ЦИФРА НЕДЕЛИ: 8,5% ГОДОВЫХ

План перехвата. Станут ли народными «народные ОФЗ».

Представители Минфина раскрыли некоторые параметры готовящегося к выпуску в апреле дебютного выпуска «народных» облигаций федерального займа (ОФЗ). Новый вид ОФЗ будет доступен для инвестиций исключительно гражданам-резидентам. Номинальная стоимость именных купонных облигаций составит 1000 руб., срок погашения – от одного года до пяти лет. На организованном рынке облигации торговаться не будут. Объем первого трехлетнего выпуска составит 20 млрд руб., всего в 2017 г. Минфин планирует с помощью ОФЗ привлечь в бюджет порядка 1 трлн руб. Это 4% от средств граждан, хранящихся сегодня в банках.

Минфину придется задействовать окошки самих банков: размещать и обслуживать «народные» ОФЗ будут банки-агенты, по словам представителей Минфина, пока это будут Сбербанк и «ВТБ 24». Захотят ли банки активно избавляться от клиентов, предлагая им ОФЗ вместо собственного продукта, большой вопрос.

Доходность первого выпуска новых ОФЗ, по словам министра финансов Антона Силуанова, составит 8,5% годовых. Это примерно на 0,5 п. п. выше фиксированного купона обращающихся на рынке ОФЗ с дюрацией около трех лет. С другой стороны, оплачивать услуги агентов по размещению ОФЗ, судя по всему, придется покупателям бумаг. По признанию чиновников, агентская комиссия будет зависеть от вложенной инвестором суммы. В среднем она составит те же 0,5%, максимум – 1,5%. Это, безусловно, снизит итоговую доходность вложений.

Анонсированная чиновниками доходность «народных» ОФЗ даже с учетом комиссий выглядит привлекательнее ставок банковских вкладов. Но не настолько, чтобы вкладчики начали массово превращаться в инвесторов. Например, в Сбербанке премиальные клиенты при вложении нескольких миллионов рублей на три года с учетом капитализации процентов получат доходность 7,6–7,7% годовых. В «ВТБ 24» – примерно столько же.

Однако «народные» ОФЗ вряд ли получится разместить на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС). Поэтому инвестор лишается дополнительной прибыли в виде налогового вычета в размере 13% от вложенных средств (пока в пределах 400 000 руб.), которую мог бы получить, инвестируя в обычные ОФЗ через ИИС. Так что вкладчику очевидно выгоднее инвестиции в рыночные гособлигации.

Удастся ли при таких условиях приучить граждан-вкладчиков к инвестициям через «народные» ОФЗ, на что надеется Минфин, совсем не очевидно. Ведь предыдущие попытки – бумажные облигации государственного сберегательного займа, которые выпускались Минфином в середине 90-х гг., и бездокументарные муниципальные облигации Москвы для населения в начале 2000-х – по разным причинам успеха не имели.