглашается Антонов.

Кроме акций топливно-энергетического сектора Sberbank CIB относит к числу наиболее интересных Yandex и Mail.ru Group, сообщил руководитель департамента глобальных рынков Андрей Шеметов. Сейчас цена Yandex в долларах близка к уровням размещения в 2011 г., но на компанию приходится более половины трафика электронной торговли в России, у нее успешный бизнес такси и по ряду других направлений, напоминает Бахтин.

«ВЕДОМОСТИ»

#ОДЕНЬГАХПРОСТО: КАК НАВСЕГДА РАССТАТЬСЯ С БАНКОМ?

19.12.2018

Расстаться с банком гораздо сложнее, чем стать его клиентом. Не закрыв счет, вы рискуете испортить кредитную историю, получить штрафы или отказ в приеме на работу. Разберем, как правильно и навсегда уйти из банка.

Не всегда сотрудники банка подробно рассказывают клиентам о том, как прекратить любое общение с банком. Вопреки распространенному заблуждению клиентов — держателей банковских карт, неиспользование карты не освобождает клиента от оплаты комиссии за обслуживание карточного счета, платы за СМС-информирование и другие дополнительные услуги.

1. Во-первых, следует обратиться в отделение банка для написания соответствующего заявления и по возможности сдать карту в банк (она должна быть порезана в присутствии клиента). При этом не нужно забывать о том, что все карты являются собственностью кредитной организации и большинство эмитентов требует, чтобы пластик был возвращен в банк. Впрочем, часто эти требования носят рекомендательный характер.

Банк может не принять заявление по таким причинам:

— есть задолженность (например, по кредитке);

— произошел технический овердрафт — это перерасход, который может возникнуть по дебетовой карте.

2. Для того чтобы не платить за обслуживание счета карты на тот срок, когда пользоваться ею вы уже не планируете, (например, на весь следующий год), надо узнать, в течение какого срока счет будет закрыт. Срок закрытия счета зависит от продукта. Вклады — в день обращения, если иное не прописано в договоре. Кредитные счета — в среднем через 45 дней. Счета дебетовых карт — в среднем через 45 дней. Счета кредитных карт — до 45 дней после написания заявления. Накопительные счета — в соответствии с условиями договора. Почему так? Банк должен удостовериться, что операции с отложенной оплатой не загонят вас в минус. Если срок закрытия счета не истек, а банк перевыпустил карту, вам придется заплатить. Поэтому рассчитывайте время.

3. При посещении офиса банка необходимо узнать у сотрудников о наличии подключенных по карте платных услуг. Это может быть СМС-информирование, счет-выписка, различные пакеты услуг. Очень важно отключить эти услуги вовремя, чтобы комиссии не продолжили взиматься уже после написания заявления и не образовали задолженность (при отсутствии на карте средств).

Зачастую отключение дополнительных услуг происходит по отдельной заявке, поэтому желательно получать копии своих заявлений или справки об отключении соответствующих сервисов.

Помните, что при закрытии счета могут аннулироваться другие продукты, привязанные к нему.

4. Перед закрытием счета сделайте выписку, проверьте: прошли ли все операции, нет ли задолженности. Если погашали задолженность, попросите справку об этом. Если есть положительный остаток, то снимите его — это все равно придется сделать, но потом будет больше проблем. В банке обязательно получите копию заявления о закрытии счета с пометкой «принято» либо извещение о закрытии счета. Этот документ лучше хранить один-два года. В отделении также удостоверьтесь, что отказались от других услуг.

5. Проверьте свой статус. Это можно сделать в личном кабинете. Проверьте свою кредитную историю где-то через месяц после процедуры. На сайте Центробанка в центральном каталоге кредитных историй можно выяснить, в каких кредитных бюро есть ваша история (нужен код кредитной истории, который можно узнать в банке). Потом обращаетесь в эти бюро. Раз в год это можно сделать бесплатно. Кроме того, проверить свою кредитную историю можно на сайте Банки.ру.

Если же вы не хотите уходить из банка, то вот вам несколько советов, как не испортить с ним отношения во время новогодних праздников:

- Вспомните о долгах. Проверьте свою задолженность по налогам в личном кабинете на сайте Федеральной налоговой службы, штрафы за нарушение правил на сайте ГИБДД и — на всякий случай — долги по судебным делам на сайте службы судебных приставов. Не забудьте оплатить коммунальные счета.

- Проверьте кредиты. Если погасить все долги пока не получается, внесите новый платеж заранее, до праздников. В новогодние каникулы деньги могут прийти на счет с опозданием, и есть риск возникновения просрочки.

- Если у вас есть лишние деньги, возможно, стоит открыть вклад. В преддверии Нового года банки начинают борьбу за клиентов и предлагают депозиты с повышенными ставками.

«BANKI.RU»

VISA РЕШИЛА ЗАПУСТИТЬ ПЕРЕВОДЫ С КАРТЫ НА КАРТУ ПО НОМЕРУ ТЕЛЕФОНА

19.12.2018

Международная платежная система Visa запускает сервис, который позволит переводить деньги с карты на карту по номеру мобильного телефона получателя. Об этом пишет газета «Ведомости» со ссылкой на трех контрагентов платежной системы.

Как передала изданию через пресс-службу гендиректор Visa в России Екатерина Петелина, в новой программе участвуют сразу четыре банка:

-ВТБ;

-«Русский стандарт»;

-Тинькофф Банк;

-«Хоум Кредит».

По данным глобальной платежной системы, во всем мире Россия занимает первое место по сумме и количеству денежных переводов с карты на карту.

Представители ВТБ, Тинькофф Банка, «Хоум Кредита» и «Русского стандарта» подтвердили в разговоре с изданием свое участие в новом сервисе Visa.

По словам собеседника газеты, изучавшего возможность подключения к новому сервису, привязать к программе можно не только карты Visa, но и других платежных систем. Эту же информацию подтвердил и начальник управления дебетовых карт и программ лояльности «Хоум Кредита» Георгий Сорокин.

«Клиентам не нужно будет задумываться, карта какой международной платежной системы у того, кому необходимо сделать перевод, нужно будет знать только номер телефона», — пояснил он.

Он, а также представители ВТБ и Тинькофф Банка добавили, что тарифы на переводы по номеру телефона не будут отличаться от комиссий за перевод по номеру карты.

Система переводов с карты на карту по номеру телефона стала четвертой в России подобной платформой. Ранее такие системы запустили Сбербанк и Mastercard. Система быстрых платежей от Центробанка пока еще находится в тестовом режиме, но должна заработать уже в январе. Последняя позволит переводить деньги не только по карточным счетам, но и по любым другим.

В начале сентября у Visa вышел подобный продукт, но только для пользователей Samsung — это переводы по номеру телефона в приложении Samsung Pay. Безопасность обеспечивает система токенов: вместо данных карты передается специальный идентификатор.

«РБК»

ПЛАТЕЖНУЮ СИСТЕМУ MIR PAY ЗАПУСТЯТ В НАЧАЛЕ 2019 ГОДА

18.12.2018

Система бесконтактной оплаты Mir Pay будет запущена в первом квартале 2019 года, сообщил журналистам глава Национальный системы платежных карт (НСПК) Владимир Комлев.

"Mir Pay можно ожидать уже... Это самое начало следующего года. Давайте скажем так - первый квартал 2019 года ", - сказал он.

По словам Комлева, в тестировании системы участвуют Россельхозбанк, МКБ, банк "Центр-инвест" и Уральский банк реконструкции и развития, еще три банка находятся на стадии сертификации.

Кроме того, также ведется работа по сотрудничеству с Google Pay - планируется, что сервис начнет работать с картами "Мир" в 2019-2020 годах.

"Google Pay - это 2019 или 2020 год. Работы надо сделать очень много. Это достаточно серьезные технологические инвестиции, которые для этого будут нужны. Но как я уже говорил, мы готовы на такого рода инвестиции. Мы считаем, что "Мир" должен быть доступен во всех востребованных потребителем сервисах или платформах", - добавил глава НСПК.

НСПК - оператор национальной платежной карты "Мир".

«ТАСС»

ПЛАТИТЕ БЫСТРО

19.12.2018

В 2019 году будут доступны переводы по номеру телефона.

Как подчеркивает ЦБ в своем «Обзоре систем быстрых платежей...», более чем в 70% случаев возможность быстрых расчетов появлялась в тех странах, где регулятор отрасли был заинтересован в продукте и продвигал его. Наша страна не стала исключением — разговоры о возможности появления подобной системы расчетов появились еще в 2017 году, в апреле 2018 года ЦБ сообщил о плановом запуске системы быстрых платежей для расчетов граждан между собой (переводов Р2Р) в начале 2019 года. ЦБ вновь подтвердил свою готовность запустить СБП в первом квартале 2019 года. Идентификатором на первом этапе будет выступать мобильный телефон.

Как сообщили «Деньгам» в Банке России, для ЦБ внедрение системы быстрых платежей — один из способов борьбы с монополией: через систему быстрых платежей можно будет совершать платежи вне зависимости от размера банка. Перевод кредитных организаций на расчеты через СБП не будет принудительным (как, например, это было со сбором биометрии).

Сейчас некий аналог системы быстрых платежей есть у крупнейших игроков, но, как правило, речь идет о переводах в пределах одного банка. В Сбербанке возможно делать переводы по номеру мобильного телефона клиентам Тинькофф-банка.

Как отмечают в пресс-службе Сбербанка, на сегодняшний день объем переводов по номеру телефона превосходит объем переводов по номеру карты. Всего же, по данным банка, за первые шесть месяцев 2018 года было совершено 1,4 млрд переводов на 7,9 трлн руб., что на 43% больше, чем год назад.

Как показывает опыт Сбербанка, при переводах в системе быстрых платежей очень важна четкая привязка — карта—телефон или счет—телефон. У крупнейшего игрока нет жесткой фиксации — одна карта — один номер телефона, и потому перевод возможен на любую активную карту. Неудобство данной системы осознали и в самом банке. Так, в начале декабря Сбербанк приостановил переводы по номеру телефона на кредитные карты в связи с тем, что быстрые платежи переводятся на последнюю активную карту, были случаи зачисления средств клиентов на кредитки по ошибке. Поскольку вывод средств с кредитной карты платный, это создавало клиентам неудобства.

Быстрые переводы внедряют и ведущие платежные системы. Так, Mastercard в апреле 2018 года запустила переводы по номеру телефона на банковские карты. Благодаря этой системе возможны переводы по адресу электронной почты, профилю «ВКонтакте» и через «Одноклассников» (технологическим партнером Mastercard выступила Mail.ru Group).

Перевод возможен не только на карты Mastercard, но и Visa. Одним из первых подключился к сервису Райффайзенбанк. Перевод на дебетовые карты производится бесплатно, при переводе на кредитные взимается комиссия.

Visa также намерена запустить свою систему быстрых платежей. Здесь в пилотном проекте участвуют банк «Русский стандарт», ВТБ, Тинькофф-банк и банк «Хоум Кредит». Пока в Visa не раскрывают детали проекта, отмечая лишь, что тесно сотрудничают с банками-партнерами в России с целью расширения возможностей для российских держателей карт использовать повсеместно безопасные и удобные платежные решения, включая переводы средств с карты на карту.

Как рассказали «Деньгам» банки—участники проекта, планируется, что для проведения платежей необходимо будет прикрепить один номер телефона к конкретной карте в мобильном приложении. Переводы между банками планируется сделать платными, размер платы будет зависеть от суммы трансакции, минимальная комиссия составит порядка 30 руб.

«КОММЕРСАНТЪ»

ЦБ СООБЩИЛ О БЛОКИРОВКЕ МОШЕННИЧЕСКОГО САЙТА-ДВОЙНИКА

19.12.2018

Банк России заявил об обнаружении мошеннического сайта, который маскировался под интернет-приемную регулятора. Об этом говорится на странице ЦБ в Facebook.

Сайт-двойник был обнаружен на прошлой неделе. Как сообщил ЦБ, ссылка на него выдавалась на первой странице поисковой выдачи. Сейчас ресурс снят с делегирования.

«Будьте бдительны и всегда проверяйте страницы, на которые заходите», — призвал регулятор и напомнил, что ссылка на официальный сайт Банка России в поисковой выдаче «Яндекса» отмечена синей галочкой.

В пресс-службе Банка России сообщили ТАСС, что создатели мошеннического сайта хотели незаконно получить доступ к персональным данным потребителей услуг. Там не уточнили, пострадал ли кто-то от действий мошенников.

В октябре первый заместитель директора департамента информационной безопасности ЦБ РФ Артем Сычев заявил, что основной целью кибермошенников больше не являются пожилые люди, которые научились «давать им достойный отпор». Злоумышленники, по его словам, переключились на граждан, которые находятся в возрастной категории от 28 до 40 лет, и ЦБ намерен уделять больше внимания работе именно с этой категорией россиян.

«РБК»

ЭКСПЕРТЫ ЗАЯВИЛИ ОБ УГРОЗЕ ВЛИЯНИЯ ХАКЕРОВ НА КУРСЫ АКЦИЙ И ВАЛЮТ

19.12.2018

Многие приложения для торговли на биржах уязвимы для хакерских атак, и в ближайшие год-полтора они могут приобрести массовый характер, в частности с целью влияния на курсы акций и валют, говорится в исследовании "Кибербезопасность - 2018-2019: итоги и прогнозы" компании Positive Technologies, презентованном на пресс-завтраке в среду.

Каждое третье (трейдинговое - ред.) приложение позволяет посторонним лицам осуществлять сделки по продаже или покупке акций от имени пользователя и без доступа к личному кабинету. Злоумышленник может увеличить стоимость интересующих его ценных бумаг с помощью массовой покупки их на чужих аккаунтах или снизить стоимость акций, активно продавая их. Аналогичным образом можно манипулировать курсами валют, если атака затронет крупных игроков или большое количество пользователей", - говорится в исследовании.

Отмечается, что в перспективе года-полутора лет можно ожидать массовые атаки на трейдинговые приложения. "В силу слабой защищенности трейдинговых приложений и традиционного стремления злоумышленников к легкой масштабируемости и быстрой монетизации атаки на пользователей трейдинговых систем имеют все шансы превратиться в массовые в ближайшие год-полтора", - считают эксперты.

Кроме того, в настоящее время шестая часть обследованных приложений (около 17%) позволяет подменять отображаемые котировки за определенные периоды, подчеркивают эксперты. А в 61% случаев злоумышленник может получить возможность торговать активами пользователя приложения, получить информацию о доступных средствах на балансе, подменить параметры автоматической торговли, посмотреть историю и запланированные операции.

При этом атаки на веб-версии торговых терминалов уже могут носить массовый характер: злоумышленник может внедрить скрипт в веб-приложение или разместить на другом популярном сайте вредоносную ссылку, тогда от лица любого пользователя, который зайдет в приложение или перейдет по ссылке, выполнится нелегитимная операция.

«РИА НОВОСТИ»

СТАВКИ СДЕЛАНЫ: ОБРУШИТ ЛИ АМЕРИКА РУБЛЬ

19.12.2018

В среду, 19 декабря, завершится финальное в этом году заседание Федеральной резервной системы (ФРС США). Опрошенные «Газетой.Ru» эксперты считают, что ФРС, скорее всего, примет решение поднять учетную ставку на 0,25 п.п. до уровня 2,25-2,5%.

Регулятор в этом году повышал ставку уже три раза: 21 марта, 13 июня и 26 сентября. При этом руководство ФРС США говорило о продолжении цикла повышения ставок.

«Американский регулятор более чем готов к продолжению политики, направленной на нормализацию национального денежно-кредитного курса. Экономика США сейчас прекрасно себя чувствует. Инфляция держится вблизи целевого ориентира, да и темпы экономического роста одни из лучших с 2008 года. При такой конъюнктуре самое время противостоять рискам перегрева экономики через повышение ставки», — говорит Артем Деев. ведущий аналитик Amarkets.

В частности, инфляция США колеблется вблизи 2%, а рост ВВП за третий квартал составляет 3,5%.

Между тем накануне решения Федрезерва президент США Дольнад Трамп раскритиковал политику ФРС. По словам главы государства, в условиях, когда национальная валюта очень устойчива, а инфляция фактически отсутствует, повышать ставку не стоит.

«Невероятно, что при очень сильном долларе и почти полном отсутствии инфляции, в то время как остальной мир взрывается вокруг нас — Париж в огне, Китай катится вниз, — ФРС думает об очередном повышении ставок!», — написал глава Белого дома в своем твиттере.

Это не первое подобное высказывание Трампа в адрес руководителя ФРС США Джерома Пауэлла. По мнению президента, повышение ставок может замедлить рост экономики.

Хотя в этот раз вербальные атаки Трампа вряд ли достигнут своей цели, но в дальнейшем ФРС станет осторожнее подходить к решению о повышении ставок

Скорее всего, ФРС в этот раз поднимет ставку, как и было анонсировано, но комментарии относительно будущих шагов окажутся очень осторожными и неконкретными, полагают эксперты.

Сопроводительная риторика может быть «существенно смягчена и особо акцентирована на зависимости действий ФРС «от выходящих макроданных», говорит Владимир Рожанковский, эксперт «Международного Финансового Центра».

«Переговоры с Китаем по нормализации баланса внешней торговли вновь зашли в тупик, и это дополнительный фактор «дурного настроения» рынков. В случае не достижения такой договоренности, согласно прогнозам ВТО и МВФ, объемы мировой торговли будут падать, что приведет к снижению глобального роста на целых 0,5 процентных пункта к 2020 году, или около $430 млрд в виде потерянного ВВП во всем мире», — объясняет Рожанковский.

Наиболее вероятным моментом начала экономического спада в США станет середина 2020 года, когда в экономике сойдет на нет эффект от фискальных мер, при этом более высокие процентные ставки и сокращение кредитования приведут к рецессии, заявил недавно в интервью телеканалу CNBC главный экономист Moody's Analytics Марк Занди.

В этой ситуации эксперты не исключают даже, что ФРС США придется вновь опускать учетную ставку.

При этом специалисты расходятся в оценке того, как решение ФРС США в среду повлияет на российскую валюту.

По мнению ряда экспертов, Банк России уже предпринял меры чтобы не допустить резкого снижения курса рубля.

Так, в минувшую пятницу, 14 декабря, ЦБ второй раз в этом году повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта до 7,75% годовых.

«Центробанк сработал на опережение, подняв ставку с целью не допустить ослабления рубля»,

— говорит Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс».

По его словам, курс доллара резко бы вырос до Нового года из-за оттока нерезидентов из ОФЗ, если бы ЦБ не поднял ставку.

«Сейчас опасность ослабления рубля резко снизилась. Курс не реагирует даже на обвал нефти, которая сейчас торгуется ниже $60 за баррель марки Brent. Если ФРС даст комментарий о том, что экономика США в 2019 году будет расти медленно и нет необходимости агрессивного повышения ставки в дальнейшем, то курс доллара останется в коридоре 66-67 рублей», — полагает эксперт.

Впрочем, по мнению Артема Деева, ужесточение политики Федрезерва окажет краткосрочную поддержку американской валюте — и до конца этой недели курс доллара может вырасти выше 68,2 рублей.

Однако даже если рубль не подкосит после решения ФРС США, то в следующем году деревянный может не устоять уже из-за российского регулятора. С января Банк России возобновит покупку валюты в рамках бюджетного правила.

«ГАЗЕТА.RU»

КАК ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ФРС ОТРАЗИТСЯ НА АМЕРИКАНСКИХ АКЦИЯХ И ДОЛЛАРЕ

18.12.2018

Инвесторы и аналитики ожидают повышения процентной ставки ФРС на заседании 19 декабря вопреки наметившейся коррекции на фондовом рынке США. Усилит ли это решение обвал котировок и как оно повлияет на рубль?

Федеральная резервная система (ФРС) США в среду, 19 декабря, в последний раз за год примет решение по базовой процентной ставке. По мнению опрошенных Forbes аналитиков, Федрезерв поднимет ставку, как того и ожидает рынок, несмотря на заметную просадку американского рынка акций.

Исходя из значений фьючерсов на ставки по федеральным фондам (fed funds rates), можно с высокой вероятностью говорить о повышении ставки на декабрьском заседании, объясняет инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.

Рынком заложен сценарий по увеличению ставки на 25 базисных пунктов до 2,25-2,5% годовых, и все текущие макроэкономические данные из США свидетельствуют том, что ФРС не будет брать еще одну паузу в ужесточении монетарной политики, считает ведущий стратег «Атон» Андрей Каминский.

В ноябре безработица в США осталась на уровне 3,7%, что является минимальным показателем почти за 50 лет, а инфляция составила 2,2% в годовом выражении — это даже выше, чем таргет ФРС в 2%.

Федрезерв не остановит даже наметившаяся коррекция на американском фондовом рынке. С 13 декабря все основные индексы США показали сильное падение: значение S&P 500 снизилось на 4%, Nasdaq — на 4,7%, а Dow Jones 30 — на 4%.

Поскольку американский регулятор, принимая решение по ставке, опирается на динамику макроэкономических показателей, у него пока нет причин, чтобы менять курс из-за падения котировок, уверен начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев.

Повышение ставки — ожидаемое решение, и текущие котировки ценных бумаг уже отразили ее влияние, говорит Клюшнев. «Снижение индексов может временно усилиться после публикации решения ФРС, но оно не продлится долго», — говорит финансист.

Для инвесторов будут важнее заявления, с которыми выступит глава Федрезерва Джером Пауэлл. Аналитики ожидают смягчения риторики и появление в ней намеков на снижение темпов повышения ставки.

Поступление таких сигналов окажет позитивное влияние на американский рынок и может привести к росту котировок, но при этом ослабит курс доллара к основным мировым валютам, отмечает Клюшнев.

В случае ужесточения риторики ФРС, — а такого сценария исключать нельзя, — рынок ждет трудное время. «США взяли курс на укрепление доллара, на привлечение капиталов из развивающихся стран и рост доходностей своих долговых бумаг, поэтому постепенное повышение ставки — это то, что нужно для достижения как экономических, так и политических целей», — считает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

По его мнению, индекс S&P 500 после повышения ставки продолжит снижаться до уровня в 2400 пунктов, пара евро-доллар на горизонте полугода будет стремиться к значению 1,1, а на горизонте года, при сохранении действующей политики ФРС, — к паритету.

В случае смягчения риторики ФРС позитивные настроения американских инвесторов постепенно распространятся и на другие рынки капитала, в том числе и на российский рынок акций, считает управляющий активами УК «Система Капитал» Антон Костин.

Политика ФРС в конечном счете может сказаться на курсе рубля и доходности российских бумаг. «Рост ставки в США заставляет российский Минфин поднимать доходность ОФЗ, чтобы восстановить сокращающийся разрыв между доходностью облигаций в долларах и в рублях. Снижение же разницы между рублевой и долларовой доходностью стало бы сигналом для иностранных инвесторов к продаже ОФЗ, а это привело бы к резкому ослаблению рубля», — поясняет Игорь Клюшнев.

По мнению аналитика, решение ФРС при этом никак не повлияет на будущие решения по ключевой ставке ЦБ. «14 декабря Банк России заранее поднял ставку, еще до заседания ФРС, чтобы не спровоцировать оттока инвесторов из ОФЗ, поскольку известно, что Федрезерв с высокой вероятностью поднимет базовую процентную ставку. Однако уже после заседания ФРС действия по изменению ключевой ставки не потребуются», — объясняет Клюшнев.

Однако если цикл повышения ставки ФРС продолжится, то доллар ждет укрепление, а курс рубля — заметное снижение. По мнению Алексея Антонова, курс доллара к рублю еще до наступления нового года преодолеет отметку в 70 рублей, а после рождественских праздников падение рубля может усилиться.

«FORBES»

НАССИМ ТАЛЕБ: «ПРЕДПРИНИМАТЕЛИ ПО ОПРЕДЕЛЕНИЮ – ДИКИЕ ЖИВОТНЫЕ»

19.12.2018

Автор термина «черный лебедь» рассказывает об инвестициях, которые позволяют ему наслаждаться жизнью.

Нассима Талеба до сих пор знают прежде всего по книге «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости», хотя он написал уже пять. Выражение, которое означает маловероятное, но значительное событие, вошло в повседневный обиход. По крайней мере среди экономистов и финансистов, пытающихся разглядеть очертания нового кризиса после того как многие из них, в отличие от Талеба, не заметили приближения финансового кризиса, разразившегося 10 лет назад.

К тому же, одна из основных проблем, приведших к кризису 2008-2009 гг., до сих пор не решена, а, наоборот, даже усугубилась. Если в 2007 г. совокупный долг нефинансового сектора в мире (правительств, компаний, домохозяйств) составлял, по данным Банка международных расчетов, 199% ВВП ($116 трлн), то в 2017 г. – 244,5% ВВП ($177,41 трлн). «Я не знаю, как правительства выйдут из этой ситуации», – говорит Талеб и хвалит Россию за низкий уровень долга. В нынешней ситуации это благо, считает он.

Однако другого блага – развитая предпринимательская среда, в которой бизнесмены могли бы чувствовать себя комфортно – в России явно не хватает. По мнению Талеба, комфортно должно быть не крупным и не государственным компаниям, не бюрократам, а небольшому количеству людей (их может быть всего 1%, настаивает Талеб), которые рискуют всем.

Проработав 20 лет на рынке валют и деривативов, а после кризиса поездив по инвестиционным конференциям, куда его охотно стали приглашать, Талеб теперь пишет книги и выступает с лекциями (в феврале состоится его очередное выступление в Москве). Он утверждает, что не считает себя профессиональным спикером, но выступает с лекциями 10-15 раз в год. Однако делает это не для того, чтобы зарабатывать на жизнь. Заработать на нее помогли принципы инвестирования, которых он придерживается.

«ВЕДОМОСТИ»

«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.