ПРИНЦИП РОБИН ГУДА: ОТНЯТЬ У БАНКОВ, ОТДАТЬ ПРЕДПРИЯТИЯМ

Банк России уже в 2016 году может изменить схему взаимодействия с российскими банками: вместо того, чтобы предоставлять им ликвидность, регулятор будет изымать ее у банков и направлять на кредитование реального сектора.

Выступая на 27-м съезде Ассоциации российских банков, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что одной из новых тенденций в банковской системе становится профицит ликвидности. Если до сих пор ЦБ активно кредитовал и рефинансировал банки, то в перспективе регулятор может сам начать занимать у банков.

По оценкам ЦБ, банковская система в настоящее время живет в условиях избыточной ликвидности. Возможности, чтобы расширять кредитование, у российских банков есть — нет желания. Ту же мысль озвучивал и глава Сбербанка РФ Герман Греф: есть ликвидность — нет роста кредитов. В такой ситуации очевидно желание ЦБ выступить посредником между банками как источниками фондирования и реальным сектором.

У Банка России в последнее время появились дополнительные инструменты для начала подобных действий: резко возросла экспертиза ЦБ в сфере анализа кредитных рисков нефинансового сектора; значительно усилился блок прогнозирования и анализа макротенденций; усилился и надзор за банками, особенно за крупными и системно значимыми, которые все больше становятся не только поднадзорны, но и подчинены решениям регулятора.

Классически денежно-кредитная политика центральных банков строится исходя из их роли как кредитора последней инстанции. В международной практике центральные банки осуществляют вложения в банковские активы, а уже банки кредитуют реальный сектор. Несмотря на то что центральные банки после событий 2008 года стали играть значительно большую роль в фондировании выпусков облигаций и банковской системы в целом, до сих пор в развитых странах центробанки не кредитуют реальный сектор напрямую, минуя банковскую систему.

На этом фоне политика ЦБ РФ выглядит как жест отчаяния, как признание слабости и неэффективности банковской системы страны в деле перераспределения кредитных ресурсов и обеспечения эффективной работы кредитного мультипликатора. Получается, что, несмотря на рыночный в целом характер политики, которую ведет регулятор, переход к прямому кредитованию экономики может означать движение в сторону директивно-плановой системы экономических отношений. Реверанс сторонникам государственного капитализма и планового распределения финансовых ресурсов. То есть элемент политики, в которой ЦБ РФ ранее не был замечен.