КАК ЦЕНТРОБАНК РОССИИ НЕ СТАЛ ПОМОГАТЬ ЕВРОПЕЙСКИМ БАНКАМ ВАЛЮТОЙ

Дисбаланс валютной ликвидности, возникший к вечеру 30 сентября на денежном рынке России, был вызван дефицитом долларов на европейском рынке из-за проблем Deutsche Bank, сезонным спросом на валюту в конце квартала, выплатой купона и погашением номинала по российским евробондам, говорят участники рынка.

И хотя краткосрочный и локальный дефицит валюты не создал больших проблем для финансовой стабильности - ЦБР даже не счел нужным увеличить лимит операций валютный своп - регулятор продолжает следить за развитием ситуации с Deutsche Bank, но помогать европейским банкам закрывать позиции за счет своих средств не намерен.

В целом ситуация с валютной ликвидностью оставалась относительно благоприятной, указывает Центробанк, называя временными трудностями то, что происходило 30 сентября.

Непосредственным катализатором кризиса вокруг Deutsche стал оспариваемый банком штраф в размере $14 миллиардов, который Минюст США предложил ему уплатить за урегулирование претензий, всплывших в ходе расследования операций с ипотечными бумагами.

Кроме этого, наложилась ситуация конца квартала, когда в целом предложение долларовой ликвидности на европейском рынке снижается, поэтому иностранные инвесторы 30 сентября обратили взор на российский рынок и увеличили спрос на доллары там.

Фактически банки использовали синтетический евродолларовый своп на российском рынке, привлекая доллары для европейского рынка.

По словам участников рынка, выглядело это так: иностранные банки привлекали рубли против евро у Центробанка по операциям валютный своп и затем на межбанковском рынке использовали sell/buy долларово-рублевый своп, привлекая за рубли доллары США.

Дилер в одном из крупных западных банков говорил, что в тот день у всех местных игроков была проблема занять доллары у своих традиционных европейских контрагентов, которые даже в ЕЦБ стучались за помощью.

Поэтому российские игроки надеялись на увеличение лимита Банка России, но регулятор не хотел делать так, чтобы "об нас люди просто закрывались здесь".

ЦБР не ждет повторения ситуации 30 сентября, но следит за развитием событий вокруг Deutsche Bank, которая может снова отразиться на российском рынке.

Кроме того, сейчас рублевые вмененные ставки по свопам достаточно высокие и до нижней границы коридора еще идти и идти.

Иностранцы по-прежнему сохраняют большой интерес к рублевым активам, подтвердил ЦБР в обзоре, поскольку carry trade приносит большой доход.

Для ЦБР здесь могут быть потенциальные риски, потому что когда все игроки стоят в одну сторону, существует риск быстрого разворота позиций в другую под влиянием любых плохих новостей, вроде последних о Deutsche Bank, говорят участники рынка.

С другой стороны, на российском рынке сохранятся достаточно крупный экспортный валютный оффер и в принципе в долгосрочной перспективе необратимых угроз для финансовой стабильности ЦБР не видит.