ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА (Выпуск №203/798)

 ПРОВЕРЬ СВОЙ БАНК

Новый интернет-ресурс Проверьсвойбанк.рф, запущенный Центром защиты вкладчиков и инвесторов (АНО ЗВИ), позволяет любому желающему получить аналитическую справку об интересующем его российском банке и тем самым снизить свои риски.

Клиенты сервиса имеют возможность получить заключения о состоянии банка по результатам финансового анализа данных официальной отчетности. Заключение будет содержать информацию об отклонениях от оптимальных значений показателей - как установленных регулятором, так и разработанных АНО ЗВИ для оценки кредитных организаций.
 

Система показателей, разработанная АНО ЗВИ, примерно в 3,5 раза чаще, чем система официальных нормативов, позволяет предположить возможную проблемную ситуацию в банке.

---

 

САМЫЕ РОССИЙСКИЕ ИЗ УБЫТОЧНЫХ

1.11.2018

«Дочки» Сбербанка и ВТБ наращивают минус на Украине.

Согласно отчетности украинских банков за девять месяцев 2018 года, набольшие убытки среди всех банков страны получили Сбербанк и ВТБ. Так, если украинскому Сбербанку за первые три квартала 2017 года удалось заработать небольшую прибыль (0,1 млрд грн), то в этом году он получил убыток в размере 7 млрд грн (16,2 млрд руб.). ВТБ увеличил размер убытка с 1,45 млрд до 1,8 млрд грн (4,2 млрд руб.). Проминвестбанк («дочка» Внешэкономбанка) сократил убыток с 4,9 млрд до 0,1 млрд грн (0,23 млрд руб.).

Сбербанк, ВТБ и Проминвестбанк попали под санкции Украины в марте 2017 года. Материнские структуры этих банков сразу же выставили их на продажу. Большинство инвесторов интересовались покупкой Сбербанка, однако Национальный банк Украины не одобрил ни одну кандидатуру покупателя. ВТБ первым отказался от этой затеи, и его «внучка» — БМ банк — сообщила клиентам о прекращении банковской деятельности на Украине. Аналогичным образом Внешэкономбанк принял решение о сворачивании деятельности Проминвестбанка (см. “Ъ” от 13 августа).

Отрицательный финансовый результат Сбербанка обусловлен исключительно формированием дополнительных резервов по кредитному портфелю, считает директор финансового департамента рейтингового агентства IBI-Rating Александр Калашников. «По результатам последней диагностики качества активов в текущем году банк признал дополнительные убытки по старым проблемным кредитам,— поясняет господин Калашников.— В свою очередь, стоит отметить, что доформированы были резервы на сумму более 8 млрд грн, то есть операционная деятельность Сбербанка остается прибыльной».

Эксперт отметил, что чистый операционный доход по итогам января—сентября 2018 года составил более 2 млрд грн (4,6 млрд руб.), что более чем в 2,3 раза покрывает административные расходы учреждения. Пресс-служба Сбербанка, в свою очередь, отметила, что основная часть резервов была сформирована во втором квартале, а в третьем квартале банк заработал 0,2 млрд грн (0,42 млрд руб.).

ВТБ и Проминвестбанк сформировали основной объем резервов в прошлом году, поэтому отрицательный финансовый результат этих банков сейчас меньше. Несмотря на то что Проминвестбанк отразил лишь небольшой убыток, он в отличие от Сбербанка не способен генерировать прибыль, считает глава аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий. По его словам, отраженный банком процентный доход в размере 1,3 млрд грн (3 млрд руб.) является «бумажным», а «живыми» деньгами банк получил только половину этой суммы — 0,67 млрд грн (1,56 млрд руб.). «С точки зрения денежного потока банк тратит больше, чем зарабатывает, и эта разница за девять месяцев составила 1,66 млрд грн (3,85 млрд руб.)»,— отмечает господин Паращий.

У ВТБ, по его словам, аналогичная ситуация: банк почти не собирает процентные платежи. «Показатель текущего года вызван прежде всего переоценкой отдельных статей активов в рамках реализации стратегии оптимизации,— отмечают тем временем в пресс-службе ВТБ.— На операционном уровне банк достиг экономии административно-управленческих расходов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет сокращения числа отделений и персонала». Пресс-служба ВЭБа не ответила на запрос.

Впрочем, по словам господина Паращего, нормативы достаточности капитала всех трех банков выше установленного в стране регуляторного минимума 10%, а именно: 20,56% у Сбербанка, 15,06% у Проминвестбанка и 13,35% у ВТБ. Первым двум банкам докапитализация сейчас не нужна. «У ВТБ хуже всего ситуация с достаточностью капитала,— добавляет Александр Паращий.— Еще один убыточный квартал — и в банк придется вливать деньги».

«КОММЕРСАНТЪ»

ЦБ ЗАНИЗИЛ СТОИМОСТЬ АКТИВОВ «ЮГРЫ» БОЛЕЕ ЧЕМ В ТРИ РАЗА

31.10.2018

Союз вкладчиков России 29 октября на своём интернет-сайте опубликовал документы, из которых следует, что Центральный банк РФ намеренно занизил стоимость активов банка «Югра», у которого ранее отобрали лицензию, вследствие чего пострадали более 35 тысяч вкладчиков.

Таким образом, занижение рыночной стоимости принадлежащей недвижимости банку «Югра» в три раза уменьшило капитал финансовой организации, что создало формальный повод для отзыва лицензии. Это следует из приказа №142, который выпустила 27 июля 2017 года временная администрация, назначенная ЦБ. Согласно этому документу руководитель временной администрации банка Д. А. Онегин приказал скорректировать балансовую стоимость недвижимости «Югры» на основании заключения Службы анализа рисков Банка России.

Так, например, если балансовая стоимость объектов недвижимости ранее составляла почти 16,9 млрд руб., а по рыночным оценкам 16,5 млрд руб., то после «корректировки» всего 5,2 млрд с НДС. Причём удешевление произошло по всем 29 объектам в отношении, которых проводилась оценка. Для понимания масштаба – 10 зданий на ул. Угрешская, стоимостью в 2,5 млрд превратились в строения стоимостью 812 млн., а объект на ул. Талалихина подешевел с 1,2 млрд до менее чем 374 млн.

Кроме того, из опубликованных материалов можно сделать вывод, что сами бухгалтерские проводки совершенны в операционном дне 21.07.2017 - то есть «задним числом». Это более чем наталкивает на мысль, что ЦБ сознательно старался обанкротить банк «Югра».

Ранее Союз вкладчиков опубликовал на своем сайте документы, подтверждающие финансовую устойчивость банка «Югра» накануне ввода временной администрации. Также общественная организация обнародовала заведомо неисполнимое предписание ЦБ по доформированию резервов «Югры» на 13,4 млрд рублей и подписанный зампредом ЦБ псевдоплан по предотвращению банкротства кредитной организации.

«АРГУМЕНТЫ НЕДЕЛИ»

К АКТИВАМ «ЮГРЫ» ИДУТ ЧЕРЕЗ ВКЛАДЫ

1.11.2018

Владельцам крупных депозитов банка предлагают их продать.

О том что, в последнее время участились предложения вкладчикам-превышенцам «Югры» (с суммой вклада более 1,4 млн руб.) продать остаток обязательств банка перед ними компании БЛК, рассказал “Ъ” лидер «Союза вкладчиков России» Николай Николаев. «Выкупить остаток вклада данная компания предлагает за 10–20%, при этом деньги обещают выплатить сразу на основании договора,— поясняет он.— Однако мы советуем ни в коем случае этого не делать». По мнению господина Николаева, активизация БЛК связана с тем, что сейчас в заключительной стадии находится формирование реестра кредиторов «Югры», а также близок к окончательному принятию законопроект (принят Госдумой в трех чтениях), который лишит АСВ как крупнейшего кредитора первой очереди права голосования в составе комитета кредиторов банка-банкрота. На данный момент превышенцами «Югры» являются около 35 тыс. клиентов с суммой 16 млрд руб.

По словам партнера компании «НАФКО-Консультанты» Ирины Мостовой, несмотря на существенный дисконт, вкладчики идут на сделку с подобными компаниями по двум причинам. «Во-первых, передача прав требования на возмездной основе позволяет получить хоть какие-то деньги при условии, что далеко не всегда по завершении конкурсного производства требования превышенцев удовлетворяются в полной мере,— поясняет она.— Во-вторых, можно получить эти средства сразу, а банкротство крупного банка может длиться годами, за которые средства вкладчиков могут просто обесцениться».

Впрочем, получение выгоды от подобной сделки далеко не всегда является очевидным. «Оценить, какую долю голосов получит кредитор, скупивший требования, довольно сложно, поскольку это в значительной степени зависит и от результатов оспаривания сделок,— отмечает партнер юридической фирмы "Рустам Курмаев и партнеры" Дмитрий Клеточкин.— Непросто сейчас оценить и активы "Югры"». Вопрос об активах банка является дискуссионным, и сведения пока не раскрываются в объеме, достаточном для проведения финансово-юридического анализа, добавляет специалист практики имущественных и обязательственных отношений НЮС «Амулекс» Виктория Соколова. По данным ЦБ на 25 сентября, активы банка составляли 34 млрд руб., а обязательства — 195 млрд руб.

Таким образом, действия БЛК, на первый взгляд, представляются нелогичными, но, по словам господина Николаева, компания располагает точными персональными данными вкладчиков и данными об остатках их средств. Такая информация может быть у руководства собственников банка, временной администрации ЦБ или АСВ. Но все они отрицают связь с БЛК. По указанному в одном из писем компании телефону никто не отвечал. В ЦБ “Ъ” сообщили, что в течение 2018 года получали обращения клиентов «Югры» о направлении в их адрес предложений от компании о выкупе задолженности банка перед ними по вкладам, превышающим сумму страхового возмещения. «Банк России направлял их копии в Роскомнадзор…— отмечают там.— Также по данному факту Банк России направил соответствующее обращение в главное управление экономической безопасности и противодействия коррупции МВД». В АСВ сообщили, что не располагают официальной информацией о деятельности данной компании.

На текущий момент реестр требований кредиторов для целей участия в первом собрании кредиторов банка не сформирован. По данным, опубликованным на сайте агентства, это произойдет не раньше 5 декабря. «Также преждевременно говорить о правовых последствиях вступления в силу указанного закона, поскольку сроки его окончательного принятия неизвестны»,— отметили в АСВ. «Впервые об этом слышу. Такие действия по скупке вкладов превышенцев "Югры" считаем недопустимыми,— заявил “Ъ” экс-предправления банка Дмитрий Шиляев.— Это самое настоящее паразитирование и попытка нажиться на проблемах обычных людей». Он отмечает, что стоимость активов банка «Югра» была намеренно снижена временной администраций в несколько раз, что искусственно уменьшило конкурсную массу и, как следствие, создало огромное поле для проведения всяческих серых схем. Например, стоимость комплекса зданий на улице Угрешской, по мнению независимого оценщика, составила около 4,3 млрд руб., а в ЦБ его оценили менее чем в 1,2 млрд руб., еще одно здание, на улице Талалихина, волей ЦБ изменило свою цену с 1,2 млрд руб. до менее 374 млн руб., отмечает он.

По мнению партнера адвокатского бюро «Деловой фарватер» Павла Ивченкова, действия БЛК могут быть направлены на то, чтобы в случае принятия законопроекта о том, что АСВ не будет иметь права голоса в комитете кредиторов, компания может стать основным кредитором «Югры» и иметь возможность принимать самостоятельно решения, отнесенные к компетенции общего собрания кредиторов. «При наличии у одного лица большинства голосов в комитете кредиторов не исключены злоупотребления таким положением, в том числе при реализации активов банка»,— заключает он.

«КОММЕРСАНТЪ»

В РУКОВОДСТВО АЛЬФА-БАНКА ПРИШЛИ ДВА ТОП-МЕНЕДЖЕРА ИЗ ГОСБАНКОВ

31.10.2018

Главным операционным директором Альфа-банка вместо Марии Шевченко станет Дмитрий Фролов из белорусской «дочки» ВТБ. А направление «средний бизнес» возглавит бывший зампредправления «Роскапитала» Владимир Воейков.

В команду нового управляющего директора Альфа-банка Владимира Верхошинского приходят два топ-менеджера из государственных банков — зампредправления белорусского ВТБ Дмитрий Фролов и бывший зампредправления банка «Российский капитал» Владимир Воейков. Об этом РБК рассказали два источника в банковском секторе и подтвердил представитель Альфа-банка.

Выходец из белорусской «дочки» ВТБ Дмитрий Фролов с 1 ноября займет должность главного операционного директора Альфа-банка, рассказал РБК представитель Альфа-банка. Он будет курировать операционно-кассовую работу и руководить операционными подразделениями Альфа-банка. Ранее эту должность занимала Мария Шевченко, которая работала в Альфа-банке с 2000 года, следует из информации на сайте банка, а теперь его покидает.

Владимир Воейков, покинувший «Российский капитал» в марте 2018 года, будет в Альфа-банке отвечать за развитие направления «средний бизнес». Он выйдет на работу в Альфа-банк со следующей недели, рассказал представитель кредитной организации. Альфа-банк принял решение разделить блок «малый и средний корпоративный бизнес» на два отдельных, чтобы сконцентрироваться на работе каждого сегмента отдельно, пояснили в банке. Руководитель блока Денис Осин будет курировать работу с малым бизнесом, а Воейков — со средним.

Дмитрий Фролов работал в белорусском ВТБ последние десять лет, сейчас он занимает должность зампредседателя правления и отвечает за розничный бизнес и развитие сети. С 1996 по 2008 год Фролов работал в белорусском Приорбанке (группа Raiffeisenbank), где также занимался развитием розничного бизнеса банка и его операционной поддержкой.

Владимир Воейков приходит в Альфа-банк из «Российского капитала», где проработал два с половиной года и занимал пост заместителя председателя правления и отвечал за работу с корпоративными клиентами всех сегментов и розничными клиентами. В марте текущего года он покинул «Российский капитал».

Три месяца назад в Альфа-банке сменился главный управляющий директор (CEO): с 1 августа им стал Владимир Верхошинский, возглавлявший ранее розничный бизнес ВТБ. В октябре Верхошинский вошел в правление Альфа-банка в статусе первого заместителя предправления. При Верхошинском команда Альфа-банка начала обновляться.

Банк покинули руководитель блока «казначейство» Игорь Князев, главный операционный директор Мария Шевченко, соруководитель корпоративно-инвестиционного блока Саймон Вайн (его место занял Андрей Чулак из Deutsche Bank в России и СНГ), руководитель департамента ипотечного кредитования Нина Крючкова (ее сменил выходец из «Уралсиба» Артем Иванов), директор по маркетингу Оксана Беляева (вместо нее назначен Алексей Гиязов из Сбербанка). Департамент HR возглавил экс-менеджер Бинбанка Марат Исмагулов, который до этого проработал в группе ВТБ около 15 лет, директором по стратегическому развитию Альфа-банка была назначена Александра Тымбай, работавшая до этого около девяти лет в ВТБ.

«РБК»

ГРУППА СБЕРБАНКА ЗА ЯНВАРЬ-СЕНТЯБРЬ СОКРАТИЛА БОЛЕЕ 14 ТЫС СОТРУДНИКОВ

1.11.2018

Численность сотрудников группы Сбербанка (включает Сбербанк России и его "дочки") за девять месяцев 2018 года сократилась на 4,6%, до 296,1 тысячи человек; за третий квартал численность сотрудников снизилась на 1,1%, следует из отчетности кредитной организации по МСФО.

"Фактическая численность сотрудников группы (полных штатных единиц) по состоянию на 30 сентября 2018 года составила 296,103 тысячи человек (31 декабря 2017 года: 310,277 тысячи человек)", — сказано в документе.

В 2017 году группа сократила штат на 8,8 тысячи человек. По итогам шести месяцев 2018 года численность сотрудников группы сократилась на 3,5% или на 10,8 тысячи человек — до 299,405 тысячи человек.

Глава Сбербанка Герман Греф в конце прошлого года сообщил, что банк запустил процесс массовой роботизации, однако заверил, что резкого сокращения рабочих мест из-за нее не будет. Он аргументировал это тем, что у сотрудников еще есть время освоить новые специальности.

Еще раньше — в январе прошлого года — Греф сообщал, что развитие дистанционного банковского обслуживания приведет к сокращению штата Сбербанка примерно в два раза к 2025 году.

«ПРАЙМ»

МИНФИНУ НЕ УДАЛОСЬ РАЗМЕСТИТЬ ВЕСЬ ОБЪЕМ ВЫПУСКА ОФЗ

31.10.2018

В среду Минфин провел сразу два аукциона по размещению ОФЗ – он предложил инвесторам короткие бумаги на 15 млрд руб. с погашением в 2021 г. и длинные на 5 млрд руб. с погашением в 2029 г. На первом аукционе Минфин не смог разместить все бумаги, продав ОФЗ только на 12,6 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 8,29% годовых. На 13.40 мск бумаги этого выпуска торговались на Московской бирже с доходностью 8,28%.

Второй аукцион, который состоялся двумя часами позже, оказался более успешным. Минфин разместил все 5 млрд руб., а спрос достиг 14,76 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 8,69%. На Московской бирже доходность этих бумаг на 15.50 мск достигала 8,69% годовых.

То, что Минфин не смог полностью разместить бумаги на 15 млрд руб., объясняется тем, что ведомство предложило слишком большой объем бумаг для одного выпуска, считает главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. Кроме того, инвесторы заняли выжидательную позицию перед встречей Владимира Путина и Дональда Трампа в Париже 11 ноября, указывает он. Они боятся повторить ошибки Хельсинки, говорит Покатович: «Перед аналогичной встречей президентов в Хельсинки летом этого года рынок ждал нормализации отношений, а в итоге санкционное давление еще больше усилилось». Инвесторов нервируют и приближающиеся санкции – до выборов в конгресс США, а следовательно, и до решения по санкциям осталось совсем немного времени, добавляет руководитель управления по работе с клиентами «Церих кэпитал менеджмента» Сергей Королев. Кроме того, из-за опасений дальнейшего повышения ставок ФРС продолжает падать спрос на активы развивающихся рынков, указывает он. Сейчас из-за неопределенности инвесторы будут настаивать на повышенной доходности – 8,5–8,6% годовых по коротким бумагам, а Минфин платить такую премию по-прежнему не готов, говорит Покатович.

«ВЕДОМОСТИ»

В ОЖИДАНИИ ОБВАЛА: ЧТО БУДЕТ С РУБЛЕМ К НОВОМУ ГОДУ

1.11.2018

В этом году частный сектор выплатит по внешнему долгу максимум за последние три года — $128 млрд. Ноябрь и декабрь имеют все шансы оказаться рекордными по выплатам. Это может в очередной раз обвалить курс нацвалюты — до 70 руб. за доллар и 81 руб. за евро.

Эксперты института «Центр развития» Высшей школы экономики проанализировали новый график платежей частных компаний и банков по внешнему долгу. График был представлен Банком России и рассчитан до первой половины 2020 года включительно.

Выяснилась противоречивая картина: долги по внешним займам сокращаются, но платежи по ним растут. «Несмотря на сокращение внешнего долга частного сектора, объем платежей в 2018 году может оказаться максимальным за последние три года», — сообщают эксперты ВШЭ.

Задолженность за квартал снизилась не значительно — до $80 млрд с $85 млрд (по состоянию на 1 июля текущего года). Всего в четвертом квартале этого года частному сектору предстоит выплатить западным банкам $29 млрд, включая основной долг ($25 млрд) и проценты по долгу ($4 млрд).

Основной платеж традиционно приходится на декабрьское погашение внешнего долга предприятий. В декабре предстоит выплатить почти $12 млрд долл.

Платежи по внешнему долгу частного сектора начали расти еще в третьем квартале и достигли рекордных величин. Объем погашения основного долга предприятий увеличился тогда почти в два раза, и в полтора раза — по банковскому сектору.

Это могло быть связано с выплатами по внешнему долгу, график погашения которого не определен или неизвестен, например, по задолженности перед прямыми инвесторами либо с обязательствами до востребования.

«Пересмотр графика платежей также мог быть связан с новыми краткосрочными займами, поскольку в условиях санкций доступ к длинным кредитам затруднен. Нельзя исключать, что и в четвертом квартале объем выплат по внешнему долгу может оказаться выше», — отмечают эксперты ВШЭ.

В любом случае, частный сектор по итогам этого года в соответствии с графиком платежей выплатит как минимум $128 млрд — максимум за последние три года, в том числе $112 млрд по основному долгу и $16 млрд в виде процентов.

Если частный сектор действительно будет вынужден выплатить по итогам года такую сумму, это будет означать, что внешний долг «съест» примерно каждый четвертый доллар, поступающий в Россию от экспорта. Тот же ЦБ оценивает годовой экспорт в $435-440 млрд.

Эксперты считают, что российскому бизнесу, возможно, удастся смягчить долговую нагрузку — часть платежей может быть пролонгирована или рефинансирована.

Согласно оценкам Банкам России, выплаты 40 крупнейших заемщиков, например, в сентябре должны были составить $4,1 млрд, однако при исключении внутригрупповых платежей фактические платежи (чистые выплаты) могли сократиться до $1,6 млрд или на 61%, и почти на 40% они могут оказаться ниже в декабре текущего года.

В этом случае чистые выплаты снижаются, соответственно, на $2,5 и $1 млрд, а по итогам текущего года могут составить $18 млрд. В результате чистые выплаты предприятий по основному долгу и процентам в целом за 2018 год не превысят $73 млрд вместо $91 млрд по графику.

В целом внешний долг частного сектора в настоящее время составляет $409 млрд (25% ВВП).

Банковская система устойчиво сокращает свои внешние обязательства с середины 2014 года. У предприятий, отмечают эксперты, динамика менее определенная, но после паузы 2016–2017 годов процесс снижения долга «вновь стал заметным». За девять месяцев текущего года обязательства предприятий сократились на $27 млрд (в том числе за счет отрицательной валютной переоценки рублевой части долга), обязательства банков — на $12 млрд. При этом, в соответствии с графиком, объем погашения внешнего долга составил $87 и $27 млрд соответственно.

Это означает, что даже в условиях санкционного давления российские компании и банки, помимо пролонгации и рефинансирования в рамках внутригрупповых займов, продолжают занимать на внешних рынках капитала. Но при этом стоимость обслуживания внешнего долга предприятий стала расти», — отмечает ведущий эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Сергей Пухов.

В ближайшие два года платежи по внешнему долгу частного сектора, согласно оценкам Банка России, могут существенно снизиться. «После трехлетнего непрерывного роста в 2019 году объем выплат по основному долгу и процентам упадет в два раза и составит около $65 млрд», — говорит Пухов.

Александр Егоров, валютный стратег ГК TeleTrade, уверен, что скупка банками и компаниями валюты на внутреннем рынке для последующего погашения внешнего долга — не самый сильный удар по рублю. «Гораздо больший риск для рубля представляют внешнеполитические события и ожидания их результатов. Это новый пакет санкций США и анонсированная встреча президентов России и США в ноябре», — говорит Егоров.

По его словам, исход этих двух событий и определит вектор валютного курса до конца года. Возможны два базовых сценария. Первый — «адские санкции» и «плохая встреча» Путина и Трампа в Париже и на саммите G20. «Результат — рубль падает. Курс доллара — около 80 руб.», — считает эксперт.

Второй сценарий — слабые санкции или их отсутствие и конструктивная встреча президентов США и РФ. «Тогда курс национальной валюты останется стабильным приблизительно на тех уровнях, где торгуется сейчас. Для доллара США это 65-66 руб., для евро — 74-75 руб», — прогнозирует Егоров.

На курс отечественной валюты до конца года будет влиять целый ряд как позитивных, так и негативных факторов, отмечает Андрей Перекальский, аналитик компании «ФинИст». И декабрьские выплаты частных компаний по внешнему долгу — только один из них.

Факторы, поддерживающие курс рубля: снижение темпов укрепления доллара США на международном валютном рынке, связанное, в первую очередь с фиксацией прибыли по ранее открытым длинным позициям и недавней коррекцией на американских фондовых площадках.

Но, по его мнению, все факторы, способствовавшие восстановлению рубля в сентябре и октябре, носили (и носят) исключительно временный характер. И, более того, их действие уже практически исчерпалось.

«ГАЗЕТА.RU»

В НОЯБРЕ РУБЛЮ ПРЕДСТОИТ ПРОЙТИ ЧЕРЕЗ ШЕСТЬ ИСПЫТАНИЙ

1.11.2018

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента Альпари, специально для "Российской газеты":

- Несмотря на то, что ноябрь — последний месяц осени и поворот на зиму, в российской политической и экономической жизни он иногда оказывается очень жарким. Есть вероятность, что ноябрь 2018 года окажется именно таким. В любом случае этот месяц пройдет под знаком санкций. И рублю придется пройти через шесть испытаний.

Испытание первое. Месяц начнется с нефтяного эмбарго США, наложенного на поставки иранской нефти. Антииранские санкции вступят в законную силу с четвертого ноября, однако, еще задолго до этой даты компании из многих стран объявили об отказе от участия в совместных проектах с Ираном и от закупок иранской нефти. В сентябре ожидание санкций против Ирана вызвало резкий скачок цены нефти вверх, но в октябре нефтяной рынок сильно охладился. Мы ожидаем, что в ноябре на фоне ограничения поставок иранской нефти рост цены черного золота возобновится, но более умеренно, чем летом и в сентябре. Высокая цена на нефть является достаточно неплохим фактором для укрепления рубля.

Испытание второе. Шестого ноября произойдет важное событие - выборы в Конгресс США. Если республиканцы по их итогам утратят большинство, то критика Трампа со стороны Конгресса может усилиться, также и победа демократов может способствовать обострению внешнеполитических отношений США с Россией и Китаем.

Не исключено, что "ястребы" вновь начнут процедуру обсуждения законопроекта, предполагающего распространение санкций США на операции с российским госдолгом. Мы считаем, что вероятность принятия этого закона очень низкая, хотя бы потому, что в США есть серьезное сопротивление дальнейшему ухудшению отношений с РФ, так как это может негативно повлиять на американский бизнес в России и инвесторов в российские госбумаги. Тем не менее, любые попытки вновь дать ход этому законопроекту будут приводить к сильной волатильности на валютном рынке краткосрочным движениям рубля вниз.

Испытание третье. Но не менее важное для мировой экономики событие, чем выборы в американский Конгресс, произойдет восьмого ноября. ФРС США в этот день примет решение по процентной ставке. По нашим прогнозам, с высокой вероятностью процентная ставка будет повышена на ноябрьском заседании еще на 0,25 п.п. Если это произойдет, то доллар может как минимум краткосрочно укрепиться к мировым валютам, и рубль, соответственно, может откатиться вниз.

Обратим внимание, что в ноябре совет директоров Банка России не заседает, поэтому в России решения по процентным ставкам в этом месяце принято не будет, нужно подождать до декабря. Не будет заседать в ноябре и комитет по монетарной политике Европейского центрального банка, соответственно, в еврозоне решений по процентной ставке весь ноябрь тоже не будет. А это важный фактор для пары евро-рубль.

Испытание четвертое. В выходные дни, 10-11 ноября, пройдет очередная встреча стран-участников соглашения "ОПЕК+". Она будет важна тем, что на ней будет, возможно, решаться судьба "ОПЕК+" после 2018 года, а точнее — появится информация о том, придет ли на смену "ОПЕК+" некое постоянно действующее соглашение среди участников относительно регулирования цен на нефть. Не исключено, что в ходе встречи России могут предложить присоединиться к ОПЕК, что ей, на наш взгляд, невыгодно. Тем не менее, если прояснится судьба "ОПЕК+", после выходных нефть вырастет, а рубль может краткосрочно укрепиться к мировым валютам.

Испытание пятое. Уже 11 ноября может состояться важное для мировой политики событие — президенты России и США встретятся в Париже, куда они приглашены для участия в торжествах по случаю 100-летия с даты окончания Первой мировой войны. Полагаем, что в понедельник по итогам встречи, какими бы ни были ее результаты (а она, скорее всего, может быть чисто протокольной), рынки акций и рубль отреагируют ростом.

Испытание шестое. Тем не менее, несмотря на формально дружелюбные встречи, нельзя сбрасывать со счетов, что в конце ноября вступит в силу новый пакет антироссийских санкций по надуманному "делу Скрипалей". Новый пакет санкций окажется серьезнее, чем уже действующий.

Он предполагает запрет на экспорт в Россию любой американской продукции, за исключением продовольствия, запрет на импорт США любой российской продукции. А также запрет для Аэрофлота и иных государственных авиакомпаний на прямые рейсы в США (хотя в некоторых СМИ высказывается мнение, что запрета не будет, а речь пойдет только о запрете для Аэрофлота покупать и арендовать самолеты американского производства).

Есть, правда, определенная вероятность, что в ноябре этот санкционный пакет так и не вступит в силу, либо сроки будут перенесены. По крайней мере, советник президента США Джон Болтон во время недавнего визита в Россию обтекаемо заявил, что администрация президента США не исключает, что новых санкций против России США вводить не будут. Если этого действительно не случится, то рубль отреагирует достаточно бурным ростом, а если новый пакет санкций все-таки будет введен, то рубль может незначительно упасть к доллару в краткосрочном периоде.

Итак, с учетом всего этого, в ноябре ситуация на валютном рынке может развиваться по двум сценариям — позитивному и негативному.

Позитивный предполагает, что новые санкции против России не будут введены, либо, если будут, то в ограниченном объеме, не влияющем на экономику. В этом случае самым существенным риском для рубля, хотя уже достаточно учтенным в обменном курсе, может быть только повышение процентной ставки в США. В этом случае доллар в ноябре будет находиться в рамках 63-66 рублей, а евро — в диапазоне 73-76 рублей.

Негативный сценарий предполагает, что санкции все же будут введены, и тогда мы увидим диапазон по доллару на уровне 65-70 рублей, а по евро — 74-80 рублей.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

«НЕВИДИМАЯ РУКА» ДЛЯ РУБЛЯ

1.11.2018

Экономист Сергей Хестанов — о введении рыночного курса российской валюты 28 лет назад.

1 ноября 1990 года был введен коммерческий курс рубля по отношению к иностранным валютам. Тогда американская денежная единица перестала стоить 63 копейки. Новый курс в 1,8 рубля за доллар появился благодаря соответствующему указу президента СССР Михаила Горбачева. Закончилась эпоха фиксированного, устанавливаемого государством размера нацвалюты. В дальнейшем его начала определять «невидимая рука рынка».

Изредка на работу этой самой «невидимой руки» оказывалось воздействие со стороны монетарных властей — прежде всего Центрального банка. Но в основном курс стал плавающим. Ослабление нашей валюты простых россиян вовсе не обрадовало — почти все импортные товары подорожали.

Однако отказ от фиксированного курса имел и много положительных последствий. Главным из них стало радикальное снижение валютных спекуляций. Иностранные денежные единицы (прежде всего доллары США, остальные в те годы были менее популярны) оказались доступнее, и для многих россиян именно они стали надежным средством накопления. На сбережения в долларах не влияла девальвация рубля и инфляция.

Сейчас, когда россияне уже успели привыкнуть к достаточно низкому росту цен, темпы инфляции в 360%, как и ставка рефинансирования ЦБ — 275%, кажутся фантастическими. Но в так называемые лихие 1990-е это было реальностью. И именно «отпущенный» рубль часто выручал россиян.

В 1995 году Центробанк избрал политику таргетирования валютного курса. Был введен так называемый валютный коридор, при приближении рубля к его границам — Банк России покупал или продавал рубли, чем и способствовал возврату курса в его рамки.

Такая политика работала, но она тоже обладала своими недостатками. Пока дефицит бюджета России был небольшим, поддержание курса в необходимых пределах было не особо обременительным для государства. Но такое положение дел продолжалось недолго: уже к 1996 году дефицит казны стал стремительно расти. Некоторое время он компенсировался так называемой пирамидой государственных краткосрочных облигаций, но продолжалось это недолго. В 1998 году наступила расплата — дефолт и сильная девальвация рубля.

Уроки 1998 года были извлечены — и ошибки удержания валютного курса ЦБ больше не повторял. Рубль был отпущен окончательно. Как ни парадоксально, но именно свободное движение курса сильно повысило устойчивость финансовой системы России к любым внешним шокам. Гибкость валюты автоматически обеспечивает настройку бюджета на уровень цен на нефть. Если она дорожает — наша валюта укрепляется, если же черное золото падает в цене — рубль слабеет. Но именно падение курса российской денежной единицы приводит к тому, что продажа валютной выручки приносит больше рублей. И это увеличение прекрасно балансирует бюджет.

С одной стороны, ослабление рубля граждан, естественно, не радует: около трети потребительской корзины среднего россиянина состоит из импортных товаров. А они дорожают, когда падает курс нашей валюты. Но по сравнению с рисками дефицита бюджета — девальвация — смотрится меньшим злом.

Дыра в казне — это неспособность государства выполнить свои обязательства (самые чувствительные — выплаты пенсий, пособий и зарплат бюджетникам). Именно этим дефицит и опасен. И то, что плавающий рубль снижает этот риск, — огромный плюс. А автоматическая подстройка бюджета под цены на нефть — еще одно большое достоинство.

Тем же, для кого колебания валютного курса нежелательны (прежде всего импортеры), стоит посмотреть на методы хеджирования (ограничения) валютных рисков. Благо с 2012 года сделать это совсем не сложно: доступ на валютную биржу ММВБ открыт для всех, в том числе и для частных лиц.

Таким образом, именно плавающий курс рубля сильно снизил риски бюджета и российской финансовой системы. Что не может не радовать.

«ИЗВЕСТИЯ»

ЛИЧНЫЙ ОПЫТ: ЧЕМ ОПАСНЫ АКЦИИ ДЛЯ НОВИЧКА

1.11.2018

Инвестируя даже в акции крупных надежных компаний, можно легко потерять деньги. История инвестора Алексея показывает, что правильная стратегия часто важнее прогнозов аналитиков и хорошей отчетности.

Ровно год назад я решил попробовать инвестировать в фондовый рынок и открыл ИИС. Выделил из накоплений небольшую сумму — около 108 тысяч рублей. Решил вкладывать в акции: с учетом небольшой суммы я мог получить более высокую доходность, чем, например, покупая ОФЗ или корпоративные бонды. К декабрю получился портфель, в который примерно в равных долях вошли акции Сбербанка, «Аэрофлота», ЛСР, «Магнита», МТС и «Яндекса». На инвестиционном счете осталось около 5 тыс. рублей свободных средств.

Критериев выбора эмитентов было несколько:

— крупные компании с растущими финансовыми показателями или инвестициями в собственный бизнес. В дальнейшем это могло подтолкнуть котировки вверх;

— наличие дивидендной политики. С учетом срока инвестирования (от трех лет) это могло сильно увеличить доходность;

— более низкая стоимость бумаг по сравнению с конкурентами или монопольное положение. Например, тот же Х5 Group в списке отечественных ретейлеров выглядел на тот момент дороже, а у «Аэрофлота» за счет ухода конкурентов («Трансаэро», «ВИМ-Авиа», нескольких региональных компаний) рос объем авиаперевозок.

Вначале все было отлично. Единственная досадная неожиданность — продажа Сергеем Галицким своего бизнеса ВТБ. Честно говоря, до сих пор удивлен столь резкой реакцией рынка. Инвестиции в «Магнит» принесли убыток, но его компенсировал рост котировок бумаг других компаний.

Однако санкции, обвалившие в апреле российские индексы, перевели практически все позиции в разряд убыточных. За исключением «Яндекса»: если бы в тот момент я вышел из его бумаг, то заработал бы примерно 4,5 тысячи рублей (28%). Но я посчитал, что эти бумаги продолжат расти. IT-компания много вкладывала в развитие бизнеса, планировались IPO Uber и «Яндекс.Такси».

К июню я получил налоговый вычет от государства и, добавив еще немного денег, купил на просадке акции Сбербанка. К июлю эта позиция показывала небольшой плюс, но после очередных новостей о санкциях стала убыточной. Последним «сдался» «Яндекс»: после новости о якобы готовящейся сделке со Сбербанком в один день я потерял 4 тысячи рублей, сейчас бумаги IT-компании стоят ниже, чем когда я их покупал, и, похоже, отрастут еще не скоро, несмотря на усилия Аркадия Воложа.

В октябре я продал все акции «Аэрофлота», зафиксировав убыток. Думаю, что обещания главы компании Виталия Савельева увеличить к 2023 году капитализацию компании в четыре раза — это просто блеф. В феврале он прогнозировал рост акций до 210 рублей, а сейчас они торгуются по 95,5 рубля. И, судя по увеличивающимся расходам на топливо и зарплаты, ничего хорошего акционерам компании не светит. Тем более что экономическая изоляция страны усиливается.

Освободившиеся средства были вложены в короткие ОФЗ под 8,42%. За исключением нефтегазового сектора, в ближайшие год-два роста акций российских компаний я не жду, поскольку реальный рост ВВП около нуля, а иностранные инвесторы уходят. Если упадут цены на нефть, рухнут и акции «Роснефти» и «Газпрома».

На моем счете сейчас около 85 тысяч рублей, и это с учетом реинвестированных дивидендов (налоговый вычет был получен на банковский счет). За год я провел 14 сделок, потратив на комиссии брокеру около 1 700 рублей. Годовой убыток по портфелю акций — 21,6 тысячи рублей. Продавать акции сейчас не планирую, равно как и покупать, поскольку думаю, что рынок будет очень долго восстанавливаться. В случае чего по некоторым бумагам буду сразу фиксировать прибыль, а на эти средства планирую приобретать ОФЗ с дюрацией до 5—6 лет.

Конечно, Банки.ру не мог не спросить профессиональных участников, что инвестор сделал не так. Замечания экспертов были следующими:

• Инвестор ждал постоянного роста акций, но фундаментальный анализ далеко не всегда срабатывает — между отчетами может случиться все что угодно, и это будет более значимо для котировок, чем финансовые показатели. Рынок может реагировать на разные факторы (новости, слухи, отчеты, технические сигналы), и нельзя предсказать, какое событие окажет влияние на акции. Никто не ждет «черных лебедей», но они прилетают постоянно.

• Выбор акций сродни лотерее, нет никаких гарантий, что даже подешевевшие акции вырастут в цене. Вопрос в том, будут ли они востребованы рынком. Консенсус-прогнозы могут не сработать. Например, акции «Яндекса» еще могут вырасти, но инвестору стоило зафиксировать часть позиции, чтобы повысить запас прочности портфеля.

• Инвестор неправильно оценил риски и не был готов к «просадкам». Нужно определить границы риска и уметь ждать. Сейчас из-за неопределенности российские компании стоят дешево даже по меркам других развивающихся рынков. Рост котировок — вопрос времени, и, как показывает статистика, на горизонте 3—5 лет рынок растет выше очередного максимума.

• Инвестор не использовал инструменты, снижающие риски. Например, стоп-приказы, которыми пользуются опытные трейдеры и управляющие.

• Инвестор выбрал эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, включение в этот портфель экспортеров сделало бы его более надежным. Инвестируя свыше 1 млн рублей, есть смысл покупать бумаги разных стран.

• Неудачно была выбрана точка входа: инвестор пытался «заскочить в уходящий поезд» — покупка акций Сбербанка и «Аэрофлота». Очень распространенная ошибка начинающих покупать акции уже «разогретых» компаний. Это не подходит тем, кто не ведет активную торговлю на рынке. Если событие состоялось, то нужно продавать бумаги. Тем более не стоит покупать бумаги компаний, где есть негативный новостной фон — например, можно предположить, что из-за «закона Яровой» и модернизации сетей вырастут расходы МТС, а снижение потребительского спроса ударит по котировкам ретейлеров.

Сам Алексей лишь частично согласился с критикой экспертов. Он согласен, что слишком доверял прогнозам аналитиков, плохо диверсифицировал портфель и не учитывал, что в случае новых санкций под ударом окажутся флагманы российского фондового рынка, такие как Сбербанк. Кроме того, считает инвестор, ему стоило не рассчитывать на долгий рост котировок, а периодически фиксировать прибыль, реинвестируя ее в «просевшие» бумаги. Возможно, это защитило бы портфель от резкого падения акций Сбербанка в апреле и «Яндекса» в октябре. На будущее Алексей также планирует держать на счете больше кеша, чтобы в удачные моменты можно было покупать акции «на росте». Например, купив тот же «Яндекс» в октябре, когда котировки его бумаг начали восстанавливаться, инвестор мог бы заработать до 7% за один день. На практике оказалось, что из-за недостатка средств на счете он даже не мог «усреднить» свою позицию.

По словам экспертов, далеко не всегда акции приносят прибыль в первый же год. И, открывая ИИС, нужно запастись терпением хотя бы на три-четыре года. Начинающему инвестору стоит вложить часть средств в короткие ОФЗ (до 5—6 лет), а оставшуюся часть можно инвестировать в ETF (их преимущество — низкие комиссии при широкой диверсификации). По статистике, биржевые фонды часто обыгрывают агрессивных инвесторов.

Управляющий активами компании «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович советует держать в акциях до 20% средств. Это могут быть крупные эмитенты: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Ростелеком» и т. д. Около трети средств можно направить в ОФЗ (26217) — это придаст портфелю устойчивость, и около половины денег можно вложить в корпоративные бонды госкомпаний. Очевидным плюсом инвестирования в эти бумаги является доходность по ним, которая выше ключевой ставки ЦБ. «Доходность по портфелю, в совокупности с налоговым вычетом по ИИС, даст возможность значительно превзойти доходность по депозитным ставкам, даже если те вырастут в ближайшие три года», — считает эксперт.

Профессионалы не советуют покупать акции третьего-четвертого эшелона: рассчитывая на быстрый рост, инвестор может потерять деньги или приобрести бумаги, которые потом трудно будет продать. Можно сделать ставку на дивидендные акции, но чудес ждать не стоит: в следующем году дивидендная доходность у некоторых компаний прогнозируется на уровне 6—11%, но все равно это лишь приятное дополнение. Инвесторы зарабатывают на изменении курсовой стоимости.

Не стоит делать и ставку на долгосрочные инвестиции. Эксперты указывают, что большинство новичков считают: если горизонт их вложений предусматривает от трех до пяти лет и более, то можно покупать бумаги здесь и сейчас, как говорят профессионалы «по рынку». Однако такая тактика может привести как минимум к замораживанию денежных средств «в убытке» на несколько лет.

«BANKI.RU»

АЛЬФА-БАНК НАЧАЛ ИДЕНТИФИЦИРОВАТЬ КЛИЕНТОВ ПО ВЕНАМ НА ЛАДОНИ

1.11.2018

Альфа-банк первым из российских банков начал идентифицировать VIP-клиентов по рисунку вен на ладони. Сбербанк начал применять такую технологию еще два года назад, но пока ее использование ограничивается оплатой школьных обедов.

Альфа-банк с 1 ноября начал предоставлять возможность доступа к банковской ячейке без присутствия сотрудника банка: клиентам достаточно отсканировать на специальном считывателе рисунок вен ладони, сообщили РБК в пресс-службе банка.

Услуга пока доступна в флагманском офисе по работе с состоятельными клиентами. Решение о масштабировании технологии на все 15 отделений private banking будет приниматься на основании опыта эксплуатации депозитария во флагманском офисе, рассказала РБК управляющий директор «Альфа Private» Катерина Милеева. По итогам запуска услуги для состоятельных клиентов и анализа их опыта банк сможет проанализировать масштабирование этой технологии на другие сервисы, сказала она. Стоимость внедрения технологии в банке не комментируют.

Технология инфракрасного сканирования рисунка вен ладони разработана компанией Fujitsu, пояснили РБК в компании «Розенгренс», которая является поставщиком технологического решения для «Альфа Private». Каждый рисунок вен уникален и не меняется на протяжение жизни, поэтому отсутствует необходимость в смене идентификационных данных, отметили там, добавив, что технология сканирования вен может использоваться с любым банковским терминалом самообслуживания, требующим идентификации клиента.

По прогнозам консалтинговой компании J’son & Partners Consulting, которые приводит ЦБ в своем обзоре рынка биометрии, идентификация клиентов по рисунку вен ладони (наряду с голосом и радужной оболочкой глаза) в ближайшие пять-семь лет будет самым быстрорастущим видом идентификации. Но пока доля использования верификации по венам ладони в мире невелика — около 3%. Активнее всего технологию используют японские банки.

Российские банки сейчас не используют такую технологию для идентификации клиентов, говорит руководитель группы консультирования по перспективным технологиям КПМГ Николай Легкодимов. По его словам, эта технология сбора биометрии — самая устойчивая к атакам и взломам, что делает ее и одной из самых дорогих. Из похожих технологий есть более дешевая — сканирование кровеносных сосудов пальца, но она менее устойчива к внешним атакам, предупреждает эксперт КПМГ.

Сбербанк не использует возможность идентификации по рисунку вен ладони для клиентов, но применяет ее для оплаты обедов в школах в рамках проекта «Ладошки» еще с сентября 2016 года.

Этот проект реализован в шести российских регионах. У детей в школах есть возможность оплачивать еду в столовой по рисунку вен ладони — он преобразовывается в цифровой код, который передается по зашифрованным каналам, и именно он используется для проведения транзакции, напоминает Елена Земская, курирующая проект «Ладошки».

С претензиями к такой системе идентификации школьников выступал Роскомнадзор. «Отношение к проекту «Ладошки» у меня отрицательное. Мы находимся в дискуссии, и сейчас по закону его не должно быть — по крайней мере школы мы по этому поводу наказываем», — замечал глава ведомства Александр Жаров.

Несмотря на то что идентификация по венам ладоней точна и инновационна, есть сомнения в экономической целесообразности массового внедрения, говорит член правления, директор по управлению рисками Почта Банка Святослав Емельянов. Устройства сканирования пока дороги и не распространены.

Но в перспективе технология может использоваться для идентификации клиента без паспорта в отделениях банков, полагает Легкодимов из КПМГ. «А когда датчики станут дешевле, не нужно быть визионером, чтобы сказать, что в скором времени можно будет идентифицироваться по скану вен ладони, встроенному в ноутбук», — предсказывает он.

Ограничителем для применения технологии могут стать российские холодные зимы. Для того чтобы пройти идентификацию в это время года, клиентам, скорее всего, нужно будет подождать три-четыре минуты, так как система не реагирует на сильно замерзшие руки, предупреждает эксперт КПМГ.

В Единой биометрической системе (ЕБС), которая создается в России для оказания дистанционных финансовых услуг в банках, сейчас для идентификации клиентов используются только лицо и голос. Однако некоторые люди с инвалидностью не могут использовать голос (количество таких клиентов составляет около 1%), поэтому специалисты ЦБ рассматривают возможность использования дополнительных способов идентификации, например по отпечаткам пальца или сканированию ладони, сообщили РБК в пресс-службе ЦБ.

Технология идентификации по отпечаткам вен ладони выглядит очень интересной, сказал РБК представитель «Ростелекома», который выступает оператором ЕБС. Это очень точная технология и быстрорастущий сегмент, однако ее недостаток — высокая стоимость считывающих устройств. «В отличие от голоса и лица, которые можно записать на обычную веб-камеру или смартфон, здесь потребуется считыватель», — отметил представитель компании, добавив, что сейчас «Ростелеком» рассматривает несколько технологий, расширяющих возможности применения систем идентификации для граждан. «Основной фокус сегодня — это использование системы гражданами, которым проблематично проводить идентификацию по голосу и лицу, например если они заикаются», — отметил представитель «Ростелекома».

«РБК»

КАРТЫ "МИР" МОЖНО ИСПОЛЬЗОВАТЬ В БАНКОМАТАХ БЕЛАРУСИ

31.10.2018

Карточки российской платежной системы "Мир" могут использоваться в банкоматах Беларуси.

Выдача наличных будет происходить в белорусских рублях по внутренним тарифам.

Ежегодно Беларусь посещают около двухсот тысяч российских туристов, многие из которых - обладатели карточек "Мир". Проект реализован российским банком ВТБ при поддержке Белорусской национальной системы платежных карт.

«РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА»

В НЕВОЗВРАТНОМ ДОЛГУ

1.11.2018

О творческом подходе бенефициара «Домашних денег» к инвесторам.

Некогда лидер микрофинансовой отрасли компания «Домашние деньги» после исключения из реестра ЦБ и прекращении своей деятельности осталась должна кредиторам почти 10 млрд руб. Большая часть задолженности приходится на физических лиц — через вклады и облигации 1,7 тыс. человек инвестировали в компанию более 6 млрд руб. На банкротство МФК и лично ее бенефициара Евгения Бернштама уже подало заявления в суд Агентство по страхованию вкладов (АСВ) — банкам-банкротам, находящимся под его управлением, «Домашние деньги» не вернули кредиты на 3,5 млрд руб.

Но если для АСВ получение с МФК денег является скорее техническим моментом, то для частных инвесторов это принципиальный вопрос. Как рассказали “Ъ” кредиторы, среди них были люди, которые ради получения повышенных процентов от вложения в казавшуюся устойчивой компанию занимали крупные суммы и даже продавали квартиры. Получить все свои средства обратно инвесторы не смогут — в активах у компании фактически только портфель просроченной задолженности на 16 млрд руб.

Казалось бы, им остается лишь ждать признания МФК банкротом и включаться в реестр кредиторов. Однако некоторые решили искать другие варианты. Крупные кредиторы, на которых приходится около 4,5 млрд руб. задолженности «Домашних денег», зарегистрировали свою фирму и купили микрокредитную компанию для запуска проекта по рефинансированию займов различных МФО.

Исходно идея проекта принадлежала все тому же Евгению Бернштаму, и он должен был получить 25% в новой фирме в обмен на передачу программного обеспечения. Однако господин Бернштам документы не подписал, поскольку потребовал от кредиторов, являющихся одновременно акционерами новой компании, перевести обязательства «Домашних денег» перед ними на данную фирму, фактически обнулив почти половину долга МФК. Не смутило Евгения Бернштама даже то, что все сделки, совершенные в течение шести месяцев перед банкротством компании, могут быть развернуты конкурсным управляющим. Неудивительно, что от такого предложения инвесторы отказались.

Но господин Бернштам не сдался: он собрал с небольших кредиторов 2 млн руб. и зарегистрировал компанию «Рефинансирование займов» с уставным капиталом 10 тыс. руб. Заниматься эта фирма должна также рефинансированием долгов МФО. Пока собранной суммы для этого явно не хватает и в последние дни господин Бернштам лично обзванивает инвесторов, приглашая их стать участником проекта. При этом бизнесмен открыто говорит, что у кредиторов есть только два пути: попробовать заработать денег в новой компании или «идти свой дорогой дальше по жизни». О том, что он уже должен этим людям миллиарды рублей, Евгений Бернштам давно не вспоминает.

«КОММЕРСАНТЪ»

ВРЕМЯ УЖЕ ПОЧТИ НЕ ДЕНЬГИ

1.11.2018

Мнение журналиста Игоря Моисеева.

Очень плохо я всегда относился к микрокредитованию — не к конкретным компаниям или людям, которые там работают, а к самому институту. Мне все время казалось, что придумано оно специально, чтобы обидеть и без того обиженных. В первую очередь стариков, которым не дают деньги в банке, но у которых еще есть много ценного, кроме пенсии, на что могли бы наложить лапу жадные кредиторы. И еще слишком жива в памяти мамина история, как она ради того, чтобы у одних мошенников купить ненужное барахло с обещанием непременного выигрыша, заняла у микрофинансистов около ста тысяч рублей. История та закончилась хорошо для мамы и нехорошо для моих финансов, так что обиду я затаил, конечно.

Но вот Банк России при поддержке Роспотребнадзора решил в очередной раз попробовать ограничить «грабительские» проценты, которые микрофинансовые компании имеют со своих заемщиков. И я понял, что хочу посчитать, сколько будут стоить микрозаймы по новым правилам.

Согласно подготовленным Центробанком поправкам в законы «О потребительском кредите (займе)» и «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях» ставка по потребительским кредитам будет ограничена 1% в день. Впрочем, предполагается, что эта норма заработает только с середины следующего года, с 1 июля. Если закон примут и он вступит в силу раньше этой даты, будет действовать переходный период с ограничением ставки на уровне 1,5% в день. При этом на время переходного периода общий размер задолженности заемщика, включая проценты, штрафы и пени, не может превышать двух с половиной сумм основного долга, а с 1 июля 2019 года — двукратного размера. Напомню, что сейчас действует трехкратный лимит на сумму долга.

Немного о том, почему проценты «грабительские». Если считать сложный процент с ежедневной капитализацией, то даже предлагаемые ЦБ ограничения покажутся обычному человеку, привыкшему к банковским расценкам, дикими. 1,5% дневных — это больше 22 000% годовых. Один процент в день приносит микрофинансистам тоже внушительный доход: 3 678% годовых.

Здесь важно отметить: микрофинансовый бизнес предполагает, что человек берет немного и заведомо подъемную к отдаче сумму на короткий срок (как правило, на месяц), до зарплаты. То есть где-то на месяц. И капитализация процентов там может быть более сложная и щадящая — не ежедневная, например, а еженедельная. Или месячная. Форс-мажоры, конечно, бывают у всех, но важно, что по небольшим долгам легко перекредитоваться или даже занять у знакомых. Поэтому чаще всего невозвраты позволяют себе, как правило, злонамеренные неплательщики.

Чтобы долг при ставке 1% в день вырос вдвое, надо допустить отсутствие платежей в течение 70 дней. Для ставки в 1,5% долг вырастет в два с половиной раза еще быстрее — за 62 дня, то есть за два месяца. Эти сроки небольшие, их можно пропустить, даже нечаянно попав в больницу. Но долго лежать в больнице даже с тяжелым заболеванием (скажем, инсультом) не дадут. Поставят на ноги и отправят домой — благо медицина у нас в некоторых местах еще бесплатная (шутка). Да и сам заемщик особо не расположен разлеживаться по больницам. Надо же платить поскорее, проценты-то капают.

И вот именно в этом месте меня начали одолевать сомнения. Ведь что заемщика стимулирует побыстрее проводить оплату? Угроза того, что проценты накапают и долг вырастет еще больше. А если ты не платишь два месяца из-за форс-мажора и потом вдруг тебе перестают начислять проценты, потому что размер долга уже вдвое превысил тело кредита, что будет стимулировать отдать долг? Совершенно ничего не будет, кроме совести. Это значит, что при достижении двухмесячной просрочки по кредиту шансы на его быстрый возврат станут весьма низкими и образуется большая статистическая «яма»: так как не будет никакой разницы, что ты сейчас отдашь эти деньги, что через год. С учетом инфляции последний вариант даже предпочтительнее.

Что делать, чтобы такого не происходило? Возможно, следует еще больше снизить лимит для дневной ставки — скажем, до 0,5%. В этом случае задолженность вырастет вдвое за 139 дней. Четыре с половиной месяца — срок куда менее «молниеносный», чем два. Мне кажется, что и кредиторам это будет выгоднее в том смысле, что у заемщиков будет больше времени на уплату долга: формула «время — деньги» вновь наполнится реальным содержанием. Поэтому они могли бы взять на себя добровольные обязательства соответственно понизить ставки.

«BANKI.RU»

ФИНАНСОВАЯ ПИРАМИДА «КЭШБЕРИ» ПООБЕЩАЛА ВЕРНУТЬ ВКЛАДЫ В НОЯБРЕ

1.11.2018

Крупная финансовая пирамида «Кэшбери» пообещала вернуть денежные средства вкладчикам. Изначально стало известно, что вклады можно будет вывести после полуночи 2 ноября. «Известия» ознакомились со скриншотом соответствующего объявления в личном кабинете гражданина на сайте компании.

Однако позже консультанты «Кэшбери» заявили, что деньги могут начать выплачивать уже 1 ноября, после видеообращения главы компании Артура Варданяна. О точном времени не сообщалось.

Пострадавшие не верят обещаниям компании. Эксперты тоже не видят возможностей для возврата финансовых средств.

«Кэшбери» работала без лицензии и привлекала вкладчиков доходами до 600% годовых и выплатами до 20% по партнерской программе. Центробанк заметил нарушения со стороны компании и передал в Генпрокуратуру и МВД соответствующие сведения.

Финансовая пирамида приостановила свою деятельность три недели назад, заблокировав личные кабинеты пользователей и пообещав возобновить работу 1 ноября. По оценке ЦБ, ущерб составил 3 млрд рублей.

«ИЗВЕСТИЯ»

«КЭШБЕРИ» ЗАКРЫВАЕТСЯ. И ПРЕВРАЩАЕТСЯ В ДРУГУЮ ПЛАТФОРМУ

1.11.2018

Основатель «Кэшбери» Артур Варданян заявил о закрытии платформы и о запуске новой компании, сообщает телеканал «Якутия 24».

В своем видеообращении на канале YouTube Артур Варданян заявил, что «не остается выбора» и ему приходится закрыть «Кэшбери».

«Компания прекращает работу в прежнем виде, регистрация на сайтах невозможна, создание новых инвестиций невозможно, переводы внутренней валюты, открытие консультационных центров и проведение обучающих мероприятий также невозможны», — сказал он.

По словам Варданяна, компании «просто не дадут это сделать»: «На нас будут объявлять охоту до тех пор, пока мы не уйдем с рынка».

Он также обещал, что 2 ноября будет произведен расчет введенных и выведенных средств. По его словам, в личном кабинете каждого участника «Кэшбери» появится новая вкладка.

«Там будут отражены все средства, а также остаточная сумма наших долговых обязательств перед вами. Мы будем выплачивать их, исходя из графика выплат, криптовалютой», — сказал основатель платформы.

Но он также попросил пользователей платформы «не бежать сразу на рынок и менять монеты»: «Не будьте похожи на хомячков, которые поддаются панике и сливают монеты за бесценок. Монета подорожает в несколько раз, это лишь вопрос времени».

Вывод средств будет доступен 1 числа каждого календарного месяца.

«График выплат будет согласно процентам, доступным каждому. Например, если на 1 декабря стоит 5%, а человек внес 100 тысяч, то сможет 1 декабря снять только 5 тысяч», — сказал он.

Варданян также заявил, что компанию обанкротили, используя несовершенство юридической стороны: «В виду быстрого темпа роста, мы не смогли должным образом защитить наши активы».

Кроме того, Артур Варданян сообщил о запуске новой компании, которая будет называться GDC. По его словам, все, что касалось «Кэшбери», будет синхронизировано и перенесено на эту новую платформу.

«Никто кроме нас деньги возвращать вам не будет. Мы будем делать все, чтобы быстрее выплатить вам ваши деньги. А если не успеем выплатить до запуска новой платформы, то вы ничего не потеряете, все ваши средства автоматически перейдут на новую платформу», — сказал он и попросил дать ему время.

«Я ощущаю сердцем боль каждого из вас. Вы для меня все, вы те, кто поверили в меня и нашу компанию. Сделать вас счастливыми — это моя миссия», — заключил Варданян.

Ранее телеканал «Якутия 24» сообщал, что группа компаний (ГК) «Кэшбери» приостановила работу до 1 ноября.

Центробанк оценил ущерб от деятельности финансовой пирамиды в 3 млрд рублей. По мнению экспертов, «Кэшбери» вряд ли вернет средства вкладчикам. В Генпрокуратуре «Известиям» сообщили, что рассматривают обращение Центробанка по поводу деятельности «Кэшбери».

«SAKHALIFE.RU»

ЦБ ХОЧЕТ ИССЛЕДОВАТЬ ПСИХОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МОШЕННИЧЕСТВА НА ФИНРЫНКЕ

1.11.2018

Центробанк хочет провести исследование психологических аспектов мошенничества, говорится в разработанной регулятором концепции противодействия недобросовестным действиям на финрынке (.pdf). Результаты этого исследования Банк России хочет применить в работе по повышению финансовой грамотности населения.

Кроме того, регулятор хочет получить право самостоятельно блокировать сайты с информацией о мошенниках. Также ЦБ собирается установить обязательные для некредитных финансовых организаций (НФО) требования по обеспечению информационной безопасности.

«КОММЕРСАНТЪ»

МОШЕННИКАМ ПРОТИВОПОСТАВЯТ КОНЦЕПЦИЮ

1.11.2018

ЦБ обозначил бастионы борьбы с недобросовестными действиями на рынке.

В среду ЦБ опубликовал «Концепцию противодействия недобросовестным действиям на финансовом рынке». Целью документа, указывается в тексте введения, является анализ «отрицательных явлений, возникающих в процессах деятельности в сегментах рынка НФО». Результаты этого анализа положены в основу принципов и предложений, способствующих снижению количества таких нарушений.

Наиболее распространенными схемами мошеннического (в широком смысле) поведения на рынке НФО регулятор считает кибермошенничество (действия, связанные с дистанционным хищением активов финансовых организаций и частных лиц), безлицензионную деятельность, недобросовестные практики продаж финансовых услуг, формирование фиктивных активов и фальсификацию отчетности. Такие нарушения допускают представители всех секторов рынка.

Специфические типовые недобросовестные схемы реализуются в отдельных отраслях. Так, одним из наиболее неблагополучных в этой части является страховой рынок, следует из текста концепции. «Присутствие страхования во многих процессах жизнедеятельности порождает широкие возможности для совершения недобросовестных действий»,— указывается в тексте документа. Помимо этого, значительные риски мошенничества отмечаются в микрофинансовой деятельности, а также при посреднической деятельности на рынке ценных бумаг. Причем риски последних в значительной степени перекладываются на клиентов, среди которых могут быть как физлица с низким уровнем финансовой грамотности, так и квалифицированные инвесторы.

В качестве методов борьбы с мошенничеством и недобросовестным поведением на рынке ЦБ предлагает целый комплекс мероприятий. Ключевыми направлениями такого противодействия регулятор считает выявление и устранение недостатков нормативного правового регулирования и несбалансированности практик в сегментах рынка НФО; устранение проблем недостоверности и необъективности информации, используемой для принятия решений, недостаточного информационного обмена; повышение уровня финансовой грамотности населения; содействие правоохранительным органам по предупреждению, расследованию и пресечению преступлений на финансовом рынке и т. п. Так, например, планируется уделить больше внимания регулированию, направленному на противодействие безлицензионной деятельности, в том числе внося изменения в законодательство. Кроме того, акцент будет сделан на совершенствовании инструментов выявления практик, связанных с сокрытием НФО информации о реальном состоянии активов посредством более широкого применения профессионального суждения, внедрения системы стимулирования за предоставление достоверной информации о нарушениях и т. д.

«Текст концепции ЦБ не вскрыл радикально новых решений и шагов, а лишь консолидировал и упорядочил уже известные направления и способы борьбы с нежелательными явлениями на рынке»,— считает управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский. При этом, отмечает он, необходимо учитывать, что банковский рынок в силу исторических особенностей его развития более подвержен мошенническим и недобросовестным практикам, особенно в части деятельности на рынке ценных бумаг. «Профучастники, которые были замечены в недобросовестном поведении, уже большей частью удалены с рынка. Соотношение нарушений в банках и НФО несоизмеримо по количеству и качеству»,— говорит он. По словам главы коллегии адвокатов «Старинский, Корчаго и партнеры» Евгения Корчаго, у ЦБ не очень значительный опыт в надзоре над рынком НФО, который требует, в отличие от банковского надзора, более серьезного методологического сопровождения. «ЦБ пытается упорядочить, систематизировать борьбу с нарушениями в этом секторе рынка. Возможно, это приведет к новому витку чисток»,— считает он.

«КОММЕРСАНТЪ»

ЦЕНТР ПО ВЫЯВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫХ ПИРАМИД ОТКРОЕТ БАНК РОССИИ В ХАБАРОВСКЕ

1.11.2018

Банк России организует в Хабаровске специальный центр по выявлению финансовых пирамид. Об этом заявил глава департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ РФ Валерий Лях на круглом столе «Защита от мошенников: повышение финансовой грамотности».

«Мы приняли решение организовать хаб, специальный центр по выявлению финансовых пирамид, он будет открыт в этом году в Хабаровске. Он будет покрывать не только восточный регион страны, но и всю страну. И сейчас уже проводится работа по выявлению финансовых пирамид в сети Интернет», – рассказал Валерий Лях.

Отметим, что в начале года во всех семи главных управлениях Банка России создали специальные отделы по противодействию нелегальной деятельности на финансовом рынке. В Краснодаре организовали хаб, который координирует их работу. В ЦБ считают, что усиление региональной составляющей позволит более эффективно выявлять и пресекать мошеннические схемы на финансовом рынке – зачастую они появляются вдалеке от столицы и кочуют из одной части страны в другую.

Напомним, что сейчас в Хабаровском крае свои деньги пытаются вернуть вкладчики АТБ. Люди считают, что стали жертвами финансовой пирамиды. Со своей проблемой они обратились к губернатору региона Сергею Фургалу. Тот обещал им помощь, но попросил жителей края быть внимательнее и не доверять структурам, предлагающим клиентам чересчур высокие проценты или слишком хорошие условия.

«ГУБЕРНИЯ»

СБЕРБАНК И ЦБ СПОРЯТ, КТО ГЛАВНЫЙ ПО КИБЕРБЕЗОПАСНОСТИ

31.10.2018

Сбербанк и регулятор спорят, кто главный по кибербезопасности.

Банк России хочет получить часть полномочий центра компетенций цифровой экономики по информационной безопасности, которым сейчас руководит принадлежащий ему Сбербанк, пишут «Ведомости».

Цели этого направления — устойчивость IT-инфраструктуры страны, организационная и правовая защита личности и бизнеса в условиях цифровой экономики, а также создание условий для лидирующих позиций России в области экспорта технологий и услуг IT-безопасности.

Регулятора интересует информационная безопасность банковской сферы и иных сфер финансового рынка. По данным издания, такое письмо в конце августа зампред ЦБ Дмитрий Скобелкин отправил вице-премьеру Максиму Акимову.

Банк России сейчас обеспечивает устойчивость финансового рынка в том числе в вопросах информационной безопасности, пишет Скобелкин. А реализация этих задач напрямую зависит от эффективности выполнения плана мероприятий цифровой экономики в этой сфере.

Поэтому ЦБ считает необходимым свое участие в реализации мероприятий цифровой экономики по вопросам безопасности финансового рынка. Это решит несколько задач одновременно: гармонизирует программу со стратегическими целями развития финансового рынка и снизит риски возникновения конфликта интересов при формировании и исполнении программы, пишет Скобелкин: эти функции являются «исключительно государственными и не свойственны коммерческим банкам».

В январе это же предложение направляла премьер-министру Дмитрию Медведеву председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, напоминает в своем письме Скобелкин.

«BANKIR.RU»

НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ НАЧИНАЕТСЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ СДВИГ

31.10.2018

Получить хорошую доходность по акциям теперь будет сложнее. Майкл Макензи, старший обозреватель по инвестициям Financial Times.

Когда рынки падают, всем сразу требуется четкое и понятное объяснение происходящего. Даже люди, которые обычно не следят за динамикой акций, вдруг хотят получить ответ, почему случилось то, о чем постоянно говорят в новостях.

Последние события подтвердили репутацию октября как опасного месяца для рынка акций – рост, наблюдавшийся в течение этого года в США, всего за пять недель (с конца сентября) сошел на нет. Это осложняет и без того непростую обстановку на мировом фондовом рынке, где многие индексы в 2018 г. показывали динамику хуже американского. Для индекса FTSE All-World, в котором вес американских акций составляет 31%, октябрь оказался худшим месяцем с 2012 г.

Найти причины, по которым казавшиеся невосприимчивыми к плохим новостям американские индексы вдруг присоединились к индексам других стран, несложно. Часть вины можно возложить на рынок облигаций, доходности которых растут. Кроме того, появляется все больше свидетельств того, как китайско-американский торговый конфликт, сильный доллар и замедление мировой экономики сказываются на бизнесе компаний, свидетельством чего стали ухудшившиеся квартальные результаты промышленных конгломератов Caterpillar и 3M. А затем инвесторов разочаровали показатели Google и Amazon, и они ухватились за идею, что рост корпоративных прибылей в США достиг пика, а эффект от снижения налогов сходит на нет. Это, грубо говоря, означает, что котировки и коэффициенты стоимости чрезмерно высоки, поскольку темпы роста прибылей в следующем году будут падать. Результатом стала беспорядочная корректировка позиций на Уолл-стрит, ударившая по и без того не радужным настроениям инвесторов на других рынках.

Если бы инвесторы могли составить список желаний, они бы включили в него новый стимул для экономики и без того отягощенного долгами Китая и разрешение торгового конфликта между ним и США. Добавили бы соглашение по бюджету Италии между ее правительством и Еврокомиссией, а также договоренность по Brexit. А любой признак того, что Федеральная резервная система США может сделать паузу в повышении процентных ставок, тем самым ослабив поддержку доллара, стал бы вишенкой на торте из рисковых активов.

Хотя подобное развитие событий возможно, сложившаяся на рынке напряженность отражает более фундаментальный сдвиг, а именно – прекращение стимулирующих программ центробанков, которые в течение десятилетия подавляли доходности облигаций и волатильность. В авангарде этого процесса идут США, а эффект от роста курса доллара и стоимости заимствований (доходность трехмесячных казначейских векселей уже 2,3%) чувствуют рынки по всему миру. Достаточно посмотреть на развивающиеся рынки акций, которые сегодня торгуются с самым большим дисконтом к рынкам развитым по коэффициенту «отношение капитализации к балансовой стоимости».

Процесс сокращения поддержки центробанками цен на активы набирает ход. В начале октября Европейский центробанк уменьшил ежемесячный выкуп облигаций с рынка до 15 млрд евро, а на прошлой неделе подтвердил, что программа денежного стимулирования прекратится в декабре. ФРС сокращает свой баланс темпами до $50 млрд в месяц и готова продолжать повышать базовую процентную ставку. Не стоит питать иллюзий: чтобы ФРС взяла паузу, потребуется гораздо более сильный рыночный шок, причем такой, что способен серьезно подорвать рост экономики США.

Все это означает, что позволявшая легко зарабатывать волшебная формула последних лет – покупай акции при просадках, продавай волатильность и двигайся со всей толпой через стратегии пассивного инвестирования – начала давать сбои. Страхи участников рынка хорошо отражаются в падении акций самих управляющих компаний, которые устойчиво росли в эпоху денежного стимулирования центробанков.

Совокупный доход на вложенный капитал от инвестиций в индекс S&P 500 сократился с 12% в сентябре до всего лишь 1%. В прошлом пережить сложные периоды на рынке акций инвесторам помогали вложения в долгосрочные гособлигации. Но не в этом году: совокупный доход по долгосрочным казначейским облигациям оказался отрицательным – инвесторы потеряли 7,8%.

Несмотря на падение акций, доходности казначейских облигаций остаются вблизи своих недавних максимумов. Это отражает сомнительное лидерство США в фискальной области: снижение налогов и увеличение расходов на инфраструктуру нужно оплачивать масштабным выпуском казначейских векселей, средне- и долгосрочных облигаций. Как отмечают аналитики Citigroup, в IV квартале министерство финансов разместит казначейских бумаг примерно на $350 млрд, это более трети годового объема выпуска.

Мы находимся на первом этапе периода, в котором получение дохода от инвестиций будет делом гораздо более сложным, чем ранее. Ситуация осложнится еще больше, если разрушится или по меньшей мере ослабнет традиционная обратная корреляция между рынками акций и облигаций.

Рост бюджетного дефицита создает более волатильную среду для акций, но открывает больше возможностей для тех, кто занимается активным управлением и выбирает акции на основании конкретных характеристик той или иной компании. Для тех же, кто движется на автопилоте, используя биржевые и индексные фонды, ситуация становится гораздо менее благоприятной.

Когда наблюдающееся сейчас давление продавцов спадет, инвесторы вернутся к стратегиям, которые позволяли заработать в прошлом. Мы еще не подошли к настоящему медвежьему рынку, который наступает в конце любого цикла, однако получить хорошую доходность по акциям теперь будет сложнее.

«ВЕДОМОСТИ»

БРЕМЯ ЕВРОПЕЙЦА. КАКИМ БУДЕТ КУРС ЕВРО К КОНЦУ ГОДА

1.11.2018

Для европейской валюты наступили не самые лучшие времена. Какие риски угрожают еврозоне и чего стоит ждать от динамики евро?

Тревожные новости приходят из Европы, и на их фоне евро теряет позиции против доллара. С февральского максимума курс единой европейской валюты снизился примерно на 9%. При этом стоит отметить общее укрепление доллара в мировом масштабе. За то же время индекс доллара (DXY) — курс к корзине валют шести стран-основных торговых партнеров США — успел прибавить около 10%. Более половины динамики индекса определяется движением доллара по отношению к евро, однако против валют развивающихся стран доллар укрепился еще сильнее. Таким образом, поведение валютной пары евро-доллар обусловлено не только слабостью европейской валюты.

Между США и еврозоной наблюдается значительное расхождение в макроэкономических показателях, которые предопределяют параметры монетарной политики. Согласно первой оценке, в третьем квартале ВВП еврозоны прибавил лишь 0,2% (кв/кв) по сравнению с 0,4% во втором квартале. Это самая слабая динамика с 2014 года. Если экономика Франции выросла на 0,4%, то Италия с ее бюджетными проблемами пребывала в стагнации.

От четвертого квартала особого позитива ждать не приходится. На это указывает сводный индекс деловой активности (PMI Composite) еврозоны, который в октябре составил 52,7 пункта по сравнению с почти 59 пунктами на начало года.

В результате Европейский центробанк (ЕЦБ) все еще настроен стимулировать экономику региона. Процентные ставки останутся на сверхнизких значениях как минимум до осени 2019 года.

Программу количественного смягчения (QE) регулятор постепенно сворачивает и намерен завершить в конце года. Однако с учетом рисков для роста экономики, среди которых глава ЕЦБ Марио Драги упоминал протекционизм США и ситуацию на развивающихся рынках, продления QE в еврозоне в полной мере исключать нельзя.

Инфляция еще в июне достигла таргета ЕЦБ в 2%, однако произошло это преимущественно за счет роста цен на нефть. Базовая потребительская инфляция (без учета еды и энергоносителей) в октябре составила лишь 1,1% годовых. Предполагается, что инфляция будет оставаться ниже целевого ориентира ЕЦБ в 2% еще долгое время. Сентябрьский прогноз регулятора на 2018 и 2019 годы предполагает показатель в 1,7%.

Экономика США формально сильна, хотя пиковые значения роста могли быть пройдены. Согласно первой оценке, в третьем квартале ВВП страны увеличился на 3,5% (кв/кв) после 4,2% кварталом ранее. В сентябре рост ценового индекса потребительских расходов составил 2% годовых после повышения на 2,2% в августе. Базовый индекс цен сохранил прирост в 2%. Это вполне соответствует целевому ориентиру Федрезерва в 2%. Отсюда иной подход к монетарной политике, предполагающий постепенное ее ужесточение.

Осенью прошлого года был запущен механизм «QE наоборот», который предполагает отказ от реинвестирования части денежных средств, поступивших от ценных бумаг на балансе ФРС. Объем финансовых активов на балансе регулятора составляет $4,2 трлн. ФРС активно скупала бумаги Казначейства (Treasuries) и ипотечные облигации для борьбы с кризисом 2008 года, теперь запущена обратная мера.

Базовую процентную ставку Федрезерв начал повышать еще в 2015 году. Тогда она была близка к нулю, сейчас составляет 2-2,25%. Согласно прогнозу Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в этом году предполагается еще одно увеличение на 25 базисных пунктов, в 2019 году — еще три. На 2020-2012 годы FOMC запланировал уровень процентной ставки в 3,4%, что предполагает сдерживающую экономический рост политику.

Ужесточение кредитно-денежной политики в США привело к росту доходностей облигаций Казначейства. Доходность 10-летних бумаг превысила 3%, доходности коротких выпусков находятся на уровнях кризисного 2008 года.

Добавим к этому отрицательные значения доходностей многих коротких суверенных облигаций еврозоны, например, двухлетних бумаг Германии и Франции, и получаем дифференциал процентных ставок не в пользу евро. Спред между доходностями 10-летних облигаций Казначейства и германских гособлигаций близок к рекордному значению — около 2,7%, расхождение в реальных ставках (за вычетом инфляции) тоже высоко.

В принципе нельзя исключать корректировок в монетарной политике Федрезерва в более мягкую сторону. Как показывает практика, ФРС в полной мере «доверять нельзя». В предыдущие годы усиление турбулентности на мировых площадках приводило к замедлению роста ставок. В октябре на американский рынок акций пришла коррекция. Сейчас рынок деривативов указывает на существенную вероятность не более двух этапов увеличения процентной ставки ФРС в 2019 году.

Так что мы видим палку о двух концах. Уход инвесторов из рисковых активов традиционно провоцирует укрепление доллара, в том числе и против евро. Более того, коррекция на мировых рынках, особенно на фоне усиления протекционизма и опасений по поводу замедления роста глобальной экономики, способна заставить повременить с повышением ставок не только ФРС, но и ЕЦБ.

Против валютной пары евро-доллар играют и внутриевропейские факторы. Не стоит сбрасывать со счетов итальянский кризис. Брюссель требует пересмотра проекта бюджета страны на 2019 год. Документ предполагает дефицит в 2,4%, необходимый для стимулирования экономики. В дальнейшем он будет сокращаться. Формально правила валютного блока ограничивают дефицит бюджета тремя процентами. Однако Италия перегружена долгами — соотношение долга и ВВП страны составляет 132%, второе по величине значение в еврозоне после Греции. Именно поэтому ЕС установил для Италии предел дефицита бюджета в 0,8%.

Спред между доходностями итальянских и германских 10-летних облигаций расширяется и сейчас составляет примерно 3,1%. Если показатель приблизится к 4%, может начаться набег вкладчиков на итальянские банки, а это уже риск для финансовой системы региона. Впрочем, раньше времени паниковать не стоит. Как показывает пример «греческой драмы», вопросы с Брюсселем решаются в последний момент, а «сценарий апокалипсиса» так и не материализуется.

Помимо этого, существуют моменты, лежащие в политической плоскости. Процедура Brexit так и не согласована. В случае выхода Великобритании из ЕС без сделки пострадает экономика обоих сторон. Но это скорее формальность. Согласно заявлению британского премьера Терезы Мэй, 95% договоренностей достигнуто, и переходный период может быть продлен за пределы 2020 года.

В конце октября Ангела Меркель объявила об отставке с поста председателя Христианско-демократического союза. Должность канцлера Германии Меркель планирует покинуть в 2021 году. Под угрозой находится правящая коалиция страны, которая уже начала терять свои позиции. Более 10 лет Меркель занимала лидирующую роль на политической арене ЕС. В первой половине 2010-х годов канцлер Германии активно участвовала в решении долгового кризиса в Греции, не допустив выхода страны из еврозоны. Грядущие изменения вряд ли улучшат политическую обстановку в регионе.

Так что сейчас основные факторы играют не в пользу евро. Существенная часть негатива уже заложена в котировки, однако тенденция к снижению все еще актуальна. В качестве ближайшего ориентира по паре евро-доллар стоит обозначить $1,12. В перспективе не исключены эмоциональные всплески на громких заявлениях политических деятелей или представителей ЕЦБ. В долгосрочной перспективе евро также может оказаться под давлением, хотя гигантский госдолг США, который уже превышает $21 трлн, в «один прекрасный день» способен ударить по американской валюте.

«FORBES»

THE TIMES СООБЩИЛА О ДОГОВОРЕННОСТИ ЛОНДОНА ПО ФИНСЕКТОРУ ПОСЛЕ «БРЕКСИТА»

1.11.2018

Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй заключила предварительную договоренность с Евросоюзом о том, что британские финансовые компании сохранят доступ к европейским рынкам посла «Брексита», сообщает газета The Times. Переговорщики обеих сторон согласовали все детали, включая обмен данными, передает издание со ссылкой на правительственные источники. Фунт стерлингов на фоне этой информации вырос на 0,5% по отношению к доллару.

Великобритания и Европейский союз должны были решить три важных вопроса, которые бы позволили осуществить «Брексит» с соблюдением интересов сторон: завершить согласование договора о выходе из ЕС, решить проблему границы с Ирландией и выработать формат будущих взаимоотношений.

Британия выйдет из Евросоюза 29 марта 2019 года. Переговоры об условиях выхода страны из ЕС ведутся с лета 2017 года.

«КОММЕРСАНТЪ»

ЗОЛОТО ПРИГОДИЛОСЬ ПРОТИВ САНКЦИЙ

1.11.2018

Центробанки страхуются от рисков.

Согласно последним данным WGC, по итогам третьего квартала мировые центральные банки увеличили вложения в золото на 165 тонн, до 32,96 тыс. тонн. Россия остается крупнейшим покупателем, Банк России приобрел более 92 тонн металла, доведя его объем до 2036 тонн (пятое место по резервам). На втором месте по темпам роста оказался ЦБ Турции, нарастивший за три месяца золотые запасы на 18,5 тонны. Существенный рост показали также центральные банки Индии, Казахстана и Польши.

ЦБ различных стран активно наращивают запасы золота последние десять лет, с кризиса 2008–2009 годов, который во многом был разрешен закачиванием гигантских объемов ликвидности в мировую экономику. Это привело к росту инфляции, а золото считается традиционным антиинфляционным инструментом. Оно является тихой гаванью и в периоды спада в мировой экономике, что очень актуально на фоне проводимой в США денежно-кредитной и торговой политики. «Увеличение вложений в золото — это способ диверсификации структуры резервов в условиях, когда растет неопределенность по поводу перспектив мировой торговли и мировых финансовых рынков»,— отмечает руководитель центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова.

ЦБ России и Турции также стремятся к защите своих резервов и от геополитических рисков. В августе США ввели новые санкции в отношении Москвы и Анкары. «Санкционные угрозы являются отражением тенденции по деглобализации мировой экономики, и санкции зачастую направлены на страны, которые имеют значительные золотовалютные запасы, соответственно, эти страны вынуждены менять структуру своих резервов»,— отмечает госпожа Орлова. По словам руководителя направления по анализу рынков «Ингосстрах-Инвестиции» Валентина Журбы, рисками может быть заморозка активов центральных банков, для снижения которых они в последние месяцы активно уходили из US Treasuries в золото. «ЦБ Польши тоже повышает свою стабильность перед возможными санкциями со стороны Европарламента»,— отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Роман Антонов.

В текущих условиях участники рынка ожидают дальнейшего роста вложения в золото со стороны центральных банков. «Нет сомнений, что центральные банки продолжат покупки золота и в будущем, несмотря на текущий слабый спрос со стороны инвесторов (ETF) и на ожидания по снижению мировых цен, поводом для которого является "сильный доллар" и политика ФРС США. Риски замедления темпов роста мировой экономики и спад в Китае становятся все более реальным сценарием, что позволит вернуть золоту статус "защитного актива"»,— отмечает Роман Антонов. По мнению аналитика «Альфа-Капитала» Артема Копылова, банки еще больше могут увеличить активность вложений в металл в случае возврата активных интервенций на валютных рынках. «На фоне сильного роста сырьевых цен странам-экспортерам придется прибегать к валютным интервенциям для сдерживания укрепления валюты. Спрос на золото в данном случае возникнет вследствие потребности в диверсификации резервов»,— отмечает господин Копылов.

«КОММЕРСАНТЪ»

«ДАЙДЖЕСТ ВКЛАДЧИКА» © подготовлен для Вас АНО «ЦЕНТР ЗАЩИТЫ ВКЛАДЧИКОВ И ИНВЕСТОРОВ» по собственным материалам, публикациям СМИ и Интернета. Если у Вас появились вопросы или есть проблемы с обслуживающим банком, обращайтесь в наш Центр по тел.: 8-(800)-500-6327, по электронной почте [email protected] или на сайт www.zvi2015.ru. Будем рады любой полезной информации, связанной с вкладчиками и банками, возможно, из Вашего личного опыта. Мы заинтересованы в сотрудничестве с журналистами и экспертами по банковской тематике, а так же с представителями банковского сообщества, властных структур, и правоохранительных органов. Информацию можно прислать на e-mail: [email protected]. Мы надеемся, что наш дайджест Вас заинтересует. Кроме того, Вы можете оформить бесплатную подписку на дайджест в формате .doc в разделе «Новости» (http://www.zvi2015.ru/news/list), кликнув на кнопку «Подписка на новости». При перепечатке или цитировании ссылка на дайджест или на его материалы приветствуется.