ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №152/990)

 ПРОВЕРЬ СВОЙ БАНК

Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски.

Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций.
 

Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.

---

 

В ОПЕРАЦИЯХ КЕМЕРОВСКОГО БАНКА НАШЛИ ПРИЗНАКИ ВЫВОДА АКТИВОВ

27.08.2019

Должностные лица кемеровского АО «Кемсоцинбанк» могли выводить его активы. К такому выводу пришла временная администрация кредитного учреждения, сообщает корреспондент Sibnovosti.ru.

«Временная администрация … установила в действиях должностных лиц Банка признаки осуществления операций, направленных на вывод активов Банка посредством кредитования юридических лиц и заключения сделки по отчуждению недвижимого имущества с физическим лицом, имеющими сомнительную платежеспособность либо заведомо не обладающими способностью исполнить свои обязательства», - говорится в сообщении пресс-службы Банка России.

Информация об этих операциях направлена в правоохранительные органы.

Как писали Sibnovosti.ru, Центробанк лишил лицензии «Кемсоцинбанк» в конце мая этого года. В кредитном учреждении была назначена временная администрация. В июле кемеровский арбитраж признал «Кемсоцинбанк» банкротом. По оценке временной администрации, стоимость активов банка не превышает 1,73 млрд руб. при величине обязательств перед кредиторами 1,96 млрд руб. Выплатой страхового возмещения вкладчикам занимается банк «Уралсиб».

АО «Кемсоцинбанк» - первый коммерческий банк в Кузбассе. Он был основан еще в 1989 году.

«SIBNOVOSTI.RU»

https://kem.sibnovosti.ru/business/376969-v-operatsiyah-kemerovskogo-banka-nashli-priznaki-vyvoda-aktivov

ЭКС-МЕНЕДЖЕРЫ БАНКА ФК "ОТКРЫТИЕ" ОБЖАЛОВАЛИ АРЕСТ ИМУЩЕСТВА НА 289 МЛРД РУБ

28.08.2019

Пять бывших топ-менеджеров банка «Финансовая корпорация Открытие» подали жалобы на определение об аресте их имущества на общую сумму 289,5 миллиарда рублей, говорится в материалах Девятого арбитражного апелляционного суда.

Определением арбитражного суда Москвы от 24 июля были арестованы счета бывших руководителей организации.

Требование о принятии обеспечительных мер в виде ареста имущества было подано в суд в рамках иска о взыскании этой суммы с менеджеров. Столичный арбитраж арестовал имущество и денежные средства на счетах ответчиков за исключением 80% от зарплаты.

В качестве ответчиков заявлены: один из основателей финансовой группы «Открытие» Вадим Беляев, председатель правления банка Евгений Данкевич, вице-президент Геннадий Жужлев, член совета директоров Елена Будник и президент банка Рубен Аганбегян.

Центральный банк (ЦБ) РФ с 29 ноября 2017 года возложил функции временной администрации банка «Финансовая корпорация Открытие» на Управляющую компанию Фонда консолидации банковского сектора (УК ФКБС).

Как сообщил ЦБ, полномочия временной администрации УК ФКБС с учетом изменений, внесенных в законодательство о банкротстве Федеральным законом от 25 ноября 2017 года 328-ФЗ, позволят провести корпоративные процедуры, необходимые для прекращения (изменение характера) обязательств перед субординированными кредиторами, изменения размера его уставного капитала и формирования органов управления банка.

«Данные меры позволят в более короткие сроки завершить процедуры по докапитализации банка и вывести его в режим соблюдения общих регулятивных требований Банка России», — отметил регулятор.

Ранее сообщалось, что ЦБ РФ с 29 августа 2017 года назначил временную администрацию по управлению банком «ФК Открытие». При этом отмечалось, что банк продолжит работу в обычном режиме, исполняя свои обязательства и совершая новые сделки.

ЦБ также сообщал, что финансовые организации и специализированные сервисы, входящие в группу банка, в том числе СК «Росгосстрах», банк «Траст», «Росгосстрах Банк», АО «НПФ Лукойл-гарант», АО «НПФ Электроэнергетики», ОАО «НПФ «РГС», АО «Открытие Брокер», а также «Точка» и Рокетбанк продолжат функционировать в нормальном режиме и обслуживать клиентов. В состав временной администрации вошли сотрудники Банка России и Фонда консолидации банковского сектора ООО «УК ФКБС».

Банк «ФК Открытие» был создан в декабре 1992 года. Он является значимой кредитной организацией, по объему активов занимая 8 место в банковской системе. Инфраструктура банка включает 22 филиала и более 400 внутренних структурных подразделений.

«РАПСИ»

http://rapsinews.ru/judicial_news/20190828/303296279.html

КОМПАНИЯ АВЕТИСЯНА ПООБЕЩАЛА ВЛИТЬ В БАНК ИЗ ДЕЛА КАЛВИ 2 МЛРД РУБ.

27.08.2019

Выкуп активов на эту сумму позволит не списывать бонды из-за проблем с капиталом «Восточного».

Банк «Восточный», находящийся под контролем «Финвижн» Артема Аветисяна и его партнеров, не стал списывать вечные субординированные облигации для повышения норматива достаточности капитала, следует из сообщения, которое банк разослал инвесторам (есть у РБК). Информацию о том, что банк не списывает суборды, РБК подтвердила пресс-служба «Восточного».

Компания SCI Finance B.V. сообщила держателям субордов «Восточного», что дата списания бондов была назначена на 23 августа. Но 21 августа банк уведомил компанию, что «в результате внутренних мер, принятых менеджментом заемщика (банка. — РБК)», списания в указанную дату не произойдет. Более того, банк может получить поддержку от своего крупнейшего акционера — «Финвижн». «Недавно она направила банку обязывающее предложение о выкупе определенных обеспеченных активов банка на общую сумму 2,2 млрд руб.», — говорится в сообщении SCI Finance B.V.

Банк выпустил субординированные облигации в 2013 году на 7 млрд руб., в 2017 году он конвертировал их в вечные облигации. Их держателями являются около 300 VIP-клиентов «Восточного», говорил РБК один из держателей.

Риск списания субордов банка возник в июне, после того как «Восточный» выполнил предписание ЦБ по созданию резервов на 5 млрд руб. Тогда норматив достаточности базового капитала банка (Н1.1) опустился ниже 5,125% (4,66% на 12 июня). Этот показатель должен составлять не менее 4,5%, но его снижение ниже 5,125% уже может являться поводом для автоматического списания вечных субординированных обязательств банка. «Восточный» ранее сообщал РБК, что выплаты процентов по субордам могут быть приостановлены, а обязательства конвертированы в капитал, но решение по этому вопросу будет принято до конца августа.

Во вторник в пресс-службе «Восточного» уточнили, что на 12 августа норматив достаточности капитала был выше 5,125%. Банк предпринял ряд действий по восстановлению запаса капитала, а «также воспользовался поддержкой своего акционера — «Финвижн», который предоставил юридически обязывающее предложение о выкупе активов на общую сумму 2,2 млрд руб.».

«Финвижн» и Baring Vostok борются за контроль над «Восточным» с весны 2018 года, стороны ведут разбирательство в Лондонском международном третейском суде. В феврале 2019 года против основателя Baring Vostok Майкла Калви и ряда топ-менеджеров фонда было заведено уголовное дело по подозрению в мошенничестве на 2,5 млрд руб. По версии следствия, Калви убедил совет директоров уступить кредит Первому коллекторскому бюро в обмен на акции инвестфонда IFTG, которые стоили 600 тыс. руб. Заявление в ФСБ подал миноритарий «Восточного» и партнер Аветисяна Шерзод Юсупов, который также голосовал за отступное. Калви заявлял, что акции стоят 3 млрд руб., и связывал уголовное дело с акционерным конфликтом. После возбуждения дела «Финвижн» выиграла один процесс в Лондоне и ряд судов в России, получив контроль над «Восточным».

Сумма 2,2 млрд руб. сопоставима с вкладом, который компания должна была внести в выкуп допэмиссии акций «Восточного». Baring и «Финвижн» еще в 2018 году договорились поддержать банк на 5 млрд руб., выкупив его акции на 2,5 млрд руб. каждый. Допэмиссия в итоге не состоялась, «Финвижн» заблокировала ее проведение через суд. Baring Vostok неоднократно заявлял, что у его оппонентов не было денег на участие в дополнительном размещении. Если бы фонд провел допэмиссию единолично, он бы размыл долю «Финвижн». Пресс-служба «Финвижн» не ответила на вопрос РБК об источнике средств на поддержку «Восточного».

Представитель Baring Vostok сообщил РБК, что в фонде не знают о предложениях о выкупе активов, сославшись на то, что «Финвижн» «блокирует доступ к оперативной информации». «При этом как крупнейший инвестор мы приветствуем любые решения, направленные на восстановление достаточности капитала банка, при условии, что это не очередные бумажные обещания», — сказал собеседник. «Однако вызывает резонный вопрос и сомнение в чистоте намерений «Финвижн» тот факт, что, имея средства для выкупа активов, они не стали пропорционально участвовать в дополнительной эмиссии, согласованной с ЦБ, заблокировав ее в суде», — заключили в Baring Vostok.

«РБК»

https://www.rbc.ru/finances/27/08/2019/5d6519349a794746645bafe5

СБЕРБАНК ЗАДУМАЛСЯ НАД РАЗВИТИЕМ БРЕНДА "СБЕР"

27.08.2019

В Сбербанке пока не обсуждают вопрос смены логотипа, но "думают над развитием бренда "Сбер" в рамках своей экосистемы". Такую информацию сообщили агентству ТАСС в пресс-службе самого крупного коммерческого банка страны.

Еще в декабре прошлого года Сбербанк создал дирекцию SberX для координации развития экосистемы вокруг других бизнес-направлений банка.

По сообщению руководства банка, в "экосистему" входит более 20 компаний по разным направлениям: электронная коммерция ("Яндекс.Маркет"), медицина (DocDoc), телекоммуникации ("Сбербанк Телеком"), облачные технологии (SberCloud), коммуникации (Dialog), идентификация (VisionLabs), сервисы для оптимизации бизнес-процессов ("Эвотор", "Интеркомп") и другие. "Мы строим экосистему, ядром которой является Сбербанк.

Основной задачей SberX станет координация комплексного развития экосистемы Сбербанка совместно с другими бизнес-блоками банка, компаниями, входящими в группу Сбербанка, а также другими компаниями-партнёрами банка", - заявил тогда первый зампред правления банка Лев Хасис.

Позже сообщалось, что Сбербанк начал работу над новым логотипом, один из вариантов которого представлял квадрат, цвет которого слева направо меняется от светло-зеленого до темно-зеленого, а снизу-вверх - с зеленого до синего. Справа от этого логотипа - наименование бренда "Сбер", а затем название структур, входящих в экосистему банка. Существующий логотип, бело-зеленый круг с галками, появился десять лет назад, и зачем его требуется менять (а это дело очень недешевое), пока не объявлялось.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

https://rg.ru/2019/08/27/sberbank-zadumalsia-nad-razvitiem-brenda-sber.html

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР В ЯНВАРЕ — ИЮЛЕ: КЛЮЧЕВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

28.08.2019

Аналитики Банки.ру изучили представленные Центробанком данные по развитию российского банковского сектора за семь месяцев текущего года и выделили ключевые тенденции.

ЦБ РФ на прошлой неделе представил доклад о динамике развития банковского сектора за январь — июль 2019 года. В первую очередь регулятор рапортовал о том, что тенденция к замедлению розничного кредитования стала более выраженной благодаря принятым регулятивным ужесточениям (ЦБ повышал коэффициенты риска по потребительским кредитам с повышенной ставкой и ипотеке с первоначальным взносом менее 20%). Кроме того, Банк России отметил улучшение финансовых результатов банков, в частности повышение операционной эффективности и заметный рост прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Правда, регулятор сделал оговорку, что при оценке прибыльности в текущем году необходимо держать в уме корректировки в бухучете с начала года, оказавшие существенное влияние на финансовый результат сектора.

РОЗНИЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ: ЦБ ОГРАНИЧИВАЕТ РОСТ, СНИЖЕНИЯ СТАВОК ПОКА НЕЗАМЕТНО. Замедление темпов роста кредитования физических лиц, действительно, наблюдается уже не первый месяц. Так, еще в апреле 2019 года совокупный розничный портфель банков вырос на 2% (здесь и далее данные ЦБ с исключением влияния валютной переоценки и без учета кредитных организаций с отозванной лицензией), в мае и июне рост замедлился до 1,6% и 1,4% соответственно, а в июле ЦБ зафиксировал лишь 1,2% роста.

КРЕДИТОВАНИЕ БИЗНЕСА: СТАВКИ СНИЖАЮТСЯ, ДИНАМИКА ОСТАЕТСЯ НЕВНЯТНОЙ. Помимо сдерживания высокорискованного необеспеченного потребительского кредитования от ЦБ постоянно требуют ускорения темпов роста кредитования бизнеса. Корпоративное кредитование выросло по итогам января — июля 2019 года лишь на 2,8%, что тем не менее опережает график предыдущего года (плюс 2,7% за аналогичный период). Но со II квартала текущего года рост объема кредитов, выдаваемых юрлицам, откровенно застопорился. Так, после ускорения роста кредитования в марте 2019 года до 0,9% (по итогам I квартала — рост на уровне 2,3%) темпы роста портфелей юрлиц уже дважды оказывались на нуле (в мае и июле), а максимальный рост составлял лишь 0,4% (в июне).

Базовый прогноз Банка России на конец 2019 года предполагает прирост объема кредитов предприятиям и организациям на 7—10%, однако пока даже нижняя граница указанного диапазона выглядит весьма оптимистичным сценарием.

СРЕДСТВА ФИЗЛИЦ: СТАВКИ СНИЖАЮТСЯ, ПРИТОК ВКЛАДОВ ПРОДОЛЖАЕТСЯ. В структуре ресурсной базы банков объем вкладов физлиц после отрицательной динамики в мае (минус 0,1%) вырос на 1,3% в июне, однако рост в июле вновь замедлился и составил лишь 0,2%. Впрочем, в целом со II квартала текущего года отмечается ускорение темпов роста объема вкладов физических лиц. Так, если по итогам I квартала объем вкладов вырос лишь на 0,8%, то в целом за январь — июль рост достиг 4,3%, что к тому же опережает и график предыдущего года (плюс 3% за аналогичный период).

Впрочем, помесячная динамика объема средств физлиц остается нестабильной, и дальнейшее снижение процентных ставок по вкладам, безусловно, не будет способствовать ускорению притока средств населения. В частности, в августе средняя максимальная ставка по рублевым депозитам, рассчитываемая ЦБ по десяти крупнейшим банкам на рынке вкладов, впервые с октября прошлого года опустилась ниже 7% годовых — до 6,82%. В целом ставка планомерно снижается с марта текущего года, когда она находилась на отметке 7,72% годовых. В данном случае можно увидеть классический пример того, как в период смягчения процентной политики стоимость пассивов банковского сектора снижается заметно быстрее стоимости кредитования. Так, депозитная ставка банков с марта по август уменьшилась уже почти на 1 процентный пункт, хотя ключевая ставка ЦБ снизилась за соответствующий период лишь на 0,5 п. п. Ставка по корпоративному кредитованию, как описывалось выше, показала еще менее заметное снижение, а ставок по рознице снижение и вовсе пока толком не коснулось.

СРЕДСТВА ЮРЛИЦ: БЮДЖЕТ ЗАБИРАЕТ БОЛЬШЕ, ЧЕМ ОТДАЕТ. Если объем средств населения в банках худо-бедно растет, то средства корпоративных клиентов сокращаются второй месяц подряд (минус 0,9% в июне и минус 0,2% в июле). В целом в течение января — июля текущего года объем средств корпоративных клиентов рос лишь в трех месяцах (в январе, феврале и мае) и сократился с начала года на 1,2%.

С макроэкономической точки зрения отрицательная динамика средств юридических лиц в пассивах банков, по всей видимости, является результатом профицита федерального бюджета. По итогам января — июля 2019 года данный показатель составил 2,03 трлн рублей, или 3,4% ВВП. Бюджетные расходы традиционно являются главным поставщиком ликвидности в банковскую систему, однако пока бюджет больше забирает, чем отдает. Впрочем, амбициозные планы по реализации национальных проектов позволяют надеяться на отсутствие проблем с ресурсной базой у банков в обозримой перспективе. Так, на период до 2024 года в рамках нацпроектов планируется выделение порядка 26 трлн рублей (из которых около 70% придется на федеральный и региональные бюджеты), и существенная часть этих средств в том или ином виде окажется на счетах в банковской системе.

ПРИБЫЛЬ И КАЧЕСТВО КРЕДИТНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ: КОРРЕКТИРОВКИ В БУХУЧЕТЕ НЕ ОТРАЖАЮТ РЕАЛЬНОЙ КАРТИНЫ. Прибыль банковского сектора уже по итогам января — июля достигла 1,2 трлн рублей, что эквивалентно результату сектора за январь — октябрь прошлого года. Такой результат Банк России объяснил сокращением расходов по резервированию на возможные потери, которое во многом носит технический характер из-за бухгалтерских корректировок с начала года.

Примечательно, что по этой же причине (корректировки в бухучете) не получится объективно оценить качество кредитных портфелей банков, что было бы весьма актуально в условиях замедления экономического роста в РФ. Так, с начала 2019 года просроченная задолженность растет в сегменте как корпоративного кредитования, так и розничного. Однако такая динамика, согласно комментариям ЦБ, во многом обусловлена изменениями в бухгалтерском учете, согласно которым к совокупной просрочке теперь относятся просроченные дебиторская задолженность и приобретенные права требования.

С учетом корректировок или без них, но результат всего прошлого года по прибыли (1,3 трлн рублей), по всей видимости, будет достигнут банковским сектором уже в ближайшие отчетные даты. При этом даже без учета влияния корректировок в бухгалтерском учете можно рассчитывать на дальнейший рост финансовых результатов банков в перспективе ближайшего года. Росту прибылей будет способствовать уже описанное снижение стоимости фондирования гораздо более быстрыми темпами, чем снижаются ставки по кредитованию. Рассчитывать на продолжение снижения стоимости пассивов банкам позволяют ожидания по дальнейшему смягчению процентной политики Банка России и сближению инфляции с целевым уровнем 4%, что будет возможно при отсутствии шоков с внешних рынков и новых санкционных угроз.

«BANKI.RU»

https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10904673

ГОСОБЛИГАЦИЯМ СОКРАТИЛИ СРОК

28.08.2019

Конъюнктура препятствует размещению длинных ОФЗ.

Минфин планирует 28 августа провести два аукциона по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). На первом аукционе инвесторам будут предложены пятилетние ОФЗ с постоянным купонным доходом объемом 10 млрд руб. В ходе второго будут размещаться облигации с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПД), который будет рассчитываться исходя из среднего значения ставок RUONIA. Объем дебютного выпуска также составит 10 млрд руб. В последний раз такие короткие бумаги министерство размещало в конце мая.

О намерении выпустить новые ОФЗ-ПД Минфин объявил в начале августа, первый аукцион планировалось провести еще на прошлой неделе. Однако на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры были размещены только пятилетние ОФЗ с постоянным купонным доходом. В конце минувшей недели конъюнктура на долговом рынке ухудшилась, что и могло побудить Минфин выйти на рынок с данным предложением, считают аналитики. В частности, из-за нового обострения торговых отношений Китая и США, объявивших о взаимном повышении импортных пошлин.

«Учитывая нестабильную ситуацию на мировом рынке и, как следствие, осторожность инвесторов в отношении российского рублевого долга, выбор короткой пятилетней бумаги и флоатера (облигации с переменным купоном.— “Ъ”) выглядит объяснимым. Минфин всегда учитывает конъюнктуру и корректирует параметры бумаг, особенно сейчас, когда у ведомства есть пространство для маневра»,— отмечает главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой. «На котировки вторичного рынка ситуация на глобальных рынках оказала минимальное влияние»,— отмечает вице-президент по торговым операциям Альфа-банка Сергей Осмачек.

О снижении спроса иностранных инвесторов на ОФЗ говорят последние данные ЦБ. В июле нерезиденты увеличили вложения в ОФЗ только на 25 млрд руб., что в четыре раза ниже покупок июня и минимальный объем с начала года. Более того, в начале августа на новостях о расширении антироссийских санкций были заметны продажи долговых бумаг нерезидентами. По данным ЦБ, в первые четыре дня августа иностранцы продали ОФЗ на 19 млрд руб. Косвенно о снижении спроса на российские бумаги могут свидетельствовать последние данные Emerging Portfolio Fund Research, согласно которым за последние три недели из российских облигационных фондов нерезиденты вывели $191 млн.

На решение Минфина могла повлиять и в целом низкая активность на локальном рынке, отмечает Сергей Осмачек. Об этом свидетельствует уровень ставок на межбанковском рынке. «Ставка однодневного МБК выросла до 7,3–7,4% годовых, несмотря на приближение даты заседания ЦБ, на котором с большой вероятностью ожидается снижение ключевой ставки до 7%»,— отмечает аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Александр Осин. Это может быть связано с продолжающимся налоговым периодом, который традиционно повышает спрос на рублевую ликвидность со стороны банков.

Впрочем, в ближайшие недели Минфин может вернуться с предложением долгосрочных бумаг. «Стабилизация ситуации в дальнейшем позволит вернуться к более длинным выпускам, которые всегда предпочтительнее для Минфина»,— отмечает Дмитрий Полевой. Риски для такой тактики связаны с ускорением инфляции в ближайшие кварталы, полагает господин Осин, о чем косвенно «говорит проинфляционная риторика ЦБ на последнем заседании».

«КОММЕРСАНТЪ»

https://www.kommersant.ru/doc/4073787

ЧТО ПРОИСХОДИТ С РУБЛЕМ ПОСЛЕ ЗАЯВЛЕНИЙ НА G7 И ОЦЕНОК МИНЭКА?

27.08.2019

Курсы основных валют на Московской бирже 27 августа выросли: доллар на уровне 66,4 рубля, евро — 73,7 рубля.

На рынке сохраняются противоречивые настроения после заявлений Дональда Трампа в начале недели. На саммите G7 президент США сообщил, что Китай заинтересован в возобновлении переговоров о заключении торгового соглашения. Позже он заявил, что в Пекине «осознали свои ошибки» и хотят заключить соглашение с Вашингтоном, так как пошлины США «очень больно бьют по Китаю».

Также накануне глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил, что министерство незначительно скорректировало прогноз по среднегодовому курсу доллара в этом году в сторону ослабления рубля — с 65,1 до 65,4 рубля за доллар.

Внесли свою лепту и заявления на симпозиуме в Jackson Hole, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Инстант инвест» Александр Тимофеев.

«Начиная с пятницы практически все играет против курса нашей национальной валюты. Главный негатив пришел традиционно от Twitter Трампа, но был еще целый ряд событий, которые остались практически незамеченными. Во-первых, в пятницу завершилась конференция ФРС в Jackson Hole. Председатель ФРС Пауэлл, по сути, сказал, что риски, которые сейчас есть в международной экономике и экономике США, не носят монетарного характера и, соответственно, снижением ставки или какими-то другими действиями со стороны ФРС их не снять. Второе: совершенно никто не заметил, но в Jackson Hole выступал глава Банка Англии, и он сказал совершенно неожиданную для главы ЦБ вещь: валютная система с одним резервным инструментом вообще себя исчерпала, это какой-то анахронизм, необходимо искать какие-то новые активы. Видимо, он намекал на криптовалюту. Но вы представляете, когда такое говорит один из претендентов на пост главы ВМФ, это тоже не добавляет оптимизма».

Некоторое ослабление рубля — следствие общей тенденции, отмечает аналитик управляющей компании «Альфа-капитал» Владимир Брагин.

«Мы с начала августа видим достаточно ощутимое ослабление практически по всему спектру развивающихся валют: латиноамериканских, турецкой лиры, даже некоторым африканским валютам. Это не чисто внутренняя российская идея. Здесь, скорее, идея как раз общего ухода от риска глобальной экономики, в том числе от риска развивающихся валют. Наверное, какой-то эффект оказала вторая часть санкций, которые должны были ввести намного раньше, но я думаю, что его переоценивать тоже не нужно, мне кажется, это больше какая-то общерыночная вещь».

На среду, 28 августа, ЦБ установил курс доллара на уровне 66,26 рубля, евро — 73,61 рубля.

«BFM.RU»

https://www.bfm.ru/news/422957

РУБЛЬ НЕ МОЖЕТ НАЙТИ ПОВОД ДЛЯ РОСТА: ПАДЕНИЕ “ДЕРЕВЯННОГО” ПРОДОЛЖАЕТСЯ

28.08.2019

Российская национальная валюта больше не пользуется спросом.

Ситуация на мировых финансовых рынках складывается не в пользу валют стран с развивающейся экономикой. Торговая война между США и КНР напрочь отбила аппетит к риску у инвесторов на ближайшее время. Ситуацию усугубляют протесты в Гонконге, которые многие эксперты отказываются рассматривать вне контекста упомянутой выше войны. 

Наиболее заметные проблемы в группе валют развивающихся стран наблюдаются у рубля. Во-первых, “деревянный” хорошо постарался до этого, укрепившись с почти 70 рублей за доллар 23 декабря прошлого года до 63 рублей за доллар 7 июля года текущего. У многих инвесторов возникло вполне объяснимое в нынешних обстоятельствах желание зафиксировать прибыль. Во-вторых, август для рубля традиционно самый опасный месяц в году. Так как многие стрессовые ситуации возникали именно в августе, неудивительно, что некоторые участники торгов в этот период проявляют осторожность. В-третьих, к общему неблагоприятному внешнему фону, от которого страдают все развивающиеся экономики (торговые войны, снижение цен на сырье), в истории с российским рублем все еще добавляются внешнеполитические риски. Так, дискуссия о возвращении России в G8 накануне развернулась на фоне вступления в силу второго пакета антироссийских санкций США из-за дела Скрипалей. Да и само обсуждение возможности возвращения России в “Большую восьмерку” вряд ли можно считать фактором поддержки рубля, так как практически все члены “Группы семи”, кроме Дональда Трампа и уходящего в отставку итальянского премьера Конте, высказались резко против этой инициативы. 

И в этих условиях “деревянный” оказался без последней “зацепки” - налоговый период закончился. Экспортеры перестали конвертировать полученную валюту в рубли. Днем ранее банки разместили 2,2 триллиона рублей в ходе депозитного аукциона Центробанка. Столь значительная сумма свидетельствует о снижении спроса на рублевую ликвидность. 

Заявления министра экономического развития России Максима Орешкина, сделанные им в интервью телеканалу “Россия 24”, настроение инвесторов не улучшили. В понедельник глава ведомства рассказал об ухудшении прогнозов по доллару на все ближайшие годы вплоть до 2022 года включительно. Пересмотрены в сторону ухудшения и прогнозы по росту доходов россиян. Министр много внимания уделил проблеме потребительского кредитования в стране, что также не добавило позитива. 

Еще одна угроза, на которую указывают специализирующиеся на развивающихся рынках аналитики, всё больше проявляется в Гонконге. Усиление кризиса в этом специальном административном районе Китая и возможная реализация жесткого сценария его решения больно ударят именно по развивающимся странам с экспортной экономикой, предупреждают эксперты. Впрочем, крах одного из крупнейших мировых финансовых центров не пойдет на пользу никому. 

На этом фоне вряд ли стоит надеяться на рост российской национальной валюты в ближайшие дни. Утром в среду перед открытием торгов в России курс доллара на международном валютном рынке установился на отметке 66,4352 рублей, евро - 73,6802. 

Торги на российском рынке акций во вторник закрылись разнонаправленно. Рублевый индекс Мосбиржи по итогам вторника увеличился на 0,04%, до 2659,35 пункта. Снижение курса рубля не позволило вырасти долларовому индексу РТС, который по итогам торгов просел на 0,76%, до 1258,6 пункта.

В среду утром биржи материкового Китая открылись снижением индексов. При страте торгов шэньчжэньский индекс SZSE Component снижался на 0,21%. Шанхайский Shanghai Composite просел почти на 0,4%, индекс China A50 - на 0,55%. 

Гонконгский индекс Hang Seng открылся практически без изменений к предыдущему торговому дню.

Инвесторы продолжают наблюдать за ситуацией в охваченном антиправительственными протестными акциями специальном административном районе Китая. По словам министра иностранных дел КНР Ван И, ситуация в Гонконге сейчас самая серьезная с момента его передачи Поднебесной. 

“Надеюсь все высоко поднимут флаг любви к стране и Гонконгу, объединят все слои общества Гонконга, твердо поддержат гонконгскую администрацию в пресечении беспорядков", - говорится в заявлении главы МИД КНР.

Как пишет в среду китайская газета South China Morning Post со ссылкой на информированный источник, власти Гонконга готовы рассматривать все существующие законодательные возможности для урегулирования беспорядков в городе, охваченном протестами, в том числе Закон о мерах при чрезвычайном положении. 

"Определенно, мы не исключаем любые возможности на данной стадии, поскольку не знаем, какой будет эскалация протестов в будущем", - сказал собеседник издания.

Некоторую долю позитива в среду рубль может попытаться найти на товарном рынке, где наблюдается рост нефтяных котировок. 

К шести утра по московскому времени североморская нефть Brent дорожала на 0,66%, до 59,42 долларов за баррель. Баррель WTI прибавляет в цене 1,02%, до 55,5 долларов.

«МОСКОВСКИЙ КОМСОМОЛЕЦ»

https://www.mk.ru/economics/2019/08/28/rubl-ne-mozhet-nayti-povod-dlya-rosta-padenie-derevyannogo-prodolzhaetsya.html

ВТБ СТАЛ ЛИДЕРОМ ПО ОТТОКУ С ВАЛЮТНЫХ ВКЛАДОВ В ИЮЛЕ

27.08.2019

Чистый отток валюты с вкладов в ВТБ в июле составил $106 млн. Это самый существенный отток среди всех российских банков.

Вкладчики ВТБ в июле сняли со срочных депозитов в банке $272 млн, подсчитали аналитики Frank RG на основе данных оборотной ведомости на 1 августа. При этом средства на текущих счетах увеличились на $166 млн, таким образом, нетто-отток составил $106 млн. Это самый существенный отток среди всех российских банков.

«Мы действительно фиксируем сокращение объема розничных валютных вкладов, однако итоговая сумма значительно отличается от приведённых данных, и в масштабах банка эти значения минимальны», — говорится в ответе пресс-службы ВТБ на запрос Forbes. В ВТБ отмечают, что привлечение банком средств физлиц в иностранной валюте «соответствует трендам рынка». Сейчас банк «не заинтересован в значительном наращивании валютных ресурсов».

В конце июля ВТБ резко снизил процентные ставки по всем вкладам, долларовые депозиты подешевели на 0,5-0,75 процентного пункта. Самая высокая ставка в массовом сегменте после снижения составила 1,2% годовых — по депозиту «Выгодный». До снижения она составляла 1,9% годовых. Это произошло после того, как в июне вкладчики принесли в ВТБ валюту на $568,2 млн.

ВТБ борется с притоком валюты с марта – с тех пор он несколько раз снижал ставки по долларовым вкладам. В отдельные месяцы приток удавалось остановить – например, в мае вкладчики сняли с депозитов около $40 млн.

Наибольший приток валюты на депозиты в ВТБ был зафиксирован в январе 2019 года – он составил, по данным Frank RG, $1,4 млрд. В следующие месяцы динамика была не столь впечатляющей: в феврале вкладчики принесли в ВТБ около $600 млн, в марте – чуть меньше $400 млн.

Повышать ставки по долларовым депозитам ВТБ пришлось начать осенью, чтобы остановить бегство валютных вкладчиков, начавшееся после заявление главы ВТБ Андрея Костина о том, что валютные вклады могут быть возвращены в рублях. «Все клиенты всех банков смогут получить назад свои деньги. Это принципиальный момент. Как это будет сделано, в какой валюте — это уже другой вопрос», — говорил Костин в интервью Bloomberg. Эта фраза напугала вкладчиков. Некоторое время после этого выступления долларовый депозит в ВТБ можно было разместить под 4,11% годовых. Сегодня самая высокая ставка составляет 2%, ее банк предлагает по депозиту «Выгодный Привилегия».

Интервью Bloomberg Андрей Костин дал в сентябре прошлого года. За 12 месяцев, прошедших с 1 августа 2018 года, всего валюты в ВТБ вкладчики принесли на $3,6 млрд.

«FORBES»

https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/382543-vtb-stal-liderom-po-ottoku-s-valyutnyh-vkladov-v-iyule

РАЗВИТИЕ СТРАНЕ, А ВКЛАДЧИКУ — ДОХОДЫ

28.08.2019

Миллионный в России индивидуальный инвестиционный счет открыт в новосибирском отделении Сбербанка.

Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в стране достигло миллиона. При этом около половины всех держателей счетов — вкладчики Сбербанка.

Миллионного клиента, вложившего средства в стратегию доверительного управления, представители банковской сферы чествовали в Новосибирске.

27 августа 2019 года миллионный клиент, военный пенсионер Юрий Булгаков принял поздравления от руководителей Сибирского банка Сбербанка и Московской биржи: ему вручили благодарственную грамоту, памятный адрес, а также подарки — смарт-часы и зарядное устройство.

— Мне позвонили, я очень обрадовался, — поделился впечатлениями Юрий Булгаков и рассказал журналистам, какими судьбами он стал инвестором. Кстати — впервые в жизни: — Я давно работаю со Сбербанком, с 2008 года. Решил открыть новый вклад, но проценты упали, и специалисты посоветовали обратить внимание на инвестиционный счет, по которому доходность выше. Изучив все условия, я принял решение открыть счет. В будущем планирую воспользоваться налоговым вычетом.

Миллионный владелец инвестсчета — событие, в какой-то мере, не случайное, подчеркнул заместитель председателя Сибирского банка ПАО Сбербанк Максим Волков.

— Около половины всех ИИС продает Сбербанк. Следовательно, то, что миллионный клиент в Сбербанке — скорее, закономерность, а то, что в Новосибирске — удача. И нам очень приятно, что знаменательное событие случилось именно у нас, — подчеркнул Максим Волков, напомнив, что речь идет о новом финансовом инструменте: — Новосибирский Сбербанк начал работать с ИИС только в 2019 году, но направление очень перспективное. На фоне существующей динамики процентных ставок, естественно, идёт поиск альтернативных возможностей для инвестирования своих средств.

Владелец инвестсчета получает доходы из двух источников. Во-первых — это налоговый вычет (возврат составляет 13 процентов, но не больше 52 тысяч рублей), во-вторых — доходность от облигаций.

— В рамках продукта «зашита» стратегия инвестирования в государственные облигации крупнейших российских компаний — таких, как РЖД, МТС, — объяснил Максим Волков.

Чтобы стать инвестором с помощью банковского счета, не обязательно обладать специальными знаниями: в ИИС заложено доверительное управление. Какие предприятия выбрать, в какие сферы инвестировать — выбирает не инвестор, а специалист банка, с которым инвестор заключил договор. Их задача — вложить деньги в максимально доходные ценные бумаги.

Готовое решение, доступное для понимания даже для людей без опыта на фондовом рынке — вот что такое инвестиции в интересные с точки зрения доходности набор ценных бумаг — комментирует Евгений Зайцев, генеральный директор Сбербанк Управление Активами. И сообщает, что сегодня инвестировано уже более 30 миллиардов рублей.

ИИС — это доступный способ инвестирования, а также один из ключевых драйверов привлечения розничных инвесторов на фондовый рынок, резюмирует Андрей Шеметов, вице-президент, директор Департамента глобальных рынков Сбербанка.

СПРАВКА. Всего в Группе Сбербанк, по данным на 1 августа 2019 года, открыто 478,6 тысячи ИИС. Полная статистика количества действующих ИИС размещена на сайте Московской биржи.

«СОВЕТСКАЯ СИБИРЬ»

http://www.sovsibir.ru/news/169420

ЦБ ГОТОВ ОСВОБОДИТЬ РОССИЯН ОТ «ИНВЕСТИЦИОННОГО РАБСТВА»

28.08.2019

Центробанк снова заговорил о том, чтобы разрешить инвесторам иметь одновременно несколько индивидуальных инвестиционных счетов, которые позволяют получать налоговые льготы. Минфин ранее предлагал отменить льготы для части инвесторов, но регулятор считает это преждевременным.

Поправки, которые разрешат россиянам одновременно иметь любое количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), могут быть приняты осенью, сообщил во вторник первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Сейчас инвесторам разрешается иметь лишь один такой счет.

«Думаю, осенью мы эту дискуссию пройдем, и гражданин получит возможность открывать столько ИИС, сколько ему нужно, оставив один из ИИС ключевым с точки зрения входа и выхода на этот рынок. Остальные ИИС смогут корреспондировать друг с другом через основной ИИС», — пояснил Швецов (цитата по ТАСС).

При этом размер налоговой льготы останется без изменений, добавил он. Поправки устранят «рабство человека с точки зрения открытия ИИС в одной организации», цитируют Швецова «Ведомости». Первый зампред ЦБ добавил, что существующие барьеры, с которыми сталкиваются инвесторы при переходе от одного брокера к другому, не оправданы: «Одни лучше справляются с доверительным управлением акциями, другие — с управлением облигациями, третьи лучше предоставляют брокерские услуги. Почему мы гражданину должны навязывать получение всех услуг в одном месте?»

ИИС — это брокерский счет, владелец которого может покупать и продавать ценные бумаги на фондовом рынке, получая при этом налоговые вычеты. Этот инструмент запустили в России в 2015 году в том числе для того, чтобы привлечь банковских вкладчиков на фондовый рынок. ИИС предусматривает некоторые ограничения: инвестор может внести на такой счет не более 1 млн рублей в год, на него нельзя покупать ценные бумаги иностранных эмитентов, которые не котируются на российских биржах, и «народные ОФЗ». Налоговые льготы по ИИС бывают двух типов. Первый (тип А) предполагает, что инвестор раз в год может вернуть 13% от внесенной суммы (но не более 400 000 рублей) за предыдущий год. Второй (тип Б) освобождает от налогообложения прибыль, полученную инвестором от операций на ИИС. Для получения налоговой льготы инвестор должен не выводить деньги со счета минимум три года.

В мае Минфин предложил обсудить вопрос об отказе от первого типа ИИС. Он никогда не нравился министерству, потому что он давал «кредит на доход, который ещё не получен», объяснял заместитель министра Алексей Моисеев. Во вторник Моисеев заявил, что, по его мнению, необходимо сокращать налоговый вычет по ИИС первого типа.

Менять налоговое стимулирование для ИИС первого типа преждевременно, заявил на это Швецов. «Пока не будет несколько миллионов работающих ИИС, думаю, что преждевременно что-то менять. Стабильность правил — это одно из преимуществ, которое должно ИИСам дать распространиться, и на переправе, мне кажется, рановато пока предпринимать какие-то радикальные меры по корректировке налогового стимула по ИИСу первого типа», — считает Швецов.

В июле РБК со ссылкой на источники написал, что Центробанк обсуждает с депутатами и участниками финансового рынка возможный запрет покупать на ИИС зарубежные акции. Пресс-служба Центробанка не подтвердила и не опровергла внесение такого предложения.

«FORBES»

https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/382563-cb-gotov-osvobodit-rossiyan-ot-investicionnogo-rabstva

ИИСЫ ГОТОВЯТ К УСОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ

28.08.2019

Инструмент нуждается в дальнейшем развитии.

ИИС как инструмент прошел первую «проверку боем» и завоевал популярность среди частных инвесторов, отметили участники круглого стола «Индустрия ИИС: настоящее и будущее», прошедшего сегодня на Московской бирже. Однако за время существования этого рынка (с 2015 года) у профучастников и регуляторов накопились предложения по его совершенствованию.

Так, замглавы Минфина Алексей Моисеев заявил о необходимости сокращать налоговые вычеты по ИИС первого типа (на сумму инвестиций).

По его словам, инструмент должен стать привычным для граждан, прежде чем стимулы к открытию такого счета начнут снижаться. «Но нужно одновременно прилагать усилия по развитию ИИС второго типа (с налоговой льготой на доход.— “Ъ”). Второй тип должен получать все больше и больше поддержки с точки зрения продаж со стороны брокера, и с точки зрения функционала он должен быть более интересен»,— сказал господин Швецов.

Кроме того, обсуждалась возможность разрешить гражданам заводить более одного ИИС (в текущей законодательной конструкции это невозможно) с целью устранить административные барьеры при переходе от одного провайдера к другому. По словам господина Швецова, необходимость отдавать все сбережения на откуп одной финансовой компании неоправданна.

По общему мнению профсообщества и регуляторов, стоит предусмотреть возможность частичного (или даже полного) вывода денежных средств с ИИС до истечения трехлетнего срока действия счета.

Также представители Минфина и ЦБ отметили, что необходимо задуматься о «наполнении» ИИСов в части отказа от иностранных финансовых инструментов. Налоговое стимулирование вложений, по факту не поступающих в российскую экономику, не целесообразно, подчеркнул господин Моисеев.

Эти и другие предложения будут окончательно сформулированы и подготовлены к обсуждению будущей осенью, резюмировал господин Швецов.

«КОММЕРСАНТЪ»

https://www.kommersant.ru/doc/4073597

БАНКИ В РАЗЫ УСКОРИЛИ ПРИТОК ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК

28.08.2019

С 2018 года приток частных инвесторов на российский фондовый рынок резко ускорился: количество новых уникальных клиентов на Московской бирже в прошлом году увеличилось более чем втрое — до 826 тыс. с 259 тыс. по итогам 2017 года, а за семь месяцев 2019-го новых брокерских счетов (в том числе индивидуальных инвестиционных счетов, ИИС) открыто уже больше, чем за весь предыдущий год, — 926 тыс., свидетельствуют данные Московской биржи (есть у РБК).

Главными поставщиками частных инвесторов на фондовый рынок стали банки, обогнавшие традиционных игроков: количество новых открытых ими брокерских счетов в 2018 году выросло в 7,5 раза, до 617 тыс., а за семь месяцев 2019-го уже составляет 767 тыс. Приток клиентов от брокеров тоже растет, но не так стремительно: по итогам января—июля 2019 года это 159 тыс. новых счетов. То есть в этом году банки привели на фондовый рынок 83% новых клиентов, а брокеры — только 17%. Еще по итогам 2017 года на банки приходилась только треть клиентов.

Частные инвесторы приходят в основном на долговой рынок. Их доля на первичном рынке облигаций по итогам семи месяцев 2019 года составила 11,9% (в 2017 году — 4%); на вторичном — 8,3% (в 2017-м — 6,3%). Ставки по вкладам в 2018 году достигли минимумов, и банки стали активно предлагать клиентам инвестиционные продукты, пояснил директор департамента рынка акций Мосбиржи Борис Блохин.

В 2018 году количество клиентов брокерского обслуживания в Сбербанке увеличилось вдвое, до 544 тыс. человек, а на 1 августа 2019 года превысило 810 тыс., говорит директор по развитию брокерского бизнеса банка Константин Шульга. В ВТБ за весь 2018 год открыто 62,8 тыс. брокерских счетов, а за январь—август 2019 года — 297,6 тыс., благодаря в том числе развитию цифровых каналов, замечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

В основном приток клиентов крупных банков на фондовый рынок осуществляется за счет их же действующих клиентов, говорит руководитель департамента методологии «БКС Премьер» Айша Кубезова. Однако у новых инвесторов, пришедших на фондовый рынок от банков, много пустых счетов, отмечает она.

В августе около 60 тыс. уникальных клиентов Сбербанка совершили хотя бы одну сделку в месяц, замечает Шульга. У ВТБ уровень зафондированных счетов выше среднерыночного, говорит Потапов.

«РБК»

https://www.rbc.ru/finances/28/08/2019/5d65691d9a79476c5ae5d9d1

МИНФИН БОРЕТСЯ ЗА ЧИСТОТУ СЧЕТОВ

28.08.2019

Частные инвестиции предложено оградить от чуждых экономик.

О том, что разворачивается дискуссия вокруг верификации инструментов, которые будет разрешено приобретать на ИИС, сообщил 27 августа в ходе круглого стола на Московской бирже первый зампред ЦБ Сергей Швецов. «Правильно ли предоставлять налоговые льготы по инвестициям граждан в инструменты, которые создаются, например, в Соединенных Штатах Америки? Это иностранные бумаги, которые не имеют отношения к предмету ИИС»,— заявил он. По словам господина Швецова, с этим вопросом определяются в Минфине и правительстве.

Замминистра финансов Алексей Моисеев подтвердил, что этот вопрос прорабатывается: «Мы всегда последовательно выступали против любых льгот по иностранным ценным бумагам». По его словам, предоставление льгот на вложения в «чужие экономики» не соответствует цели министерства — привлечению инвестиций в российскую экономику за счет размещения и вторичного обращения российских ценных бумаг.

Но Минфину предстоит поработать над правильными формулировками, признал господин Моисеев. Ведь часть бумаг российских компаний формально также эмитирована за границей. «Считаю, что пора от этой практики отказываться и эмитировать в России. Я за то, чтобы прийти к тому, чтобы были бумаги с ISIN RU и никакие другие»,— заявил он.

ISIN — международный идентификационный код ценной бумаги, состоящий из 12 символов. Префикс (первые две буквы ISIN) обозначает код страны эмитента.

«Код ISIN присваивается акциям по месту регистрации эмитента. Если он зарегистрирован в РФ, то акция получает префикс RU и считается российским инструментом,— пояснил директор по депозитарной деятельности НРД Денис Буряков.— Есть нюанс в отношении долговых инструментов. Если облигации выпущены для обращения за пределами РФ, то сертификат хранится в депозитарии либо какой-то одной страны, либо в международном депозитарии. Тогда ISIN присваивается по месту хранения». Если же иностранные облигации выпущены для обращения в России и их сертификат хранится в НРД, ISIN присваивается также НРД. Такие бумаги тоже получают префикс RU. По словам господина Моисеева, российские корпоративные эмитенты продолжают эмитировать бумаги за границей «по привычке», а иностранные инвесторы давно покупают RU-бумаги без всяких ограничений.

Ограничения по ИИС не коснутся иностранных валют. С большой долей вероятности не пострадают и паи инвестиционных фондов, включающих иностранные финансовые инструменты. «Паи получают статус российской ценной бумаги, если фонд является российским, его правила зарегистрированы российским регулятором. Даже если объектом инвестиций выступают иностранные бумаги и инвестор получает доход от их обращения»,— поясняет господин Буряков.

Это обстоятельство, с одной стороны, дает широкий простор для действий управляющим, говорит директор по разработке новых продуктов «Тинькофф» Александр Емешев, с другой стороны, регуляторный арбитраж возникает, скорее, в пользу офшорных компаний, не регулируемых в России. «Наши клиенты предпочитают отдельные бумаги, например, Apple, а не готовые фонды. За отдельными акциями клиенты отправятся к CFD-брокерам с островов Антигуа и Барбуда»,— констатирует он. С ним согласен директор по брокерскому бизнесу «БКС Брокер» Дмитрий Панченко. По его словам, дополнительные ограничения ударят в первую очередь по интересам российских инвесторов. «Все-таки покупка акций иностранных или транснациональных компаний на вторичном биржевом рынке не есть финансирование зарубежной экономики»,— считает он.

Помимо ограничения покупок на ИИС иностранных инструментов Минфин планирует продолжать борьбу с двойными льготами — практикой получения «налогового кредита на депозит». С этим индустрия столкнулась на старте запуска ИИС, когда клиенты заводили средства на счет в конце года, получая, по сути, и заведомо безналоговый депозит, и льготу в виде налогового вычета. Дискуссия, по словам господина Швецова, будет продолжена осенью, когда планируется внести ряд изменений в регулирующие ИИС законодательные документы.

«КОММЕРСАНТЪ»

https://www.kommersant.ru/doc/4073786

ЛОРЕН ТЕМПЛТОН: «ИНВЕСТИРУЙТЕ ПО МЕТОДУ ВЕЛИКОГО ДЖОНА ТЕМПЛТОНА»

28.08.2019

«Решение покупать, когда другие отчаянно продают, и продавать, когда другие жадно покупают, требует величайшей стойкости и приносит в итоге наибольшую награду», – сказал однажды Джон Темплтон.

Лорен Темплтон – основатель и президент Templeton&Phillips Capital Management, расположенной в Чаттануге, штат Теннесси. В 2001 году она создала свою собственную компанию по управлению хедж-фондами, основным принципом которой является стоимостное инвестирование на мировых рынках. Лорен использует те же методы, что и ее двоюродный дед, легендарный Джон Темплтон.

Далее приводим перевод речи Лорен Темплтон для Talks at Google.

Думаю, многие хотят узнать немного больше о моем знаменитом дяде, сэре Джоне Темплтоне. Он был одним из отцов стоимостного инвестирования. Тем не менее далеко не все хорошо знакомы с его карьерой, поэтому я хотела бы рассказать о некоторых из самых ярких его свершений.

Итак, дядя Джон родился в 1912 году в крошечном городке штата Теннесси под названием Винчестер. Он был младшим из двух сыновей. В этом месте прошло и мое детство, а мои родители живут там до сих пор.

Дядя уехал из Винчестера, чтобы поступить в Йельский университет. Тогда как раз начинался период Великой депрессии. В скором времени он получил письмо от отца, моего прадеда, в котором говорилось, что семья больше не может позволить себе оплачивать его обучение.

Тем не менее дядя Джон часто говорил мне, что это, казалось бы, ужасное событие стало одним из самых лучших в его жизни. Он не бросил университет, а устроился на работу и начал играть в покер. Одним из предметов, в которых дядя преуспевал, была теория вероятностей.

Он окончил Йельский университет в 1934 году, став лучшим выпускником курса. Впоследствии дядя получил стипендию Родса для обучения в Оксфордском университете, где он окончил юридический факультет в 1936 году. Дядя Джон уехал из Оксфорда в кругосветное путешествие с другом. Они посетили 27 стран, и эта поездка сформировала его мировоззрение на долгие годы.

Как многие знают, мой дядя стал одним из тех, кто заложил основы стоимостного инвестирования. Журнал Money в 1999 году назвал его «возможно, самым великим собирателем акций XX века». Перед смертью дядя отдал большую часть своего капитала на благотворительность. Как известно, Фонд Темплтона каждый год присуждает Темплтоновскую премию за успехи в исследовании или открытия в духовной жизни, причем денежная награда превышает Нобелевскую премию. В конце концов, дядя Джон всегда и во всем хотел быть первым. Множество талантливых людей уже получили премию Темплтона.

Теперь я хотела бы озвучить несколько его цитат и познакомить вас с его инвестиционной стратегией, если вы вдруг о ней не слышали.

· «Основная причина роста цен – это высокие цены. Но когда тенденция меняется на противоположную, более низкие цены ведут к еще более низким ценам. Решение покупать, когда другие отчаянно продают, и продавать, когда другие жадно покупают, требует величайшей стойкости и приносит в итоге наибольшую награду».

· «Бычьи рынки рождаются из-за пессимизма, растут из-за скептицизма, созревают из-за оптимизма и умирают от эйфории. Период максимального пессимизма – лучшее время для покупки, а этап максимального оптимизма – лучшее время для продаж».

· «Инвестор, у которого есть все ответы, просто не понимает вопросы».

· «Если вы хотите, чтобы ваши результаты были лучше, чем у других, ваши действия должны отличаться от действий других».

И наконец

· «Люди всегда спрашивают меня, где искать самые лучшие перспективы. Но это неправильный вопрос. А вот правильный: где перспективы самые ужасные?»

У дяди в офисе на письменном столе всегда стояла табличка, на которой было написано: «Проблема – эта возможность». Несколько таких табличек есть и в моем офисе. Это отличное напоминание о его инвестиционной философии.

А сейчас я хочу предложить всем вам стать охотниками за рыночной нестабильностью. Мы рассмотрим некоторые исторические кризисы, а затем поговорим о проблемах, которые могут назревать в будущем.

От вас потребуется немного воображения. Я хочу, чтобы вы представили, что всю свою жизнь вы очень много работали. Вы копили деньги. Вы принимали правильные решения, умело обращались со своим капиталом и инвестировали в фондовый рынок.

Итак, ситуация первая – крах фондового рынка во время Великой депрессии, когда инвесторы потеряли 87% за три года.

Следующий кризис почти уничтожил отца стоимостного инвестирования, Бенджамина Грэма. Падение составило всего 48%. Вы бы решились купить упавшие акции? Прежде чем принять решение, вспомните о том, что крах произошел на фоне безудержной инфляции, стремительного роста безработицы, эмбарго на поставки нефти, нехватки газа и ограничений в снабжении продовольствием. Какова была бы ваша перспектива на дне этого рынка?

Выше приведен график еще одного известного краха. Тогда промышленный индекс Dow Jones потерял 22% за один день. Я очень хорошо помню этот кризис. В то время мой папа работал биржевым брокером в Dean Witter Reynolds. Помню, как он пришел с работы, попросил маму выйти с ним в другую комнату и закрыл дверь. Полагаю, папа сказал ей, что они потеряли 25% своего состояния за одни день. Дядя Джон сказал тогда: «Этот день принесет нам прибыль на долгие годы».

Как вы понимаете, тогда он принял решение купить акции. В итоге его портфель вырос на 200%. Если бы в то время вы инвестировали в индекс, повторяющий динамику Dow, получили бы как минимум 60% прибыли.

А вот крах доткомов, когда рынок потерял 50%. Это S&P 500. Nasdaq потерял почти 80% во время этого кризиса. В преддверии падения дядя Джон рассказывал мне о том, что даже инсайдеры технологических компаний воспользуются любым шансом, чтобы продать свои акции, поскольку знают, как сильно они раздуты. Я никогда не спрашивала дядю, на какую сумму у него тогда были открыты короткие позиции, но слышала, что он вложил примерно $400 млн и сумел получить прибыли в размере не менее 90%.

Это было действительно интересное время, и, конечно же, вы все помните самый последний финансовый кризис, когда рынок упал почти на 57%.

Я отлично помню тот день. Тогда я была беременна своим первым ребенком. Моя дочка родилась 10 марта 2009 года, а рынок достиг дна 9 марта. Помню, как я уже в родильном отделении покупала акции, а медсестры просили мужа заставить меня выключить компьютер.

Как вы могли заметить, коррекции и крахи на рынке являются неотъемлемой частью его динамики. Вопрос здесь нужно начинать не с «если», а с «когда». С 1990-х годов рынок пережил уже 125 коррекций. Напомню, что коррекция – это просадка на 10% и более от максимума.

За этот же период времени рынок переходил на «медвежью» сторону 32 раза, то есть падал на 20% и более. Таким образом, если вы инвестируете, готовьтесь провести примерно 1/3 своей жизни на «медвежьих» рынках. «Медвежьи» рынки появляются каждые 3–3,5 года. Коррекции случаются каждый год.

Опытные инвесторы уже давно научились использовать силу «медвежьего» рынка для увеличения своей доходности на долгие годы. Это как раз то качество, которое отличает среднего инвестора от великого.

Часто в бизнес-школах и на курсах начинающих вкладчиков учат рассчитывать риски и определять фазу рынка, используя различные показатели. Но настоящие стоимостные инвесторы не купятся на это. Вот график, демонстрирующий двадцатилетнюю годовую доходность по разным классам активов.

Как вы можете видеть, акции вернули 9,9%, облигации – 6,2%, золото – 5,8%, нефть – 5,6%, ценные бумаги, обращающиеся на международных рынках – 5% и недвижимость – 3,1%. При этом доходность среднего инвестора составила всего 2,5%.

«Как же это возможно?» – спросите вы. Все просто. Очень часто инвесторы принимают неправильные решения, руководствуясь эмоциями, а не здравым смыслом. Они покупают, когда рынок на пике, и продают во время падения.

В общем, инвестирование может быть очень сложным. Но в то же время оно может быть крайне простым. Вы должны быть готовы отвечать за свои решения. Если вы плохо умеете контролировать себя, вам стоит использовать программу, которая в автоматическом режиме поможет вам наращивать капиталовложения путем инвестирования фиксированной суммы через регулярные промежутки времени. Вы должны сделать все, чтобы убрать свои эмоции из этого процесса. Вот, что действительно очень важно.

«FINANCIAL ONE»

https://fomag.ru/news/loren-templton-investiruyte-po-metodu-velikogo-dzhona-templtona/

КАРТЫ, ДЕНЬГИ...

27.08.2019

Жители Кленовского в Свердловской области каждый раз, чтобы снять с карточек зарплату и пенсии, вынуждены ехать за 30 километров в поселок Бисерть, рассказали региональные партнеры "РГ" в "Областной газете". И такие неудобства испытывают жители сотни тысяч сел и деревень. Но решить проблему удается лишь единицам самых настойчивых.

В Омской области банкоматы также отсутствуют в большинстве деревень. Чтобы снять с карточек зарплаты, пенсии и пособия, сельчане вынуждены ездить в райцентры. Поэтому многие пенсионеры, несмотря на оформленные в банке карты, предпочитают по старинке получать пенсию у почтальона.

- Наличие банкомата в нашем селе решило бы многие проблемы, - рассказывает жительница Тюкалинского района Омской области, пенсионерка Людмила Казанцева. - У большинства сельчан сегодня имеются кредиты. Чтобы внести ежемесячный платеж, нам приходится отправлять в райцентр кого-нибудь из соседей. Мы скидываемся ему на билет и даем в конвертах деньги и свои карточки с паролями, чтобы он внес на них необходимую сумму.

Как выяснилось, подобным способом решают проблему и в других регионах. В отдаленных селах Калмыкии местные жители снаряжают самого молодого и ответственного и посылают его за деньгами в район. Житель Ики-Бурульского района Намчи Саенжиев рассказал, что раньше он нередко выполнял функцию гонца. Ездил на своей "девятке" в район и снимал деньги для всех, кто об этом его просил.

- Кому-то дети деньжат подкинули, кто-то решил снять накопленное. Сейчас для этого можно воспользоваться казенной машиной. Управление соцзащиты купило авто для перевозки приболевших пожилых людей в больницу. Никто слова не скажет, если человек забежит в банкомат и снимет деньги.

В номере от 27 августа "РГ" рассказала об опыте одной из французских коммун, которая решила установить свой банкомат.

На вопрос корреспонденту "РГ", могли бы по примеру французов установить банкоматы в Мордовии, во многих сельских администраций ответили: "Нет денег". Правда, глава администрации села Урусово Александр Аржаев заметил философски: "Поставить-то можно, но администрация не готова взять на себя затраты на его содержание.

По мнению президента Ассоциации крестьянских (фермерских) хозяйств, кооперативов и других малых производителей сельхозпродукции Ростовской области Александра Родина, вопрос по снятию налички решается через банкоматы, которые стоят в почтовых отделениях. Проблема появляется там, где почтовых отделений нет. "Можно было бы организовать передвижные банковские офисы и у нас по типу мобильной медицинской службы. Но пока банки не проявляют энтузиазма, и эта идея достойного воплощения не получила", - уверен он.

Предложение создать сеть независимых банкоматов поддерживают и власти в отдаленных районах Среднего Урала. Особенно в районах, где основная масса жителей - пенсионеры и бюджетники.

Большую надежду сельчане возлагают на эксперимент по снятию наличных с банковских карт на кассах магазинов, который сегодня проводится в нескольких селах в России. В прошлом году платежные системы запустили пилотный проект "Покупка с выдачей". Механизм работы новой технологии достаточно прост. Покупатель расплачивается в магазине за товар или услугу по своей банковской карте и одновременно запрашивает у кассира нужную сумму наличных (до пяти тысяч рублей). Затем он вводит свой ПИН-код, а банк-эмитент карты одобряет покупку и выдачу наличных. Эта идея была поддержана Федеральной антимонопольной службой. Подобный сервис мог бы стать выходом из ситуации для многих деревенских жителей. Он не нарушает законодательство, удобен для сельчан и способствует развитию системы безналичных платежей.

КСТАТИ. - То, что компания Brink"s France взялась за установку банкоматов во французской глубинке, есть вполне продуманный ход. Эта компания не только традиционно занимается инкассацией и перевозкой денег и прочих ценностей, но и другими формами деятельности. В частности, вот уже многие годы Brink"s France обслуживает по поручению французских банков 12 тысяч банкоматов, а также пять тысяч кассовых аппаратов в супермаркетах и прочих торговых точках.

Что касается отдаленных населенных пунктов, где у людей большие проблемы со снятием денег с банковской карты (чем расплачиваться, скажем, на рынке?), то компания рассматривает размещение там точек обналичивания Point Cash Village - как еще одно бизнес-направление. Причем в основном там будут размещаться уже ранее использовавшиеся банкоматы - second-hand, а, значит, дешевле новых в несколько раз. Естественно, кампанией, учитывая ее профиль, давно получена лицензия на работу с денежными средствами.

Комментарий Анатолия Аксакова, главы Комитета Госдумы по финансовому рынку:

- По российскому законодательству установить банкомат в населенном пункте могут только организации, имеющие лицензию Банка России. Спрос на банковские услуги действительно есть. Я не уверен, что если отменить банковскую составляющую, решим эту проблему. На самом деле установить банкомат в поселке, где проживает пять тысяч человек, не представляет большой сложности. Местные органы власти, которые заинтересованы в наличие таких аппаратов, должны обратиться либо в кредитную организацию с просьбой установить банкомат, либо в ЦБ, чтобы он поспособствовал решению этого вопроса.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

https://rg.ru/2019/08/27/reg-urfo/v-selah-zhdut-mobilnye-ofisy-bankov.html

МВД ПОДДЕРЖАЛО ИНИЦИАТИВУ БАНКОВ О БЛОКИРОВКЕ КАРТ НА 30 ДНЕЙ

27.08.2019

Министерство внутренних дел (МВД) России поддержало инициативу банков о блокировке операций по картам в случае подозрительных транзакций на длительный срок, а не на два дня, как сейчас. Об этом РБК рассказали два участника прошедшего 27 августа в Ассоциации банков «Россия» (АБР) совещания по вопросам противодействия хищению денежных средств у банковских клиентов. В нем приняли участие представители банков, ЦБ и МВД.

На совещании обсуждалась озвученная ранее инициатива банков, направленная на изменение законодательства, которое позволило бы на 30 дней блокировать карты, куда, предположительно, переводятся украденные деньги. По статистике ЦБ, похищенные средства, которые выводятся на другие карты, снимаются уже в первые часы после поступления на счет. Поэтому ЦБ усомнился в эффективности предложения АБР: поскольку банки зачастую будут применять соответствующие меры уже после вывода злоумышленником похищенных средств.

Но МВД фактически поддержало эту инициативу, подтвердил РБК глава АБР Георгий Лунтовский. Представители МВД на встрече заявили, что для них 30 дней достаточно для того, чтобы разобраться в вопросе и возбудить дело, сказал и вице-президент АБР Алексей Войлуков.

«Банк России обсуждает с банками вопрос о совершенствовании процедур возврата денежных средств, выведенных вследствие операций без согласия владельца этих средств. Сейчас говорить о деталях преждевременно», — заявили РБК в пресс-службе ЦБ. РБК направил запрос в МВД.

Большинство банков приходят к выводу, что надо приостанавливать именно подозрительную сумму, а не блокировать всю карту, срок блокировки еще будет обсуждаться, сказал Войлуков.

По поводу срока блокировки карт на 30 дней мнения банкиров на совещании разделились: часть банков считают, что необходимо использовать эту меру, часть выступают за то, чтобы более детально проработать механизм, рассказал Войлуков. «По мнению этих банков, требуются не только какие-то меры по блокировке счетов, здесь необходимо подумать над тем, как повысить эффективность взаимодействия между банками и ФинЦЕРТом ЦБ, между банками и правоохранительными органами», — подчеркнул Лунтовский, добавив, что срок 30 дней может поменяться как в большую, так и в меньшую сторону.

Для детальной проработки вопроса на совещании было принято решение создать рабочую группу с участием банков, МВД, ЦБ и других заинтересованных участников, уточнил Лунтовский. Они, по его словам, должны более подробно изучить все процессы, связанные с возвратом незаконно похищенных средств.

«РБК»

https://www.rbc.ru/finances/27/08/2019/5d6543139a79475c71aeb997

30 ДНЕЙ НЕ ТОЧНЫЙ СРОК

27.08.2019

Банкиры обсуждают блокировку подозрительных счетов.

Во вторник в Ассоциации банков России (АБР) прошла встреча «по вопросу противодействия хищению денежных средств» с участием представителей ЦБ и банков. В предложениях, подготовленных к этой встрече, значилось внесение поправок в закон «О национальной платежной системе» и «антиотмывочный» закон. Предлагаемые изменения направлены на увеличение до 30 дней срока возможной блокировки суммы перевода, имеющего признаки мошеннического (см. “Ъ” от 20 августа).

Предполагается, что банк—получатель средств, заметив подозрительную операцию, блокирует счет, на который поступили деньги. Если он получает подтверждение легитимности операции, то тут же продолжает ее проведение.

«В случае предъявления клиентом-плательщиком талона уведомления, зарегистрированного в Книге учета сообщений о происшествиях» блокировка счета продлевается на 30 рабочих дней. Если талон отсутствует, то счет разблокируется через два дня.

По словам источника “Ъ”, присутствовавшего на встрече, мнения по сроку блокировки разделились. В частности, представители Банка России скептически отнеслись к реалистичности увеличить срок блокировки до 30 дней. В настоящее время по закону «О национальной платежной системе» в случае подозрительной трансакции банк может заблокировать счет на два дня, а по «антиотмывочному» закону средства могут блокироваться на десять дней. Также, по словам вице-президента ассоциации Алексея Войлукова, обсуждалось, что блокировка всего счета — это слишком радикальная мера. По его словам, решено было остановиться на варианте блокировки только суммы подозрительной трансакции. «Принято решение создать при АБР рабочую группу из всех заинтересованных сторон, которая, с одной стороны, будет заниматься тем, что пропишет механизм блокировки таким образом, чтобы не пострадали законопослушные граждане. С другой стороны, она займется проработкой необходимых изменений в законы, акты Банка России и МВД»,— сообщил он “Ъ”.

Как считает глава АБ «Корчаго и партнеры» Евгений Корчаго, сама идея борьбы с мошенниками, списывающими деньги со счетов клиентов банков, здравая и разумная. «Но надо проработать все нюансы, чтобы эта идея не превратилась в профанацию, с одной стороны, и, с другой стороны, чтобы не пострадали добросовестные получатели средств. Надо прописать и набор документов для снятия или продления блокировки, предусмотреть компенсацию клиентам и множество других "мелочей"»,— заявил он “Ъ”.

В Банке России заявили, что обсуждают «с банками вопрос о совершенствовании процедур возврата денежных средств, выведенных вследствие операций без согласия владельца этих средств», однако «говорить о деталях преждевременно».

«КОММЕРСАНТЪ»

https://www.kommersant.ru/doc/4073748

КАК БУДЕТ ДЕЙСТВОВАТЬ МЕХАНИЗМ БЛОКИРОВКИ БАНКОВСКИХ КАРТ ИЗ-ЗА ПОДОЗРИТЕЛЬНЫХ ДЕНЕГ?

28.08.2019

МВД поддержало инициативу Ассоциации банков России (АБР) о блокировке операций по картам в случае подозрительных транзакций на длительный срок, а не на два дня, как сейчас. Об этом сообщает РБК со ссылкой на двух участников совещания, прошедшего в АБР. В министерстве считают, что 30 дней хватит на то, чтобы разобраться в вопросе и возбудить дело.

О том, как должен действовать новый механизм, Business FM рассказывал вице-президент Ассоциации банков России Алексей Войлуков.

— Речь идет о ситуациях, когда клиент обращается в свой банк или банк созванивается с клиентом, чтобы сказать, что его деньги были похищены, они уже списаны с его счета, или банк знает, куда они были перечислены. На сегодня отсутствует правовой механизм, в котором прописано, каким образом можно вернуть эти деньги по заявлению клиента. Отслеживать, какие деньги пришли, должен не банк-получатель. К нему должно быть обращение службы безопасности других банков по требованию того клиента, у которого были похищены деньги.

— Есть ли какие-то компенсации, если карту незаконно, ошибочно заблокировали?

— Сейчас сложно об этом говорить, потому что этот механизм вообще не прописан. Естественно, должны быть продуманы механизмы, которые позволят добропорядочному гражданину представить доказательства и объяснить, что это его законные средства, и вернуть их назад. Но обсуждаются и другие варианты: например, замораживание той конкретной суммы, которую уже доказательно похитили у клиента на этом счете. То есть не всю карту, а только ту сумму, которая ему поступила и по которой есть доказательства, что она незаконно списана.

АБР предлагает достаточно долгий срок — 30 дней. Конечно, возникают некие сомнения и опасения. Согласно новой инициативе, чтобы заблокировать отправленные денежные средства, достаточно лишь того, что любой гражданин просто придет в местный отдел полиции. Комментирует председатель московской коллегии адвокатов «Скрипка, Леонов и партнеры» Игорь Скрипка.

«Здесь вопрос больше не в том, нужна ли блокировка этих денежных средств, а в том, что это огромная помощь очень нерасторопным органам внутренних дел, которые подобные дела и подобные хищения расследуют из рук вон плохо и зачастую просто не реагируют на такие хищения. При этом есть большая вероятность того, что огромное количество добросовестных граждан, получающих денежные средства на свои карты, могут пострадать. В первую очередь, это будут люди, которые работают по системе самозанятости, без банковского счета, без банковского обслуживания. Они будут получать за свои услуги деньги на карту, после чего при каких-то обстоятельствах, если клиент будет недоволен работой, или при каких-то иных необоснованных претензиях эти денежные средства будут блокироваться, что достаточно сильно ударит по их коммерческой деятельности. Представим такую бытовую ситуацию: один человек должен другому деньги, взял в долг, стал возвращать. Должник говорит кредитору: «Будь добр, подожди еще месяц». Кредитор говорит: «Нет, но если еще месяц, то я тебе проценты насчитаю». «Хорошо, — говорит должник, — получи деньги на карту». И тут же бегом в полицию: «Ай, меня обманули». И денежные средства на карте получателя заблокированы на 30 дней. Если мы посмотрим практику возбужденных и доведенных до приговоров уголовных дел по статье 306 о заведомо ложном доносе, это просто мизер. Поэтому никто не боится писать подобные заявления».

В прошлом году, по данным Банка России, мошенники похитили с банковских карт россиян 1 млрд 300 млн рублей. Это на 44% больше, чем в 2017 году.

«BFM.RU»

https://www.bfm.ru/news/423022

ПРОДАВЦЫ ВОЗДУХА

28.08.2019

В России появился новый вид мошенничества. Посредники предлагают гражданам помощь в подготовке обращений к финансовому уполномоченному и выставляют немаленький счет за свои услуги. Хотя подача заявлений для граждан бесплатна и для подготовки документов не требуется никакой специальной подготовки. Даже заявление можно написать в произвольной форме.

О мошенниках стало известно после того, как граждане вместе с пакетом документов для финансового уполномоченного начали прикладывать квитанции об оплате услуг посредников, надеясь, что омбудсмен эти расходы компенсирует. Из квитанций следует, что стоимость посреднических услуг обходится им в 3-7 тысяч рублей.

Служба финансового уполномоченного не рекомендует пользоваться помощью платных посредников. Во-первых, сохранность и безопасность использования персональных данных в этом случае не гарантируется. Во-вторых, по закону расходы потребителей на оплату услуг "помощников" возмещению не подлежат.

Граждане могут подавать обращения в электронной форме - через "личный кабинет" на сайте омбудсмена, напоминает руководитель Службы Ольга Крайнова. В "личном кабинете" достаточно заполнить простую и понятную форму заяв­ления, специальных знаний и навыков для этого не требуется. Направить обращение финансовому уполномоченному можно также письменно по почте.

Институт финансового омбудсмена заработал 1 июня. Пока он действует только на рынке моторного страхования. Граждане, имеющие претензии к страховой компании по ОСАГО, каско или добровольному ОСАГО на повышенные суммы, должны обращаться к уполномоченному для досудебного урегулирования спора. Решение уполномоченного обязательно для исполнения страховой компанией. Имущественные споры по ОСАГО рассматриваются независимо от суммы требований: ограничение в полмиллиона рублей, установленное для всех прочих дел, на них не распространяется.

Больше всего обращений к омбудсмену поступает как раз по "автогражданке". Чаще всего автовладельцы не согласны с размером компенсации или отказом страховой компании в выплате. Средний размер требований составляет чуть больше 200 тысяч рублей (данные за июль). Но есть дела и на более крупные суммы. В августе главный финансовый уполномоченный Юрий Воронин принял решение взыскать со страховой компании 500 тысяч рублей в пользу автовладельца по спору о возмещении вреда здоровью пострадавшего в ДТП ребенка, рассказали "РГ" в пресс-службе финомбудсмена. Страховщик одного из участников аварии отказался компенсировать ущерб добровольно, аргументируя это тем, что ответственность его клиента за причинение вреда здоровью пассажира не установлена. Уполномоченный, изучив обстоятельства дела, пришел к выводу, что страховая компания не права.

На рынке немоторных видов страхования, например, жизни, имущества, финансовый омбудсмен начнет работать в конце ноября.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

https://rg.ru/2019/08/27/moshenniki-organizovali-biznes-po-podgotovke-obrashchenij-k-finombudsmenu.html

ЦЕНТРОБАНК КИТАЯ ПОНИЗИЛ КУРС ЮАНЯ ДО ОЧЕРЕДНОГО МИНИМУМА ЗА 11 ЛЕТ

28.08.2019

Народный банк Китая понизил курс жэньминьби (официальное название китайской валюты) на 25 базисных пунктов, до 7,0835 юаня за $1. Как следует из статистики регулятора, это новое минимальное значение с 18 марта 2008 года.

Как отметил в этой связи ведущий аналитик "Миньшэн чжэнцюань" Цзе Юньлян, значительная девальвация юаня исключена. "Во-первых, осуществляется контроль над оттоком капитала из экономики. Да и в балансе текущих операции по-прежнему сохраняется положительное сальдо, поэтому сильного давления на обменный курс не будет", - приводит его слова китайский деловой портал "Ицай".

"С другой стороны, в последние годы Китай принял комплекс мер для регулирования краткосрочных спекулятивных операций на рынке иностранной валюты. К тому же, ценность валюты страны определяется состоянием ее экономики. КНР является относительно быстро растущей крупной мировой экономикой, поэтому курс юаня стабилизируется на рациональном для него уровне", - полагает специалист.

Министерство финансов США 5 августа причислило Китай к валютным манипуляторам и призвало Пекин к транспарентности в данном вопросе.

ЦБ КНР заявил, что решение Вашингтона причислить Китай к валютным манипуляторам необоснованно и негативно скажется на восстановлении глобальной экономики и мировой финансовой системе.

По итогам 2015 года юань подешевел по отношению к доллару на 6%, в 2016 году - еще на 6,7%, обновив несколько минимальных значений за восемь с половиной лет. По итогам 2017 года юань укрепился к американской валюте на 6,2%, в 2018 году - опустился на 5,1%.

«ТАСС»

https://tass.ru/ekonomika/6806699

ЦЕНТРОБАНКИ И ЗОЛОТО: КАК ДОЛГО ПРОДЛИТСЯ ЭТА ЛЮБОВЬ?

28.08.2019

Центробанки различных стран уже несколько лет являются наиболее активными покупателями золота. Этот тренд уже привел к бурному росту цен, но тенденция, скорее всего, продолжится.

Масштабные покупки золота центробанками, скорее всего, продолжатся в ближайшие годы, прогнозирует Australia & New Zealand Banking Group Ltd., которая видит возможность дальнейшего наращивания запасов Китаем и другими странами.

"В нынешних условиях, когда неопределенность с валютами развивающихся стран высока, у таких стран, как Россия, Турция, Казахстан и Китай, есть хороший повод продолжать диверсификацию своих портфелей", - приводит Bloomberg выдержки из обзора ANZ. По оценке банка, нетто-покупки этим сектором, скорее всего, будут держаться выше 650 тонн.

В понедельник цены на золото достигли отметки $1555 - самого высокого уровня за последние шесть лет. Металл подорожал в этом году уже на 19%. Скупка золото происходит на фоне эскалации торговых войн, падения доходностей на долговом рынке, перспективы рецессии в США и ожиданий масштабных стимулов со стороны мировых ЦБ и Федеральной резервной системы, в частности.

Кроме того, считается, что длительное время на золотом рынке работал картель банков, который регулировал цены с помощью фьючерсных контрактов и не давал ценам расти, однако сейчас физический спрос настолько велик, что у банков просто не таких объемов, чтобы удовлетворять его при поставках по срочным контрактам.

Накопление золота центробанками становится все более важным трендом на мировом рынке, который оказывает дополнительную поддержку ценам, выросшим до максимума с 2013 г. на фоне повышения спроса. ЦБ наращивают резервы на фоне замедления темпов роста, усиления торговой и геополитической напряженности, а некоторые страны стремятся диверсифицировать свои портфели, уходя от доллара. На покупки центробанков сейчас приходится примерно 10% мирового потребления, сообщает ANZ.

"Запасы золота у Народного банка Китая составляют почти 1936 тонн, что соответствует всего 3% от общего объема его международных резервов и дает стране много возможностей для увеличения своих вложений", - отмечает ANZ. Центробанк Китая в июле вновь увеличил запасы драгметалла, продолжив тренд, начавшийся в декабре.

Согласно данным Всемирного совета по золоту центральные банки за первые шесть месяцев года купили 374,1 тонны драгоценного металла, что помогло поднять общий спрос на слитки до трехлетнего максимума. Ожидается, что эта тенденция сохранится: недавний опрос центральных банков показал, что 54% респондентов ожидают дальнейшего роста покупок в ближайшие 12 месяцев.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

https://www.vestifinance.ru/articles/124036

ВВЕРХ ДНОМ

28.08.2019

Мировая экономика переживает время быстрых перемен и большой неопределенности. Кризисы и потрясения сменяют друг друга, на биржах царит хаос, и власти разных стран действуют схожими методами — заваливают компании и людей дешевыми деньгами. Пока их ожидания не оправдываются: никто не хочет тратиться и развивать производство. Простые вкладчики банков наравне с профессиональными инвесторами вынуждены доплачивать за собственные депозиты, а полученный кредит можно не возвращать целиком. Долго так продолжаться не может: финансисты предсказывают скорое схлопывание «пузыря» и предупреждают, что экономику оживить вряд ли удастся — нужно придумывать новые меры. Денежный тупик — в материале «Ленты.ру».

Изменчивость и непредсказуемость финансовых рынков давно на слуху не только у банкиров и профессиональных инвесторов, но и у обывателей, которым все сложнее скрыться от биржевых сводок. Однако события начала августа удивили даже профессионалов: корпоративные и государственные облигации начали показывать отрицательную доходность. Никогда прежде это явление не принимало настолько массового характера — к середине месяца суммарный объем убыточных бумаг достиг почти 17 триллионов долларов. Инвесторы, рискнув вложиться в них, заведомо соглашались с тем, что пассивно заработать на одних только процентах (купонах), дождавшись срока погашения, не получится — придется выискивать выгодный момент, чтобы перепродать облигации дороже.

Некоторые банки, например, в Швейцарии, начали выдавать отдельным категориям клиентов кредиты по отрицательной ставке — другими словами, доплачивать за согласие взять в долг. Финансовый мир перевернулся с ног на голову, и причин тому несколько. Одна из них — почти одновременное снижение ставок сразу в нескольких странах. В Швейцарии ставка местного центробанка опустилась до уровня минус 0,75 процента годовых. Но тон остальным на правах крупнейшего рынка планеты все-таки задают США и их Федеральная резервная система (ФРС).

Главный инструмент, с помощью которого ФРС влияет на национальную экономику, — ставка по федеральным фондам, которую для краткости называют базовой. Она отражает условия, на которых американские банки занимают друг у друга деньги, чтобы соответствовать главному нормативу — уровню обязательных резервов. Все кредитные организации обязаны на время отчислять (резервировать) 10 процентов от всех своих активов ФРС — это ограничивает их возможности по выдаче новых займов, а значит — тормозит инфляцию. Для сравнения: российский ЦБ установил норму обязательного резервирования на уровне 4,75 процента.

Регулятор следит за достаточностью резервов каждый день, и банкам, не укладывающимся в норматив (а на короткое время это случается регулярно), приходится занимать у тех, кто подобных проблем не испытывает. Именно ставку межбанковского рынка стремится контролировать ФРС, но делать это напрямую не может. Несколько раз в год она устанавливает целевое значение. Чтобы оно соответствовало реальному, проводятся операции на открытых рынках: ФРС покупает или продает ценные бумаги, в основном государственные облигации.

Массовая скупка ведет к насыщению экономики деньгами, их предложение растет, и межбанковские ставки падают. Вслед за ними дешевле становятся все заемные средства в стране. Компании охотнее инвестируют, расширяют производство, нанимают новых сотрудников, люди перестают копить и начинают тратить, провоцируя рост цен. И то, и другое позитивно влияет на экономику в целом. Одновременно появляются предпосылки для инфляции, но она обычно приходит с запозданием в несколько месяцев. Поэтому к снижению ставок (такую политику называют мягкой) центробанки прибегают, когда хотят ее простимулировать.

Повод появился после глобального кризиса 2008 года. Семь последующих лет ФРС держал ставку на рекордно низком, почти нулевом уровне, и только убедившись в преодолении его последствий, приступил к постепенному повышению. Оно необходимо, чтобы избежать перегрева экономики, чреватого появлением «пузырей» на рынках различных товаров и приближением нового спада. К концу прошлого года базовая ставка ФРС достигла значений 2,25-2,5 процента годовых, после чего экономисты заговорили о том, что пора бы остановиться.

К тому времени инфляция в США была близка к нулю при целевом двухпроцентном уровне. Умеренный рост цен крайне важен, поскольку неминуемо ведет к увеличению ВВП. Об этом говорил и президент Дональд Трамп, до этого занимавший противоположную позицию и призывавший к ужесточению политики ФРС. Регулятор хоть и находится в состоянии конфронтации с главой государства, не стал перечить ему и в конце июля, после 11-летнего перерыва, снизил-таки ставку до 2-2,25 процента.

При этом в своем выступлении после заседания глава ФРС Джером Пауэлл туманно заявил, что из одиночного снижения не стоит делать далеко идущих выводов, и в будущем все может поменяться. Его слова были восприняты вполне конкретно: многие банки, инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды решили уйти из американской экономики, оставшиеся перевели сбережения из акций в облигации. Фактически эти два основных вида ценных бумаг конкурируют между собой за свободные деньги, и отток средств из одного сектора обычно сопровождается притоком в другой.

Дополнительным аргументом стала редкая ситуация, сложившаяся на рынке американских государственных облигаций. Они неоднородны — прежде всего различаются сроками обращения. Минфин США латает дефицит бюджета за счет выпуска инструментов 12 типов: от одномесячных векселей до 30-летних облигаций. В нормальных условиях у последних доходность гораздо выше, чем у первых, поскольку инвесторы требуют дополнительной выгоды за готовность расстаться с деньгами надолго. Но случаются и аномалии, когда более доходными оказываются как раз краткосрочные бумаги, и такая ситуация считается надежным предвестником скорого кризиса, причем глобального. Финансисты объясняют опасения простой логикой: раз держатели ресурсов просят большей отдачи от вложений — значит, считают их рискованными, боятся потерять деньги прямо сейчас, а не в отдаленной перспективе.

С 1978 года необычная картина на долговом рынке США возникала пять раз, и всегда за ней следовал кризис. В марте доходность трехмесячных векселей на 0,013 процента превысила показатель десятилетних облигаций. 14 августа то же самое произошло с двухлетними и десятилетними бумагами — разница между их доходностями на короткий промежуток времени достигла 0,09 процента. Почему так произошло, доподлинно неизвестно. Вероятно, имел место обычный биржевой скачок, но аналитикам хватило и его, чтобы объявить о масштабной рецессии, которая наступит через год-два. На крупнейших американских биржах началась паника: ключевые индексы обрушились на несколько процентов. Акции распродавали, и освободившиеся деньги продолжали нести в облигации.

Еще одна причина — пресловутая торговая война США с Китаем, начатая в прошлом году Трампом и охватившая множество стран на разных континентах. Импульсивный американский президент долго обещал договориться с главой КНР Си Цзиньпином, давал ему отсрочку, но недавно объявил о введении с сентября десятипроцентных пошлин на товары общей стоимостью 300 миллиардов долларов в год. Ко всему прочему, крупнейший китайский производитель смартфонов Huawei попал под персональные санкции из-за подозрений в шпионаже, что поставило компанию «на грань жизни и смерти».

Меры, направленные против Пекина, ожидаемо ударили и по Вашингтону, ведь в современной глобальной экономике компании из разных стран сильно зависят друг от друга. Американским корпорациям, и без того лишившимся за месяцы противостояния значительной части китайского и европейского рынка, очередные решения Трампа на пользу не пошли. Эффект усилили слухи о грядущей валютной войне, в ходе которой две крупнейшие экономики мира будут наперегонки девальвировать доллар и юань ради блага своих экспортеров. Внутренним потребителям это грозит повышенной инфляцией, замедленным ростом и новой неопределенностью на бирже.

Общепризнанно, что экономика развивается циклично: за подъемом неизбежно следует спад, рост производства ведет к перенасыщенности рынка и падению спроса. Тему изучали многие видные ученые, в том числе нобелевские лауреаты. Согласно самой распространенной версии, кризисы случаются каждые 10-12 лет. С последнего прошло 11 — и это еще одна причина для беспокойства. О скорых проблемах в прошлом году предупреждали Всемирный банк и пока еще глава Международного валютного фонда Кристин Лагард, которая в ноябре встанет у руля Европейского центробанка. Они говорили о высокой долговой нагрузке, растущем протекционизме и все тех же торговых войнах. Все эти факторы привели к тому, что в августе инвесторы окончательно потеряли доверие и интерес к акциям и предпочли вкладываться в облигации, что незамедлительно сказалось на их доходности — она резко упала.

Дело в том, что облигации — более сложный финансовый инструмент по сравнению с акциями. Итоговая выгода для покупателя зависит от двух основных параметров: цены и размера процента — купона. Чем дороже торгуется бумага, тем меньше сможет заработать на ней новый владелец (высокая цена нивелирует последующие выплаты), и наоборот. Дойти может до того, что вложения и вовсе окажутся убыточными. Американские казначейские облигации считаются главным ориентиром (даже еще более важным, чем межбанковский рынок), поэтому вслед за ними вниз потянулся весь долговой рынок. Так была запущена цепная реакция: снижение базовой ставки ФРС привлекло деньги в облигации, а неопределенность в мировой экономике и отдельные биржевые сигналы только усилили процесс.

Если в США доходность облигаций просто снизилась (у десятилетних казначейских бумаг — на 28 процентов с начала августа), то в некоторых других странах достигла отрицательных значений. В Канаде, Австралии, Новой Зеландии, Великобритании, Таиланде базовые ставки близки к нулю. Европейский центробанк (ЕЦБ) держит свой показатель на нулевом уровне. Уходящий осенью глава ЕЦБ Марио Драги недавно сказал, что экономике континента не помешает дальнейшее снижение ставки — уже до отрицательных значений. В Японии и Швейцарии это уже давно реальность: там ставки находятся на уровне минус 0,1 и минус 0,75 процента соответственно.

Власти всех этих стран пытаются оживить экономику: Европа пострадала от масштабных кризисов в Греции, Португалии, Ирландии и на Кипре; Япония много лет борется с последствиями бума 1990-х, главным из которых стала тормозящая развитие дефляция. В других условиях их бумаги не пользовались бы спросом, но сейчас, на фоне проблем в Америке, привлекают инвесторов со всего мира, что приводит к отрицательной доходности. Этим воспользовалась Германия — в середине августа она впервые выпустила 30-летние облигации с изначальной (а не образовавшейся под влиянием рыночной конъюнктуры) отрицательной доходностью в 0,11 процентов годовых. Фактически покупатели будут доплачивать немецкому правительству за хранение своих средств.

В скором будущем отрицательные ставки могут распространиться на банковских вкладчиков. Немецкий Commerzbank и некоторые другие кредитные организации осторожно говорят, что пока еще перекладывают расходы на корпорации и состоятельных клиентов, но допускают изменение условий по депозитам и для физических лиц. Дополнительные траты у них возникают из-за необходимости платить ЕЦБ 0,4 процента годовых за хранение временно свободных средств. Так регулятор пытается стимулировать выдачу новых кредитов, но стагнирующей европейской экономике они не особенно нужны. Именно поэтому швейцарские банки готовы доплачивать отдельным заемщикам — с потерями как таковыми они уже смирились и теперь стремятся их минимизировать.

Можно было бы подумать, что нынешняя ситуация предвосхищает будущее мировой экономики: отрицательные ставки по вкладам станут обыденностью, а вместе с ними и кредиты с доплатой, тем более что центробанки в разных уголках планеты намерены и дальше смягчать политику. ФРС, по некоторым данным, готовится пять раз снизить ставку в ближайший год, на этом же снова настаивает Трамп. ЕЦБ подумывает о возобновлении практики количественного смягчения — массовой закупки государственных облигаций с целью снижения их доходности в ситуации, когда понижать ставку дальше некуда. Банк Англии проводит ее последние десять лет и за это время влил в британскую экономику 435 миллиардов фунтов (533 миллиарда долларов).

Однако финансисты называют такой сценарий маловероятным. Они указывают на «пузырь», образовавшийся на долговом рынке. Общий объем бумаг с отрицательной доходностью уже равняется 16,7 триллиона долларов (больше четверти от всех обращающихся в мире облигаций). Всего десять месяцев назад эти цифры были в три раза меньше. На долю корпоративных приходится один триллион, остальные выпущены правительствами разных стран. Дошло до того, что доходность ниже нуля имеют даже многие классические высокорисковые бумаги, которые прежде покупали как раз ради высоких процентов. Госдолг Германии, Дании, Нидерландов, Чехии, Швеции, Франции и Японии сплошь убыточен.

Покупать его имеет смысл только в надежде на рост цены — тогда можно перепродать на рынке с выгодой. Но сделать это не так просто, предупреждают аналитики: сработает принцип «большего дурака». Согласно этому принципу, цены продолжают расти, пока есть кто-то, кто готов заплатить за товар еще больше, но в определенный момент такого желающего — «самого большого дурака» — не найдется, и тогда «пузырь» лопнет. Рынок облигаций создавался под нужды заемщиков и долгосрочных инвесторов, а не стремящихся к сиюминутной выгоде трейдеров и спекулянтов, говорят экономисты, — таким он, судя по всему, и останется.

Главный недостаток низких и отрицательных ставок в том, что сами по себе они не могут повышать спрос на заемные деньги, которые пошли бы на инвестиции и развитие производства. Экономика в состоянии упадка в них просто не нуждается. Банки вынуждены нести убытки и платить ЦБ, а пример Швейцарии является скорее исключением. Мировой экономике нужен новый способ стимулирования. Заниматься его поиском предстоит в том числе бывшей главе МВФ Кристин Лагард, которая с ноября будет руководить Европейским центробанком. Пока же капиталы советуют хранить в более безопасных активах — например, в золоте: спрос и цены на него выросли до рекордных за последние шесть лет значений.

Для России проблема отрицательных ставок пока не актуальна: ключевая ставка ЦБ равна 7,25 процента, а доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) держится на уровне выше семи процентов, что привлекает иностранцев даже несмотря на угрозу западных санкций.

«LENTA.RU»

https://lenta.ru/articles/2019/08/28/easy/

ПОЧЕМУ АКЦИИ НАДЕЖНЕЕ ДЕНЕГ

28.08.2019

Все ждут кризиса, но уровень инфляции не повышается, и сильно не растут цены на сырьевые товары. Что происходит

Огромное количество людей уже не первый год ждут обвала фондовых рынков мира, но финансовые рынки, вопреки этому, продолжают расти как ни в чем не бывало. Фондовый рынок США растет уже 10 лет почти без остановки. С марта 2009 года, когда было достигнуто наименьшее значение по индексу S&P500, данный индекс уже вырос в 4,5 раза. Более того, индекс S&P500 уже почти двукратно превысил максимумы в посткризисном 2007 году. И рост американского рынка акций уже переломал логику множества «медведей» на рынке, верящих в скорый обвал фондового рынка США.

То же самое происходит и на долговом рынке развитых стран, где надежные государственные облигации очень сильно выросли в цене, за счет чего их доходность упала в некоторых случаях до 0% и ниже. Так сейчас происходит с немецкими и японскими государственными облигациями, чьи доходности часто уже имеют отрицательную доходность. То есть денег в мире настолько много, что они готовы платить за их хранение.

Причина всего этого в принципе понятна. Центральные банки мира напечатали и собираются напечатать огромное количество денег. И эти деньги и надувают «пузыри» на финансовых рынках мира. В свете последних новостей такое положение вещей сохранится и в будущем, поскольку Дональд Трамп уже напрямую требует от ФРС запуск новой программы по выкупу активов и Европейский Центральный Банк так же хочет печатать деньги.

Но в этом всем возникает странный парадокс и вопрос — почему же тогда не растет инфляция. Почему так же сильно не растут цены на сырьевые товары и деньги не идут на развивающиеся рынки? Почему в мире так получилось, что огромные деньги крутятся внутри «надежной» финансовой системы стран Запада и не попадают в реальную экономику и в менее развитые страны?

Объяснить этот парадокс можно так: финансовый кризис в 2008 году во многом был связан с ипотечным кризисом в США, когда в Америке обрушился «пузырь» на рынке ипотечных бумаг. После этого финансовый мир решил поменять правила регулирования банковской системы мира для того, чтобы в будущем не допустить рост «пузырей» подобных ипотечному «пузырю» в США. Базельский комитет по банковскому регулированию разработал и ввел в действие новое соглашение Базель 3, которое ужесточает требования к капиталу банков, к концентрации кредитного и торгового портфеля банков и так же ужесточил требования по страновому риску.

Все детали соглашения Базель 3 будет очень сложно и долго объяснять. Но если рассказать «на пальцах» как это работает, то объяснение может быть таким — опуская сложности, обобщая и утрируя.

Допустим, у вас есть банк, у которого есть свой миллион долларов. Вы в дополнение к этому собрали депозитов на 4 миллиона долларов. Итого у вас есть $5 млн активов, $4 млн пассивов и $1 млн собственного капитала.

Вы как банк естественно распоряжаетесь деньгами и вкладываете их для получения дохода. И допустим, вы покупаете сырьевой товар в виде биржевой меди на $5 млн в расчете на будущий рост цены, то есть на все деньги, которые у вас есть. По нормативам Базель 3 биржевая медь при расчете достаточности капитала считается с дисконтом 50%, соответственно ваши активы с высоты капитала первого уровня оцениваются не в $5 млн, а в $2,5 млн. То есть, при расчете достаточности капитала при «стресс-тесте», вы банкрот и у вас по балансу будет минус полтора миллиона долларов. Для того, чтобы достаточность вашего капитала при «стресс-тесте» не упала ниже 10%, вы можете купить меди лишь на $1 млн, которые будут считаться как 500 тысяч. Все остальные деньги вы должны будете вложить во что-то «надежное», которое считается без дисконтов.

Логика такова: медь — это рисковый актив и велик риск того, что она может сильно упасть в цене достаточно быстро. А вкладчики должны быть защищены, поэтому и вводится дисконтирование при расчете стоимости активов для достаточности капитала банков. Дисконт при расчетах закладывает величину риска потерь в стоимость актива.

Есть еще другой пример. В США люди покупают недвижимость в ипотеку и допустим, дом стоит $200 тысяч. Но такие кредиты оцениваются Базелем 3 в 85%. То есть кредит стоимостью $200 тысяч будет оцениваться в $170 тысяч. Но тут банки могут маневрировать. Банк выдает $170 тысяч в кредит (85% от цены), но под залог банка попадает весь дом полностью в объеме $200 тысяч. В этом случае сумма залога превышает объем кредита и будет покрывать дисконтирование в расчетах.

При оценке активов и применения дисконтирования по отношению к ним, очень важен рейтинг страны, поскольку от этого зависит величина дисконта к активу. Облигации страны с рейтингом ААА оцениваются на 100% своей стоимости, а к облигациям с рейтингом страны А- нужно уже делать дисконт в размере 20%. Поэтому вложенный миллион долларов в облигации Германии или США оценивается как миллион долларов. А такое же вложение в Украину с рейтингом «B-» и «Саа1» считается уже с дисконтом как рисковый актив. Поэтому суверенный рейтинг стран, который присваивают рейтинговые агентства Fitch, Standard & Poor’s и Moody’s очень важны для финансового мира. От рейтинга страны или эмитента зависит то, как банки будут оценивать данный актив с качественной стороны.

В соглашении Базель 3 применяется очень много дисконтов к различным активам, описывать все нет смысла. Главный смысл в том, что испугавшись ипотечного кризиса в США, который стал причиной кризиса в 2008 году, мир ужесточил правила и ограничил возникновение «пузырей» в потребительском кредитовании, в ипотечном кредитовании ограничил потоки капитала на развивающиеся рынки и в сырье и тем самым, по сути, ввел ограничительные пошлины для денег.

Поэтому банки значительно сократили свои лимиты на вложения в развивающиеся экономики с низким кредитным рейтингом, сократили вложения в сырьевые активы, от чего цены на сырье с 2011 года падают. И кредитование реальной экономики в значительной степени было подавлено новыми жесткими требованиями. В результате в мире произошел разрыв между финансовым сектором и реальной экономикой. Деньги в избытке циркулируют внутри самой финансовой системы. Поэтому мы и наблюдаем рост рынка акций и падение доходностей облигаций в развитых экономиках из-за работающих печатных станков. Но реальная экономика, сырьевые активы и развивающиеся страны не получают пользы от работающих печатных станков по производству денег. Потому в мире и не растет инфляция.

И поэтому, если ФРС, ЕЦБ и другие Центральные Банки мира будут и дальше печатать деньги, то финансовые пузыри в странах с кредитным рейтингом ААА продолжат расти ни смотря ни на что. И разрыв между финансовым миром и реальной экономикой продолжит расти. И поэтому «пузырь» в американском фондовом индексе S&P500 сейчас полностью оправдан, как и нулевые доходности по немецким облигациям государственного займа. Ведь при нынешних условиях и правилах, «пузыри» стали закономерностью. Базельский комитет по банковскому надзору хотел защитить мир от одних «пузырей», но создал условия для появления других. И как говорится: от перестановки слагаемых сумма не меняется.

Поэтому не нужно ждать обвала американского индекса S&P500. В нынешних условиях речь может идти только о временных коррекциях. Даже если мировую экономику в ближайшее время ждет кризис, то уровень 2 500 пунктов по S&P500 является хорошей целью для падения в рамках коррекции, но загадывать на большее снижение не стоит. Игра на понижение стоимости акций может носить лишь временный спекулятивный характер, если же говорить об инвестициях, то речь может идти только о покупке акций.

Если вспомнить, то в 90-м году прошлого века индекс Доу-Джонса стоил всего 2 500 пунктов и это тогда казалось очень высоким уровнем, ведь совершенно недавно были 70-е годы, когда индекс Доу был и вовсе всего 800 пунктов. Но прошло 10 лет, и в 2000 году индекс Доу-Джонса стоил уже 11 000 пунктов. Почему так произошло? Ответ — просто деньги имеют свойство обесцениваться. И сегодняшнее тупиковое положение с «печатными станками» и соглашением Базель 3, будет в конце концов иметь свою развязку. Валютные войны, которые сейчас набирают оборот, могут помочь миру выйти из сложившегося положения за счет очередного обесценения денег, а не за счет падения стоимости активов. Поэтому акции в разрезе десятилетий надежней денег.

«НОВОЕ ВРЕМЯ»

https://biz.nv.ua/experts/o-roste-i-padenii-fondovyh-rynkov-finansovye-puzyri-bazel-3-50039469.html

ПЕРЕЖИВУТ ЛИ ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ СЛЕДУЮЩИЙ КРИЗИС?

27.08.2019

Почти все экономисты и подавляющее большинство населения ошибочно полагают, что центральные банки неразрушимы. Многие также не осознают, что центральные банки отличаются от обычных коммерческих банков лишь по двум пунктам: они могут получать доход от эмиссии денег (сеньораж) и искажать бухгалтерские нормы.

При нынешнем уровне обязательств у центральных банков этого уже недостаточно для выживания, и мы все ближе и ближе к завершению эры центробанков, полагает портал zerohedge.com. Доход центральных банков от эмиссии денег основан на разнице между "печатными" расходами законного платежного средства (денежной базы) и его номинальной стоимостью. В упрощенном балансе центрального банка деньги видны в пассивной части, в которой также находится банковский счет правительства (внутренние обязательства), резервы коммерческих банков и собственный капитал.

Чистая стоимость включает капитал центрального банка и оценочные корректировки на изменение валютного курса и инвестиций. Активы центрального банка включают ценные бумаги, валютные резервы (чистые иностранные активы) и кредиты (коммерческим банкам). Таким образом, когда центральный банк покупает активы, такие как государственные облигации, он либо создает деньги напрямую, либо дебетует резервы коммерческих банков для сохранения баланса. В программах количественного смягчения (QE) был использован последний вариант. Центральный банк получает доход в виде процентов от этих активов. Если обязательства включают резервные фонды и валюту, то центральный банк имеет "беззатратное" финансирование. Если обязательства включают избыточные резервы и/или внутренние обязательства, центральный банк должен выплачивать проценты. Центральный банк может также нести убытки. Стоимость иностранных и внутренних активов играет значительную роль в потоке доходов центрального банка. Как правило, убытки возникают из-за обязательств по выплате процентов, выплате субсидий, практики многочисленных обменных курсов, схем "гарантий" и неблагоприятных изменений в оценке чистых активов. Когда убытки центрального банк превышают его поток чистого процентного дохода (валовой процентный доход минус расходы), он начинает проедать свой капитал. Но поскольку центральный банк имеет контроль над денежной базой, он может создавать спрос на свои обязательства (валюту), покупая государственные ценные бумаги, и получать доход от эмиссии денег. В этом принципиальное различие между центральным банком и коммерческим банком. Центральный банк может объявлять себя платежеспособным на основе будущего потока доходов от сеньоража даже с отрицательной чистой стоимостью. Но покрытие больших убытков с помощью сеньоража ведет к значительному росту денежной базы, а значит, и к очень высокой инфляции. Таким образом, центральный банк может технически покрыть все убытки, но это может быть достигнуто только через очень высокую инфляцию и в конечном счете разрушение монетарной системы. Когда доверие к центральному банку исчезает, он теряет всякий контроль над рынком и экономикой. Центральный банк с отрицательным капиталом также указывает на то, что экономика переживает тяжелые времена. Волатильность возрастает, и в конечном счете паника берет верх, особенно если рынок активов переоценен. История знает несколько примеров технических банкротств центральных банков. Резервный банк Зимбабве стал неплатежеспособным в начале 2010 г. из-за гиперинфляции и накопленных иностранных обязательств. Национальный банк Таджикистана оказался неплатежеспособным в конце 2007 г. из-за своего внешнего долга. В обоих случаях обязательства центральных банков превысили их активы, и потребовалась рекапитализация. Люди склонны забывать, что центральные банки по сравнению с экономикой являются довольно новым изобретением. Они взяли на себя нынешнюю роль установщиков процентных ставок лишь в 1920-е гг., в 1980-е стали следить за инфляцией, а в 2010-е гг. превратились в невольных разрушителей механизма ценообразования на рынке капитала. Довольно четко прослеживается и их большой вред для экономики в целом. В случае рецессии их единственный оставшийся (эффективный) вариант стимулирования - монетизация долга в той или иной форме, своего рода современная монетарная теория. Если она начнет применяться, то это будет означать конец монетарной системы, какой мы ее знаем, а также скорый конец гегемонии центральных банков из-за неминуемого инфляционного кризиса. Вот почему не следует удивляться, если центральные банки исчезнут, после того как закончится следующий кризис. Их пагубные программы по скупке активов и отрицательные ставки сделали их уязвимыми перед любым большим шоком, таким как крах на рынке активов или глобальная рецессия. Попытка монетизации долгов станет для них фатальным шагом.

«ВЕСТИ.ЭКОНОМИКА»

https://www.vestifinance.ru/articles/124045

«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.